央行拚了！ 一口氣降息三碼

自由時報/藍鈞達
2008.12.12

中央銀行昨天召開第四季理監事會議，宣布降息三碼（○．七五個百分點），這是一九八二年十二月，第二次石油危機降息三碼以來單次最大降幅；此外，央行並將M2目標區從二％到六％調高至二．五％到六．五％。

央行宣布，今日起重貼現率從二．七五％調降至二％、擔保放款融通利率從三．一二五％調降至二．三七五％、短期融通利率從五％調降到四．二五％。

這是央行從今年九月底第三季理監事會議後，連續第五次降息，幅度共一．六二五個百分點。對於外界認為，韓國央行本次降息一個百分點，我國僅降三碼，央行總裁彭淮南強調，「貨幣政策不是在賽跑，而是要基於國家整體的金融情勢來考量，採取正確的措施」。

明年上半年 有兩、三次降息空間

央行表示，基於物價上漲壓力消退，經濟成長風險仍高，並且須利用降息提振內需，因此做成降息三碼的決定；回顧近三、四十年，除了在一九七四年第一次石油危機時，央行曾單次降息一．五個百分點，之後只有在第二次石油危機時曾經有過與這次相同的降幅。銀行主管認為，從當初網路泡沫利率一度低到一．三七五％的狀況來看，央行明年上半年還有兩到三次的降息空間。

針對經濟前景，彭淮南也坦言，近期出口負成長越來越大，而出口又是台灣經濟命脈，的確需要靠降息來帶動經濟成長，但他也樂觀指出，一般看法是明年下半年會比上半年好。

央行大幅降息，持續營造金融體系寬鬆的資金狀況，不過，究竟有多少資金能夠確實到企業手上，幫助企業度過難關，彭淮南昨天明確表示，「銀行要發揮中介功能」，如果央行發現銀行放款萎縮，將會拒絕出售ＮＣＤ（定存單）給銀行作為懲罰；彭淮南也強調，貨幣政策還是需要財政政策搭配，「就像中藥你不可能只有一味，會有當歸，但還有其他很多藥方。」央行也會想辦法讓貨幣政策傳遞的速度更快。

明年第三季 經濟可望緩步復甦

聯合晚報/黃朗倩
2008.12.12


今年三、四季負成長

中央研究院經濟所上午公布最新的經濟展望，2008年台灣經濟成長率下修為1.72%，特別是從今年第三季、第四季都是負成長，2009年則預估更不到1%，僅為0.56%，是2002年以來新低點。明年第一季為-2.33%，第二季為-1.07%，第三季由於相對基期較低，開始回穩有1.87%，第四季則有3.74%。

很多人關心這波景氣低靡何時止？中研院經濟所研究員吳中書表示，國際經濟走勢預計明年第二季到第三季是落底，因為各國調降利率是從今年年中發動，在貨幣政策效應延後谷底可望於明年第三季，然而這次經濟衰退衝擊源頭是金融機構不當操作，造成金融機構重新洗牌，很多金融機構有各式各樣重整，將對信用市場有很大影響，間接影響到產業發展，各產業調整會陸續浮現，因此經濟恢復會緩慢，但復甦期間要多久，上波1929年持續到1941年才回復正常，但這波可能不會這樣久，但要持續多久沒有人有把握。採取中庸看法是明年第三季可望緩步復甦。

吳中書表示，金融海嘯對我國經濟衝擊效果越演越烈，商品出口年增率由今年1月的10.99%到10月-9.8%，同時期工業生產指數年增率由12.6%大幅衰退到-12.55%，服務業也同樣呈現疲弱，包含批業、零售業、餐飲業年增率在今年10月，也下降為-2.17%。因此今年第四季實質國內生產毛額（GDP）衰退-2.3%。

民間消費很低迷

在民間消費部分，2008年因為物價上揚創下SARS以來第一次全年負成長為-0.17%，而政府推出消費券政策以及提高所得稅扣除額雙重助益下，民間消費將可望擺脫長期以來低迷走勢。預估明年實質民間消費年增率為1.42%。若沒有消費券的支撐，明年全年經濟成長率將達-2%以上。

受到國際金融危機衝擊，民間投資受影響，預估2009年民間投資仍疲軟，年增率-3.85%。對外貿易從今年下半年開始快速降溫將延續到明年上半年，實質商品及服務輸出到明年第四季才能脫離負成長。預估明年全年年增率為-5.66%，實質商品及服務輸入也將由-0.91%大幅擴張到-7.05%。

4大所得稅扣除額上修 明年報稅適用

聯合晚報/蔡佩芳
2008.12.12

全民減稅利多大放送！立法院院會上午三讀通過所得稅法修正案，大幅調高薪資、身心障礙、標準、教育四大扣除額。單身者標準扣除額從現行法令規定的新台幣3萬8000元提高至7萬3000元，有配偶者從7萬6000元提高至14萬6000元。明年5月民眾申報97年綜合所得稅時，就可適用，估計將有約380萬納稅戶受惠。

薪資所得特別扣除額、身心障礙特別扣除額及教育學費特別扣除額部分，薪資扣除額從現行法令每人每年7萬5000元提高至10萬元。身障扣除額度從每人每年6萬3000元提高至10萬元。教育學費扣除額由每戶2萬5000元改為每人2萬5000元。此外，增訂國民年金保險費為保險費列舉扣除額項目。

扣除額依物價指數 還會調整

所得稅法規定，標準扣除額、薪資所得特別扣除額及身心障礙特別扣除額，可依消費者物價指數上漲程度調整，因此民眾報稅時，各項扣除額可能會調高。以今年報稅時為例，薪資所得特別扣除額就由法定7萬5000元調高到7萬8000元。

所得稅法審查時，立委競相提案，版本高達35案。標準扣除額部分因全國逾500萬個納稅戶中，逾七成納稅戶採用，影響最大。行政院送立院審查版本，原僅列單身者扣除6萬元；有配偶者12萬元。立院加碼，單身者標準扣除額上修為7.3萬元；有配偶則增為14.6萬元。也讓四大扣除額的總減稅額達到約218億元。

適用於明年五月綜所稅報稅

立院今日完成三讀後，修正案將提前適用明年5月綜合所得稅97年度報稅，明年隨物價指數連動調整的扣除額減稅基準，也將受到連帶影響，加碼上調。財政部將就稅法指定隨物價指數連動的免稅額與扣除額，訂定98年度適用新標準，估計免稅額與三項扣除額調增金額，將再調高3000元到6000元不等。民眾99年5月申報98年度所得稅時，將再獲得60億元的減稅大禮，連續兩年大減稅。

資金瘋湧 小心美國公債泡沫化

中國時報/張子嫻
2008.12.12

　全球股市信心極度不足，資金一窩蜂湧入債券市場，導致債券價格衝高，美林建議2009年最佳投資策略為買美國公債，但全球最大的債券基金管理人葛洛斯（Bill Gross）卻提出警訊，他表示美國公債市場估值過高，國庫券出現泡沫。

　根據彭博報導，美林建議2009年最佳投資策略是買美國公債，因現在美公債大多頭的漲勢，才走到一半。但對於美林的建議,有債券天王之稱的葛洛斯(Bill Gross)卻不同意，他認為公債已被高估,有泡沫化的跡象。

　葛洛斯:尤其國庫券 估值過高

　葛洛斯認為，美國公債已經出現一些泡沫跡象，尤其是國庫券。國庫券的殖利率跌至零，估值過高。就風險投資回報而言，根本沒有回報。

　德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥指出，最近美國三個月的國庫券利率，一度出現負利率，是1929年美國發行三個月國庫券以來，首次出現負利率，而國庫券負利率的意思是說，現在借錢給美國政府，不但拿不到利息，還要貼錢給政府使用。在資金瘋狂湧入美國公債下，顯示現階段投資人態度極端保守，而極端保守的投資人只會將資金只放在他們認為最安全的地方，投資人則將美國政府公債視為最安全的標的之一。

　印歐墨韓等國公債 後市可期

　就在十年期公債殖利率持續下探之際，部分投資人擔憂公債價格是否已有偏貴之虞。對此，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓表示，歷史經驗顯示，在景氣衰退期間，包括國際投資人、美國商業銀行與家計單位對美國政府公債的需求均明顯升高，預料將足以消化新增的公債發行量。他建議，投資人顧及美國十年期公債價格短線漲多下，可朝兩方向配置，美國房地產抵押債GNMA或其他各國公債。他表示，一般美國公債，美國房地產抵押債GNMA受聯邦政府信用擔保，債信品質同等於公債AAA級，但收益率卻高於公債141個基本點，因此比美國公債更顯投資優勢。

　另一方面，他表示，仍有許多公債比美國公債值得投資，如韓國、墨西哥、印尼、歐元區等國家才剛開始啟動降息，未來還有很大的降息空間。

股票基金 勿押單一產業、國家

自由時報/范姜群閔
2008.12.12

全球景氣衰退持續拖累股市表現，但基金業者表示，投資人若能承受短期市場震盪，在經濟衰退期間投資股票型基金，有83%機會獲得高於定存平均約9.26%的投資報酬表現，但建議避免重押單一產業基金或單一國家型基金。

根據Lipper統計，截至12月10日為止，國內核備的所有股票型基金的今年以來平均報酬率為-45.95%，因此，今年下半年以來，大部分投資人都以債券型基金作為主要投資的標的。但施羅德投顧指出，根據施羅德過去57年的統計資料顯示，在復甦、擴張、趨緩及衰退等不同景氣循環期間投資股票，獲得超額報酬的機率分別是8.35%、9.65%、-4.96%及9.26%；也就是說，在經濟衰退期間投資股票，有83%機會獲得高於存款平均約9.26%的投資報酬表現。

有趣的是，景氣衰退期間投資獲得超額報酬的機率僅略小於在景氣擴張期間。同時，根據統計，只有在景氣趨緩期間投資，獲得超額報酬的機率是負數。

至於在目前的環境下，市場是否存在良好的投資機會？施羅德美國中小型股票研究團隊認為，目前有兩大類股為其重要觀察標的，一是健康護理類股，此一類股中有些公司的股價不僅已接近具投資吸引力的水準，同時這些公司也具備新投資概念的特質；另一具潛在投資機會的類股為非民生必需類股，此一類股中有些公司的股價已反映投資人過度悲觀的投資心理，使得其投資價值也逐步浮現。

富達國際資產配置總監崔佛．葛利森（Trevor Greetham）表示，具防禦特性基本消費品、醫療保健類股可列為優先考慮，但跌深的金融類股，未來表現將優於工業類股。

雷曼連動債九種狀況 銀行要賠

聯合報/羅兩莎
2008.12.12

銀行公會昨召開理監事會議，確定雷曼連動債的九種爭議狀況及處理原則。

像是雷曼連動債還沒發行前就跌破下檔保護，又沒通知投資人；銀行沒定期寄送通知，讓投資人無從得知價格已大跌，無從應變；或是投資人年滿70歲，沒買過股票，首次投資連動債就碰上雷曼，銀行都要以補償方式與原客戶和解。

另銀行公會說，處理和解範圍僅限目前尚未贖回的雷曼公司發行連動債。

銀行公會理監事會議昨天確定銀行應與客戶和解的雷曼連動債的爭議狀況主要有以下幾項類型，包括以下幾項重點：

最嚴重要和解的爭議是，投資人年紀太大，且不合適投資這類連動債的，定義是雷曼商品投資年限，加上投資人投資，超過我國生命表的生命年限，發行人沒有中途買回機制，投資人是首次投資連動債，且未簽署同意書。

銀行未盡善良管理人的責任，例如雷曼連動債在發行前就跌破下檔保護，而銀行卻未通知委託人。或是更換連動債發行機構為雷曼公司而未通知委託人、第一次贖回的期間（閉鎖期屆滿）在雷曼公司申請破產保護後，且委託人在雷曼公司申請破產保護前的閉鎖期內要求贖回，銀行並未向發行機構洽商辦理。

此外銀行沒有定期讓投資人得知資產淨值變化，以致投資人無從知悉連動債淨值（或最新參考報價）。

銀行銷售過程有缺失，包括雷曼商品DM與商品說明書的內容對風險揭露有違反法令規定、有虛偽不實或隱匿的情事；雷曼商品DM與商品說明書使人誤信能保證本金的安全或保證獲利；申購文件印鑑雖是真的，但註明應由委託人親簽處是由理專代簽。

銀行沒有充分瞭解委託人以致於出現以定存轉連動債，沒有股票投資經驗，而且是第一次投資連動債者。投資人根本不合適這類商品，包括投資人投資時年齡70歲（含）以上，沒有股票投資經驗，且屬第一次投資連動債；投資人買雷曼不保本連動債時，教育程度是國中畢業 （含）以下，無股票投資經驗，且屬第一次投資連動債者。以及其他經查有缺失或是不當銷售情況。

大降息 壽險搶進類貨幣基金

工商時報/彭禎伶
2008.12.12

　預期央行大降息及替滿手現金找出路，多家壽險業者11、12月大幅搶進類貨幣型基金。國泰人壽12月的前9個交易日，就進出20筆以上大額類貨幣基金，總計加碼近59億元，富邦人壽12月至今則是加碼136億元左右，若加上新壽11月以來加碼類貨幣基金，以及三商美邦人壽、宏泰人壽，光這5家壽險業6周內，就加碼近350億元的類貨幣基金。

　另外，中壽11日也公告投資5億元彰銀的次順位金融債，這檔債券本月15日發行，為期7年，債息3.05％，中壽負責投資、財務面的資深副總郭瑜玲表示，這是中壽很早就訂下的投資，全球大降息已是趨勢，中壽早就開始布局，積極競標如中油、台電、中鋼公司債及政府公債。

　類貨幣基金其實就是先前的債券型基金轉型，目前年化報酬率有1.7％到1.9％之間，壽險業在這波金融海嘯中，即不打算大幅加碼海外投資，資金又從台股中大量撤出，現金部位高達5000多億元，只好四處尋找停泊（Parking）工具，壽險業者說：「銀行根本拒收大額存款。」所以只好把資金投資類貨幣基金。

　例如，保誠威寶、安泰ING債券、復華債券、建弘全家福、華南永昌鳳翔債券等，都算是壽險業近來積極加碼的標的，3個月內報酬率都在0.4％以上；新壽從11月就開始布局這些類貨幣基金，加碼近82億元，12月也續買4億元；國壽12月開始積極買賣類貨幣基金，扣除處份部位，還加碼59億元左右。

　三商美邦人壽12月也買入47億多元的類貨幣基金，宏泰人壽則是有12億元左右，投資筆數最多的應是富邦人壽，12月至今才9個交易日，就已有22筆大額類貨幣基金投資，投資金額達135.72億元。

　壽險業者表示，現在RP報酬率約1.3％到1.4％，類貨幣基金的報酬率相對要高，現在只要能提高投資報酬率的工具，且相對安全，壽險資金就會大量湧進。

穩字訣 銀行賣傳統保單正夯

工商時報/孫彬訓
2008.12.12

過去銀行保險通路偏愛銷售短天期商品，受到金融海嘯波及，今年下半年，著重傳統保單的銀行通路崛起。保誠人壽昨（11）日宣布，今年11月銀行通路比重，首度超越業務員通路。整體來看，保誠人壽年初銀行比重僅10％，現已提升到25％，明年希望達到40％。

　銀行通路快速崛起，保誠人壽發言人王淑華表示，主要是銀行通路銷售，以較穩健的分紅保單為主。保誠為此與合作銀行一起，要培訓專注於僅銷售保險的專屬「財務規劃顧問」，現在渣打銀行配置30名人力、玉山銀行有70名，希望明年各自都能達到100名人力。

　渣打保代今年前11月的新契約保費收入增長176％、收益增加178％，預估今年全年成長數值將達200％。

　對於明年的看好商品，王淑華指出，將以保守類型保單、分紅保單、醫療健康險為主。業務員數希望持續增加，11月起積極增員，預計明年的業務員仍淨成長。

　不僅保誠人壽喊出成長口號，其他壽險業也陸續宣示增員。安聯人壽總經理江孟哲說，年初壽險顧問1,200人，目前已達1,600人，年底將達1,800人，明年人力希望成長4成，達到3,000人的業務大軍。

　安聯人壽過去依靠銀行銷售投資型保單、連動債投資型保單，打出一片天，還一度登上新契約保費收入單月前3名，因投資氣氛急凍，也讓安聯人壽受衝擊。

　國際紐約人壽除持續希望新增500名業務大軍，也號召所有業務同仁透過「一人增一員」的方式，來達成增員目標。

躉繳分紅保單 異軍突起

聯合報/孫中英
2008.12.12

中央銀行再度降息，9月中旬起，五次降息，降息幅度已高達1.625個百分點，存款利率已經跌到2%以下，苦了定存戶，銀行的「定存替代」產品──躉繳分紅保單變得搶手，一名年近七旬老翁就搶在央行降息前，將5000萬元到期定存轉進英式分紅保單。

央行降息一波接一波，刺激定存族尋找其他替代工具，近期渣打銀行就有不少這類客戶，希望將到期定存金轉至其他理財商品，近期保誠人壽針對渣打銀行客戶設計專屬3年繳、6年繳英式分紅保單，順勢成為該行定存客戶的新寵。

渣打銀行資深副總裁傅紀清說，9月以後，投資市場受到連動債事件影響，投資型保單買氣幾乎凍結，但銀行保險的「定存替代」商品異軍突起，尤其是分紅保單、躉繳型的終身壽險，都是大戶的最愛。

傅紀青解釋，這類銀行財富管理部門的大戶，講求保本、節稅，客戶在購買時，多會選擇躉繳保費，或繳費3年到6年的保單，以方便資金控管運用。

渣打與保誠人壽合作銷售的這張躉繳終身壽險分紅保單，由於保單設計成客戶在6年時出場，淨報酬率達3%，這名大戶一次購買5,000萬元，又有高保費折讓，淨報酬率高達3.2%。

傅紀青表示，在央行數度降息，銀行長短天期存款利率已經跌到只剩1趴多，許多客戶目然選擇回報比市場利率高的保單；還有一個在低利率時，大戶非買保單不可的「道理」就是，如果利率反轉，開始走高，這種保單的短期報酬率，還是會高過市場利率，但如果利率越走越低，客戶也可選擇將資金一直鎖在保單中，長期報酬率也不比銀行存款差。

企業保留盈餘緩課稅 財部說No

經濟日報/陳美珍、陳秀蘭
2008.12.12


財政部認為，暫緩課徵企業保留盈餘10%所得稅是「緩不濟急」的做法，加上企業分配盈餘比率在七成以上，緩課保留盈餘所得稅對救經濟幫助有限。

據指出，行政院已經詢問財政部有關「暫緩課徵企業保留盈餘所得稅」的看法，並傾向支持財政部。

經濟部工業局反映企業界的意見，提出應暫緩對企業加徵保留盈餘10%所得稅的建議，以達成紓減經濟不景氣造成企業經營壓力，並維持其資金調度彈性的目的。

業界認為，如果政府可以緩課企業未分配盈餘加徵10%營所稅，讓企業在明年5月報稅時暫時不繳該筆稅款，將是企業的「救命錢」，至少可以讓業者多點銀彈，撐過這波不景氣，等待景氣回春。包括面板、半導體等高科技產業。另外，面臨汽車及塑化等傳產業者，也呼應這項建言。

不過，財政部認為，法律並無暫緩課徵企業保留盈餘所得稅的授權規定，除非修法否則無法採行。但縱使修法，財政部也認為「緩不濟急」。

依據統計，全國約70萬家企業繳納的保留盈餘所得稅收約達280億元，其中有三分之一保留盈餘所得稅收來自1,200家股票上市及上櫃公司，另有三分之二的保留盈餘所得稅收則是由未上市櫃公司繳納。

財政部指出，上市、櫃企業盈餘分配比率一般約達六、七成，去年國內許多大型上市公司盈餘分配比率甚至高達九成以上。財政部說，企業只要將盈餘分配出去，就不會被課徵10%保留盈餘所得稅，股利分配政策取決於企業本身，並非取決於稅制干預。

財政部也強調，政府已經打算在98年底促進產業升級條例屆滿落日後，改以調降所得稅率、檢討保留盈餘加徵10%所得稅等減稅政策，取代促產的租稅獎勵制度。其中，企業保留盈餘加徵所得稅傾向局部廢除，上市、櫃公司的保留盈餘將不必再課徵10%所得稅，最快99年元月可以實施。

行政院日前也已詢問有關「暫緩課徵企業保留盈餘所得稅」建議的可行性，也已瞭解這項措施非經修法無法採行，且暫緩課稅所欲達成的成效也不顯著，行政院傾向尊重財政部的意見。

閱讀秘書》保留盈餘課稅

為讓企業自行決定保留或分配盈餘，我國實施兩稅合一的重要配套措施，就是對營利事業每一年度未分配盈餘加徵10%營利事業所得稅。

由於綜合所得稅的法定最高稅率為40%，與營利事業所得稅的法定最高稅率25%，兩者相差15個百分點，政府考量若維持公司所得稅與個人所得稅率不調整，公司只要藉由保留盈餘方式，即可為大股東規避稅負。

因此，基於縮小營利事業所得稅與綜合所得稅稅率差距的理由，以及避免擴大享有租稅減免與未享受租稅減免公司間，產生稅負不公平，政府在施行兩稅合一制之後，規定企業每一年度保留的未分配盈餘，都需另外加徵10%營利事業所得稅，藉此杜絕弊端。

陸配在台繼承 不限200萬

工商時報/呂雪彗
2008.12.12

　行政院會昨天通過兩岸人民關係條例修正草案，大陸配偶只要合法入境就可工作，縮短大陸配偶取得身分證時間，從現行8年縮短到6年，並取消大陸配偶在台繼承遺產限額新台幣200萬元限制。

　行政院會昨天修改兩岸人民關係草案，全面放寬大陸配偶的工作權、縮短取得身分證時間為6年、取消大陸配偶繼承200萬元限制，及增訂強制出境前，得召開審查會，保障陸配權益。

　劉揆昨天在院會中指出，這次的修法大幅改變現況，主要是保障合法、取締非法，讓大陸配偶工作權、身分權，以及財產權獲得更完善保障；政府絕不允許大陸人士以「假結婚、真打工」的方式非法來台，要求內政部等相關部會強化國境線上面談與入境後查訪機制，保障合法大陸配偶權益。

　由於兩岸交流日趨頻繁，兩岸通婚之數量已有29萬餘對，為進一步保障大陸配偶在台生活各項權益。陸委會主委賴幸媛在行政院會後記者會指出，完成修法後，大陸配偶只要合法婚姻，通過面談入境就可以工作，無須等待2年團聚期期滿。

　在取得中華民國身分證方面，她說，時間將從現行的8年縮短為6年，修法通過後，目前在台超過6年的大陸配偶都能即時拿到身分證，大約有3萬1000餘人；對於目前在台依親居留及長期居留的大陸配偶，之前已在台團聚2年時間，也規定可納入6年併予計算。

　這次修法強調大陸配偶本於婚姻關係的生活及財產權益，取消大陸配偶繼承不得逾200萬元限制，並放寬長期居留的大陸配偶可以繼承不動產，以避免過去「有家歸不得」窘況。增訂強制大陸配偶出境前召開審查會的規定，並給予當事人陳述意見的機會，保障當事人權益。

　另對外界所關切大陸配偶定居數額（1年6千人）限制，內政部已提出數額表的修正草案，取消定居數額的限制，也刪除大陸配偶須設籍滿5年始得申請其前婚姻之子女來台定居規定。

企業過冬 三大管道擠出現金

經濟日報/吳碧娥
2008.12.12


企業要度過景氣寒冬要謹守「現金為王」，會計專家建議，調整應收、應付帳款，加強存貨管理，最容易「擠出現金」。企業若有資產損失，最好儘早在財報認列，以免未來景氣復甦時還得「扛包袱」，與投資或獲利機會擦身而過。

安侯建業會計師事務所主席馬國柱指出，公司應重新檢視應收、應付帳款、以及存貨管理，因為企業最容易從這三大塊「擠出現金」來；其次才是考慮變賣「非核心資產」，像是處分公司的投資。馬國柱建議，企業要快點找供應商、銷售商一起「坐下來談」，重新研擬收款、付款的配套機制，還要嚴格控管存貨。

安永會計師事務所董事長王金來指出，不景氣時想要靠美化財報矇混，是捨本逐末的作法，像是34號公報放寬金融資產損失可以不用馬上列在損益表，但是今年不認，以後還是要認，還不如在當期反映，免得明年景氣上來時，公司還要扛著認列損失的舊包袱。

資誠會計師事務所所長薛明玲認為，會計講求的是忠實的表達，企業切忌扭曲或操作財報。

資誠會計師事務所營運長高文宏建議，因為現在景氣不好，企業未來會面對的變動性更不確定，為了有效控管風險，除了儘量持有現金，不管現在有沒有資金需求，都要先和銀行談好信用額度，備而不用都比臨時借不到錢好。

馬國柱也強調，「現金為王」不是到處搶錢放在倉庫裡，而是要趁不景氣時，先找出公司未來生財的機會。現在很多大廠都傳出大幅裁員的消息，他憂心是誤判情勢，決定得太快，等到景氣好轉時，公司就會落入找不到有經驗員工的窘境。公司要節流應從縮減周邊福利開始，不要直接減薪或裁員，人力配置合理化之後，就可以減少水費、電費、加班費等間接成本。

王金來進一步解釋，公司持有的資金部位只是「靜態能量」，不可能光靠過去省吃儉用存下來的錢，就可以度過景氣寒冬，公司還要進一步節省成本、提昇效率、調整組織，才是「動態的能量」。如果要增加公司的現金流量，得靠營業所得、投資和融資。不過，現在賣股票可能不是好時機，股東和銀行願不願意融資，就要看對公司獲利的預期，因此最好的辦法，還是要發展公司的主力商品。

曾巨威、黃世鑫加入抗稅遊行

工商時報/王信人
2008.12.12

　民間發起的遊行抗稅將在13日舉行，行政院賦改會委員曾巨威與黃世鑫昨天表示，將參加這場活動。

　此外，民進黨主席蔡英文也會率領民進黨幹部一起加入，估計逾2000、3000人上街頭。

　公平稅改聯盟昨天舉行記者會指出，抗稅遊行來自於馬政府上台不及半年，林林總總已提出10多項減稅法案，並說「降稅，稅收更多」，實為謊言，包藏「劫貧濟富」。政府能以粗暴手段減稅，不負責任債留子孫，替財團謀福利，歸根結柢是因為人民對不公稅制的冷漠所縱容。

　昨天並公布13日遊行的行程，下午1點半在中正紀念堂的自由廣場正門口集合，2點出發，走到總統府前的凱達格蘭大道，最終要走到立法院前，揭露財團立委名單，進行反輔選。

　前賦改會副召集人曾巨威昨天表示，也參加抗稅遊行有三點訴求：1.賦改會全面改組。2.擱置遺贈稅法修法案，等配套出爐再審查；3.朝野要重視財政紀律。他說，馬政府上台以來已增加2000到3000億元的舉債，接下來的執政時間還會越來越多，財政紀律非常差。

　曾巨威並說，財政部長李述德向行政院提出「提高財務效能方案」，管到其他部會的開源節流，卻不回頭想想自己財政部該做的事，都沒有做好，財政政策、稅制改革等這麼重要的政策，到底做了什麼成就？

自我經營》微型創業 老闆兼撞鐘

經濟日報/賴盈如
2008.12.12


經濟不景氣，面對頭路難找、飯碗難捧的苦楚，不少人興起「小本創業」的念頭，1111人力銀行營運長吳睿穎提醒，「要開店當老闆，就要有做好基層工作的身心準備」。

隨著景氣冰河期的來臨，「被迫創業潮」儼然成形，不過創業風險升高，使得小本的微型創業更加熱門。

「做不好員工，怎麼當好老闆？」吳睿穎強調，開店當老闆的第一步，是要有當基層員工的心理與生理準備，須積極認真學習、肯吃苦。他說：「若只是因為找不到工作就想當老闆，失敗機率恐大！」

台灣連鎖加盟促進協會理事長許湘鋐提醒，加盟創業要成功，人為因素絕對大於品牌，因為加盟總部只是轉移know-how。他建議有意創業的人，凡事要親力親為，「沒有景不景氣的問題，只有爭不爭氣的問題。」

許湘鋐透露，自己的創業路經歷十次失敗才小有成就，如今擁有十個品牌。他鼓勵有心創業者要走出自己的創業精神，「腳踏實地、打穩基礎」，確立定位，將技術門檻提高，拉大和競爭者的差距。

吳睿穎分析，隨著雙薪家庭及外食文化興起，加上餐飲種類的多元性，造就餐飲類創業長期受到創業者的青睞，但過度競爭加上微型創業趨勢，讓這些資金與技術門檻均低的行業，面臨飽和危機。他認為，要從眾多的競爭者中脫穎而出，有賴與眾不同的服務與產品，關鍵就在「老闆要有把自己當成基層員工的心態」。

吳睿穎建議對資金風險承擔能力較低的「被迫創業者」，以低成本的微型創業起步，並且放下身段，從消費者與顧客的角度出發，培養服務熱忱，是比資金、設備更重要的軟體準備。

最後一哩路的競爭力！

管理雜誌/李宜萍
2008.12.10

新竹貨運為了服務顧客，即使在巷道狹窄、停車不易的地區，也會改用摩托車將貨物送到顧客手中，完成他們「最後一哩路」的服務。

流、快遞業競爭激烈，每家業者都努力使出渾身解數。在停車位一位難求的台北東區，有物流業者想出絕招，讓貨車司機轉騎摩托車，深入每一條狹窄的巷道內，將貨物送到顧客手中，完成他們「最後一哩路」的服務。

新竹貨運的競爭優勢在於提供差異化服務，找出差異化服務的「眉角」在於如何替顧客解決問題。

新竹貨運集團資訊副總經理李正義說，「顧客對物流的基本要求是快速、安全。」新竹貨運具有國際快遞的創新思維，不斷地推陳出新，提供創新的服務，如隔夜快遞、線上追蹤貨物服務等。除此之外，他們訓練營業司機具備專業的服務態度與精神，讓顧客在整個過程中覺得「安心」。

新竹貨運以發展兩岸物流、倉儲、通路市場為主，主要市場在台灣，客戶群80％是B2B客戶，提供企業door to door的服務，18％是B2C顧客，以網路、電視購物、直銷業為主，2％是C2C顧客，主要是提供外宿學生貨物運送的服務。

不僅要快速，還要深入

物流業提供的服務大同小異，大家都可以做到快速、安全，要想比別人多一些優勢，就要比別人「快一點」，新竹貨運運用很多方法讓自己比競爭者快一點。

快速要能充分「運用日夜時間」，他們集中日間收件，利用夜間運送貨物到中南部，各地分公司收到貨件後，也集中在日間將貨物送到顧客手中。

快速也要能將「貨車M化」，在全省1,800輛貨車上都裝有GPRS的通訊模組系統，無論深入到全省任何角落送件、取件，新竹貨運都能完全掌控貨車的行蹤、進度、服務狀況。

快速還要將「貨物條碼化」，營業司機會隨車攜帶掌上型終端機、掃描機，在每件貨物箱上貼上條碼標籤，貨物每到一個定點如到物流中心或顧客手中就掃描一次，以追蹤貨物去向。

「貨物條碼化」大大提升作業效率，降低人力成本。通常一個貨櫃車下貨約花150分鐘，現在只要花40分鐘，因為條碼一刷，就知道貨物要分配到哪個區域、哪輛貨車上，本來三個人的工作，只要一個人做就可以。

除了快速服務外，新竹貨運還多了「最後一哩」的服務，也就是在都會鬧區設立辦公坪數不大的服務中心（Service Center），裡面的工作配備除了全套的e化、M化系統外，還有客戶查詢系統，以及摩托車隊。例如在101大樓內、SOGO商圈都設有SC，方便司機將貨物送到顧客手中。

創新服務，為了解決顧客的問題

新竹貨運有80％是B2B顧客，其中有80％是店配服務，這項服務大大降低了零售通路的庫存壓力。以前零售店或專櫃通常會準備一個星期的安全庫存量，也等於需要備貨資金及庫存的空間，現在廠商可以將貨物存放在新竹貨運的物流中心，各零售店面若發現快沒貨了，可以今天叫貨、隔天送到，庫存期縮短為一天，這樣除了不用增加庫存資金外，零售店也可以運用銷貨紀錄做好產品周轉率管理，以掌握消費市場的脈動。

此外，新竹貨運因為擁有自主性物流通路能力、清關能力，所以可以提供完整的「服務鏈」服務，從進出口商的需求規劃及訂單管理、製造加工物流、進出口報關行的關務系統，及存貨管理、運輸管理、通路銷售及退貨、金流管理。

台商西進後，國內的商業活動也開始轉變，有些進口廠牌，希望將台灣市場的代理權委外，藉以降低通路成本，新竹貨運因為擁有完整的服務鏈，所以也扮演「總代理」的角色，例如新竹貨運便是諾基亞（Nokia）台灣市場的品牌代理商，由他們買斷Nokia產品，再將產品賣給全省經銷商，等到銷售週期一過，Nokia再將所剩的產品買回去。

最後一哩路的競爭力

由於網路、電視購物、郵購市場興起，B2C的需求增多，貨車司機經常要送貨到顧客家中，新竹貨運為了提高「最後一哩路」的服務品質，特別培訓一支營業司機團隊，訓練他們的專業服務精神與能力，李正義說，「要擺脫一般人對貨車司機的印象，除讓人感覺專業、安心外，希望再多一點親切感。」

這些營業司機每天早上上班前都會做毛巾操，藉此來提振團隊的紀律與精神；每一位司機也要熟練工作流程與應用科技工具，以確實執行每一項步驟，也因為司機們具備「多職能」，一人負責一輛貨車的全程運送服務，所以薪水比同業高約兩三成。