貿易氣虛 經濟保二全靠內需

中國時報/黃馨儀
2009.01.05

　金融海嘯衝擊全球，經濟部國貿局預測，因受全球景氣衰退影響，今年我國進出口貿易都將呈現衰退，假設今年全球景氣可持續緩升至○．二％的成長，加上國內經濟政策推動擴大內需、刺激消費亦能成功發酵，或許今年ＧＤＰ可略微回升至二％。

　不過台綜院副院長吳再益則認為，若民間消費無法有效提升，今年的ＧＤＰ要保二％恐有困難，若能成功擴大內需，今年第二至第三季間，景氣就能逐漸反彈回升，明年ＧＤＰ才有機會回升至五％的水準。

　國貿局預測：今年進出口皆衰退

　昨天國貿局公布今年貿易進出口數字，指出台灣今年出、進口金額，將分別衰退一．三五％與四．二％，貿易出超則可望由去年的一四八．三五億美元，提高為二一七．五一億美元，新台幣對美元匯率，則為一美元兌三二．六元新台幣。

　國貿局表示，由於美、日等國已預期經濟將出現衰退，將嚴重影響全球貿易成績，若大陸經濟持續減緩，更會對台灣今年出口產生重大衝擊。如此一來，去年國內經濟成長的慘況也將延續至今年，未來台灣面對的外貿環境將會相當嚴峻。

　不過國貿局仍指出，去年台灣出口成長七．一七％，進口則有一三．八三％成長，若今年全球景氣可維持○．二％的成長，加上國內政策若可成功發酵，或許可將ＧＤＰ拉回二％。

　刺激消費 景氣最快第二季反彈

　吳再益則認為，原本台灣的經濟成長率就有四．五％至五％的潛力，但去年在金融風暴襲擊下，今年進出口貿易額已非經濟成長重點，關鍵反而在是否有效擴大內需、降低失業率。如今政府已祭出消費券與愛台十二大建設，雖然消費券可能將ＧＤＰ提升約○．五個百分點，但也要同時改善企業體質、提升技術，明年ＧＤＰ才有可能回到五％的水準。

　吳再益也指出，全球經濟風暴可能在今年第三季落到谷底，新政府若能在上半年就將許多政策落實到位，成功擴大內需、降低失業率，台灣景氣或許能在全球景氣回升前，在今年第二至第三季間就提早反彈回升，如此一來，今年的ＧＤＰ才可能保二％。

陳?：今年是金融整併最佳時機

聯合報/陸倩瑤
2009.01.05


二次金改汙名化，也重創中信金、元大金等金控集團形象，金管會主委陳?說：「二次金改夢魘已經過去。」他強調，今年是金融整併最佳時機，希望由公股行庫帶頭整併，帶動金融市場重新洗牌。

陳?說，金融海嘯是百年來最大且唯一的金融風暴，各國政府都沒有處理經驗，因此，他沒有太大的野心，只想做好該做的事；對金融機構來說，未來這一年最重要的是想辦法活下來，同時將危機化為轉機，活得比過去好。

陳?上任後多次強調持續金融改革，沒有二次或三次的分別。他詮釋「惡意併購」是正常商業行為，不應該被歧視。他表示，國內金融整併環境、法規兩年多前已經建置完成，但二次金改卻在那時推出，原本由市場力量去運作的金融整併，結果二次金改荒腔走板，金融機構負責人並沒有思考怎麼樣的合併最具效果。

陳?提醒銀行、金控大老闆們，金融海嘯肆虐之後，危機就是轉機，二次金改「亂點鴛鴦譜」的時代已經過去，現在是認真思考長遠之計的時候，愈精密、周全的併購計畫，成功機率愈大。不過，太小的民營金融機構推不動整併列車，百分之百的公股行庫（例如台銀）卻可能因法令限制動彈不得。

陳?認為，民營化的公股行庫規模夠大、夠靈活，可以帶頭整併，也有機會扮演「觸媒」角色。他說，金管會只會引導，不會強制，否則恐重演二次金改爭議，「你知道有個男孩長得俊，有位小姐生得美，但彼此不相識，你可以提醒男孩注意小姐的魅力，卻不能硬把他們送作堆。」

陳?也為金融業「請命」，希望國發基金注資金融業，除了法令沒有限制以外，國發基金過去也曾投資金融業，金融業就像輸送血液的大動脈，「救了金融業，等於救其他產業」。

財長：國安基金護盤投入近600億 虧20餘億

中央社
2009.01.05


財政部長李述德上午在立院備詢時表示，國安基金進場護盤3個月以來，投入的金額近新台幣600億元，迄今「帳面虧20、30億元」。

立法院財政委員會上午審查「貨物稅條例增訂第12條」之一條文草案，李述德在備詢時，作以上表示。

包括林德福、費鴻泰（國民黨籍）等立委關切國安基金進場護盤虧損問題，對於國安基金護盤台股，費鴻泰持肯定態度，「確實是有穩定民心，穩住跌勢」，並給予財政部表現打60、70分。

林德福表示，國安基金的護盤賠多賺少，賠的金額是不是占投資的2成左右？他說，國安基金也應該兼顧不能虧損的責任。

李述德指出，國安基金進場3個多月，以目前帳面來看是有點虧損。投入不到600億元，至於買哪些個股不宜評論。國安基金是採取長期投資，短期內不會處分，持有一段期間，如有合理價位再處分。

受到金融風暴影響，台股去年下半年表現不佳，國安基金自去年9月18日啟動護盤機制，至去年12月17日止，為期3個月。

牛年匯市 亞洲有賺頭

工商時報/徐晨縈
2009.01.05

　2009年投資人要有準備，今年情況特殊，全球貨幣市場將有新的變化，美元反彈可能於09年首季結束；亞洲貨幣會是牛年相對看好的投資標的。

　寶來證券（香港）指出，美元將在第2季起反應經濟基本面而轉弱，突顯黃金避險功能；英鎊未來1年走勢將遜於歐元；澳紐元逐步復甦，惟不宜過於樂觀；日圓強勢難長期持續；人民幣短中期貶值最多5％，長線續強；亞洲貨幣復甦端視人民幣何時回復強勢。

　2008年下半年美元開始走強，整年從低點到最高點的升值幅度達22％，反應的不是美國經濟基本面的強勢，而是市場因金融風暴所產生的恐慌，資金回流美國。

　凱基證券認為，美國為救市財政赤字擴大，促使美元長期不看好，相對具有外匯存底作後盾的亞洲貨幣，如新加坡幣、馬來西亞幣、韓圜因近幾個月呈現超貶的情況，未來是相對看好的標的；歐元兌美元今年較有升值的空間。

　寶來投信固定收益處策略分析師楊斯淵則分析，以目前3個月期國庫券利率降至零利率水準來看，這波風險趨避行為至少將持續到今年上半年，搭配經濟數據恐持續不佳，美元今年上半年走勢仍偏多。

　但下半年走勢可能扭轉，楊斯淵指出，一來美國經濟有機會在今年中趨於穩定，二來大規模量化寬鬆政策將導致貨幣通膨現象發生，屆時這波美元多頭走勢可能終止，到今年下半年將轉為正常偏空，建議投資人可觀察美國貨幣乘數變化以掌握美元走勢，正常水準之貨幣乘數為1.7倍，目前已降為1.04倍，若今年中回到1.5倍以上，則美元價值將受威脅，美元走勢將走弱。

　至於日圓方面，寶來投信認為，日圓表現一向與經濟成長關聯性較低，反倒與美日10年公債利差較為相關，在美國聯準會有意購買長天期債券壓低長債利率下，美日10年債利差有可能進一步縮窄，將促使海外資金持續回流日本，也提供日圓進一步的升值空間。預估，日圓在今年上半年仍穩居避險貨幣之首，第3季後，在整體經濟數據回穩使風險趨避程度降低，配合美國10年期公債利率反轉向上拉大美日利差後，日圓才可能轉弱。

　凱基證券也認為，若今年經濟持續走弱，日圓仍處於強勢，但升值幅度會不如去年，就長期而言，日圓走升的空間已不大，難以維持長期升值的趨勢。

　此外，英鎊匯率近幾個月來也是呈現大幅度的貶值，楊斯淵指出，歐元兌英鎊匯價目前已接近一比一價位，這個趨勢在未來1季不易改變，在英國經濟狀況及利差展望均對英鎊不利的情形下，英鎊跌勢尚未透出曙光，歐元匯價應該在今年第1季便會超越英鎊。

美元低利率 黃金、高評等債受青睞

工商時報/徐晨縈
2009.01.05

　美元今年走勢如何，牽動著整年的投資策略，市場法人認為，美元趨近零利率水準時，加上經濟基本面不佳，促使新興亞洲獲得資金回流潮；美元匯率走軟之際，黃金將會是投資主軸；此外，在低利環境支撐債市之下，高評等債可望成為下一波債市上漲動能。

　友邦證券指出，此次經濟衰退的風暴來自於美國，中長期來看，美元持續走強的理由不存在，且未來債務占GDP比重的大幅上揚將使美元偏弱，相較之下，新興市場的成長力道明顯優於美國，在美元趨於零利率水準時，將促使新興亞洲獲得資金回流潮。

　根據瑞士信貸分析指出，長期美元走勢向下時，整體亞洲貨幣走勢為反向，同時，亞洲市場走勢也會因此被向上推升，美元長期弱勢促成亞洲投資機會崛起。

　寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，雖然因風險趨避因素，使得國際資金在去年大舉撤出新興市場，回流至已開發國家，但美國持續降息至零利率水準，加上新興市場跌幅已深，預估今年國際資金將重新擁抱新興市場，尤其聚焦在新興亞洲，一來因新興亞洲體質較拉丁美洲與東歐市場佳，二來是新興亞洲之通膨改善與政府推出之振興方案較為具體。

　此外，向來與美元走勢反向的黃金，友邦證券指出，黃金將會是今年保值需求的投資主軸，長期以來黃金扮演資產配置避風港的角色。

　至於債券方面，基於歷經金融海嘯的洗禮，安本投顧指出，在通貨緊縮的疑慮之下，這一波的降息循環會比一般情況來得更久，未來低利率環境將支撐債券，長線看好體質佳、評等高的公司債及政府債。

　基於高評等債券的利差已擴至歷史新高，就價值面投資而言的確令人心動，根據美林發表之數據顯示，高評等公司債12月份迄今報酬率已達5.7％。

　不過，市場法人提醒，投資高評等債券仍要注意風險。寶來投信分析，高評等公司債報酬率的拉高主要是因公債利率下滑所導致，因為同期間之美國10年期政府公債也有7％的報酬率，代表高評等債券本身的信用利差，並沒有獲得實質改善。 建議投資人可以觀察Moody's Baa等級的公司債與美國10年債的利差，目前仍處於歷史高檔區約600基本點（bps），若該利差能縮緩至500bps以內，配合高收益評級企業違約潮對市場之衝擊減緩，再擇機進場。

基金慘賠 搬出套房有三要

工商時報/黃惠聆、許?文
2009.01.05

　過去一年，賠三成、四成算「小賠」，不少投資人在08年，投資基金都賠上五、六成，甚至七成以上。這些套牢基金該怎麼辦？法人說套牢基金要想快一點離開「套房」有三「要」。法人表示，一、要作基金檢視後調整。二、要有銀彈。三、要逢低加碼。

　最近匯豐中華投信開發出「逆轉勝方程式」幫投資人作資產配置建議，而摩根富林明及群益投信等投信也都幫忙客戶作基金健檢，其他銀行財富管理機構也針對套牢客戶提出的建議方案，儘管建議不盡相同，但唯一共同的特點：一定要逢低加碼，不能坐以待斃。

　根據匯豐中華投信統計，高檔買進基金，若套牢基金不動，91個月才能回本。因此，低檔之際，不僅定期定額一定要扣，還要「動」，先檢視基金標的後，一定要「動作」，才能快一點回本。

　群益投信和元大銀行均表示，「投資基金最好的方式就是定期定額搭配長期投資」，雖然這是老生常談的論調，但真的能夠徹底執行的投資人並不多，尤其在投資過程中，一定要切記停利原則，當獲利到達當初設定的水準時，一定要記得先停利，再重新扣款投資，如此長期下來才能累積財富。

　富蘭克林投顧認為，套牢的基金除了要持續定期定額扣款之外，如果有閒錢一定要逢低單筆買進，因為根據統計，若以MSCI世界指數下跌40％的次月為例，假設再以原單筆投資本金的不同比例定期定額加碼投資，都可以提早回本，只要拿套牢本金的2％逢低再單筆買進，即可以提早16個月回本，若拿套牢本金的10％單筆買進，甚至可以提早35個月回本。

　當然目前投資基金報酬大都是負報酬，不可能停利，但未來要趁著反彈之際，法人表示，要記得「汰弱留強」、「資產配置」，對於經濟前景展望較差的區域則不妨趁反彈減碼或轉進新興亞洲等區域。以上是針對積極投資人的建議。

　因為大部份投資人在去年都投資基金已經慘賠60％- 70％，不少投資人現在都「談股色變」，害怕投資。

　因此，不想承受投資風險的投資人，除了以定期定額投資方式外，荷銀建議，可以投資投資級公司債例如實體債(Straight Bond)是一個風險低，報酬又不錯的產品，尤其是現在不管是美元或是台幣定存利率低，若投資人買進的是零售類股龍頭，因違約風險低，到期收益率又通常是美元定存的好幾倍，存續期間則可選在三年內到期較佳。

　尤其是歐洲或是英國的投資級公司債更是進可攻退可守的標的，因歐洲央行可望在2009上半年持續降息，將有利公司債價格上揚。另外，投資人若擔心股市波動風險，貨幣資產配置概念商品更是保守投資人最佳投資標的。

　元大銀行認為，在新的一年，讓投資人反敗為勝的最好方法就是持續地定時定額，至於定時定額挑選標的以未來持續高成長的新興市場及原物料產業為主軸。

　要繼續逢低加碼，一定要有銀彈，因此國泰世華銀行是依客戶本身資金的狀況為客戶作理財建議，該銀行財富管理部門表示，若客戶在資金上壓力較大時，建議今年上半年逢反彈先行出脫或轉換至波動度較低的投資標的(如由單一市場轉換至區域型或全球型)，待下半年景氣回暖之後再行尋找投資機會。

　若客戶較無資金上的壓力時，則建議客戶維持原有投資部位，因為景氣透明度不高，即使客戶想要逢低加碼，還是以定期定額方式為之較為適當。

住宅地震險保費 首度調降

經濟日報/雷盈、邱金蘭、洪凱音
2009.01.01

地震險損失率降低，使得住宅地震險保費首度調降。金管會31日宣布，從98 年4月1日起，調降住宅地震基本保險費率，從現行一年1,459元降為1,350元，降幅7.47%，並修訂保單條款，明訂承保範圍只有建築物本體，不包括動產及裝潢，以避免理賠爭議。

財團法人住宅地震保險基金表示，住宅地震險保費採全國單一費率，每戶調降金額為109元，保險金仍維持新台幣120萬元的上限。

住宅地震保險基金指出，921大地震後，房屋建築結構日益改善，其中耐震結構建築物（包括鋼筋混凝土、鋼結構等）占全部投保件數比重明顯增加，大幅降低地震事故潛在損失，也讓保險費率出現調降空間。

住宅地震保險制度發展規劃工作小組審議後，決定以調降住宅地震險保費以減輕民眾負擔；民眾投保住宅火險後，將主動涵蓋住宅地震險，不論住宅坪數、樓層或所在地區，每戶保費一律降到1,350元。

921大地震發生後，住宅地震保險制度自91年4月1日實施至今，投保率從原本不到1%提升至25.9%，累計有效保單件數達202萬件。

除此，為避免住宅地震保險可能理賠爭議，提升理賠效率，金管會也修正部分保單條款內容，包括修訂保險承保的住宅建築物僅限建築物本體，不包括動產及裝潢。

至於保險對同一次地震事故的定義，由連續72小時內發生兩次以上延長為168小時。並增訂有關全損的評定及鑑定，應依據地震保險基金訂定的「住宅地震基本保險全損評定及鑑定基準」辦理。

本保險抵押權附加條款也明定在抵押權人與被保險人債權債務範圍內，優先清償抵押權的債權需依抵押權順位辦理。

無薪假效應 失業險爆紅

聯合晚報/葉憶如
2009.01.05


國內經濟衰退，不少企業紛紛實施「無薪休假」，導致國內受僱員工平均薪資連續縮水3個月，平均工時也減少。由於很怕真正的失業潮會在農曆春節後邁入新高峰，失業險商品近來詢問度倍增，市場最早推出失業險的法國巴黎產物經理徐中達說，近期失業險每月的銷售量，比承平時期成長了大約3成。

小葉（化名）是南亞科的工程師，現齡才28歲的他剛進入公司沒幾年，月薪不到5萬元，但公司決議從10月底開始放無薪假，他每周工作四天休三天，薪水也跟著打85折。原本小葉打算在年底前與相戀10年的女朋友結婚，因此在9月於台北縣買了一棟4百多萬元的中古屋，每月要支付銀行高達1萬8千元的房貸支出，現在月薪又打折，加上年底結婚，景氣差同事紅包大概也難大方，他原本想在外多接些兼職工作以補貼預算，但又怕被公司炒魷魚。

同仁間每天茶餘飯後都在討論又有哪一家電子科技廠要裁員了，小葉聽了其實心中相當的害怕，雖然政府說只要利用無薪假去上教育訓練課，可以拿到每月上萬元的補助，但小葉擔心他的資歷不深，又沒有什麼顯赫的學歷與背景，怕未上課前先成為下波被裁員對象。

小葉聽女朋友一位在產險公司任職的同學說，因為他們現在已經有房貸，建議可以投保失業險，在房貸基礎上每月加保0.2%的費用作為失業險的保障。如果萬一被裁員，除了可領到勞工局給的非自願性離職補貼的2.1萬元（因為勞工局補貼薪資上限僅訂為4.2萬元），其餘四成的薪資就有機會獲得保障，至少可保障半年內擁有跟以前一樣5萬元的全薪。

不過小葉也聽說現在失業險的保費金額不低，以每萬元保額來說，每個月恐怕要付出2~3千多元的保費，但每月薪資已經短少7500元，再付失險業的話，一個月薪水只剩下3.5萬元左右，再付掉1萬8000元的房貸，那剩下生活費約1萬7，恐怕很難支應結婚資金需求，讓他現在實在傷透腦筋。

專家看法》保費貴、限制多 非緊急調度用

像小葉的案例，法國巴黎產險經理徐中達說，若投保人因擁有房貸或信用卡債務，可與金融機構產生債權債務關係，銀行為了保障債權前提下，擔心借款人失業還不出錢，較願意提供失業險或失能險的保障。不過這種情形近期可能有所改變，現在愈來愈多壽產險公司擔心失業潮擴大，因此對失業險審核已經愈來愈嚴苛，例如花旗銀行或中國信託都說，現在可能不一定會核保，可能要一併考量及財務徵信條件。

一般失業險保單大多給付6個月

一旦不幸失業，保險公司會幫保戶償還每個月房貸金額，由於政府失業給付只給付6個月，一般失業險保單多設計以給付6個月為主，但也有給付12~36個月，只是保費會更貴，例如法國巴黎產物提供的失業險，在被保險人失業後，最長可代還長達3年房貸金額。失業險一般費用不低，每萬元保額，每月需繳付約2千到6千元不等金額。

個人無法投保 多由銀行等代保

法國巴黎產險經理徐中達提醒，一般人要買失業險仍有許多條件限制，目前很多家公司失業險是不接受「國人投保」，而需由銀行或信用卡公司等代投保公司，也就是可能要搭配信用卡貸款或是房貸才行，而且如果投保人在投保前，就知道自己可能會被公司裁員，有道德風險，就不接受投保。

另外失業險是所謂的「勞工非自願離職保險」，只保藍、白領勞工，一般軍公教人員不能買，沒有投保勞保的員工也不能買失業險。有些公司要求想保失業險的貸款人投保時需搭配一年期的定期壽險，另外也有些產險公司對投保人資格有需為年滿23歲、未滿60歲有貸款，且投保時已繳納政府就業保險失業給付保險費滿一年者等條件。

國內目前計有法國巴黎、安達北美洲、富邦、友邦等4家產險公司提供失業險商品，花旗銀行也有房貸壽險搭配失業險保障，但非完全核保，多數公司失業險需搭配銀行貸款投保，友邦失業險則可單獨投保。

拿到失業保險給付 才開始理賠

徐中達指出，失業險還設計有「60天免責期加15天的等待期」即投保後60天內，被保險人發生非自願性失業，依保單條款規定可不予理賠。若被資遣，須等到當事人拿到政府的失業保險給付，約需15天確定真正失業，保險公司才開始理賠。

保險專家也提醒，若失業，保額可能並未直接支付給個人，而是給代保的信用卡及房貸銀行等，難以解決離職上班族生活上急迫的資金，不適合作為調度緊急資金的工具。

萬能終身險 固定領息免遺產稅

聯合報/孔令圓
2009.01.05

白髮送黑髮 日子怎麼過？

本周個案

個案資料／張老夫婦，75歲，唯一的兒子過世。

財務資料：

●名下資產：定期存款1,000萬元，自住不動產（市價約2,000萬元）一棟，沒有房貸。

●固定收支：張老先生每月有月退休金2.5萬元，目前每個月開銷約5.5萬元，原本兒子每個月拿3萬元給父母花用，正好收支相抵。

我的問題：

兒子過世後，張老夫婦不想讓獨力帶著兩個孫子的媳婦負擔太重，考慮將目前住的房子，大屋換小屋。

1.是否該大屋換小屋、變現1,000萬元，存入定存孳息度日？或是有其他更好的選擇？

2.還是該改為租房子住？但是年紀大了，希望變動愈少愈好，租屋感覺很不安定。

3.也有人說，即使夫妻倆再活20年，1,000萬元還夠每個月花3.3萬元，還有一戶不動產給孫子，這幾種方法到底各有何利弊？

診斷專家／孔令圓／台北富邦銀行台中分行業務經理

針對張老夫婦個案，分別從三個層面來考量：一張老夫妻不向媳婦拿生活費的情況下，夫妻倆如何籌措足夠的生活費用；二為對於目前住之房屋是否該保留？換小屋？亦或是直接賣掉改為租屋？三則是是否該開始對身後遺產作避稅規畫。

看需求 生活費年欠21萬

首先，張老夫婦目前每月需要5.5萬元之生活費用，合計一年約需要66萬元，目前張老先生每月有2.5萬元之退休俸（一年合計有30萬），約有36萬元之資金缺口，若以目前1,000萬元作定存所得之利息來看，利息收入約僅有約15萬元（目前利率約1.4-1.5%），無法補足此缺口，若是改做其他投資產品，除風險考量外，變現性也不如定存之方便。

論安定 不建議賣房租屋

因張老夫婦的年事已高，考量到租屋之後可能衍生的問題，如租約到期房東不願意續租需換屋、市場波動房租可能遭漲價、房屋維修不便，受制於房東等等，因此並不建議兩老改為租屋居住。

建議1 大屋變現1,000萬

建議張老夫婦若是可尋得適合其居住之較小房屋，建議可大屋換小屋，將目前價值約2,000萬的房屋變賣，改購買約1,000萬以內之房屋，如此可挪出約1,000萬現金來做應用。

接下來針對目前原有的1,000萬元存款及換屋後變現之1,000萬元，總計2,000萬元作理財規畫建議。

建議2 買萬能終身壽險

建議張老夫婦可購買保額1,000萬元之「萬能終身壽險」產品，此類商品之優點主要有二：一為免遺產稅；二為每年配息較定存為高（目前約為2.8%，但於當次存入時須收約2.5%附加費用）。以目前的利率計算，1,000萬元之萬能終身壽險每年約可領回28萬元利息收入。

此外，這類型保單每年最高可提領5%保額（包含利息部分），也就是說張老夫婦若臨時有急用，除原本孳息28萬元可提出外，另尚有約22萬元可靈活動用。

建議3 購買養老金保險

此外，還可考慮購買壽險公司所推出的穩健收益的退休理財工具，例如每年可領回保額固定比例的養老金保險。這種終身壽險在保單生效滿周年即可開始領回，且繳費時間短（2-6年），卻可享有終身保障。而保險除保障、還本功能外，更兼具節稅、退休金及子女教育金等用途。張老夫婦可為要保人，以孫子為被保險人，期滿後除張老夫婦可每年領取養老金外；身故後孫子依然可繼續領取相同金額的生存保險金至身故，是非常適合個案目前狀況的一張保單。

我們以保額100萬元、繳費兩年期來試算，張老夫婦每年需繳交保費約190萬元（共繳兩年），於第2年起即可每年領取10萬養老金，若身故，被保人孫子可每年繼續領取10萬元。

看好處 身故後家人續領

經過上述規畫，張老夫婦每年約可領回77萬-80萬元現金，足可供生活所需。在身故時所留下最大筆之遺產（萬能終身壽險）亦可免遺產稅，現金部位也會低於目前遺產稅課徵門檻（799萬以下免課徵），可降低繼承人之負擔與損失。

建議4 不動產分年贈與

另外，在不動產部分，若也考慮到日後繼承問題，可以辦理分年贈與持分給兩個孫子，或是直接辦理不動產信託。

台北富邦銀行診斷書

消費券兌領11月2日截止

經濟日報/陳美珍
2009.01.05


財政部國庫署表示，消費券1月18日發放後，次日起營業人就可以向金融機構辦理兌領，最遲兌領期限至11月2日為止，可兌領地點多達4,200個。

因應消費券發放政策，國庫署指出，已辦理營業登記的各別營業人，收到民眾持券消費的消費券後，自消費券發放次日，也就是1月19日起，即可在營業時間內向受託辦理兌付的金融機構兌領款項。

營業人兌領消費券款項最後期限，依據立法院決議規定，應在10月31日以前截止，但國庫署說，因當日適逢星期六，兌領期限可順延至11月2日止。

國庫署表示，營業人兌領消費券據點，財政部已經委託臺灣銀行及其各地分行辦理消費券兌付業務。

貧瘠地區投資抵減》乏人問津 會計師眼中的寶

經濟日報/吳碧娥
2009.01.05


促進產業升級條例即將在今年底落日，未來只剩研發支出、人才培訓、物流中心與營運總部等四項功能性減稅優惠。換句話說，如果打算要在經濟部獎勵貧瘠地區投資的企業，今年是享受獎勵的最後一年。

由於要透過研發支出、自動化設備投資抵減等功能性獎勵享受租稅優惠，不僅認定嚴格，抵減率也較低；相對「乏人問津」的貧瘠地區投資抵減，卻是會計師眼中的鮮為人知的一塊寶。

因為促產產業升級條例當初是由工業局擬定，所以認定在設定獎勵內容時，偏向製造業的思維去定義，加盟店遍及全台的統一超商就曾經提出，既然只要是全新的廠房、機器、設備都算是投資，應該按照產業特性而有不同的認定，便利商店為了開店購置的自動門、監視器，應該都可以當作「生財工具」納入投抵範圍，經濟部也都予以從寬認定。

此外，如果是在貧瘠地區開設飯店旅館，買各項廚具、餐具、鍋碗瓢盆、床鋪棉被，算入投資「機器設備」，都是合理的投資範圍。因為經濟部的目的是為了促進產業投資，只要能達到投資金額和人數的門檻，幾乎是任何產業都可以受惠。

此外，也有些公司購置的是受促產條例獎勵的「自動化設備」，適用7%的投資抵減，同時又把投資地點設在有稅率優惠的貧瘠地區，可說是雙重優惠。以這種情形而言，假設某電子業在竹南科學園區建廠可享10%投資抵減，但按規定是要整廠建完才可以可享受優惠，而自動化設備的投資抵減可以當年度先用，公司在建廠時，每年應先抵減7%的營所稅，等到三年後工廠建完，取得縣市政府核發的投資抵減證明，還可以再補抵當初沒用到的3%，並分五年使用，將可發揮最大的節稅效益。

投資貧瘠地區 最高抵減15%

促產條例將於今年底落日，電子業若有意進駐竹南科學園區投資，或是休閒觀光業在經濟部獎勵的貧瘠地區開設遊樂場或飯店，一定要趕在年底前將投資計畫送往當地縣市政府申請備案，就可適用比一般設備投資抵減更優惠的稅率，最高投資抵減率可達15%。

例如聚集在苗栗縣三義鄉的汽車廠、或台塑在雲林縣麥寮鄉的六輕廠、於各地景點開設旅館的觀光業、以及在全台各地都開店的便利超商，都因符合在貧瘠地區投資的條件，享有比其他促產條例更優惠的投資抵減優惠。

此外，曾有家製造電子配件的外商，因擠不進新竹科學園區，只好進駐鄰近的竹南科學園區，結果不但享有科學園區關稅、營業稅的優惠，因為竹南鎮屬於獎勵投資的貧瘠地區，設備抵減從一般的7%加碼到10%，讓這家外商直呼「賺到」。

勤業眾信會計師事務所稅務部協理陳佩慧指出，公司若有購置全新的廠房、機器、設備，最先想到的都是適用促產升級條例第6條的規定，投資設備可抵減7%；如果投資地點在經濟部每年公告適用貧瘠地區投資優惠的地區，要主張適用促產升級條例第7條，不但可享投資額10%至15%的投抵，而且核發投抵證明的主管機關是縣市政府，不像其他促產投抵由國稅局審查資格，徵納雙方常有認定上的爭議，動輒要到法院打官司。

依促產條例第7條規定，公司只要在經濟部每年公告的資源貧瘠或發展遲緩鄉鎮地區，購置「全新」的機器、設備或建築物2,500萬元，或每月平均僱用50名員工，就可以在投資金額20%範圍內，從當年度起五年內抵減營利事業所得稅。

資誠會計師事務所會計師林東翹分析，雖然促產條例第6條和第7條都有購置設備的投抵優惠，但是第6條不但要求是「自動化或節能」等特定設備，且每一年度得抵減總額，還不能超過當年度應納營所稅額的50%；如果是在貧瘠地區投資，只要是全新的設備即可，包括廠房、機器都可以拿來抵減，優惠的範圍更廣。

財政部表示，雖然促產條例到今年底落日，只要在12月31日擬具投資計畫，依規定向設置機器、設備或建築物所在地的縣政府申請備案，依法完成投資並取得縣市政府核發的投抵證明，即使未來促產條例落日，也不影響申請適用投資抵減的權益。

發票借人 最多罰款3萬

經濟日報
2009.01.05


永康李先生詢問：將發票借給他人使用，會受到何種處罰？

南區國稅局新化稽徵所答覆：營業人於申購發票同時，國稅局已透過財政部印刷廠統一發票銷售平台，掌握每一營業人所申購的發票種類及起迄號，並於營業稅每期申報期間結束後，進行交查比對產出異常清單，所以營業人所申購的統一發票是不可挪用、借用的，否則將統一發票轉供他人使用的營業人，將依加值型及非加值型營業稅法第47條第2款規定，處新台幣3,000元以上3萬元以下的罰款。提醒營業人應隨時注意統一發票庫存量，發票量不足時請即向發票代售所申購，莫待發票用罄借用他人發票使用，而造成他人的違章。

金融海嘯 投資大贏家啟示錄

工商時報/李國煌
2009.01.05

一元復始、萬象更新，過去一年的金融市場有如驚濤駭浪，大部分投資人虧損累累、財富大幅縮水5成、7成，淪為大輸家，不過也有少數人警覺性高、嚴守紀律，全身而退、保住財富，成為市場大贏家。

　總結致勝三大心法，ING證券資深副總陳怡芬指出，一、嚴控風險，二、嚴守紀律，三、保持高警覺性。

　這一波百年僅見的金融海嘯，衝擊層面極廣，行情下跌速度極快，經過這波衝擊，人人必須深刻心中的就是「風險」二字，永遠要擺在第一位。

　落實到金融操作、投資策略的運用上，就是控管資金、嚴守紀律，千萬不要過度擴大信用，又無法適時停損停利，一旦行情不如預期，一路虧損，終究陷入無法承擔的風險深淵。

　信義房屋指出，2008上半年，房市一片熱絡之際，有些房地產投資人大舉借錢，一次買進三戶、五戶房子，一心寄望著行情再衝高，轉手賣出賺取差價。沒想到情勢急轉直下，資金周轉不靈，被逼得斷頭售屋、大賠出場。

　同時，時時保持警覺、提醒自己，沒有什麼不可能發生的事，黑天鵝可能突然乍現的教訓，一定要僅記在心，市場氣氛一有異狀，先觀望再說。

　像上海商銀理專黃雅冰，經歷2003年到2007年的多頭行情之後，次貸風暴襲捲初期，全球股市行情第一波重挫之際，便開始警戒，商勸客戶出場。新光銀理專陳慧婷也一樣，具有高度的警覺性，一看到財報數字不佳、又感受到大環境警訊乍現，立即保守應對。

　另外，寶來證指出，市場上，8成投資人習慣做多；其實，適時運用放空型金融商品，也可以發揮避險的功能。

　台北富邦銀資深協理蔡孟娟說，多頭行情持續數年，大家都習慣「逢低買進」，大部分投資人一心只想賺錢，即使行情已經出現警訊，還是按著多頭經驗操作。

　銀行主管指出，歸納這一波金融海嘯的大贏家都有一些特質，包括：一、嚴守紀律、停損停利，二、靈活調整策略、順勢放空操作，三、提高警覺、前景不明先止步，四、少輸為贏、及時出場。

　至於輸家最大的特色就是，過度貪得無厭，股票、房產、商品已經上漲5年，仍不願獲利出場，而且行情愈熱、愈是追高，甚至趨勢已經反轉，依然採取多頭市場的操作策略，沒有警覺改變。

理財贏家看牛年 以靜制動

　理專贏家看牛年，照顧客戶安全撤退的上海商銀理專黃雅冰，面對2009年，還是非常謹慎，經過一番重挫，技術線型已全數破壞，經濟前景難估，只能邊看邊調整。

　黃雅冰認為，這一波金融海嘯和1997亞洲金融風暴、2000年網路泡沫，型態、背景都不一樣，從現在來看，還無法推估太遠的變化，短期先看跨年之際，企業是否能夠挺過去。

　同時，心中保持彈性空間，邊看邊調整對市場的判斷，黃雅冰說，過去的經驗可以參考，但是不能全然套用。

　至於情勢不明之前，最好先觀望，不要貿然進場買股票、投資股票基金，以免承擔太高的風險，這種應對方式，在空頭悄悄轉多的過程中，無法賺到第一波彈升的財富，但是相對安全。

　她建議，一般客戶不是巴菲特，即使股市跌幅已大，但是經濟前景不清、市場底部不明的情況下，最好不要承擔太高風險，最重要的是做好資產配置，安度低迷期。

工作智慧》飲一杯挫折的水

經濟日報/羅智強
2009.01.05


有一則神話傳說：每個靈魂在投胎人世之前，都要到註生娘娘那裡去取一杯水。註生娘娘會告訴他們：「這杯水奇苦無比，很多人都不敢喝。但這是上天交待給每一個人的最重要的人生功課之一，必須在人生的某一個階段，把水喝下，這個功課才算完成。」

這杯水就叫「挫折」。

這個世界存在許多看似矛盾的事。例如：一般人都有避苦尋樂的傾向，但一輩子都沒有痛苦，那恐怕是最不快樂的人生。少了苦作為相對座標，樂如何被對應的感知？

「人生不如意事十有八九」這句話並不悲觀，因為它襯托了「十有一二如意」的彌足珍貴，讓我們懂得珍惜身邊的美好。很多人都在經歷重大挫折後，才清楚人生最重要的事情是什麼。

苦中受挫，也是重要的學習過程。美國有位小女孩，獨自在暖氣旁玩了兩個鐘頭，等父母發現時，小女孩已經受到二級灼傷。這位小女孩得了一種罕見疾病，沒有感知痛覺的能力。痛，是非常重要的自我防衛機制。反映在人生中，沒有痛苦或挫折作為相對座標，就失去了改變、提升自己的機會。

另外，挫折也會讓人柔軟謙卑，因為受挫的人，知道自己的有限，就不會放大自己，不管是應對人或事，會更加謹慎。「少年得志大不幸」這句話提醒： 太早與太輕易得來的成功，容易讓人膨脹、躁進與驕傲。

如果說，每個人與生都帶著一杯挫折的苦水，苦水其實不是包袱，而是禮物，而且愈早飲下愈好。

管理課題》忽視是最大的危機

經濟日報/林婉翎
2009.01.05

危機的火苗總是迅雷不及掩耳的燒遍森林。究竟危機可否預期？領導者是否能在危機前嗅到蛛絲馬跡，預期突發事件的發生，提早因應，化危機為轉機呢？

金融海嘯席捲全球，全球股市市值縮水超過25兆美元，房地產損失是股市的1.5倍，約40兆美元。早在三年前，諾貝爾經濟獎得主克魯曼已提出精闢見解指出，美國房市若非中國購入大量債券，早已垮台。

在追溯到更早的911恐怖攻擊，事件發生前，美國政府已有完整資料，顯示美國飛航安全具有高危險缺失，可能遭有心人利用。

哈佛商學院企管教授貝澤曼（Max H.Bazerman）曾指出，無法意料的意外在所難免，但多數的危機是可預期且預防的，但很少人有遠見，注意到可預期危機，且有勇氣採取因應的行動。

近年心理學家更提出「事後諸葛效應」（hindsight effect），指出人們在事後回顧時，會相信某事件，比事實上更容易預料。中國生產力中心總經理張寶誠說：「忽視，是最大的危機。」

正面迎戰

多數危機在事前已有足夠資料，可供判斷事故將發生。創世紀顧問公司創辦人華金斯（Michael D.Watkins）說，領導者常已知問題存在，組織成員也日益發現問題嚴重，但若馬上採取行動，解決所發現問題，得付出很多代價，且不能馬上看到成果，而選擇維持現狀，不展開行動。

這也顯示：個人與組織進行危機管理的知易行難。

日前在中國生產力中心主辦、本報總編輯翁得元主持的「透視危機高峰論壇」中，悅智全球顧問董事長黃河明表示，面對危機，有些企業處變不驚、持續茁壯，主要因為領導人擁有開創、固本與強身的三面思維。

曾任資策會董事長的他舉電子業為例，電子業因景氣和技術周期，起伏不定，但仍有企業不受影響，在變遷中尋找新創意、新機會，這有賴領導者具開創思維，在危機未形成前，事先預防、因應。

組織平時應有強烈的危機感。黃河明建議，領導人要進行劇本管理與環境掃描，對影響重大、不確定性高的變化，準備多套劇本，進行腳本推估，讓公司在變化環境中快速應變，以免措手不及。

同時，結構化問題的解決方法，分析危機的基本模型。面對可預期危機，張寶誠指出，領導者應跳脫歸咎責任，平時就要蒐集資料，根據資訊分析、判斷，找出根本問題，進而根除因忽視所致的危機。

環球經濟社社長林建山說，更重要的是，領導者保持開放胸懷，擴大組織對話，鼓勵團隊成員，勇於發言所見所聞，甚至仔細聆聽消費者的抱怨與意見，從討論對話中，尋找問題，進而解決問題。

「危機處理的原則貴在神速。」黃河明說，若事先防範仍難阻擋危機發生，領導者須正面迎戰，用最快的速度，採取緊急應變，成立危機處理小組，並指派稱職領導者，最好是由平時擔任對外橋樑的「發言人」，擔任小組召集人，便於對外溝通。

保持溝通

組織面對危機，務必保持對外溝通流暢。「千萬不要拒絕外部力量的介入。」黃河明指出，許多企業遇到危機，閉門造車，排斥外部援助，延誤黃金處理時刻，讓問題更加惡化。

危機發生時，更需注意外界溝通和導入外部資源，問題才能快速迎刃而解。黃河明擔任外商公司高階主管時，曾歷經Y2K千禧年可預期危機，與無法預料的921大地震危機，他發揮最大行動力，解決問題。

Y2K時，他花了八個月建置因應措施；921大地震時，他馬上成立危機處理小組，按照早已撰寫完成的緊急應變手冊，展開行動，不但把團隊成員全部拉到旅館作業，確保營運不因停電而中斷，並發送電子郵件，請求全球夥伴援助，更不忘利用語音系統，確認全體員工安全。

開拓視野

「危機處理要一步步做對，只要一個環節出錯，是全面受影響。」黃河明指出，如今面臨景氣低谷，景氣何時才會回升，誰也沒有確切解答，在沒有更好危機解決方法前，領導者要有固本思維，採取縮減開支、業務外包、人力派遣等策略，節省營運開支，步步為營。

張寶誠說，面對當前的未知風險，難免令人感到恐懼，領導者應訓練自己，重要關頭戰勝恐懼，保持冷靜，透過知識管理，提升危機處理能量。

這呼應了黃河明提出的強身面思維。

他認為，景氣差，正是現金水位不錯、體質好的企業，擬訂長期發展策略，培養人才與保住顧客的最佳時機。透過對大環境的理解，放大檢視危機的視角，提出長期對策，才能化危機為轉機。

危機是站在長期觀點，從現階段尋找解決問題的方案，絕非短線操作。南開科技大學校長王國明說，預防危機就得隨時了解問題。因此，他是站在人口老化趨勢上，經營學校。

透視問題

他預期未來大學過剩，學校要有獨特優勢，才有競爭力，因此他把南開定位為老人照護服務人才養成的專門學校，集中能量，開設相關課程，也派人到國外取經。另外成立永續發展單位，設定資源應用順序，推動開源節流計畫。

學預防醫學的行政院衛生署署長葉金川認為，危機都有跡象可循，危機發生時，會造成群眾恐慌，是因為資訊不足與溝通不清，只要領導者真誠面對，清楚向相關人說明、請求配合，自然能形成動員力量，用集體能量解決困難。

不放過任何可能的危機因子，及早因應，企業可望從變化中尋找機會。就如貝澤曼與華金斯共同撰寫的《透視危機》一書指出，可預期危機是分析的結果，從各種證據中，激發組織正視議題，提出有效因應，透過更多明確的指導原則，協助組織早一步辨識危機，防患未然。