七大外資券商︰明年台灣經濟 八年來最差

自由時報/王孟倫
2008.11.17

九大外資機構及國內機構對於台灣明年經濟成長率最新預估
景氣明年會更差！根據七大外資券商最近所發布最新預測數據顯示，由於外貿出口走弱、內需持續低迷，我國二○○九年經濟成長率從負二．○％至二．三％不等，均低於二．四％；換言之，明年國內經濟成長率恐將創下二○○二年、即八年來最差的經濟表現。

本週四，主計處將公布官方版的國內經濟成長率，原本明年成長率預測值高達五．○八％，但受到全球景氣衰退衝擊，主計處已事先預告要下修明年成長率；一般認為，最新預測數據可能低於四％。

觀察已經公布明年台灣成長率的九家外資機構，竟有多達七家認為，二○○九年的國內經濟成長率，將低於二．四％的水準；這七家外資分別是麥格理、摩根大通、德意志、瑞信、摩根士丹利、高盛與美林證券等，預測成長率從負二．○％至二．三％不等。

其中，看法最悲觀的是麥格理證券，將台灣明年成長率預測值，從四％大幅下修至負二．○％；倘若如麥格理證券的預測，這將是台灣有史以來，第二次的經濟負成長（第一次是二○○一年的負二．一七％）。

摩根大通指出，從外貿出口到內需的民間消費和投資，台灣都會比今年還低，雖然台灣明年成長率還不至於出現負成長，但預估連一％也無法到達，僅○．八％。

此外，雖然還有瑞銀集團與花旗環球證券兩家外資機構認為，台灣明年經濟還可以看到「三字頭」成長率，但也只有三．一％與三．六％，遠低於去年的五．七二％表現。

對此，瑞信證券表示，由於全球金融海嘯造成景氣衰退，歐洲、美國與中國等區域經濟勢必明顯走滑，這對仰賴出口貿易的台灣經濟，當然是一大衝擊，預估二○○九年台灣上半年的出口貿易成長率，就會出現「負成長」。

其實，不只是外資機構，國際信評機構也同樣看壞國內明年景氣，預估會出現負成長。「惠譽國際信評」將從原本預估國內成長率的四．三％，下修至負一．七％，一口氣調降六個百分點。

日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明表示，國際金融風暴不會馬上結束，全球景氣真正反彈復甦，恐怕還要等三到五年之後，台灣經濟短時間內難以好轉。

「台灣不應該過度依賴中國經濟！」辜朝明表示，台灣政府非常仰賴中國，但這樣很容易造成兩頭空：一方面，中國正面臨房地產、股市泡沫破滅問題，經濟將出現下修調整，台灣難以再對中國享有大量出口；另一方面，刺激內需的政策，可能因為過度依賴中國而被拖延。他認為，台灣政府的政策應該進行調整。

摩根大通經濟分析師吳向紅建議，台灣政府應該朝內需下手，擴大推動國內各項公共建設來帶動投資，藉此彌補外貿出口衰退的衝擊。

跛腳企業該不該救？政府兩難

中國時報/劉宗志
2008.11.17

　「政府挺銀行，銀行挺企業，企業挺員工」，近期金融業流動性風險已暫解，政府的確挺銀行，不過就在外界擔心銀行不挺企業，企業如何挺員工的同時，近百萬人民眾已為生存問題傷神。

　主計處日前公布，九月國內關廠失業人數激增一萬四千人，失業率升至四．二七％，創下近三年單月最高，受失業波及的家庭人口升至九十六萬人。循環性失業問題，讓企業關廠、歇業、倒閉等惡化狀況，已成為進行式，這些家庭感受最深。

　政府或許看到了這個現象，因此中央銀行跟緊全球腳步，降存準率、降息、擴大融通，讓市場錢多、便宜，又有政府當資金後盾，解決銀行流動性問題；經建會也祭出紓困、信保、國發基金「三管齊下」救企業，希望企業挺員工。

　然而，即使「間接金融」這隻殘廢的手接回來了，但從上市櫃家數、現金增資等指標來看，其實企業「直接金融」這隻腳也早斷了。

　資本市場的籌資功能，今年來驟降至冰點，即使少數大公司捨現金、改發公司債籌資，但一方面是股價太低、現增窒礙，因此轉而發債，採取「不得不」措施，另一方面，在不景氣市況下，有能力發債、又有市場接受度的公司又有幾家？

　既然「間接金融」傷口未癒，企業未必能向銀行融通，「直接金融」剛剛斷腳，企業印股票，投資人也未必想拿鈔票交換。政府的課題是面對這些跛腳、存活率低的企業，該不該出手相救？出手是否有效？

　若進一步干預，則會產生政府資源應用效益，以及道德風險問題，畢竟企業經營不善，該不該救、救誰、花多少代價救、錢會不會丟入無底洞？都是大哉問。

　如果選擇不干預，讓爛公司退出市場，政府同樣的錢直接發還納稅人，或是發放消費券，充其量納稅人是丟了一個爛工作，卻多了一筆錢，或許日後還能找到好工作，這樣的結果，誰說一定比前者差呢？

全球低利率政策 未必都有成效

中國時報/劉憶如
2008.11.17

　為對抗景氣衰退，全球一致性的寬鬆貨幣及財政政策走向，在前日（十一月十五日）二十國領袖高峰會後，再度得到肯定。降息風潮的形成，更在通膨憂慮暫除的情況下，更加確立；但降息效果之強弱，則仍將取決於各國總體財經政策搭配的具體規畫與執行能力而定。

　各國降息成效 取決規畫執行力

　在正常情況下，降息造成資金成本下滑，因而有助於投資與經濟的成長，但在市場信心不足時，即使利率下降，民間投資也未必能有大幅的增加；其他各項政策的配套，因此就特別重要。在某些情況下，即使貨幣寬鬆，利率極低，也未必能發揮作用。

　例如，利率的調降往往產生「看得到，吃不到」的狀況。美國在過去十三個月以來降息動作，不可謂不猛，聯邦基金利率自去年九月百分之五點二五的高點九度調降至目前的百分之一，但是市場上房貸利率並未隨之調整，仍維持在一年多前的水準，只不過當然如果美國沒有降息，今天美國的房貸利率勢必會更高就是了。

　寬鬆貨幣 解決金融流動性問題

　台灣亦有類似的狀況。我國中央銀行這幾個月來貨幣政策亦重新定調，採「雙率雙低」的寬鬆貨幣政策，是符合當今狀況及世界潮流的正確作法。但基於市場風險大幅提高，銀行放款趨於保守，造成大量資金未能有效運用，銀行爛頭寸急速累積的情況。

　央行上周公佈台灣九月份全體金融機構流動準備，其中超額準備（也就是爛頭寸）達新台幣四百六十五億元，比八月份的兩百零八億元高出兩倍以上，創下新高水準。這顯示即使央行及時採行了正確的政策，但仍須有其他行政部門的政策配套，才能發揮利率調降的政策效果。

　最近有一份調查報告出爐，分別顯示美國、歐元區及日本皆產生借款愈來愈不容易的趨勢。因此，對一些借得到錢的客戶，利率也許是下降了，但對於借不到錢的客戶，即使利率降低，對他們的幫助也實在有限。

　另外一種貨幣政策失去效果的情況，就是凱因斯所描述的「流動性陷阱」的狀況。如果利率一再調降，可以調降的空間就愈來愈被壓縮，因為再怎麼往下調，最多也只能調到零利率。日本長期以來利率水準接近零利率，美國聯準會十月二十九日降息兩碼後，聯邦基金利率亦已達到百分之一。

　接近零利率 須慎防流動性陷阱

　美國百分之一的利率，當然即刻產生對全球央行極大的降息壓力，十一月份以來各國央行也因而紛紛跟進，大幅調降利率，英國央行甚至破天荒地一口氣降息六碼，目前利率降至百分之三，為一九五零年代以來最低。

　英國央行總裁甚至表示，英國目前擔心通貨緊縮的風險，將準備繼續降息因應，甚至不排除零利率的可能性。

　一九三○年代，就是典型的「流動性陷阱」狀況。當時銀行陷入倒閉風潮，在一九三零至一九三三的四年間，銀行倒閉家數為九千家，超過當時家數的五分之二。即使後來存款戶恢復了對銀行的信心，存款比例大幅提升，但銀行對客戶的放款卻持續下滑。例如一九二九年時，放存款比率為百分之七十，也就是銀行吸收每一百元的存款中，有七十元貸放出去；但是這個比率持續下滑，一九三三年時為百分之五十七，一九三五年為百分之三十六，一九三九年時更仍持續下降至百分之三十一，也就是每一百元的銀行存款，只有三十一元的放款。

　弔詭的是，當時的利率不但大幅下降，而且是接近零利率水準的。美國三個月期國庫券利率，自一九二九年的百分之四點四下降至一九三○年的百分之二點二，一九三一年的百分之一點二，其後自一九三二至一九三九的八年間，利率皆在百分之一以下，一九三九年甚至終於達到百分之零點零的零利率。但是，當大部分的人都借不到錢的時候，即使利率為零，又怎麼樣能刺激投資與景氣呢？凱因斯理論中的「流動性陷阱」在一九三零年代得到最清楚的印證，也同時是這一次金融海嘯過後所要極力避免的。

　台灣仰賴出口 降息有其必要性

　不論降息對刺激投資與經濟效果的強弱，更不能忽略的是降息，亦會透過對匯率的影響，進而對景氣產生效果。降息基本上對本國幣值造成貶值壓力，也因此刺激出口及成長。這種現象對於以出口為成長主要來源的國家而言（例如台灣）特別明顯。

　我國央行上周日（十一月九日）宣布再度降息一碼，這是央行十一月以來第二次緊急降息，自九月底至今共降息百分之零點六二五，降幅及頻率均破過去十七年來之紀錄。

　台灣今年九月及十月的出口皆顯示負成長，亞洲各國對外出口亦都急速下滑，面對台灣主要競爭對手的南韓一年來貶值又已超過百分之五十，台灣出口的競爭壓力自是不言而喻，央行的降息，除順應全球降息之大潮流外，亦實有其必要性。惟在思考如何讓降息能更落實嘉惠企業與個人貸款，但又不損及銀行營運之風險考量，行政團隊實宜在政策的規畫及執行上，多參考並了解其他國家之具體作法。

　（作者為日本大和總研全球首席經濟顧問）

全球低利率政策 未必都有成效

中國時報/劉憶如
2008.11.17

　為對抗景氣衰退，全球一致性的寬鬆貨幣及財政政策走向，在前日（十一月十五日）二十國領袖高峰會後，再度得到肯定。降息風潮的形成，更在通膨憂慮暫除的情況下，更加確立；但降息效果之強弱，則仍將取決於各國總體財經政策搭配的具體規畫與執行能力而定。

　各國降息成效 取決規畫執行力

　在正常情況下，降息造成資金成本下滑，因而有助於投資與經濟的成長，但在市場信心不足時，即使利率下降，民間投資也未必能有大幅的增加；其他各項政策的配套，因此就特別重要。在某些情況下，即使貨幣寬鬆，利率極低，也未必能發揮作用。

　例如，利率的調降往往產生「看得到，吃不到」的狀況。美國在過去十三個月以來降息動作，不可謂不猛，聯邦基金利率自去年九月百分之五點二五的高點九度調降至目前的百分之一，但是市場上房貸利率並未隨之調整，仍維持在一年多前的水準，只不過當然如果美國沒有降息，今天美國的房貸利率勢必會更高就是了。

　寬鬆貨幣 解決金融流動性問題

　台灣亦有類似的狀況。我國中央銀行這幾個月來貨幣政策亦重新定調，採「雙率雙低」的寬鬆貨幣政策，是符合當今狀況及世界潮流的正確作法。但基於市場風險大幅提高，銀行放款趨於保守，造成大量資金未能有效運用，銀行爛頭寸急速累積的情況。

　央行上周公佈台灣九月份全體金融機構流動準備，其中超額準備（也就是爛頭寸）達新台幣四百六十五億元，比八月份的兩百零八億元高出兩倍以上，創下新高水準。這顯示即使央行及時採行了正確的政策，但仍須有其他行政部門的政策配套，才能發揮利率調降的政策效果。

　最近有一份調查報告出爐，分別顯示美國、歐元區及日本皆產生借款愈來愈不容易的趨勢。因此，對一些借得到錢的客戶，利率也許是下降了，但對於借不到錢的客戶，即使利率降低，對他們的幫助也實在有限。

　另外一種貨幣政策失去效果的情況，就是凱因斯所描述的「流動性陷阱」的狀況。如果利率一再調降，可以調降的空間就愈來愈被壓縮，因為再怎麼往下調，最多也只能調到零利率。日本長期以來利率水準接近零利率，美國聯準會十月二十九日降息兩碼後，聯邦基金利率亦已達到百分之一。

　接近零利率 須慎防流動性陷阱

　美國百分之一的利率，當然即刻產生對全球央行極大的降息壓力，十一月份以來各國央行也因而紛紛跟進，大幅調降利率，英國央行甚至破天荒地一口氣降息六碼，目前利率降至百分之三，為一九五零年代以來最低。

　英國央行總裁甚至表示，英國目前擔心通貨緊縮的風險，將準備繼續降息因應，甚至不排除零利率的可能性。

　一九三○年代，就是典型的「流動性陷阱」狀況。當時銀行陷入倒閉風潮，在一九三零至一九三三的四年間，銀行倒閉家數為九千家，超過當時家數的五分之二。即使後來存款戶恢復了對銀行的信心，存款比例大幅提升，但銀行對客戶的放款卻持續下滑。例如一九二九年時，放存款比率為百分之七十，也就是銀行吸收每一百元的存款中，有七十元貸放出去；但是這個比率持續下滑，一九三三年時為百分之五十七，一九三五年為百分之三十六，一九三九年時更仍持續下降至百分之三十一，也就是每一百元的銀行存款，只有三十一元的放款。

　弔詭的是，當時的利率不但大幅下降，而且是接近零利率水準的。美國三個月期國庫券利率，自一九二九年的百分之四點四下降至一九三○年的百分之二點二，一九三一年的百分之一點二，其後自一九三二至一九三九的八年間，利率皆在百分之一以下，一九三九年甚至終於達到百分之零點零的零利率。但是，當大部分的人都借不到錢的時候，即使利率為零，又怎麼樣能刺激投資與景氣呢？凱因斯理論中的「流動性陷阱」在一九三零年代得到最清楚的印證，也同時是這一次金融海嘯過後所要極力避免的。

　台灣仰賴出口 降息有其必要性

　不論降息對刺激投資與經濟效果的強弱，更不能忽略的是降息，亦會透過對匯率的影響，進而對景氣產生效果。降息基本上對本國幣值造成貶值壓力，也因此刺激出口及成長。這種現象對於以出口為成長主要來源的國家而言（例如台灣）特別明顯。

　我國央行上周日（十一月九日）宣布再度降息一碼，這是央行十一月以來第二次緊急降息，自九月底至今共降息百分之零點六二五，降幅及頻率均破過去十七年來之紀錄。

　台灣今年九月及十月的出口皆顯示負成長，亞洲各國對外出口亦都急速下滑，面對台灣主要競爭對手的南韓一年來貶值又已超過百分之五十，台灣出口的競爭壓力自是不言而喻，央行的降息，除順應全球降息之大潮流外，亦實有其必要性。惟在思考如何讓降息能更落實嘉惠企業與個人貸款，但又不損及銀行營運之風險考量，行政團隊實宜在政策的規畫及執行上，多參考並了解其他國家之具體作法。

　（作者為日本大和總研全球首席經濟顧問）

保本 美債投資不可少

工商時報/林志昊
2008.11.17

　就在美國政府陷入是否要挽救瀕臨倒閉通用汽車(GM)的兩難時，市場對美股未來的走勢也不免擔心；法人指出，無論通用汽車是否倒閉，美國的這300萬人現在已經勒緊褲帶過日子，所以未來在美元資產中，美債還是會比美股好，但功能僅在於保本，無法大賺。

　根據統計，上週四美國公佈的初次申請失業救濟金人數，竟意外增加3.2萬人來到51.6萬人，這個數字同時也是2001年以來最高，連帶的也讓連續申請失業救濟金人數則暴增至390萬人，並且創下1983年以來的最高紀錄。

　永豐金控首席經濟學家黃蔭基表示，失業率與消費支出息息相關，如果美國失業率持續惡化，消費一定會繼續萎縮，明年美國的整體失業率，可能會從目前的6.8％上升到8.5％。在這種環境下，即便美國仍有內需，但能受惠的基金並不多。

　摩根富林明投信產品策略部經理姜愛苓表示， 像消費性電子產業如電路城（Circuit City）便聲請破產保護，同屬內需的消費產業，在不景氣時，投資人更要仔細辨別。

　黃蔭基建議，在這種環境下，美債投資還是會比美股好。

　富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓表示，美國經濟問題的癥結在於房市，雖然聯準會持續降息，但房貸利率仍處於6.5％左右的高檔，顯示銀行緊縮放款並未有太大的改變，再加上企業縮減投資導致裁員、失業率高漲，因此短線美元資產仍將呈現「債優於股」的行情。

　不過雖美債優於美股，但也有法人提醒，基於美元短線漲多，因此投資美債除了要考量匯率風險，也要降低報酬率預期。

　凱基凱旋基金經理人謝秀瑛指出，近3個月來美元兌歐元快速升值近15％，所以投資人在資產配置上仍要有風險意識，以多種固定收益型的商品，仍是目前較穩健的投資策略。

挑選兩房屋 三要件須知

工商時報/許?文
2008.11.17

　在少子化、單身、單親化的時代，兩房小宅逐漸崛起，要買這些小宅，有什麼需要注意的地方？房仲業者表示，一層樓的戶數低於8戶、地點在市中心附近、屋齡15年以內，符合這三類條件的小宅，未來轉手的機率比較大。

　信義房屋不動產企研室主任蘇啟榮表示，從信義房屋的內部統計資料顯示，台北縣市小宅化的現象，近五年有越來越明顯的現象。92年北縣市兩房以下的成屋交易比重不到1/4，但到了今年第三季，台北市兩房商品數字已攀升至35％上下，成長近1成的比例。

　好貸款、空間又比套房大、總價偏低這些原因，是讓越來越多民眾選擇小宅商品的原因，不過，現在買小宅是為了以後換大宅打基礎，千萬不能讓手頭的小宅變成日後的燙手山芋，蘇啟榮說，一層戶數低於8戶，出入份子不複雜，是不讓小宅跌價的重要支撐。

　再者，小宅這類商品是在都會區特有的，地點最好不要離市中心太遠，選擇小宅商品，已經犧牲掉一小部分的生活空間，所以周邊的交通便利性、生活機能很重要。

　如果預算不夠，也不能去挑一小時才兩、三班公車經過的地點，不然等3、5年後要換房子，有沒人願意接手，就是一個大問題。

　住商不動產表示，小宅的屋齡也不能挑太老，有些捷運站周邊的房子，仗勢著靠捷運、交通方便，即使屋齡已經超過25年，還是開出1000萬以上的屋價，買方就必須謹慎考慮。

　住商不動產分析，買的房子是25年的中古屋，自己再住5年，屋齡就已經有30了，未來賣出，是否還能有當初的好價錢，誰也不知道，為了保險起見，屋齡最好控制在15年以下，對自己才最有利，住起來也安心。

壽險業淨值轉負 四家變八家

經濟日報/李淑慧
2008.11.17


金融海嘯讓保險業出現資產減損，淨值嚴重萎縮。依據壽險業的統計，第三季底壽險業業主權益（淨值）只剩下1,700多億元，較去年底蒸發了六成。其中，淨值為負的壽險公司，更由四家增加為八家。據悉，金管會已經開始研議拯救壽險業的計畫。

方向包括：注資、提供保證、財務再保險、成立一家公司買壽險公司的高利率負債等，但目前僅在構思階段，尚不具體。金管會官員表示，金管會若選擇注資、或提供保障，當然可以很快解決問題，但金管會沒錢，必須要跨部會討論才行。

金融海嘯對金融產業的衝擊，壽險業更甚於銀行業。壽險業者指出，銀行業只有流動性的問題，政府為了救銀行，已經實施「存款全額保障」的計畫，解決銀行流動性的問題。

但壽險業有嚴重資產減損的問題，造成資本不足，已經成為壽險業最急迫要解決問題。

目前各國政府都採取對大型保險公司採取注資的計畫，包括美國政府提供美國國際集團（AIG）逾千億元的貸款、荷蘭政府也注資ING集團與AEGON集團。

受到股票狂跌及34號公報的影響，第三季底壽險業淨值只剩下1,743億元，較去年底的4,355億元少了足足六成以上。較第二季底的2,744.6億元也蒸發了1,000億元以上。

壽險業淨值快速消失，讓整體產業暴露在高度槓桿的狀況下。金管會統計，壽險業自有資本占總資產的4%多。尤有甚者，第三季底有高達八家壽險公司的淨值為負數，也就是公司的負債大於資產價值。

其中，國華、幸福、國寶、興農等四家壽險公司這幾年來淨值一直為負數，但在股市重挫下財務情況急遽惡化，包括國華人壽與幸福人壽淨值負數均逾百億元。

不僅如此，包括：遠雄、全球、保誠、宏泰等四家壽險公司，第三季底的淨值也由正轉負。這幾家都是形象優良的公司，淨值成為負數，出乎大家意料之外。

據了解，遠雄、宏泰已經決定各增資40億元與50億元，保誠與全球人壽也將分別由英國與荷蘭母公司注資，預期將在年底完成。

不過，國華、幸福、興農、國寶等四家壽險公司，淨值為負數已經很多年，也被金管會處分，但遲遲未增資完成。

哪種人適合買儲蓄險？ 屆退族較妥當

工商時報/許?文
2008.11.17

　金融海嘯後，保本又穩健的儲蓄險大熱賣，面對郵局、銀行櫃臺人員的介紹，哪些人適合買儲蓄險？財富管理銀行表示，已屆退休年齡的人買最適合。

　元大銀行財富管理部副總經理吳鴻麟說，儲蓄險大多是保守的人在購買，因為保本、到期後又可以拿到一點利息，對於退休的人來說尤其適合，因為退休族沒有固定收入來源，儲蓄險利息雖然沒有很高，但多少可以增加一點收益，還有基本的保障。

　吳鴻麟表示，對30多歲的年輕人來說，最重要的是累積財富，基本保障滿足後，在投資方面，如果可以承受的住風險，應該挑選風險偏高、報酬率也比較高的標的。

　面對全球動盪不安的經濟，吳鴻麟指出，現在所有的股價、基金淨值都在相對低點，投資人若以長期投資的角度來看，定期定額去扣款基金，有機會在2、3年後看到成果。至於購買儲蓄險，則不是太推薦年輕人購買。

　以中華郵政的6年儲蓄險為例，如果是30歲的年輕人購買，保額40萬元（保額等於到期給付金額），每年要繳的保費是64,469元，6年總繳保費為386,814元，到期可領回40萬。

　仔細計算後，6年產生的利息是13,186元，利率約是3.4％，如果找一檔安穩的基金，6年定期定額扣款，每個月扣款5千元，預計會有比3.4％更好的報酬率。

優體保單 高保額 省3成

聯合報/孫中英
2008.11.17

您不抽菸嗎？現在拒菸不僅能夠賺得健康，買保險也可因此得到優惠費率喔！ 圖／本報資料照片

今年市場出現5張優體保單，消費者對優體保單基本的認知都是，不吸菸的健康體，可獲得最便宜的保費，但其實優體保單，適合「高保額」的大保單客戶，你如果夠健康又想買高保額，可省最多3成保費，等於在相同支出下，比別人多買到1倍以上保額。

●保單…主攻定期壽險

目前市場共有國泰、保誠、南山、三商美邦人壽推出優體保單，除三商美邦人壽主打終身壽險外，其餘3家公司都是推優體的定期壽險保單。

●保額…至少500萬起跳

提到優體保單，大家一定先會想到，健康的人有福了，更精確的說法是，健康又想買高保額的消費者有福了。因為各家公司的優體保單，全都鎖定「高保額」客戶，保額一口氣至少要買到500萬或800萬元，才有這樣優惠。

●客戶…多高階經理人

誰會買這麼高的壽險保額？其實不少白領高階的專業經理人，看重的是保障，這些人是「定期壽險」的主要客戶。定期壽險強調在保障時間內，若沒有發生保險事故，保險期滿後，保障即失效；這種「純保障」拿不回保險金的特色，很多人敬謝不敏，但只講求保障的人，不這麼想。

壽險業者分析，不少白領專業經理人會購買高額的定期壽險，這是因為這些經理人事業和家庭都在衝刺階段，會擔心一個意外影響到家庭，尤其有不少人有房貸，如果真的出狀況，定期壽險的理賠金，還可因應貸款支出。

由於定期壽險客戶族群不少，因此，各家壽險公司優體保單初試啼聲，都先鎖定在定期壽險保單。所以，如果你想購買純保障的壽險，保額又不低，最省錢的辦法，就是買張優體保單。

●費率…依吸菸分4種

市售這幾張優體保單，至少都分成4種費率，即保費費率區分為「非吸菸最優體」、「非吸菸優良體」、「非吸菸一般體」還有「吸菸體」等4種。

保誠人壽發言人王淑華說，買優體保單，若用到「非吸菸優良體」，表示當事人健康情況最佳，最多可比一般定期險保費便宜快3成，尤其是女性，這種差別最大。王淑華舉例，若是年輕健康女性，25歲買20年期的優體保單，每1萬元保額，比購買一般定期壽險便宜29%。

國泰人壽也表示，台灣男性不吸菸人口占60.49%，但女性不吸菸人口則高達95.88%，如果只有一般費率，沒有優體保單供選擇，不吸菸族群購買保險，只能和吸菸族群適用同一費率，一點優惠都沒有。

●體檢…尼古丁必測試

不過，要拿到最優惠費率，得先經過體檢這關，購買優體保單前，壽險公司多半要求進行一定的體檢項目，尼古丁測試是必備，像保誠和國泰人壽都會要求投保人，先進行尼古丁、HIV、尿液、血脂肪、肝及腎功能等7項檢查。

此外，保戶還要對一般行為做健康告知，除是否吸菸外，壽險公司還會詢問當事人有無嚼食檳榔、飲酒習慣、酒後駕車及成癮性藥物使用等。

●保費…可以便宜27%

王淑華表示，對30、40歲、家庭責任較重的三明治族群而言，優體保單保費便宜的特性，可為民眾提供「階段性」高額壽險保障，確保家庭經濟的穩定，由於費率已打折，買到高保額，也不算太貴；例如40歲女性的非吸菸最優體，投保10年期800萬保額，年繳只要1萬8,400元，比一般費率便宜27%，更遠比養老壽險或增額壽險保費便宜多多。

保險知識家》優體保單 愈健康愈省錢

優體保單，是指在相同年齡、性別等條件下，愈健康的人可享有更便宜的保費，除一般粗淺的「吸不吸菸」來評判外，壽險公司針對優體保單的評估標準已經擴大。

例如個人的生活方式、家族病史都會考慮進來，壽險公司可藉此對死亡率風險作更精準評估，讓夠健康的保戶，能獲得更實質費率優惠。

列報扶養大陸繼父母 須附證明

經濟日報/吳碧娥
2008.11.17


民眾若要列報扶養居住於大陸地區的繼父母，必須每年提示經海基會驗證的親屬關係證明，證實繼父母仍存活並受扶養，否則將遭國稅局予以剔除補稅。

台北市國稅局表示，所得稅法第17條所稱的「直系尊親屬」，包括直系血親尊親屬及直系姻親尊親屬，而繼父母屬於「直系姻親尊親屬」的一種，民眾若欲申報扶養繼父母，條件是年滿60歲，或無謀生能力，受納稅義務人扶養者，得列報減除扶養親屬免稅額。

台北市國稅局日前查核台北市甲君93年度的綜合所得稅申報案件，發現甲君列報居住於大陸地區、58年次的繼母乙君為扶養親屬，被台北市國稅局認定不符合規定，而剔除甲君列報的免稅額。甲君不服申請復查，主張繼母符合民法第1123條第3項規定，乙君雖非親生母親，但與父親同一戶籍，皆由其扶養，應可列報為受扶養親屬。

台北市國稅局指出，因乙君未滿60歲，且申報大陸地區扶養親屬免稅額者，應檢附居民身分證影本，及經財團法人海峽交流基金會驗證的親屬關係證明，甲君既未依規定提供相關資料，也未提示乙君無謀生能力證明，因此復查申請被駁回。

台北市國稅局指出，若要列報扶養大陸親屬，要提示的親屬關係證明，內容包括大陸地區受扶養親屬姓名、性別、籍貫、職業、出生年月日、住址、居民身分證編號、與申報扶養人的關係、核發日期等項目。

如果過去曾依規定檢附過相關證明文件，並經稽徵機關查明屬實者，其申報扶養大陸地區的親屬，日後若前來台灣地區探親，納稅義務人於次一年度辦理綜合所得稅結算申報時，得檢附內政部入出國及移民署核發給其大陸親屬的中華民國臺灣地區旅行證影本作為證明文件，列報扶養大陸親屬的免稅額。往後各年度為證明該親屬仍存活，仍應逐次檢附經海基會驗證的親屬關係證明。

扣繳憑單六大變革 明年上路

經濟日報/陳美珍
2008.11.17


扣繳憑單格式翻修，財政部提醒包括企業在內的各扣繳義務人注意相關規定，以便明（98）年1月底前順利辦理各類扣繳憑單申報手續。

財政部指出，配合相關法令修訂，97年度各類所得憑單已做部分修訂，共有六大變革需要扣繳義務人配合注意。包括電子申報專用的各式憑單增列「國家代碼」、「護照號碼」、「本給付年度內按所得人護照入出境章戳日期累計在華是否已滿183天」等欄項，並開放「所得人在中華民國境內未滿183天之外僑或大陸人民」使用電子申報。

所得人為被除戶的本國人，但仍具有國民身分證統一編號者，採人工方式申報各類所得憑單時，限用「外僑、非境內居住之個人及大陸地區人民、單位專用」中英文對照的各式憑單；新增信託財產營利所得憑單，提供信託扣繳單位作有價證券借貸交易權益補償轉開專用。

另外使用媒體申報的單位，所得人如非屬境內居住的個人、外國人、無國民身分證統一編號的華僑、在中華民國境內無固定營業場所的營利事業，或大陸地區人民、單位者，應併附扣繳稅額繳款書、電子申報專用憑單存根及備查聯，以供核驗。

以及人工憑單的「薪資所得扣繳暨免扣繳憑單」不再依身分別的不同，分別使用「員工分紅配股專用」、「外僑及大陸地區人民、單位專用」，一律改採中英文對照的新版憑單；信託所得各類所得申報書改按藍色印製。

營業不滿一年 按比例算稅額

經濟日報/稅務問答暨快訊
2008.11.17


臺南市某新設立公司來電詢問：本公司於年度中申請設立，於次年度申報該年度營利事業所得稅時，所得額應如何計算？

南區國稅局臺南市分局答覆：營利事業在年度進行中，新設立或因故停業或歇業，致營業期間不滿一年時，應將其所得額按實際營業期間相當全年比例，換算全年所得額，依規定稅率，計算全年度稅額，再就原比例，換算其應納稅額。營業期間不滿一個月者，以1個月計算。計算式如下：[（營業期間課稅所得額÷本年度實際營業月數×12個月）×稅率－累進差額]÷12個月×本年度實際營業月數＝本年度應納稅額。對於清算所得及因違反稅法規定，經稅務機關依法勒令停業處分者，不適用上述營業期間不滿一年換算所得額之規定。

11、12月發票 六獎增開兩組

經濟日報/吳碧娥
2008.11.17


統一發票中獎率又提高了，11-12月統一發票六獎的中獎組數，將由原定三組調增為五組。財政部賦稅署表示，統一發票六獎的獎金為200元，調增兩組中獎號碼後，約可增加124萬個中獎機會。

賦稅署指出，今年11-12月期中獎的統一發票獎金，發獎的開始日期為明年的2月6日，因此獎金將由98年度預算支應。由於98年度編列統一發票發獎經費預算，較過去年度稍有增加，為使獎金經費預算充分運用，財政部決定多增加兩組六獎的中獎號碼，希望可以提高民眾索取統一發票的意願，並達到鼓勵消費的目的。

賦稅署強調，每調高一組六獎的中獎號碼，即可增加62萬個200元的中獎機會，有助於提高統一發票中獎率。

除了六獎中獎組數增加外，從9-10月起，統一發票200萬元特獎，中獎組數也從原本的一組增加為三組，以每期發票約有11張中獎發票來推算，未來每期200萬元特獎的得主，都將超過30位。

壽險業務員今年收入 少了近三成

工商時報/彭禎伶
2008.11.17

　保單難賣，壽險業務員今年收入平均銳減近三成！壽險業者透露，今年有大型壽險公司下調業務員的責任額20％後，業務員達成率仍只有80％，主要是第三季開始，銀行大賣利變型保單及短年期儲蓄險，壽險業務員賣的還本型醫療險及意外險等，佣金並不高。

　根據壽險公會統計，10月新契約保費近560億元中，銀行通路銷售約342億元，占率高達61％以上，壽險公司業務員則只有190.37億元，占率僅有34％左右，由於收入不佳，今年壽險公司要增員，難度都大幅提升，新進人員數量趕不上業務員流失的數量。

　壽險業者表示，今年初，雖然壽險公司大賣連動債保單，如國壽業務員1月就賣了389億元的投資型保單，其中350億元左右是連動債保單，都是躉繳高額保單，但這部分折算業績及佣金比重並不高，隨後全球股市重挫，又出現雷曼兄弟等事件，投資型保單買氣急凍，10月只賣出近22億元。

　「近來業務員安撫保戶就忙不完！」由於投資在基金型投資型保單的保戶有些損失，有些人就會打電話向業務員抱怨，有壽險公司的業務主管半開玩笑說，業務員都不想出門，不知拿什麼面對保戶。

　由於銀行為了達成財富管理目標，也拚命銷售利變年金、萬能壽險及6年期儲蓄險，幾乎都是躉繳保單，也吸走業務員部分業績，所以如國壽、新壽開始設計還本型醫療險、終身還本壽險，給業務員銷售。

　壽險公司表示，去年業務員幾乎都超額達成公司設定的業務責任額，但今年幾乎衰退20％到40％不等，業務員收入也跟著減少，「等同減薪」，不少業績撐不下去的業務員，就離開此行業，所以大型壽險公司今年流失4000-5000人，算是相當正常的情況。

大師觀點》在谷底激發企業質變

經濟日報/官如玉
2008.11.17


全球經濟陷入低迷，有人預測1930年代經濟大蕭條會重演，但競爭策略權威、哈佛大學教授波特（Michael Porter）卻認為，只要善用對的策略，歹年冬正是企業的質變點（tipping point）。

波特在歐洲工商管理學院（INSEAD)知識網站撰文指出，就是這種時機，讓企業可以成功的大幅超越競爭對手，可以改變市場地位；企業領導人可以變成追隨者，部屬可以變成領導者，「因為我們正處於一個開放、解凍的時期。」

但他強調，在這種時刻，策略最為重要。他解釋，由於策略通常涉及如何在較長的時間內賺取優異的報酬率，因此策略的精髓是設法了解企業想要滿足的需求，而且和競爭對手想要滿足的需求有所不同。

提供獨一無二的價值

企業在策略方面所犯的最大錯誤是，以同樣的東西，和競爭者互別苗頭，這也是景氣反轉時企業最易犯的錯。波特表示：「你想要針對不同的客群提供不同的價值，而基本上，策略正是如何提供獨一無二的價值」。

波特堅信，沒有任何一個時刻比現在更需要關注「和競爭者差異化」。他表示，在景氣走下坡時，企業必須有更清楚的策略；在一切欣欣向榮時，許多企業都能成功經營；但在艱困時期，清楚知道自己是誰、如何提供價值的企業，才是最後贏家。

他強調，經濟災難發生時，策略的明確性更加重要，「探索出自己想要服務哪一個區塊的產業，變得無比重要」。

但波特警告，企業不可對經濟反轉反應過度，並且因為現有客群看緊荷包、不再採購，策略就改弦易轍。他進一步補充，一套健全的策略需要幾年時間醞釀，才能真正開花結果。

避免經濟反轉矛盾

企業也要避免波特所謂的「經濟反轉矛盾」。他表示，每一絲壓力，都會促使企業為了生存去做該做的每件事，但我們一再發現，為了生存，企業需要的是整合長短期策略的能力，並且兩者同時思考。

波特強調，你不能採取會損及企業差異化和獨特性的短期權宜之計；對景氣反轉反應過度的企業，會讓自己陷於很大的困境。

波特舉了一個例子。某公司策略聚焦於提供優異的產品和服務，為了因應消費者變得精打細算，把服務和活動都縮水了，這不但會危及企業的長期成功，而且變得和降價的競爭對手沒什麼兩樣。

波特建議，企業要縮編、精簡，不要全面性的做，而是策略性的做，「不可以所有的部門都裁員10%，這是場災難」。

不過，在烏雲密佈中，波特似乎看到一道曙光。他表示，通常企業會每隔一季檢視自己的獲利力，隨時面對讓財務數字健全的壓力。波特強調，但在此時，股價和季報似乎不再那麼重要，因為沒有一家企業還會拿出漂亮的數字，設法讓自己的數字比別人好看，並沒有很多好處。

波特表示，諷刺的是，在這種艱困時期，企業才有最大的彈性進行一些前所未有的舉動或投資，因為在比較正常的時期，這些舉動和投資要接受更多的短期指標檢視。

「面對這種時機，你可能採取一些自己從來不會想到的行動，我們將會必須了解經濟和競爭法則會持續下去，我們務必要利用這個機會，設法把企業往前推進。」波特最後強調。