中央未償債務 明年首破四兆

自由時報/鄭琪芳
2008.12.24

財政部國庫署表示，預估明年將發行公債四千四百億元及國庫券一千六百億元，中央政府一年以上未償債務餘額將達四兆一千一百一十八億元，占國民生產毛額（ＧＮＰ）約三十二％，都創下歷年新高紀錄。

財政部昨公告明年第一季公債及國庫券發行計畫，明年第一季將發行甲類公債一千一百億元及國庫券六百億元，全年將發行十三期公債，金額約四千四百億元，包括債務舉新還舊，國庫券則將發行一千六百億元以上。

財政部國庫署副署長陳雪香表示，明年中央政府新增債務，包括總預算一千六百五十億元及特別預算一千零六十二億元，若加計四年五千億元「振興經濟新方案」，明年特別預算舉債可能達二千億元，總計明年新增債務將超過三千億元。

中央付息 今年達1300億元

陳雪香指出，明年底中央政府未償債務餘額將首度突破四兆元，達四．一一兆元，占國內生產毛額（ＧＤＰ）比率為三十一．四八％，占前三年ＧＮＰ比率則約三十二％，距離舉債上限四十％還有一定空間；但因債務持續累積，今年中央政府光是債務付息預算就高達一千三百多億元。

央行狂吃美元 台幣貶破33元

中國時報/黃琮淵
2008.12.24

　力抗經濟頹勢，央行鐵了心！繼本周一放手讓新台幣重貶4角後，昨日央行再度展現一夫當關氣勢，收盤前15分鐘，狂買3億美元，刻意讓新台幣貶破33元大關。匯銀人士表示，央行擺明做球給出口商，出口商應把握快拋匯，別錯失良機。

　堅守弱勢匯價，央行這回化暗為明，動作一天比一天大。

　周一時，央行暗示各匯銀「美元賣單晚點丟，會有甜頭」，於是隻身在匯市裡狂吃美元，一天就讓匯價重貶4角，創近七年半來單日最大貶幅。

　不過，這只是央行的第一步。在央行主導下，昨早匯市一開盤，新台幣隨即貶破33元整數關卡，盤間一度重貶2.25角，不少「忍很久」的出口商，眼看機不可失，紛紛冒出頭來拋匯。

　在出口商前仆後繼拋匯下，新台幣貶幅持續縮小，下午盤開出後，新台幣又回到33元關卡內，開盤時的貶幅消耗殆盡。

　在收盤前15分鐘，新台幣貶幅縮至小貶1.8分，回到平盤附近。

　但在此時，有了戲劇性變化。匯銀人士表示，央行眼看出口商，拋匯拋得差不多了，於是展開「清場」作業，要美元賣單迴避。

　強勢主導貶勢 出口商急拋匯

　此時此刻，央行一口氣吃下市場上近3億美元，而這一「吃」，也讓匯價由貶1.8分，瞬間擴大至貶值1.55角，相差超過八倍，最終以33.085元作收，整數關卡再度淪陷。

　匯銀人士表示，央行這兩天的操盤手法，跟過去大大不同，擺明是要做給外界看的。他解釋，過去央行護出口商，往往是悄悄護，不動聲色在護；但這兩天，都是「敲鑼打鼓」地護，講不好聽點就是「粗糙」，其動作之大，只能以「誇張」來形容，而這罕見的行徑，令許多資深交易員難以理解。

　匯銀主管分析，原因有二：一是景氣差，央行必須以顯而易見的動作，去告訴外界，對經濟衰退十分關心，也盡力維持外銷競爭優勢。

　再者，即央行已經「做得這麼明顯了」，那些哀嚎匯率太高的出口商，也該明瞭央行意思、趁勢拋匯，以降低匯損，別再抱怨央行對出口商死活置之不理。

明年房市很1895 估9成裁員減薪

中國時報/張舒婷
2008.12.24

明年的房市，將會很「1895」！美商ERA易而安不動產表示，當前景氣低迷，加上政府推出建照可延後2年的新政策，預計交易量至少萎縮1成，房價全面下修2成，相關產業有9成被迫裁員減薪，預售屋推案，跌幅更高達5成，創○一年來新低。

　易而安不動產市場行銷顧問張欣民分析，○八年台灣房市瀰漫在「期望越大，失望越大」的氣氛中，年初湧現的激情，經歷美國金融海嘯後便逐步下滑，展望○九年台灣房市，跌勢將延續下去，呈現「價跌量縮」的局面。

　房價下修2成 預售屋少一半

　業者推估，今年全台建物買賣移轉件數，約為38至39萬件，較前一年少5.7到8.2個百分點。由於明年經濟情勢只會更壞，故交易量還會下滑，預測至少掉1成，約在34到35萬件之間，也是繼○六年創下45萬件的最高紀錄後的最大降幅，張欣民嘆：「已經回到○三年SARS的水準了。」

　此外，自○八年房市直直落以後，到年底時房價跌幅約在10％到15％之間，故張欣民進一步推測，○九年房價仍無法止跌，而且跌幅還會擴大，全台房價平均跌幅會拉大到2成，也等於房價全面打8折。

　北市不動產仲介經紀商業同業公會理事長李同榮也指出，由於「貴者恆貴」，中南部跌幅將高過台北地區，郊區跌幅大於市區；不過某些高單價、高總價產品因為之前炒得過熱，跌幅也會超過平均值。

　營造代銷 甚至下游都會受累

　張欣民還認為，自○三年起的房市大多頭至今，相關業者均獲利可觀，銀彈充足，足以挺到○八年底，故今年下半年受到的衝擊也比電子、科技等產業小很多。

　無奈的是，由於整體市場走壞、價格下跌，明年包括建築、營造、代銷、房仲業等相關行業都難逃此劫，預期有高達9成的相關從業人員面臨到裁員、減薪的悲劇，甚至更下游的裝潢、搬家、家具、家電、媒體廣告等也會遭池魚之殃。

　對景氣最敏感的預售市場，迄今被各界全面看淡，業者本身也看衰，全台預售推案量極可能銳減5成以上。張欣民指出三個原因，一是部分已拿到建照的業者改採先建後售，二是某些拿到建照者順應政府新措施，申請延照2年，其三是尚未拿到建照者乾脆放棄請照，連案子都不推。

最高1.404％╱十年期公債得標利率 創新低

自由時報/鄭琪芳
2008.12.24

利率直直落，公債得標利率也創新低！中央銀行昨天受財政部委託標售十年期中央政府建設公債（增額公債），最高得標利率為年息一．四○四％，創歷年來十年期公債得標利率最低紀錄。

央行表示，這次十年期公債發行金額四百億元，投標總額七百八十六．五億元，得標金額三百九十九．九五四億元，將於本月二十六日發行，最高得標利率為年息一．四○四％，遠低於上次同年期公債最高得標利率二．二四三％。

票券業者表示，昨天公債得標利率低於市場預期，顯示目前公債市場利率仍有下探空間，在籌碼集中的情況下，加上目前國內經濟景氣低迷，十年券利率有機會破歷史新低。

另外，財政部昨天公告明年第一季公債及國庫券發行計畫，第一季將發行甲類公債一千一百億元及國庫券六百億元，預估全年將發行公債四千四百億元及國庫券一千六百億元，包括債務舉新還舊。

民間借貸 年息高掛逾24％

〔記者鄭琪芳／台北報導〕雖然銀行利率直直落，但民間借貸利率仍居高不下！根據中央銀行統計，今年十一月台北市遠期支票借款利率月息達二．○七％，維持十月的水準，換算年息高達二十四．八四％，比現金卡利率還要高。

銀行業者表示，近來央行大幅降息引導利率下滑，但因台股表現持續低迷，許多投資人為了彌補資金缺口，轉向民間借貸，加上經濟不景氣，失業人數持續增加，不少人有短期資金周轉需求，都是民間借貸利率居高不下的原因。

油價跌新低 天然資源基金 今年慘賠大半

中國時報/張子嫻
2008.12.24

　近期油價頻頻跌破各外資機構原先預估的支撐點，昨日仍維持每桶40美元以下的低檔價位，導致天然資源類基金慘賠，根據Lipper統計，國內核備22檔天然資源類基金，今年以來平均績效負五成一。瑞士銀行（UBS）更預言明年油價將跌至每桶不到20美元，而摩根富林明則指出，油價將在上半年震盪築底。

　摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華認為，油價近期跌破40美元之後，市場上已經開始有人揣測油價會跌破20美元，但是他們認為明年油價要跌破20美元的機率不高。畢竟截至12月23日，油價從高點147美元下跌，跌幅達72％，若預期未來油價要跌到20美元，幾乎是回到1999年前的水準，也就是說，目前油價的40美元再跌50％，他們相信油價再腰斬之前，OPEC應該就會祭出減產等直接措施。

　劉念華指出，JPMorgan預期明年各季的平均油價為，Q1為38美元、Q2為40美元、Q3為45美元、Q4為50美元，平均價格約在43美元左右，換言之，現在的價位大概就接近明年的底部價位。

　劉念華說，以短期來看，天然資源的價格走勢和新興市場景氣息息相關，預估在明年上半年之前，因各國經濟振興方案效益尚未顯現，且景氣衰退等數據不佳，油價將震盪築底。

　而對於在油價高檔購入天然資源類基金，慘遭套牢的投資人，應如何解套，匯豐中華投信表示，雖全世界對天然資源需求的長期趨勢，仍未動搖，但短期受到全球金融風暴影響，需求因而走緩，建議投資人可將此類基金，部份轉換至全球型股票基金，或全球新興市場股票型基金，以擴大投資範圍，分散風險。

金融海嘯 衝撞退休基金

經濟日報/柯輝芳
2008.12.24

面對國際金融海嘯一波波來襲，已造成景氣寒冬籠罩全球經濟，退休基金營運難免不受衝擊，我國新制勞工退休基金截至97年10月底止虧損179億元（投資報酬率為-6.3%），舊制勞退基金虧損429億元（投資報酬率為-9.4%）；公務人員退撫基金截至97年9月底止，基金淨值由96年12月底的4094億元減少為3640億元，減幅高達454億元。

瑞士銀行資深經濟顧問梅納斯（George Magnus）指出，金融海嘯在不到一年內，把美國401（K）退休金計畫財富蒸發2兆美元，英國類似的確定提撥制退休金計畫價值也減少約三分之一；另據瑞士信貸銀行的分析，美國標準普爾500大企業的退休基金不足赤字至少高達2000億美元，是2002年以來最大的不足赤字。影響所及，美國數十家大企業聯合向政府請命，希望國會修法暫停員工退休金的提撥規定，否則恐使企業陷入資金調度困境。

市場信心動搖 全球恐慌頻仍

這次國際金融海嘯的起因與影響過程，可以用投石於水中激起陣陣漣漪比喻，從美國次級房貸違約風暴為中心開始擴散，先蔓延至銀行的呆帳大增，資產擔保信用受創，對於槓桿貸款的擔憂日增，信用風險處處可見，引發第二層銀行拆借市場停擺，金融業發生流動性風險，央行乃降息並且挹注資金確保流動性正常，但是市場信心動搖全球恐慌頻仍，形成第三層金融體系的系統性風險，銀行與保險公司紛紛遭到信用降等，籌資工具債券發行乏人問津，信用大幅緊縮，導致第四層實質經濟景氣走軟，迫使政府出面緊急紓困，總體經濟與個別產業陸續進入衰退期。

在國際金融海嘯衝擊下，退休基金的投資績效慘跌，隨即遭致政府主管機關及監理單位的質疑調查，特別著重在有關退休基金的未來償付能力（solvency ratios）與其投資實務是否遵守相關法規，及基金審慎管理人的義務是否忠實執行等方面，美國已有確定提撥制退休金計畫，因投資管理費不當與違背審慎管理人原則而被控訴的案例，預料隨著經濟景氣情勢更趨嚴苛，這類法律訴訟將層出不窮，此際退休基金管理當局應採取的建議作為：

一、 重新檢視基金投資績效及福利給付措施，對現行的股票、債券或其他資產投資政策再加檢討，以發現是否對當前市場變化有未及考量之處，或者是相關規定已陳舊不適用。

二、 運用財務槓桿投資方式，應檢討其投資流程與曝險部位的適當節制。

三、 控管衍生性金融商品投資部位並適當管理交易對手的信用風險。

四、 確認所有基金投資合約均符合當前市場變化而可因應調整。

五、 加強基金管理單位與參加成員間的訊息溝通順暢。

進行基金併購 追求高報酬率

經過金融海嘯洗禮後，未來退休基金運作可能以降低營運風險策略為主，採取基金併購（pension buyout）手段，由退休基金贊助人把部分的給付責任，移轉給第三者（保險公司）承接，藉以減輕基金長期財務風險；或採凍結退休金計畫、更改計畫內容，用以降低基金營運風險；甚或改採退休基金負債驅動投資（Liability-Driven Investing；LDI）導向，將基金資產投資策略緊扣在退休金負債管理的目標上，一方面降低利率變動對負債造成之影響，另方面透過主動式管理、多元化資產配置，追求較高的投資報酬率。

（作者為中華民國退休基金協會監事）

壽險資金 狂買類貨幣基金逾5,000億

工商時報/彭禎伶、陳美君
2008.12.24

1天內，壽險業投資類貨幣型基金超過100億元！利率直直落，壽險業手上5000-6000億元的現金無處去，銀行也拒收這樣「大額存款」，使得壽險業12月大買類貨幣型基金基金，光國壽昨（23）日就投資近85億元，新壽也有18億多元，估計12月初至今，壽險資金加碼類貨幣型基金有500-600億元以上。

　此外，資金充沛也讓市場上，無論長天期或短天期的利率商品，買氣都超熱，繼10年期主流券在次級市場，創下近歷史新低紀錄後，央行昨日標售10年期主流券，得標利率滑落至1.404％，同樣為初級市場歷年最低。

　其中，包括委託證券業代標額度在內，估計光是銀行業，至少就搶下逾200億元籌碼，佔總標售額度400億元的一半以上；有空單回補需求的證券業，也搶下超過150億元籌碼，票券業和保險業則分別為27與1億元。

　受到央行大幅降息影響，10年期主流券在次級市場，一度非常貼近歷史新低的1.312％，現在就連初級市場的得標利率，也刷新歷史最低紀錄，可以看出，銀行不惜成本，也要搶券的空前盛況。

　與此同時，象徵市場實質成交利率的隔拆與RP利率，屢屢下滑，昨日一周拆款利率最低落於0.45％，隔拆平均利率更是跌破0.6％，落於0.574％，銀行資調業者甚至表示，「最近每天都在改寫歷史新低」。

　目前壽險業海外投資都謹慎以對，不若先前大量匯出，除非找到十分安全、穩健的標的，否則不會急著匯出資金；至於國內投資，股市加碼有限，以免影響RBC係數，在其他投資成長都緩慢的情況下，壽險業每天收進2％以上的資金，抱在手上就是沈重的成本，若放在銀行定存利率也只有1％多，且銀行不見得能胃納這些多現金。

　因此11月下半開始，幾家壽險公司就大量買進類貨幣基金，如富邦人壽12月以來應已加碼近250億元，國壽也有200億元左右，新壽則有70多億元，另外如三商美邦人壽、宏泰人壽、遠雄人壽等也都有加碼情況，其餘則是非公開發行公司，也有大量購買的情況。

高額醫療險 核保從嚴

經濟日報/李淑慧
2008.12.24


住院醫療險成為保險詐欺的大宗，保險業者估計，每年賠出的理賠金中，至少有一成以上是未發現的保險詐欺案。為免保單淪為犯罪工具，壽險業者將強化財務核保，只要購買日額5,000元以上，都要做財務核保，民眾未來若想購買「高額」醫療險，必須經過更多檢驗。

所謂的財務核保，就是要看保戶所購買的保額，與其經濟能力、財務狀況、社會地位等是否相匹配。如果低收入、沒錢的保戶，突然購買高保額的保單，這就是保額與其經濟需求、能力顯不相當，可能會衍生出很多問題。

壽險業者表示，以一家大規模的私立醫院來看，若住院單人房一天要補的差價，最多為4,000元。以損害填補原則來看，如果購買住院醫療險日額型，保額在5,000元就已經綽綽有餘。但如果購買5,000元以上，不一定說是為了要「賺錢」，但可能會有「賺錢」的誘因。

因此，保險公司在核保時，會很謹慎的看每一個投保案，大多數的案件保額都是一、二千元，但也有很少數的案例，會高達日額5,000元以上，保險公司就會去調查其經濟財務狀況，也會要求保戶必須先做體檢。

壽險公司理賠部主管表示，保戶若要利用購買住院醫療險來詐領保險金，領到的錢不多。例如日額3,000元，住院30天，理賠金也只有9萬元。這跟「金手指」、「金眼睛」一次可能可以領數十萬元、上百萬的情況。

不過，如果保險公司因為理賠金額不大，就浮濫理賠出去，保戶吃到甜頭，未來利用此方法來詐領保險金的機會就會增加。此外，如果保險公司不該理賠卻理賠了，將會使整體的醫療險損失率提高，壽險業者必須提高保費來反映成本，將影響所有的保戶，對正常的保戶非常不公平。

為了減少保險詐欺，壽險公會已經建立保險通報系統，如果同一名保戶向很多家壽險公司購買高額保單，同業將可得知，便可衡量是否還要承保。

此外，各保險公司理賠部門也會彼此交換訊息，瞭解是否有保戶同時申請理賠案。保險公司內部也會舉辦訓練，邀請檢調單位、醫師、法院等專家來上課，讓理賠人員能慎思明辨，減少錯誤理賠的機會。

住院醫療險 最常挨「詐」

經濟日報/李淑慧
2008.12.24

經濟不景氣，利用購買保險來詐領保險金的情況也明顯增加。壽險業者發現，過去常見的「金手指」、「金眼睛」，近年來愈來愈少見，反倒是「住院醫療險」，成為保險詐欺的大宗。

住院醫療險顧名思義，只要保戶因為罹患疾病、發生意外而被醫師認為必須要住院，保險公司就會理賠。大部分的保險詐欺案件，都是利用購買「日額型」住院醫療險，來詐騙保險金。

取而代之成為詐騙大宗的是住院型醫療險。壽險業者表示，如果保戶向保險公司購買住院醫療險日額型3,000元，表示住院一天就可領到3,000元，如果保戶同時向十家保險公司購買，住院一天就可以領到30,000元，比一般上族族一天的酬勞多上好幾倍。

壽險公司理賠主管表示，最近有犯罪集團收買遊民來詐領保險金。業者發現，很多不同的保戶都以「骨折住院」為由，來請領保險金，但竟然所持的X光片，骨折地方都一模一樣。

調查發現犯罪集團同時收買了十幾個遊民，請這些遊民去掛號，但看診的時後，都由同一個腳斷的遊民去看診。很多小診所在看診時，並不會檢查健保卡，因此，照出來的X光片，都是同一個人的腳，骨折地方才會一模一樣。

另外一種手法，就是以「腦震盪」為理由住院。這些保戶都會告訴醫師說自己頭暈、想吐，即使醫師檢查不出有任何外傷，但只要到偏遠的診所，醫院為了生意，大多數還是會留院觀察，有時一觀察就住院十天。

新10號公報利多 存貨跌損 未分配盈餘可省稅

工商時報/王信人
2008.12.24

　今年經濟急速下修，造成會計公報修訂對公司的盈餘、成本、費用的影響很大，在課稅上是否有影響？財政部賦稅署表示，公司依新10號公報而提列較多存貨跌價損失，可以減少未分配盈餘被加徵10％；但金控公司因為34號公報修訂允許金融資產可以重分類，中信金和華南金所回沖鉅額盈餘，卻不必被加徵10％，可謂稅上的利多！

　財政部官員表示，基本上，租稅以「實現」為原則，未實現的利益不必課25％的所得稅。而未分配盈餘加徵10％的部分，則要個別看。

　金管會日前宣布，上市櫃公司從明年起開始適用新10號公報，不再延期，有些公司已打算提前在今年第4季就採用。會計研究發展基金會財務會計審查委員會委員表示，新修訂的10號公報是規範台灣的財務會計準則，沒有區分公開發行或未公開發行。

　財政部賦稅署表示，所得稅法66條之9的規定，未分配盈餘依照商業會計法計算未分配盈餘，依據財務會計準則規定，所減少的未分配盈餘，在稅上也會承認，所以公司因為採新10號公報提列較多的存貨跌價損失，可以從未分配盈餘中扣除，減少被加徵10％。

　至於，在所得稅25％的影響方面，財政部賦稅署官員表示，稅務會計採「成本與市價孰低法」的原則，和舊制的存貨公報一樣，新10號公報改採「成本與淨變現價值孰低法」之後，在計算跌費損失時，需要計算舊制與新制之間的差異，亦即如果採用「成本與市價孰低法」提列存貨跌價損失，和採用「成本與淨變現價值孰低法」提列存貨跌價損失之間的差異。

　此外，國計會計準則委員會允許從今年第3季開始，公司持有的金融資產可以重分類，從「交易目的」改列到「備供出售」，我國會計研究發展基金會立即跟進，也放寬34號公報上的金融資產可以重新分類，造成中信金盈餘增加46億元，華南金回沖26.35億元。

　中信金和華南金盈餘回升之後，是否會被國稅局課到較重的稅？資誠會計師黃金澤表示，中信金和華南金持有的金融資產從「交易目的」改列到「備供出售」，損益表中的損失減少，改列到股東權益項下的減項，依法要提列特別盈餘公積，不能分配盈餘。財政部賦稅署表示，「特別盈餘公積」可以從未分配盈餘中扣減，所以中信金的46億元和華南金的26億元，不會被加徵10％，稅的效果不變。

賣場租約爭訟 大潤發二審勝訴 判燦坤須付1156萬租金

工商時報/張國仁
2008.12.24

　燦坤實業與大潤發流通公司的賣場租約糾紛，台灣高等法院昨天判決，燦坤敗訴，應給付大潤發1156萬餘元租金及利息；這是燦坤第二度敗訴，但燦坤依然可以上訴最高法院。

　民國92年間，燦坤向大潤發租用的台南賣場發生租約爭訟，該賣場是坐落在台南市民德路、臨安路的4筆土地上的地上物第2樓，面積1700坪的建物。雙方在92年8月8日在民間公證人處簽約，為期16年，契約規定自起租日起3年內雙方不得中止合約，否則對方有權要求所造成的損害賠償。

　不過，燦坤在94年6月15日片面以該賣場經營虧損為由，發函給大潤發終止租約。大潤發認為燦坤違約，向法院提起侵權損害賠償，要求法院判決燦坤應履行租約所簽定3年內不得中止租約，所應給付的租金1156萬餘元。

　燦坤卻主張，大潤發沒有依約定提供燦坤在民德路、臨安路外牆及大樓門口為燦坤刊登廣告及為燦坤設置T-Bar廣告看板，顯然構成違約，也造成燦坤的企業識別體系無法清楚顯示，消費者不知前往該賣場消費，甚至還會誤會該賣場為西門賣場。

　燦坤指出，雖多次向大潤發催告，但未獲改善，且到94年1月17日發函催促時，已逾60日，但大潤發沒有任何改正作為，所以才在94年6月15日發函終止租約。

　燦坤並在爭訟中反訴大潤發應依租約的違約規定，給付損害賠償728萬元，及按押金計算懲罰性違約金480萬元，共計1208萬元。

　法院審理後發現，租約明文規定雙方3年內不得中止租約屬實，但關於廣告看板等燦坤所指大潤發違約的部分，租約內卻無條款規定。因此不採信燦坤的辯詞，判決燦坤敗訴。

借他人名義賣地 稅稅難安

經濟日報/吳碧娥
2008.12.24


借用他人名義登記土地可能會弄巧成拙。按稅法規定，土地交易所得原本不用課稅，但若把土地登記在他人名下，出售土地時所獲配的土地價款，將會被國稅局視為「其他所得」，反而要課綜所稅，漏報還會被加處罰鍰。

南區國稅局日前查獲轄內一位甲君在53年間購置三筆農地，但把土地都登記在朋友乙君名下，後來在55年間，乙君出資為甲君清償銀行貸款，雙方並立契約定，由乙君取得這三筆土地的部分持分。到了90年間，乙君出售其中兩筆土地，並按約定持分比率，於91年間分配出售土地價款給甲君，因甲君未將這筆土地價款併入91年度所得申報綜合所得稅，經南區國稅局查獲，遭補稅並裁處罰鍰。

甲君不服，主張他當初是與乙君合資購買土地，應屬於合夥組織型態，因此乙君分配給他的土地出售價款，應按出售土地年度認列為90年度營利所得。不過甲君提起復查、訴願均遭駁回，最後提起行政訴訟，還是被高雄高等行政法院判決敗訴。

高雄高等行政法院判決認為，雖然這三筆土地是甲君借名登記在乙君名下，兩人只成立借名登記契約，因此土地所有權人是乙君，但甲君隨時有終止契約的權利，並可要求乙君返還土地，但後來乙君將出售土地的價金，按比率分配給甲君，等於甲君實現了對乙君的債權，法院認為，甲君並非因出售土地而有所得，而是因為終止契約，從乙君取得請求返還土地的代替利益，應屬於所得稅法規定的「其他所得」，必須納入綜合所得課稅，因此判決甲君敗訴。

南區國稅局提醒，未以本人名義辦理土地所有權登記者，出售土地時就不可以主張是免稅的「土地交易所得」，所獲利益應是「其他所得」，依法應申報繳所得稅，以免遭補稅處罰。

「奇美電可以換頭家」╱許文龍︰台灣不能放棄面板業

自由時報/歐祥義
2008.12.24

素有幸福企業之稱的奇美電子最近也開始裁員，創辦人許文龍接受媒體訪問時透露，台灣絕不能放棄面板產業，為維持奇美電的生存，也不排除與其他業者合併，「可以換頭家，不一定是許文龍啊！」

最新一期的《商業周刊》獨家專訪奇美創辦人許文龍，談論最近經濟景氣與奇美電的因應對策。

奇美電 明年恐虧六百多億

「本來要養一隻豬，結果養成一隻牛，那該怎麼辦？我說不要緊，比我更有錢，更有力的人很多，我們請別人來當老闆。」許文龍形容奇美電當前艱難的處境，明年該公司預計虧損六百多億元。

對這次大規模裁員，他說已不在第一線，事先並不知道，但有對經理部門交代，要有誠意來解決這件事，「什麼叫作有誠意，就是說你不能只犧牲別人，你也要犧牲自己」

、「譬如說奇美電子，是我創立的，我十年沒有從奇美電子這邊領半仙錢，奇美電子要是倒了，我頭一個倒，因為所有銀行的擔保是我」。

對於台灣面板業的未來，許文龍承認他也失去自信，也不認為政府有能力可以解決這麼大的問題，「什麼樣的政府都沒有辦法處理這個事情。」

面板業 台灣社會共有資產

許文龍認為，台灣不能放棄面板產業，全世界只有我們、南韓與日本這三個國家有能力發展面板產業，「面板產業是台灣社會共有的東西，不是你奇美的。奇美沒有能力扶持，你就請別人來扶，老闆給別人做就好了。你不能因為自己沒力，讓一個對社會、國家好的產業倒，你就不去做…你可以換頭家，不一定是許文龍啊。」

對於景氣的看法，許文龍並不悲觀，「我沒那麼悲觀，是因為我們這一輩經歷過戰爭的時代，沒有飯可以吃，現在社會福利好，你萬一說要一個救濟（也不難完成）。所以大家要共同面對這個事情，不要說發生一點事就認為黑天暗地。」

首次購屋三要訣 小點、遠點、舊一點

工商時報/李國煌
2008.12.24

　房市行情低迷，不少人打算逢低進場買屋，一圓購屋夢，房仲業者指出，首次買房子，把握三個原則，從小一點的、遠一點的、舊一點的房子著手，購屋支出減少3成以上，另外，不妨挑選公寓產品，實用坪數大、價格相對低。

　美商ERA不動產顧問張欣民說，首次購屋的人，手頭大多不會太寬裕，資金不太充足，不好從小一點、遠一點、舊一點的房子下手。

　坪數小一點的房子，總價相對低，同樣1坪30萬計算，購買40坪大的房子，要付1200萬，如果只買30坪大的房子，總價馬上降到900萬元，如果是20來坪的二房產品，總價更馬上降到600萬到700萬之間。

　至於遠一點，主要是離開市中心精華區、都會的中心地段，以台北市而言，大樓1坪要價35萬到40萬，如果前往北縣地區看房子，價格立即降到25萬上下，如果挑選屋齡長一些的房子，價格更低。

　同一個地段的房子，舊大樓的價格，可能是新大樓的6成到7成，明顯較低。

　除了小一點、遠一點、舊一點之外，在住宅類型上，永慶房屋指出，套房、公寓、大樓，三大類型住宅中，公寓價格相對最低，而且，公設比較低，實用坪數相對最大。

　以大樓、套房住宅而言，公設比大多在25％、30％，買進1戶權狀登記15坪的套房，室內實際面積可能只有10坪左右，公寓的公設比大概在5％到7％，1戶權狀登記30坪大的公寓，室內可能有28坪上下，相對實用。

　同時，公寓屋齡相對較長，房價也比較便宜，依據永慶房屋統計，今年第四季，北市大樓和套房的價格，每坪平均都在36萬元左右，公寓價格大約在30萬元。

　除了實用坪數較多、公設比重較小、價格便宜一些，公寓是比較舊式的產品，大多位處生活機能比較充足的地區，生活機能充足，購屋自住頗為合適。

科技人文觀》善用藍海策略 正是時候

經濟日報/粟四維
2008.12.24


太陽劇團的表演讓人嘖嘖稱奇。出身於馬戲團的太陽劇團，將原本只是比雜耍稍微精緻一點的娛樂，轉化成藝術。從市場的角度來看，它開拓另一個市場，競爭對手不再是傳統馬戲團，甚至沒有任何競爭者。也因此，即使爆發消費信心危機，太陽劇團演出依舊賣座，這就是《藍海策略》一書，以太陽劇團做為藍海策略最佳詮釋的原因。如今面對金融風暴，重讀這本書意義不凡 。

伴隨這次信貸危機而來的一個現象是生產過剩。其實，生產過剩已是21世紀的老問題。但過去，美國的高消費力，甚至是世界的最終消費，讓大家信心滿滿地以為，只要生產，就不怕沒有買主。至少美國三大汽車廠執行長承認，犯下這樣的錯誤。

然而，信貸危機爆發，消費力驟降，生產過剩災難就一發不可收拾。可以說，生產過剩的市場是個偽裝的藍海，表面上諸景皆榮，一旦經濟結構轉變，就成了死海。

這也是我們必須重視藍海策略的原因。因為藍海策略的假設就是生產過剩、競爭血腥，聰明的管理者要開闢無人競爭的藍海。

在經濟高成長時代，些許的差異化，就可以讓許多企業成為藍海策略的成功典範。然而真正成功的藍海策略，恐怕必須通過經濟風暴的考驗，沒有生產過剩的問題。萬一真有過剩問題，就另闢藍海。所以，太陽劇團的演出似乎未受消費緊縮的影響。

面對危機，企業通常想辦法降低成本。但降低成本是一種邊際努力，在承平時代，這種邊際效果也許可以讓企業生存下去，但金融海嘯的威力，讓它顯得微不足道。

面對危機，企業可另闢市場，這也是21世紀國際性企業努力的方向，然而，金融海嘯讓市場需求也頓失光環。

此刻，有兩個議題值得深思。首先，金融海嘯似乎註示我們處在不連續時代，過去的商業思維和模式，甚至教育等，都面臨存廢的挑戰。

其次，當前的危機是極為嚴重的金融危機，還是根本性的結構改變？只是量變，還是徹底的質變？

過去「新經濟」時代的高速成長，靠的是美國生產力提升以及高消費。而今，這些都成了歷史。過去美國是全球經濟的龍頭，而今美元地位岌岌可危，中國的崛起似乎更為明顯；美元本位經濟體系似乎受到嚴峻挑戰。

這些都讓這兩個思考方向有了的肯定答案。加上即使經濟衰退，部分有特色、傾向藍海策略的商品，如體驗經濟等，依舊不乏買氣。

此時，企業自應思考，如何善用藍海策略，在萎縮的紅海之外，另闢藍海。