金融信用風險已過 全球經濟可望落底

自由時報/廖千瑩
2008.11.05

全球股市近來展開跌深反彈，摩根富林明資產管理總裁傑斯．史得利（Jes Staley）昨天來台時表示，這波金融危機最嚴厲的信用風險已過去，明年年中前全球經濟可望漸漸落底。投資人在這波危機中應學到兩件事，包括多元分散投資與理性面對市場。

傑斯．史得利為JPMorgan Chase & Co（全美市值最大金融集團）旗下資產管理事業全球最高主管，他表示，這波由信用風險引發的金融危機的確相當嚴重，但是最大的恐懼是金融市場的失序超乎想像，投資人失去信心，許多股票跌到不合理的狀態。

史得利說，在各國央行積極介入下，失序已經逐漸恢復，以Libor利率來看，不僅連續十餘天下跌，也回到雷曼兄弟破產前的水準，顯示信用市場已恢復到比較健康的狀態，但之後可能要擔心的是經濟成長減緩的風險。

史得利還表示，樂觀來看，明年第二季前全球經濟有機會可以漸漸落底。此次風暴中，投資人應學到兩件事，第一是多元化分散投資，第二是更理性的面對市場和自己的投資。投資人應該多關注債市，分散投資在不同的市場，趁機檢視自己的資產配置。

科法斯評級：台灣續列A1負面觀察名單

經濟日報/雷盈
2008.11.05


法商科法斯集團（coface）昨（4）日指出，台灣企業（包含其在中國大陸的子公司）受到出口減緩、銷售大幅下滑，以及信用緊縮的影響，延遲、拖欠付款的個案件數與金額，近期不斷上揚，科法斯決定持續把台灣「A1」的國家貿易風險評級放入負面觀察名單。

在科法斯的國家貿易風險評級中，台灣拿到最高等級的「A1」，不過，民國95年底台灣出現企業拖欠款項及倒帳風險，兩年前被置入評等負向觀察，迄今能未能脫離。

另外，科法斯上月也把香港的「A1」評等放入負向觀察，大陸維持「A3」，顯示兩岸三地的企業都受到波及。

科法斯指出，全球的信用危機（指企業付款表現有明顯惡化跡象）正在惡化，相較去年同期，企業拖欠貨款指數在今年前九月增加了36%。科法斯預期，這次信用危機將會持續18個月至兩年，全球經濟進入長時間的平穩成長狀態，企業也需時間去調整。

負責承保及理賠業務的科法斯大中華區副董事總經理方邇國表示，最近中國大陸南方企業倒閉的數字顯著上升，這些企業很多與香港企業有關連，要不就是由香港企業投資，因此造成香港企業出現拖欠貨款或倒閉的情況。

方邇國表示，歐美經濟減緩影響香港出口到歐美國家，且預期情況會在未來數月持續。其中以玩具、紡織、珠寶、鐘錶、傢俱、印刷及家電行業影響最大。

方邇國說，中國大陸內地的私人企業已受到邊際利潤及營業額減少影響，其付款表現轉差，不同行業的大陸內地企業，在過去數月已出現拖欠貨款的情況發生，若信貸緊縮情況依舊，相信大中華區的企業拖欠貨款及倒閉個案可能會增加。

保險業532門檻 爭取調降

經濟日報/陳慧敏、李淑慧、邱金蘭
2008.11.05


兩岸金融座談今（5）日登場，座談議題相當廣泛，我方備妥多項方案，隨時可能提出，包括爭取大陸調降保險業「532」登陸門檻、開放大陸保險業來台設點，兩岸銀行互設分行、子行、參股等，及人民幣清算機制、兩岸換匯合作機制等。

另外，據了據，今天會談重點，將是如何對抗金融風暴，除了經驗分享之外，我方也將會提及成立兩岸共同基金。行政院已經指示相關部會開始籌畫。

大陸海協會會長陳雲林今天可能在兩岸金融座談開始時致詞，陳雲林的談話內容，會否釋放任何兩岸金融開放利多，也備受關注。

金管會主委陳樹昨日表示，兩岸金融會談，就是要爭取雙方更大的發展空間，但要開放到什麼程度，還是要看兩岸政策與會談氣氛而定。

金管會已備妥方案，將爭取大陸可以調降「532」的登陸門檻，台灣有可能開放大陸保險業來台設立辦事處、分公司及子公司。所謂的「532」是指總資產要50億美元，成立30年以上，大陸辦事處成立二年以上。

昨天海基會副董事長高孔廉僅提到，這次可能討論銀行與證券簽訂監理合作備忘錄（MOU）事宜，並未提到保險業的MOU。據了解，產、壽險公會積極主張把保險業納入第三次江陳會的談判議題，並簽署保險業的MOU。

但簽訂MOU可能涉及形式上的主權問題，及實質上的資訊交換等問題，雙方可能需要一番折衝，才有可能達成共識，預料今天不致有具體結論。

幸福人壽董事長鄧文聰昨天出席國民黨榮譽主席連戰宴請海協會代表團，他表示，保險公會正在積極爭取保險業簽訂MOU。

鄧文聰說，雖然兩岸尚未簽署保險監理，就已有多家台灣保險業者進軍大陸，不過，業界還是希望透過簽署保險監理，來解決問題。比如，大陸若要來台，是否也要有532的門檻。目前大陸保險業者都不符合經營超過30年的門檻，根本無法進軍台灣，大陸保險業若有意進軍台灣，又必須擬訂哪些配套措施等。

這次中央銀行也將派外匯局長段金生與會。由於大陸人民銀行國際司司長兼港澳台辦主任金琦，是協商貨幣清算機制的高手。大陸派了此一高手來，金融業一致認為是為了與台灣談貨幣清算機制，不是在今天兩岸金融會談中討論，就是私下跟央行官員討論。

全球股市回穩 美股基金看漲

自由時報/范姜群閔
2008.11.05

由於金融業信用危機趨緩、市場信心逐漸恢復，全球股市出現反彈，基金業者表示，市場資金流動性大幅改善、金融市場趨於穩定，讓全球股市漸漸回穩，而美股基金則有機會受到總統選舉激勵上演選後行情。

全球股市近期出現打底現象，上週更是全面上揚，已跌至五年低點的美股更是揚眉吐氣，S&P500上週強力反彈10%，創下1974年以來最大單週漲幅紀錄，其他如道瓊工業指數、那斯達克指數、費城半導體指數及羅素2000指數漲幅皆超過10%。

在市場信心不足時，美元資產就已是大部分市場資金避險的標的，根據Lipper統計，海外股票型基金的10月份平均報酬率為-28.13%，反觀美股型基金卻是最為抗跌的，10月份報酬率為-17.62%。

而即將揭曉的美國總統大選結果對美股基金來說，有沒有可能激勵選後行情的上演？富蘭克林投顧表示，目前市場預期民主黨候選人奧巴馬當選的機率較高，且根據歷史經驗，自1960年以來，民主黨勝選後一年，股市上揚的機率高達80%，平均上揚幅度為15.68%。

不過，友邦投顧指出，新任總統的經濟振興方案雖然短期有可能激勵美股表現，但企業對明年的獲利與前景看法，及ISM製造業指數、營建支出、工廠訂單等重要經濟數據，仍將主導市場走勢，且短期股市的波動依然劇烈，雖有持續反彈機會，但由於美股上週五觸及月線，S&P500亦面臨千點的整數關卡，短線上有拉回壓力，建議投資人仍應謹慎為宜。

天達投顧建議投資人，由於市場仍存在不確定因子，可透過定期定額投資全球股票型基金，分散進場時間點且降低投資風險，掌握長期較佳的獲利契機。

定期定額基金 回本仍有望 扣跌不扣漲 賣紅不賣黑

蘋果日報/歐陽善玲
2008.11.05

俄羅斯基金4個月內，淨值腰斬。透過定時定額方式，虧損幅度大幅下降，顯示攤平成果奏效。
想讓基金快速回本，又不想像王寶釧苦守寒窯一樣，抱著賠錢基金、持續定時定額，投資人該如何搶救績效才正確？不少人質疑，如果全球經濟衰退，長線趨勢不看好，在行情仍有持續探底可能下，現在定時定額扣款，愈扣套牢部位愈多，似乎不划算。投信公司認為，定時定額看起來，可能效率較差，但只要搭配扣款策略，確實能發揮快速回本效果。

顧緊荷包
資產管理公司及銀行理專都會說：定期定額好處，在分攤時間、及資金重壓風險。儘管投資人在低檔部位大幅加碼，有利基金快速回本，但沒有人能準確預估，行情何時反彈、或跌到谷底。因此，土法煉鋼，還是有其必要。想快速解套，積極型投資人不妨在定期定額架構上，搭配「扣跌不扣漲」及「賣紅不賣黑」策略，除將攤平成本特色發揚光大外，還有機會趁早回本。

景氣回溫才需停扣
摩根富林明投信產品策略部協理邱可君說：「如果能預測底部，在指數落底時，大筆投入，基金回本速度當然比定時定額快。但沒有人能預估低點在哪，所以定時定額仍是較佳選擇。」她解釋，空頭行情下，定時定額最大優勢，在每次扣款價格愈扣愈便宜。投資人想快速翻本，就不能錯過下跌過程中扣款時機。也就是說，當景氣回溫、指數不再下跌時，才需要停止扣款。
舉例來說，行情從下跌、落底、觸底反彈，最後形成V形反轉。以定時定額角度來看，下跌過程中，基金持續不停扣，是累積大量低成本部位，有利未來指數反彈。投資成本愈低、可愈早解套。但須留意，只要行情利空不跌，或開始出現反彈，建議執行停扣。否則成本又往上墊高，回本時間拉長，效果也就跟著打折扣。


先將反彈標的贖回
除了採取「扣跌不扣漲」策略，「賣紅不賣黑」也有助投資人早日解套。邱可君指出，近期全球股市陸續展開跌深反彈。趁此機會，不妨先將反彈標的贖回，再利用單筆或分3批進場方式，將資金轉進尚未反彈標的。例如，某檔基金今年來虧損50%，11月上旬出現跌深反彈行情，基金虧損幅度縮小剩30%。此時，投資人可先將基金贖回，現金部位再轉投入到尚未反彈標的。只要全球輪漲，單筆加碼跌深基金反彈幅度，若也有10~20%，則又可再降低虧損，離回本目標更近。
不過，「扣跌不扣漲」及「賣紅不賣黑」策略，需貼緊盤勢，適合常看盤、且投資屬性積極者。保德信投信理財中心協理詹千慧表示，儘管近期全球股市展開跌深反彈，但建議投資人仍應以自身風險承受度，與目前持股比重高低，做為投資決策考量。特別是現階段市場波動大，而短期內要讓本金迅速回本相對不易，因此最好方式，還是先設定明確理財目標，避免在投資環境變化下，對日常生活造成影響。

分批布局進場操作
比方說，投資人持股低，在目前行情下檔空間較小，且絕對低點難預測狀況下，投資人最好還是以分批布局方式進場操作，而定期定額則是現階段介入市場較佳策略之一。另外，針對高持股投資人，詹千慧建議，在全球股市反彈之際，可適度減碼、或重新配置資產組合，以因應國際局勢、及市場波動所帶來的投資不確定性。

平衡基金 亂世中跟漲抗跌

聯合報/許韶芹、周小仙
2008.11.05

回顧10月以來動盪不安的市場，過去績效不特別亮眼的債市，成了投資人的避風港；以前大家一片看好的新興市場，成了投資人現階段最想逃離的「災區」。

為了搶救全球股市，各國政府聯手祭出降息、市場注資等救市方案，使得債券、類貨幣基金，成了10月海外基金中，表現最搶眼的基金；包含股債兩大投資標的的平衡基金，在10月也發揮抗跌作用。

根據10月績效統計，國內可銷售的66檔全球平衡基金，平均績效為-8.98%，正好有半數（33檔）基金績效超越平均值，其中表現最好的為國內投信募集的全球型平衡基金，有3檔基金甚至出交出令投資人雀躍的正報酬，代表持有股債的資產比例，若分配得當，仍能在不景氣中逆勢創造好表現。

由於目前前景未明，摩根富林明全球平衡基金經理人陳敏智建議，投資人可善用平衡型基金「跟漲抗跌」的特性，對抗亂世波動。從資料分析，自1997年迄今的股市多空時期為例，1997年、2000年和2007年這3波空頭走勢時，純股票的投資組合跌幅從35%至50%不等，但同時期如果以股債均衡配置，則跌幅縮小至6%至17%。

就算進入多頭走勢，純股票投資組合漲幅驚人，少則1倍，也可多達2.5倍，不過平衡基金表現亦不差，收益約為當時股票投資的一半漲幅。

匯豐中華投信認為，全球經濟成長趨緩導致需求下降，會衝擊企業收入及獲利成長，儘管市場不斷傳出全球股市評價已出現投資吸引力，但未來企業盈餘極可能因環境受到壓抑。因此，在全球經濟確實開始復甦之前，對股票市場建議持保守態度。而目前原物料市場大幅修正，多少衝擊到較依賴原物料出口的新興市場，匯豐中華建議投資人選擇出口較多元化的國家，避免未來原物料市場回檔後，將會影響獲利表現。

利變保單 宣告利率溜滑梯

經濟日報/蔡靜紋
2008.11.05

降息風延燒至今年保險市場最熱賣的利變型保單，11月宣告利率跟著坐上溜滑梯。據統計，各家壽險公司利變型年金、利變型壽險11月宣告利率普遍較10月下降0.1 個百分點左右，甚至有保險公司一口氣調降0.2個百分點，顯示在投資環境不佳下，壽險公司的利變型保單也不得不低頭。

中央銀行10月接連二次降息，各大行庫紛紛調降存款利率，存款戶的收入跟著縮水。原本被市場視為「資金避風港」的利變型保單，因為宣告利率普遍高於銀行定存利率而大受歡迎，但近二個月來，宣告利率水準跟著鬆動。

新光銀行指出，不少客戶風聞11月宣告利率可能調降，紛紛趕在10月底買進，使得當期業績較前一個月同期高出四倍之多。

「宣告利率以後不會比現在高，未來還會再調降。」台灣人壽副總許義全表示，目前利率水準走低、投資市場環境又不好，保險公司訂定保費的彈性將大受限制。利變型保單也面臨投資市場不佳的問題，未來的宣告利率將比現在還低。

富邦人壽近期主攻3年期以上利變壽險「添富」連續二個月調降，9月時宣告利率3.63%，11月已降至3.33%，降幅達一成。遠雄人壽的主力保單「雄萬利」的宣告利率則由10月的3.75%調降為3.55%。

雖然保險公司普遍調降宣告利率，每家保險公司仍會保留部分保單市場競爭力。以新光人壽商品為例，以1年期資金停泊港口為訴求的利變年金「新集利」，宣告利率雖較10月略降0.03個百分點，來到2.88%，還是比國泰人壽、富邦人壽同質性商品的2.82%高。除宣告利率略高外，附加費用率、解約費用設計也相對較低，近來在銀行通路熱銷。

在這波利變型商品調降風潮中，僅有少數保單未在11月調降宣告利率，例如：國泰人壽的6年期「福氣滿堂」躉繳利變型壽險，由於是接續原保戶的專案商品，11月宣告利率維持與10月相同的3.66%，為目前主攻3年期以上利變壽險中，宣告利率最高的保單。

台灣人壽的「多財多利」利變年金11月宣告利率也不動如山，維持市場最高宣告利率3.8%的水準，不過，該張保單已於銀行通路停售，目前僅剩業務員通路銷售。

高利率終身還本型壽險 熱賣

經濟日報/蔡靜紋
2008.11.05

投資市場行情不佳，民眾對投資理財的態度趨向保守，銀行業者發現不少有錢的阿公、阿嬤將撤出投資市場的資金轉向還本型保單，為寶貝孫子存教育基金。使得近來訴求只要「繳費二年、終身還本」的高預定利率、終身還本型壽險在銀行通路熱賣。

就以為10歲小朋友投保為例，若投保一張預定利率3%的還本型壽險，一年保費繳交50萬元左右，兩年合計繳100萬元，日後小朋友每年都有一筆3萬元的收入進帳，而且是領到終老。

目前新台幣保單的預定利率普遍訂在2.75%，金管會日前宣布明年新台幣保單的責任準備金預定利率維持不變，美元保單則調降1至3碼（1碼是0.25個百分點）。不過，實務上，保險公司多半會依自家獲利能力，訂出能力範圍內較有競爭力的預定利率；但以目前利率水準走低、投資市場環境又不好，訂定保費的彈性將大受限制，市場上高於標準預定利率保單並不多。

國泰人壽、新光人壽兩大本土壽險龍頭倒是各有一張終身還本型壽險（俗稱「儲蓄險」），預定利率高達3%，保費相當有競爭力。

不過，銷售這類保單的銀行業者坦言，很多到銀行買保單的民眾不會問預定利率高低，倒是相當認同「錢在手上，很容易花掉」的訴求。

例如：某甲每年收入100萬元，若一年花費50萬元，每年可剩下50萬元資金，若不計報酬率，十年下來應可累積500萬元，但一般人只要有錢在手上，開銷往往不自覺擴大，十年後根本存不了500萬元。

銀行業者表示，對於想改變「儲蓄習慣」的民眾，儲蓄險可以養成紀律性的習慣，是不錯的選擇。近來在市場受到歡迎的「繳費二年、終身還本」的儲蓄險，因為保費相對較高，通常鎖定特殊族群，例如：有一大筆錢要給小孩，或是手邊有一大筆錢要做類似「年金」的理財。另一種是「繳費五年，第二年開始終身還本」的儲蓄險，則適合希望透過還本金來減輕第三年至第五年保費負擔的民眾。

以新光人壽的終身還本壽險保單為例，30歲女性，每年繳費近50萬元，合計兩年繳費90萬餘元，往後每年可領到相當報酬率3%的獲利，即每年可領3萬元還本金，活到老、領到老。若是父母為10歲小孩投保，合計兩年繳交保費約103.5萬元，未來每年可領3萬元，一樣是領到老。

產險健康險 日賠限5千

聯合報/孫中英
2008.11.05

產險業健康險攻占市場，目前市售三張產險健康險保費都比同類型的壽險公司保單便宜3到5成，但產險業住院日額醫療險仍維持一天投保上限5000元。

繼富邦產險後，蘇黎世產險也推出住院日額醫療險保單，針對特定住院手術有保額50倍理賠。若再加上泰安產險的重大疾病險，目前產險健康險已有三張問世。國泰世紀產物的醫療險也在籌備階段，最快年底前推出。

泰安產物經理朱基福解釋，其實產險健康險保費，會比壽險費率便宜約3到5成，但產險健康險「不保證續保」，採一年一保，壽險醫療險因保證續保，風險會比不保證續保高，保費也必須提高；此外，產險健康險「都免綁壽險主約」，可單獨購買。

富邦產險個人保險商品部資深經理陳維格也表示，壽險業銷售的終身醫療險為預繳方式，現在購買日額保障雖然有2000元，但若考慮通膨因素，現在買2000元保額，20年後保障可能縮水到僅剩1000元；但產險業的一年期健康險，每年都可依個人需求進行保障金額的適度調整。

金管會保險局今年已經開放健康險的投保額度上限，如果保險公司覺得投保人風險沒問題，住院日額醫療險保單投保金額不限，但產險業目前仍維持投保額度上限，住院日額保單理賠一天以最多5000元為上限。

綜所稅扣免額 明年確定調高

經濟日報/陳美珍
2008.11.05


民眾99年5月申報明年綜合所得稅，確定可以少繳點稅。降稅依據，將從消費者物價漲幅逾5%，須調整各項免稅額、扣除額；以及直接依行政院的降稅版本，擇最有利民眾者適用。

預估全年消費者物價指數平均漲幅可望超過5%，財政部已確定明（98）年包括免稅額、薪資等扣除額與退職所得的減免金額均將向上調高，初估各項扣免額調高金額少則2,000元，多者可達7,000元。

財政部說，行政院也已送出包括調高薪資等四大扣除額的修法案，調高金額都超過1萬元，立法院近期內將進行審查。官員表示，一旦修法通過，將直接取代稅法按物價指數連動調整的減稅版本，以較高的政院修法版減稅。

行政院主計處今（5）日將公布10月份的消費者物價指數，依據所得稅法規定，累計消費者物價指數漲幅超過3%時，免稅額與標準扣除額、薪資特別扣除額、殘障扣除額與退職所得均應連動調高；如 累計物價指數漲幅超過10%時，課稅級距也應隨漲幅連動調整。

免稅額與薪資、標準、殘障等扣除額，上次調整時為95年。財政部指出，以95年為基期推估今年的物價指數累計漲幅可能會超過5%，以免稅額每人7.7萬元為例，可望調高4,000元或5,000元，個人免稅額突破8萬元以上，達8.1萬元或8.2萬元的水準。

以單身適用13%稅率的民眾為例，免稅額每調高1,000元，可以少繳至少130元的所得稅。扣免額調整項目愈多、調高金額愈大，代表民眾可享有的減稅利益愈高。

財政部官員指出，稅法規定免稅額與扣除額隨物價指數連動，是以上年11月到今年10月為止的平均物價指數漲幅為調整基礎，超過3%或10%的連動調整水準，自次年起適用新的扣免額或級距水準課稅。

以今年物價上漲率為例，如累計漲幅超過3%的水準時，就從98年1月開始調高扣除額和免稅額，民眾必須等到99年5月申報98年度個人所得稅時，才享受得到減稅利益。

立法委員盧秀燕與余政道對於物價上漲，導致所得稅扣免額連動調高，結果卻要落後一年才能讓民眾享有減稅利益的現象不滿，已分別提出修法案，將把物價上漲反映在所得稅扣免額的減稅利益，在物價上漲當年度即可適用。

依據立委提案內容，以今年為例，若物價上漲幅度已達調整免稅額與扣除額的門檻，原本98年1月起才適用的規定，有可能提前一年自97年起就適用，也就是明年5月申報今年的所得稅，民眾就可以享有因物價上漲所帶來的減稅效益。不過，仍須看立法進度和結果。

賣未上市櫃股 報稅照步來

經濟日報/吳碧娥
2008.11.05


轉讓未上市櫃公司股票要注意，即使主張無法證明原始取得成本，直接以實際成交價格的20%計算證券交易所得，報繳最低稅負，如經國稅局查得原始取得成本，仍會按較高所得額課稅。

台北市國稅局日前發現，納稅義務人王君於95年9月轉讓甲股份有限公司（屬未上市、未上櫃及非興櫃公司）200萬股股票，每股成交價格36元，成交總金額7,200萬元，王君未檢附成本證明文件，直接以成交總金額7,200萬元的20%，申報基本所得額1,440 萬元，經台北市國稅局查得王君取得成本為每股10元至12元不等，扣除總取得成本2,000萬元及已繳納的證券交易稅，核定應計入基本所得額的證券交易所得為5,000餘萬元，王君短報3,000餘萬元。

國稅局人員說明，雖然無法證明原始取得成本，是以實際成交價格的20%核計轉讓未上市櫃公司的股票所得，但經國稅局查得的實際所得額較高者，應以查得的資料為核計基準，因此甲君雖申報基本所得額為1,440萬元，但因國稅局查得其證券交易所得為5,000萬元，仍核定王君短報所得。

台北市國稅局表示，有價證券交易所得計入個人基本所得額的計算方式，是以交易時的成交價格，減除原始取得成本及必要費用的餘額為所得額。若民眾未依法申報交易所得，或未提供證明所得額文件者，國稅局將以下列方式，計算其所得額：一、已提供交易時的實際成交價格，或已查得交易時的成交價格，但無法證明原始取得成本者，以實際成交價格的20%計算其所得額。二、未提供交易時的成交價格，則以買賣交割日發行股票資產淨值計算收入的75%，計算其所得額。

國稅局也提醒納稅人，若採實際成交價格及原始取得成本列報者，必須檢附收、付款紀錄、證券交易稅繳款書、買賣契約書，或其他足以證明買賣價格的文件。

技術入股 未獲專利不可攤提

經濟日報/邱馨儀
2008.11.05


技術入股已成為近年來公司激勵員工，吸納人才的熱門管道。但公司如接受未取得專利權之技術作價投資換取的無形資產，在法律上沒有專利年限，因此成本不可分年攤提。

南部某家生物科技公司於93年初接受A君以其菇蕈絲體產品製造專門技術作價1.5億元為股本投資，公司因此於帳上認列無形資產1.5億元，並自93年度起分10年攤提。但公司於93年度所得稅結算申報時，列報該項技術入股成本的攤提費用1,500萬元，南區國稅局查核認為該無形資產只是一項專門技術，並未取得經濟部智慧財產局核發的專利權證明文件，不像專利權有「法定享有年數」可作為計算攤折的依據，無法適用所得稅法第60條有關計提攤折的規定，因此，該局核定剔除甲公司的攤提費用1,500萬元，補徵稅款375萬元。

該公司不服，申經復查、訴願、行政訴訟均遭駁回，繼續提起上訴，最高行政法院在97年7月間做出判決，支持國稅局的見解，駁回甲公司的上訴。

行政法院判決理由指出，所得稅法第60條的內容既以正面表列方式，規定於辦理營利事業所得稅結算申報時，僅限於營業權、商標權、著作權、專利權及各種特許權等五項方可列為無形資產，並依其規定年數計算攤折，因此，未取得專利權的專門技術，不能適用所得稅法第60條規定分年攤折費用規定。

主管經》利己或利他

經濟日報/林行宜
2008.11.05


身為主管莫不積極提升團隊績效，因為這事關主管個人績效的優劣。

主管可透過許多不同的方式，提升團隊績效。有人強勢領導，壓迫所屬全力奮戰；有人以金錢為誘因，激勵部屬向錢衝刺；有人運用柔性攻勢，凝聚部屬的向心力。

儘管形式不同，但主管的出發點是「利己」或「利他」，卻是團隊績效能否持續提升的關鍵。

巴金漢在《你必須知道的一件事》一書中指出，管理者的成敗，決定於他是否能讓員工更有生產力。做到此點的唯一辦法，就是讓員工相信，他們的成功就是主管的主要目標。

若主管是「利己」導向者，提升團隊績效的背後動機，是本身可獲得的實質利益。或許主管可巧妙包裝自己的意圖，但部屬僅會一時受矇騙，最後仍將破解主管的心思。

當部屬看透主管虛偽的面具，對主管失去信任時，即使因為經濟因素或個人學習等考量，仍留在團隊中，但對團隊與主管的認同，勢必大不如前。

且「利己」型的主管，思考焦點永遠在自己的身上，部屬只是成就個人的工具而已，他們多半不會真正花心思了解部屬的需求、激發部屬的潛能。

相對地，以成就他人為出發點的「利他」型主管，思考的焦點會放在部屬身上，不僅探尋部屬的特質，更設法啟發部屬的潛能。

喜劇動畫電影「功夫熊貓」中，龜大仙認定胖嘟嘟的熊貓就是神龍大俠，功夫大師原本對此事不以為然，想把這個功夫菜鳥給操翻逼走。但後來功夫大師接受龜大仙的提點，說服自己相信熊貓就是神龍大俠的說法，最終發掘熊貓的潛能，將功夫菜鳥培養成為一代宗師。

功夫大師若為顧及自己的聲譽，或偏愛自己培訓出來的蓋世五俠，不相信熊貓具有練就絕世武功的潛質，就不會發現熊貓面對食物的誘惑，竟可展現超乎常人的本領。

主管若以成就他人與團隊為己志，一心一意地設法幫助他人成長，則在透過工作成就他人之餘，自然將獲得團隊績效提升的回報。但若主管思考的焦點，在於如何藉由他人成就自己的功業，就算有所建樹，曲終人散之後，內心恐怕只剩虛華幻滅的空虛。

企業文化》創新氛圍 激發妙點子

經濟日報/林婉翎
2008.11.05


創新是企業前進的動力，要員工擁有源源不絕的創新點子，企業得先營造出創新的文化與氛圍。

以Birdy折疊車享譽國際的的太平洋自行車董事長林正義指出，「品牌要創造價值，創新真的很重要。」

他自許「創新」為太平洋自行車的核心事業，為營造創新的企業文化，他和總經理領頭投入產品設計與研發。十多年來，太平洋每年投入的研發成本，占總營收約7% 。

「創意商品最怕有別人的影子在裡頭。創意不能閉門造車！」林正義認為，創意商品若要站上國際舞台，企業人才組成也要國際化，公司有了好人才，創意點子才能獲得更多激發。所以，他自十多年前開始，就從國外網羅工程師，加入研發團隊。

「企業要培育創新人才，關鍵是先營造一個創新環境。」生產滾珠螺桿，在機械領域站穩一片天的上銀科技董事長卓永財指出，上銀訂定每個月中的一個周六為研發人員的「知識日」，集體進行教育訓練，強化所學。

公司也透過提案改善計畫，激發內部「改變」的氛圍，鼓勵員工針對舊有計畫，提出新想法、改進方針，創新點子獲錄用者可領取獎金。

「研發人員除了要會解問題外，還要會出題目。」日前在一場研討會上，工研院長李鍾熙指出，研發人員除要掌握最新趨勢，還要有創造新潮流的能耐。

工研院撥出10%的工作時間，讓研究人員自由運用，思考既定計畫外，想嘗試的創意新點子。

「要讓大家有機會去尋找自己的節目。」他指出，如果研究人員在自由時間發想的創意，獲得主管採用，還可獲得額外獎金。這套制度實施四年，工研院從一天生產兩個專利，至今一天有誕生六個專利的實力。

創新需有破壞現狀的勇氣。李鍾熙認為，要催生出好的發明，研發人員要有挑戰權威的態度。所以，工研院特別成立一個「不具名」的批評網站，讓研發人員可以暢所欲言，如此也增加公司內部的管理透明度，加速創新文化的感染力。

經營思維》說夢 圓夢

經濟日報/賴盈如
2008.11.05


創立滿11周年的白木屋，這一路走來，靠的是從「心」出發，公司上上下下一同實現白木屋的美麗夢想。

「我是個說夢的人，力求與員工、社會一同實現夢想。」白木屋食品公司董事長簡菱臻表示，她擁有一顆實踐夢想的「真心」，真誠對待員工，期望與這些如朋友般的工作夥伴，共同打造屬於每一位員工的企業。

出身建築設計師的簡菱臻，13歲開始學習美感，至今仍相當堅持「對美的要求」。她認為，蛋糕讓人享受視覺美感，在吃下蛋糕的那一刻，食用者則是將溶化下口的實質口感，轉化為美夢的想像。

簡菱臻說：「每一個美夢，來自於白木屋堅持的品牌品質」，她教育員工用「真心」做出每一個蛋糕，也就是「創造出每一個富有白木屋價值的美夢。」

「一位有夢想、樂於逐夢的經營者，就能賦予員工未來的綺麗前景。」簡菱臻不諱言，台灣面臨經濟景氣不佳的低潮期，企業員工士氣多受影響，然而，她強調，唯有堅信夢想，才能促動腳步前進。多年來她深信，白木屋就像是一個經營美感的夢想家，愈艱困的時候，更需要彼此分享擁有美夢的感覺。

簡菱臻建議，經營者就像是個「魚頭」，要常回頭檢視個人的經營方式和管理策略，是否已經逐漸使得魚頭開始腐爛，無論是從員工的觀點來思考，或是以企業美夢目標的角度來衡量，「一旦殘影遮住了美夢，魚頭也許已經不再新鮮。」她隱喻的說。