IAAFP協會會員電子報-新聞重點整理

歐盟：德英西經濟步入衰退

經濟日報/季晶晶
2008.09.11

歐盟執行委員會10日下修歐元區今年經濟成長預估，並預測德國、英國和西班牙等三大經濟體下半年都會步入衰退。

總部在布魯塞爾的歐盟執委會說，歐元區今年經濟成長率預估為1.3%，低於4月時預估的1.7%，並暗示因美國及亞洲景氣降溫，也能下修歐元區明年的經濟成長率。

執委會還預測，德國、英國和西班牙等三大經濟體，今年都將連續兩季出現負成長，符合經濟學家對衰退的定義。歐元區可望以極小的差距避開衰退。

歐洲最大經濟體德國第二季經濟負成長0.5%，預料第三季會進一步萎縮0.2%，但全年成長率維持在先前預估的1.8%。

西班牙因房市榮景泡沫破滅，第三季和第四季經濟可能分別萎縮0.1%和0.3%，全年經濟成長率從2.2%下修至1.4%。

英國房市搖搖欲墜、金融市場動盪，歐盟執委會預測英國第三季和第四季經濟會萎縮0.2%，全年成長率由1.7%下修至1.1%。

歐元區第二季經濟低迷，數據顯示這種情況會持續到第三季。8月製造業和服務業活動已連續三個月緊縮，消費者信心更跌至五年來最低。即使經濟降溫，歐洲央行卻因通膨達16年來高點，而遲遲不願降息。

歐洲央行總裁特里謝說，通膨「這陣子可能仍會維持高檔，2009年才會逐漸緩和。」

歐盟執委會把2008年的通膨預測從先前預估的3.1%調高到3.6%，但也表示，在油價從歷史高點滑落、糧食和能源成本的漲勢「在未來幾個月減緩」之後，消費者物價漲勢「將面臨轉捩點」。

美聲請破產 8月飆破千件大關

工商時報/劉聖芬
2008.09.11

景氣不佳，破產案件也隨之大增。美國援引破產法第11章向法院聲請破產保護的公司於8月躥升，專家指出，情況最慘烈的可能是零售業。

　根據美國自動化接取法院電子記錄(AACER)的最新數據，8月份共有1,082件公司與個人向法院聲請破產保護案件，較7月份的786件增加38％。由於今年以來該數字一直保持在700到790件的區間內，使8月份驟然升破1,000件大關備受矚目。

　美國破產協會的駐會學者威廉斯指出，通常要到年底才見獲利的零售與其他季節性產業，可能得為8月份破產案件大增負責。

　8月份可見美國連鎖百貨公司Boscov's與購物商場設備公司Mrs. Fields Famous Brands宣告破產。

　威廉斯表示，這類產業通常會在夏末檢視手上有無足夠的錢，用以訂購年終假日採購旺季所需的存貨。如果他們的錢不夠，放款銀行不見得願意借更多錢給他們。企業重建管理協會的公關副總古德指出，銀行在信用緊縮時期，對放款相當小心。

　古德說，對零售業者而言，現正面臨資金流動性問題。古德表示，這些業者正進入借款高峰期，但銀行卻愈來愈緊張。

　供貨商也是如此。他們對有破產之虞的零售業者通常會定較嚴格的付款條件。

　援引美國公司法第11章向法院聲請破產保護，可打開新融資或將現有負債再融資之門，有助加強公司的現金流。此舉還可保障供貨商一定拿得到貨款。

亞洲多國政局動盪外資卻步

工商時報/蕭麗君
2008.09.11

全球經濟不振已使得外資對亞洲地區興趣大減，而近來包括東北與東南亞有多國政治動盪，都進一步衝擊外資在當地的投資意願。

　在東南亞方面，不被黃衫軍抗議所撼動，卻栽在電視台烹飪節目的泰國總理薩瑪，因為被泰國憲法法庭判定違憲而下臺。國會將在12日舉行會議選出新總理。

　薩瑪被視為是前總理塔克辛傀儡，與自2月份上任以來未能對經濟提出有效提振政策，讓反政府抗議愈演愈烈。

　原本外界預期憲法法庭判決有助解決眼前政治危機，但由於上述判決沒有刑責，因此執政黨「人民力量黨」曾表態將繼續支持薩瑪回鍋。這也令外界擔憂，如果執政黨堅持己見，泰國政治僵局恐將惡化。

　馬來西亞政局也出現動盪不安。遭控性侵的馬來西亞反對黨領袖安華表示，他所領導的反對黨三黨聯盟，將在16日前推翻總理阿布杜拉政府，取得政權。

　為避免執政黨議員倒戈傾向安華，馬國執政聯盟近50名國會議員，本星期到台灣進行8天教育考察。但安華指出推翻阿布杜拉的行動，不受影響。

　不過在安華奪得政權前，必須先在週二為性侵男助理的新指控出庭應訊。這項指控與10年前他從副總理位置被罷黜的罪名相同，如果被判有罪，安華政治前途恐就此告終。

　此外東北亞政局也紛擾不安。由於北韓日前慶祝建國60週年大典，最高領導人金正日卻神秘缺席。根據南韓情報機構顯示，患有糖尿病與心臟病的金正日中風，不過卻處於「可復原的情況」。

　根據南韓「聯合新聞通訊社」報導，66歲的金正日不能走動，但意識依然清醒。外界最憂心的是北韓一旦陷入權力真空，將引發亞洲局勢不穩。

　至於挽救日本經濟無方，福田康夫閃電宣布辭去首相職務，留下空缺將由包括最被看好的黨幹事長麻生太郎等5人報名角逐參選。新首相預定將在22日選出。但是麻生太郎能否有魄力帶領日本經濟突破目前低迷僵局，卻有待外界的觀察。

台灣金融中心要爭亞太前五大

經濟日報/邱金蘭
2008.09.11

金管會昨（10）日向行政院報告亞太金融中心計畫案，期望未來四到八年，能夠推動台灣成為亞太前五大金融中心之一，與新加坡、香港、雪梨及東京並列五大中心；相關部會也提供信義計畫區、南港等多處土地，作為「金融特區」。

昨天會議由行政院長劉兆玄親自主持，行政院各部會首長也與會，劉兆玄指示可參考新加坡推動金融中心時的組織發展情況，及多聽國外專家意見，並再強化凸顯台灣要發展金融中心的強項與利基。

據了解，由於金管會提報的亞太金融中心計畫案，實際執行方案包括跨部會主管的業務，如租稅、資金進出等，因此，昨天會議一開始，就有部會首長關切昨天的會議到底是報告案還是討論案，院長裁示，昨天主要是聽聽大家意見。因此，昨天並未正式討論，下次還需開會討論，定案通過後，才開始執行。

有關「金融特區」部分，財政部說明原定的「華光社區」，相關土地的清理需要花費不少時間，內政部也提出除「華光社區」外，內政部也可以提供南港、松山菸廠附近的土地。

據了解，金管會日前邀集相關部會，討論「金融特區」土地問題，目前可供選擇的土地，除「華光社區」、南港兩筆土地、松山菸廠附近外，還有信義計畫區內一筆土地，但這還需要跟經濟部協調。

據了解，昨天會中唯一具體決議就是，將推動亞太金融中心的「協調」委員會，改名為「推動」委員會，其餘多是各部會提出建議，或交換意見。

根據金管會提出的報告案，將發展台灣成為亞太前五大金融中心，列為未來努力的目標，據了解，金管會內部是依國際間對區域金融中心的排名，選出香港、新加坡、雪梨及東京，做為台灣未來努力的目標。

亞太金融中心的政策目標則是，要建立資產管理中心、籌資中心及金融服務中心三大子中心。

景氣差北市店面空置率明顯增加

中廣新聞／陳鳳如
2008.09.11

景氣差，台北市已經有不少店面因為無人承租而閒置，現在就連松江路、南京東路四、五段這類的金融商圈，店面空置率也明顯增加。一家商仲業者調查發現，台北市二級辦公商圈店面，已經有房東願意調降房租，降幅大約在一到兩成左右。

根據一家商仲業者調查發現，最近台北市二十米以上的辦公商圈，有十四個路段，店面空置率達到百分之十二以上，其中，像承德路四段、重慶北路三段、吉林路、八德路三、四段以及承德路一、二段，空置率甚至超過兩成，而原本被視為金融商圈的路段，閒置店面也明顯增加。欣元商仲總經理焦文華說，「今年的話，比較訝異啦，有一些比較知名的店面商圈，就是所謂的金融商圈，像松江路包含在敦化南路的一段、二段，包含南京東路的四段、五段，忠孝東路的四段、五段，今年也都明顯增加了一些空置的店面，那在一個特定的商圈空置的店面，幾乎我們所調查的，大致上這些店面都有十到三十間不等空置的店面，那目前的確和整個股票下跌和大環境不好都有直接的關係。」

至於北市一級商圈路段的部分，空置率大約維持在百分之五以下。商仲業者表示，目前在二級辦公商圈部分，已經有房東願意調降租金一成到兩成左右，只希望能夠儘快將店面出租，以度過景氣寒冬。

銀行活儲加碼搶定存

中國時報/陳怡慈
2008.09.11

美知名投資銀行雷曼兄弟嫁韓郎婚事告吹，股票單日暴跌45％，亞股陰霾罩頂，投資人縮手，銀行成資金避風港，定期存款資金淹大水，中小型銀行壓力大，紛紛寄出高額活儲利率搶市，希望資金從定存往活儲挪移。

　全球經濟前景看不到光明未來，少賠就是贏。儘管物價上漲壓力大，主計處預估全年消費者物價漲幅3.74％，對企業戶與個人戶來講，與其把錢投入股市，一根跌停就慘賠7％，還不如擁抱存款，雖然也是負利率，但是，被物價吃掉1％總比股市慘賠7％強。

　也因此，據央行八月份金融統計月報資料，過去一年來，我國全體存款貨幣機構存款餘額增加4574億元，其中，因為外資持續淨匯出，活期存款餘額不增反減，過去一年來減少596億元。

　資金湧入定存暴增9456億

　與散戶投資動能有關的活期儲蓄存款部分，在股市連續慘跌，民眾入股意願低迷，股市成交量大退潮到600億到800億之際，活期儲蓄存款餘額更是從一年前的5.3兆劇縮到剩下4.86兆，短短一年大減4622億元。

　過去一年存款餘額水位，明顯由活期往定期挪移，其中，定期存款餘額因為企業戶資金湧入，餘額暴增9456億元，讓中小型銀行倍感壓力。

　包括：陽信、玉山、聯邦、華泰等，都推出利率最高2％的活儲加碼方案，希望獲得民眾青睞，降低銀行利息成本支出。

　陽信銀表示，其大吉大利方案要讓活儲戶的「閒錢」也能「有利」可圖。

　陽信目前活儲牌告機動利率才0.5％，民眾只要每個月在這家銀行活儲存款餘額超過50萬元，就有機會獲得按級距最高2％的利率加碼。

　活儲逾50萬最高2%利率加碼

　根據陽信銀公布級距，民眾若存款超過50萬，50萬到100萬部分可獲得「活儲利率」2倍，也就是1％計息。

　而100萬到200萬部分可3倍計息，也就是利率1.5％，若200萬以上未滿500萬，可4倍計息，也就是利率2％。

　不過，民眾若存超過500萬元，超過部分又回復原來0.5％利率，而參加這個專案必須注意之處。

　選擇方案貨比三家不吃虧

　另外，參加專案的民眾，每個月從這個活儲帳戶提款及轉出的次數不可超過兩次。

　銀行定存資金淹大水，中小型銀行競相推出活儲加碼活動，銀行主管提醒，如果民眾屬於大額資金進進出出者，因為不易達到最低存款餘額門檻的要求，較難享受到高息優惠利率。

　此外，民眾也必須注意，銀行推活動時，是否有綁其他的條件資格限制，舉例而言，是否得基金下單達多少規模，或是要求每月刷卡消費得達多少額度，才能享受加息好處，建議民眾在選擇方案之前，要多做功課、貨比三家不吃虧。

債券基金避險防匯兌吃錢

聯合晚報/楊雅婷
2008.09.11

今年以來，全球股市投資人多在驚恐與無耐的心情中度過！根據彭博資訊統計，摩根士丹利全球股價指數今年以來已下跌18.69%，投資人不禁要問，到底有什麼樣的投資產品比較穩當一些？其實由花旗全球債券指數今年以來上漲2.98% ，應該就知道答案，專家建議，全球股市風雨飄搖，須賴全球債券型基金保平安。

富蘭克林證券投顧表示，回顧第二季全球債市曾面臨高通膨衝擊，在許多央行採取升息政策下，造成公債市場賣壓，所幸第三季開始隨著商品價格大幅滑落，紓解高通膨壓力，跌深的債市反而因為保守性資金流入而展開另一波多頭行情。由於次貸風暴對實質經濟面的衝擊仍在全球各地擴散中，建議投資人仍宜留有全球債券型基金的防禦性配置。

不過，富蘭克林證券投顧也提醒，投資海外債券型基金時不能不考量匯兌風險。尤其美元自7月中旬開始強勢反彈，造成如歐元等原幣計價債券換算為美元計價報酬時產生匯兌損失。其實這波美元的強勢主要反應市場深深擔心美國以外地區的景氣疲弱狀況、以及商品市場重挫與美元形成的翹翹板效應，商品貨幣貶聲連連。

不過，匯率終究要回歸經濟相對基本面，以此為考量，預期未來美元升值主要會針對一些經常帳赤字高的商品貨幣，以及景氣狀況惡化的歐元、英鎊等，至於美元相對部份的亞洲貨幣則還有回貶空間。因此建議投資人在選擇全球債券型基金時，宜留意貨幣部位中要有美元、日圓及新興亞洲貨幣的成份，至於歐元則建議在低水位為宜。

定期定額三招提高勝算

經濟日報/葉慧心
2008.09.11

近期油價回檔，國際股市逐漸走穩，投資人心情掙扎矛盾，想進場卻怕再受傷，想退場觀望又怕錯失低點。在金融市場波動性仍大之際，銀行或投信業者都不敢輕易鼓吹單筆投資，定期定額才是「王道」，但該怎麼挑選基金，多數人感到困惑。

「你永遠在跌的時候進場，才有機會獲利。」國泰世華銀行財富管理部經理張琇玲指出，市場波動大，單筆基金時點難抓，行情不佳時，理專一直在教育「低點就是買點」，並鼓勵客戶以定期定額投資為主。

新光投信也表示，與其猜測股市底部何時到來、股市將盤整多久或擔憂美國經濟何時復甦，不如採取長期定時定額投資策略。

聯合新聞網一項調查顯示，上千名受訪網友中，近80%有定時定額投資習慣，50%的人相信定時定額投資可以致富，但定時定額投資最難的是什麼？63%認為是「選對投資標的」，另3.7%覺得是「持續夠長的投資時間」。

業者分析，單筆投資要研究市場、判斷進出場時間，挑對「時機」才會賺錢；但定時定額在任何時間都可進場，投資成敗關鍵反而在於「挑選基金」與「持續長期扣款」。

不論到銀行或是投信公司，面對各式各樣的基金，要挑出適合定時定額投資的基金的確不易。業者指出，若能掌握三大法則，較能挑到值得投資的好基金。

首先「要選對市場」。一般來說，單一國家、區域型、農業等基金投資屬性較為積極，波動度高、漲跌明顯，短期績效可能受市場下跌影響，但定時定額具有降低平均成本特性，當市場止穩回升，基金績效就開始大幅上揚。根據Lipper今年7月底統計資料，亞洲股票型基金近一年波動度23.19%，高於全球股票型基的18.94%，投資前二年受美國次貸股災影響，績效下跌，但十年報酬率約是全球股票型基金的三倍。

第二個法則是「先挑選團隊」。研究團隊是影響基金中長期績效關鍵，「明星基金經理人」也許可帶來光環，卻未必等於中長期穩健績效的保證。篩選指標不妨看公司得獎紀錄，因經常得獎的投信公司，團隊實力及選股功力自有一套，操作績效具一定水準與口碑。

此外，「篩選基金績效」也很重要。沒有一檔基金績效能永遠排第一，短期的第一，不表示中長期績效同樣優異，因此別掉入「看短不看長」迷思，投資人需要長期穩健而非一時的績效表現，可觀察基金短、中、長期績效排名，若都能維持在同類型基金的前二分之一，定時定額獲利勝算將較大。

資源基金看長不看短

經濟日報/曹佳琪
2008.09.11

國際原油價格從每桶升破147美元至今，跌幅已經超過三成，能源相關類股短線受到影響，不過以全球資源供需面來看，仍持續緊俏。投信業者表示，在供需失衡的情況下，全球資源基金後勢仍看佳。

根據IEA預估，2009年全球石油需求量每日達8,770萬桶，全球供給每日卻僅有8,660萬桶，供給緊縮的原因來自資源取得不易，以及僱用勞工和產油設備的困難。尤其，石油輸出國組織（OPEC）昨（10）日又宣布減產原油50萬桶，對原油的供給仍有影響。

保德信投信表示，從需求面而言，即使美國能夠在未來幾年內降低原油的需求至歐洲的水準，由每人每年原油消耗量25桶，降低至18桶，如此意味著美國境內每日原油需求可降低400萬桶。

不過，若中國大陸每人每年的原油需求量從2桶增加到4桶，則中國境內的每日原油需求量將會增加至800萬桶，是美國減少400萬桶的一倍之多，顯見金磚四國及新興市場，仍將持續扮演推升商品需求及資源類股股價的重要推手。

此外，全球資源產業內部互相整合的併購事件，已經成為自2001年至今最明顯的現象，由於各公司焦點放在併購而非提升產能，預估缺乏新產能開出，將使得能源及原物料報價在中長線仍上揚。

根據花旗集團全球商品分析，供給吃緊將會日趨引人注目，商品行情可能不再是齊頭式上漲，而是各自表現，明年商品仍會上漲，部分商品甚至漲到後年。

目前商品行情多頭已進入第七年，近期因中國及印度的需求及農礦業供給中斷，原料價格自四個月前的低點反彈，其中所導引的提高成本，刺激通貨膨脹，均限制歐美等中央銀行主事者降息及歐美景氣成長的能力。

特殊疾病保單參考國外經驗

經濟日報/奈特
2008.09.11

台灣前一陣子所推出的「優體保單」，在市場引起一波沸沸揚揚的討論與風潮。如果把優體保單看做是國內保險市場成長的「一步」，那麼，國外重大疾病險的發展可以說早就進步許多。

依據「疾病嚴重程度」所發展出來的是新型態重大疾病險商品，接下來該探討的是依據「特殊疾病」以及「保單復效」而有的新發展。當民眾的壽命愈來愈長，罹患各種慢性病的情況愈來愈普遍，保險公司就有了針對這些「特殊疾病」所設計的保單。

例如以色列的保險公司，設計出一種讓糖尿病患也能購買的重大疾病險。這張保單設計的出發點是糖尿病患者發生心臟病、失明，或者因傷口不易癒合需要截肢等併發症的機率較高，醫療成本比較重，所以以前的重大疾病險通常不會承保，但現在以色列已經有此種專為糖尿病患者所設計的重大疾病險的保障。

就我的了解，這種為「特殊疾病」設計的保單，並沒有比一般重大疾病險貴，只是當被保險人非罹患保單中約定的特殊疾病時，給付的金額就比較少。

至於「保單復效（Re-instatement）」的重大疾病保單，則有別於過去當被保險人罹患重大疾病，保險公司支付一筆理賠金後，該張保單就此失效。這種新型態保單允許被保險人「只要持續繳交保費，就可以在日後罹患另一種重大疾病時，獲得同等金額的保障」。

這些不同種類的新型態重大疾病險，除了精算上相當複雜，保險公司要順利推出這類保單，也需要許多相關數據資料的收集，甚至資料來源不能局限於單一國家。不過，讓保戶得到「最需要」的保障，也是保險公司應負起的責任。

投保醫療險六點須知

經濟日報/李淑慧
2008.09.11

台灣有完整的全民健康保險制度，對國人的醫療已經提供基本的照護。不過，台灣保險市場有一個特殊的現象，就是另外購買商業醫療險的情況相當多。

很多人都覺得全民健保還是不夠，仍要購買商業醫療險，保障才足夠。

也因為國人對醫療險情有獨鍾，讓台灣的醫療險保單蓬勃發展，種類非常多。

以目前市面上看的到的醫療險商品，就有一年一保型、終身型、倍數型、限額型等，讓人眼花撩亂。不過，不論醫療險怎麼變，都不外乎兩種，一種是「實支實付型」，另一種是「日額型」。實支實付型就是保戶在住院醫療期間有多少醫療費用，保險公司就理賠多少。至於日額型，則不論保戶支出多少，保險公司每日都給付一定金額的保險金。

雖然醫療險在台灣社會很普遍，理賠糾紛也很多，顯示大多數民眾對於醫療險的認知仍然不夠。

以下就講幾個比較基本的概念。

首先，對於「醫院」，保險公司有明確的定義，不一定和民眾所認知的醫院相同。像是公、私立或財團法人醫院，有開業執照，並設有病房收治病人都是保險公司認定的醫院。但像國術館、接骨所、療養院等，就不在保險公司所謂的「醫院」裡面。

其次，醫療險並非是有醫療行為就會給付理賠金，絕大多數的醫療險，都是要以保戶住院為給付前提，如果保戶僅是去掛號看門診，沒有住院，就無法請領理賠金。

第三，醫療險有等待期間。大部分的醫療險契約，都約定30天的等待期間，保戶在這30天內所發生的保險事故，保險公司不必負理賠責任。很多保戶不知道有等待期間的規定，在這段期間住院、保險公司卻不理賠，因而出現糾紛。

第四，不論實支實付型醫療險，或日額給付型醫療險，保險公司都會約定給付上限。此舉主要是保險公司要控制理賠風險，避免無窮無盡的理賠。如果保戶用光所有理賠額度，住院也無法獲得理賠。

第五，大部分醫療險都有除外責任，所謂除外責任，就是保戶因為因為某些行為而住院，保險公司也不會理賠，例如是為了整容手術、懷孕生產而住院，醫療險都不理賠。

第六，有些住院醫療險可以單獨以主約購買，有些則是以附約的方式銷售，需要搭配主約才能購買。保戶應該注意並審慎評估，避免經濟負擔過重。

以上是醫療險基本的觀念、也是民眾時常搞錯的地方。保戶對於想要購買的保險商品，都必須要有充分認識，再檢視自身之保險需求與經濟能力，選擇適合自己的保險商品，才能避免日後糾紛。

年金+勞退所得替代率近七成

經濟日報/郭玫君
2008.09.11

歷經15年規劃的勞保年金制度明年元旦正式實施，上班族退休金將全面進入年金化時代。中華人事主管協會執行長林由敏指出，未來上班族退休後領取勞保年金，再加上勞退新制，這兩筆月退俸的所得替代率可望直逼七成，達到世界銀行理想退休金的定義。

面對勞保新制度，許多上班族仍搞不清楚，以為必須像過去勞退新制上路一樣，面對勞退新制和勞退舊制的抉擇，兩者只能選邊站。

新通過的勞保年金情況和勞退不一樣，它並不是一套全新、獨立於原方案之外的制度，而是將現行的勞保制度做修正，設計上更利民，但仍是在同樣的勞保體系，因此現有勞保年資會持續銜接累計，不因明年元旦新制上路而中斷，民眾也不會面對加入勞保新制、退出勞保舊制的選擇問題。

但到了申請老年給付時，民眾就得面臨選擇。因為勞保年金制度主要變革是勞保老年給付（一般所稱的勞保退休金），增設年金給付（按月領）的選擇，因此民眾要面對選擇「一次請領」或是「按月領」。選擇月領，則未來給付標準是依照勞工投保期間最高60個月的月平均投保薪資計算，讓上班族領得更多，且活到老、領到老。

林由敏分析，上班族除了這筆勞保退休金之外，另外加上勞退新制的退休金，形同擁有兩筆月退俸。由於勞保年金每一年投保年資可獲得1.55%的所得替代率，如果以上班族工作30年計算，勞保、勞退兩筆月退俸合計有近七成的所得替代率。

以月薪3萬元的上班族為例，工作30年、雇主每月提繳薪資6%到勞工個人帳戶，假設勞退基金的投資報酬率能達到6%、每年加薪3%，退休後所得替代率將有26%。如果加上勞保年金，30年的投保年資可獲得46.5%的所得替代率，那麼勞保、勞退兩筆月退俸合計將有72.5%的所得替代率。

林由敏解釋，所得替代率是評估退休後生活水準的重要指標之一。根據世界銀行的定義，要達到退休前的生活水準，退休金的所得替代率必須達到七成以上，才能確保退休後不會降低原有的生活品質，而勞保、勞退兩筆退休金合計，可以達到這項水準，讓退休族維持一定的生活品質。

林由敏分析，勞保、勞退新制的特色就是工作時間愈久，累積的退休金愈高，不會有「無效年資」的問題。但是有些薪資水準超過勞保月投保薪資的上班族，因為投保金額無法再提高，退休後的實際所得替代率較低，他建議，如果行有餘力，可以參加勞退自願提繳機制，每月另外自行繳交6%的退休金到個人帳戶，或是透過商業年金保險，提高養老本錢，讓退休後的晚年生活更有保障。

政府課錯稅退稅期不設限

經濟日報/陳美珍
2008.09.11

政府課錯稅，不再硬拗只退五年稅了。財政部已經提出稅捐稽徵法第28條修正案，納稅人若確定政府錯課稅捐且能舉證者，政府即負有退稅責任，也不再限只能退還五年稅款。

財政部課錯稅，過去曾經最長退還納稅人15年的稅款，後來因為法務部認為稅捐稽徵法為特別法，退稅期限可不受民法請求權15年的限制，財政部因此規定，政府錯課稅捐案件，退稅期限最長只有五年。

知名律師陳長文遭稅捐機關錯課房屋稅長達17年，台北市稅捐處依法卻只退還陳長文91到95年共五年稅捐，促使陳長文提出行政救濟，爭取退稅公平待遇。稅捐機關是因誤植一家眼鏡公司的營業地址在陳長文的住家房屋，導致陳長文失去住家用房屋稅率的優惠，長達17年都被溢課房屋稅。

陳長文遭政府錯課稅，卻只能拿回五年退稅，引發外界批評政府做法不當。財政部經過研究後，認為若確可歸責政府的錯誤，限制人民只能取回五年退稅的做法，縱使合法，也不合情理，因此決定修法放寬。

根據財政部提出的稅捐稽徵法第28條修正案，納稅人因稅捐機關適用法令錯誤、計算錯誤或其他可歸責於政府機關的錯誤，導致納稅人溢繳稅款時，可以援用行政程序法第118條規定，由稅捐機關溯及既往退稅。

財政部昨（10）日說，此一修正案並沒有退稅年限限制，但要求納稅人必須自行舉證。以陳長文案件為例，只要稅捐稽徵法修法通過後，稅捐處必須補退陳長文自80年以後的溢課房屋稅，總計17年。

財政部說，不再限制政府課錯稅的補救退稅時限，修法後將適用所有未確定案件，包括正在申請行政救濟或從提出退稅申請但被稅捐機關以逾五年以上退稅不予退還等案件，都有機會拿回退稅款。但如果已經行政救濟判決確定不退稅的案件，稅捐稽徵法修正後能否比照退稅，司法院與財政部意見不一致，還需要再研究。

股東信託孳息分員工公司難減稅

經濟日報/陳美珍
2008.09.11

大股東以自有持股辦理股權信託，採取本金自益、孳息由員工受益的模式，財政部規定，員工取自大股東的信託孳息，不論是現金或公司股份，企業均不得列為費用減稅。

根據財團法人中華民國會計研究發展基金會發布第39號公報「股份基礎給付之會計處理準則」，以及該會97年1月18日（97）基秘字第021號函「股東以自有持股信託孳息或自有資產轉讓員工之會計處理」規定，自97年1月1日起，公司股東以自有持股辦理信託所產生的孳息轉讓給員工，該公司應予費用化。

財政部表示，會計準則規範的是財務會計，有關股權信託孳息的稅務會計處理，財政部認為，因其情況與財政部前已經核釋包括「公司發行認股權憑證，以發行新股履約」、「公司現金增資發行新股，保留部分股份由員工認購」及「公司以庫藏股票轉讓予員工」等費用化課稅規定不同，營利事業不得列為薪資費用。

財政部指出，就法律關係而言，公司股東將其所持有公司的股份辦理信託，而以信託產生的孳息轉讓給公司員工，員工取得的現金或公司股份，都是來自公司股東的給與，且有關信託契約的受益人範圍及條件、信託利益分配等關係信託的重要因素，均由委託辦理股份信託的公司股東決定。

因此，財政部表示，公司既非信託契約的委託人，也沒有實際給付任何代價給受益員工。基於租稅法律主義，財政部規定，公司股東以其持有公司股份辦理信託，所產生的孳息轉讓給員工者，公司依會計準則第39號公報及第021號函規定計算認列的薪資費用，在申報營利事業所得稅時，不得列為公司費用。

稅務問答》特定員工受招待旅遊課綜所稅

經濟日報/桃園訊
2008.09.11

中壢市陳小姐來電詢問：公司為達成業績目標，於本年度舉辦業務競賽活動，績效最好前三名，由公司招待國外旅遊，其餘按成績發予獎金、補助費等，請問公司支付的旅遊費用是否屬員工的所得，要不要課稅？給付獎金、補助費等非固定薪資應如何辦理扣繳？

北區國稅局中壢稽徵所答覆：分兩點來說明：一、營利事業舉辦員工國內、國外旅遊如以現金定額補貼或僅招待特定員工，如依一定服務年資、職位階層或業績標準等為條件，屬對員工的補助，應課徵綜合所得稅；如舉辦的旅遊為全體員工均可參加，所支付的費用，方可免視為員工的所得。二、給付獎金、補助費等非每月給付的薪資，薪資受領人除了按月給付的薪資以外，還有職務上或工作上的獎金、津貼、補助費等非每月給付的薪資，給付時得按其給付額扣取6％，免併入全月薪資給付總額扣繳。

何時進場？孩子愈小愈該開始投資

聯合晚報/台北訊
2009.09.11

在少子化和強大社會競爭壓力下，現代家長無不希望能提供子女一個良好的教育環境，因此肩上所承擔的擔子也愈加沈重。

投資型保單保障與投資

中國信託財富處長隋榮欣建議為人父母者，應提早妥善規劃子女長大後的教育基金，才能減輕未來的負擔。隋榮欣指出，若家中的子女正處於唸小學階段，因公立學校學費較便宜，可利用此階段儲備子女高等教育金。

他建議民眾可選擇兼具保障與投資雙重功能的「投資型保單」，每月繳費若為6000元，以投資報酬率8%試算，繳費10年後，保單帳戶價值將可累積到100萬元，同時繳費期間還可享有壽險保障。

長期投資基金應重股票型

針對有送子女出國唸大學計劃的父母，隋榮欣建議，在小孩唸小學階段時，就可以用子女的名義在銀行開戶，並以定期定額投資基金的方式，每月定期提撥8000元至1萬元投資穩健型的基金投資組合。

而投資標的則應視籌措時間而定，若時間較長者，則投資股票型基金的比重應多於債券型基金，若以8%的投報率試算，累積15年後到子女大學畢業時，約可有270萬元至350萬元的留學基金。

除此之外，隋榮欣建議，家長也可以在小孩唸國中或高中階段，利用每年新台幣111萬元贈與免稅額的部分，以子女為要保人，購買儲蓄險或年金險等穩健保本的投資商品，在年金約定期滿後，可選擇一次領回或分年領回，以因應子女出國深造的支出。

Magnus Lund：行銷導向台灣企業必經之路

經濟日報/官如玉
2008.09.11

面對全球競爭，台灣企業的成本優勢不再。英商力圖馬公司（Leap2market）合夥創辦人Magnus Lund認為，從製造導向轉型為行銷導向，是台灣無法規避的挑戰。

曾擔任多家財星雜誌全球500大企業高階職務，行銷經驗豐富的Magnus Lund，應經濟部國貿易局邀請，即將於10月初來台授課。日前他接受專訪，深入剖析轉型為行銷導向企業，應有的新思維和具體做法。以下是專訪內容：

問：力圖馬針對海外企業提供業務開發服務，為何會把重點放在台灣這個地區？

答：由於國內市場有限，台灣經濟依賴國際貿易，這點和我的祖國芬蘭類似。長久以來，台灣企業締造出口佳債，但全球經濟改變，迫使這些企業重新思考國際行銷的做法。

發掘新競爭優勢

過去，台灣一直是以成本效益取勝的製造重鎮，但中國大陸、印度和其他開發中國家的崛起，已對台灣的地位構成威脅。台灣企業要靠卓越的生產力競爭，愈來愈困難。他們可以將生產線外移到中國大陸，但光是如此做，無法建立競爭優勢，他們還必須推出更創新性的產品或服務，以及更有效的行銷銷售策略。

歐洲企業早就必須因應此種改變，台灣現在所面臨的正是過去幾十年來歐洲企業努力克服，並因應的挑戰。台灣企業勢須轉型，我們希望在這個過程中貢獻一己之力。

問：你認為，台灣企業必須進行何種轉型？

答：簡單的說，就是從目前的製造導向，轉型為行銷導向。但這並非適用所有台灣企業。首先，有些企業長期來一直是行銷導向，而且全球行銷已有一番成績，宏碁就是一例。另方面，有些企業已在製造領域贏得全球龍頭地位，如鴻海、台積電已取得規模和範疇優勢，他們在所介入的每個領域都極具競爭力。

但在中間的大多數台灣出口導向企業，過去雖靠成本效益製造能力和科技發展能力致勝，但國際競爭已讓這些企業備感壓力，並體認到，未來不能再套用以前的成功方程式。他們雖已體認到轉型勢在必行，卻不知從何著手。

問：為什麼對台灣企業來說，行銷導向是必走的路？

答：我不敢說行銷導向就是解決之道，但可以確定的是，行銷導向是台灣企業未來成功的重要因素。

我想以一個例子來說明。歐洲企業人士對製造高品質產品的大陸製造商，永遠落後西方競爭者一步，經常感到不解。答案是，他們沒有真正接觸到歐洲市場，所以無法創新。要設想一個自己沒見過面或者不了解的人，會有何需求，是很困難的事。因此，中國大陸企業抄襲領導品牌的智慧財產權，而不是學習人家的創新管道，也就是和終端顧客和消費者密切互動。因此，中國大陸產品還是以價格取勝，而不是靠獨特的價值擄獲顧客的芳心。

行銷導向可讓台灣企業避開削價競爭，事實上，他們現在也沒有實力打贏價格戰。

問：轉型為行銷導向必須做哪些工作？

答：從生產導向轉型為行銷導向是180度的轉變，須從能夠生產的產品主導一切業務，轉型成以全球市場的需求和機會馬首是瞻。

貼近消費者需求

台灣中小企業通常前瞻性行銷的經驗不足，十分被動，透過不同的中間商以及參展，讓國外進口商和代理商認識自己的產品，對終端消費者是誰、購買產品的動機，所知有限。

真正的行銷導向是指了解市場需求、了解市場競爭者；區隔市場，辨識「甜蜜點」或者目標區隔，以及研擬跨入這些目標區隔，並建立鞏固地位的前瞻性具體行動。

這些行動應涵蓋蒐集市場情報、與潛在終端顧客互動、洞察力、分析實力落差、針對精挑細選的市場區隔構思要提供什麼產品或服務、主張什麼價值、創立品牌，以及建立執行力，包括布建通路和物流系統。這並非一蹴可幾，需要持續投入。

問：在這個轉型過程中，品牌發展扮演何種角色？

答：通常品牌會被誤解為設計logo或企業的視覺識別系統。事實上，品牌涵蓋更多的層面。品牌濃縮、傳達企業能提供給顧客的價值。品牌發展做對了，就能提供企業成長的平台，在通路和消費者之間逐漸建立聲譽、肯定和忠誠度。顧客對品牌的滿意度也不斷累積，成為企業永續經營的一個強大動力。對行銷導向企業來說，品牌是一個重要的元素。

問：台灣中小企業由製造導向邁入行銷導向，面對的最大挑戰是什麼？

答：第一個挑戰來自於製造導向的根深柢固經營模式。台灣中小企業必須把重心和專長從製造，轉向深入供應鍊，直達通路商、零售商，最終到消費者，再回到生產、產品開發。這個轉型並非易事，卻是做得到的。這是一個學習過程，不可能立竿見影，馬上見效。不過我曾目睹經營團隊有基本洞察力、強烈學習動機的中小企業，很快的就轉型成功。

三階段建立機制

第二個挑戰是轉型資金。對中小企業來說，「化整為零」或許是解決之道。中小企業可以先跨出經過深思熟慮的幾小步，每一小步帶來一些成就、新業務、新信心，以及邁向下一步的新資金。

問：可以說明台灣中小企業應採取哪些步驟？

答：首先，從消費者的角度來看自己的產品，並審慎思考比起競爭對手，自己真正能提供給顧客哪些更好的價值。

這個步驟不能淪為閉門造車，必須和目標市場區隔的潛在顧客和合作夥伴大量溝通。只要提出適當的問題，他們通常會提供答案。有了這些答案，中小企業就能改善自己的價值主張和品牌訊息。或許還不夠完美，卻能增加吸引力和可信度。

接著是，發展一個紀律嚴明的通路管理機制，確保品牌行銷的一致性，而且市場資訊可以透明、有效的回饋給企業。

第三步是根據先前蒐集的資訊，或者基於需要進行的其他消費者研究，提出完美的品牌定位及傳播計畫。如果一開始或者過程中可以取得大量的資金挹注，這個按部就班的過程就可以加速進行。

成功者的失敗學》鄧有立不放棄就有翻盤機會

經濟日報/鄭秋霜
2008.09.11

鄧有立經歷過多次失敗，總能重新出發，支持他不斷前進的原動力，是來自對卡通漫畫的熱愛。

小學四年級，他就獲得繪畫比賽第一名，從此愛上漫畫，並許下將來要成為漫畫家的心願。17歲，他當學徒想學漫畫，但沒人願意教他，只能靠自己摸索，一個月稿費不到100元；相形之下，有經驗的漫畫家可拿到兩、三萬元，還常常在他面前數鈔票。大受刺激的鄧有立，當下下定決心，「有朝一日，我一定要當漫畫家的老闆」。果然，他在22歲時就創立台灣第一家原創卡通公司。

後來進軍大陸，他仍然隻身一人走南闖北，到處宣揚動漫產業、串連資源。他透露：「大陸人最佩服我的，就是我雖然快60歲了，還是一個人揹著包包到處走，為了動畫，從來不放棄！」

創業過程中，長輩的鼓勵也曾帶給他力量。鄧有立記得，1979年冬天，一位長輩請他吃飯，飯後從公事包中取出一顆桔子、一顆梨子送給他，要他猜猜箇中涵義。

鄧有立一時無法回答，這位長輩接著說：「在台灣，從事卡通製作事業很辛苦。碰到困難，一時不順利，不要灰心，只要持之以恆，認真工作，一定會有結果。今天我特別送你『吉利』，祝你事事如意。」

這個故事，一直溫暖著鄧有立的心。他表示，在創業失敗中，能得到長輩朋友的關心與鼓勵，感受特別溫暖，更有了重新創作的力量。

鄧有立雖然一生失敗無數，常發生「太信任別人」以致吃虧的事，但他並沒有因此就對人性失望，反而鼓勵年輕人，從認識自己做起，並且努力創造「被人利用的機會」。

他相信，人必須先利他，才能利己，畢竟「一個沒有能力的人，人家不會利用你」。至於人與人之間如何建立「合理、合情、合法」的互動模式，就必須靠努力充實各種知識、經驗。

對於很多年輕人經不起一點挫折，就做出傷害自己或他人的事，鄧有立認為台灣應重視「失敗學」的教育。不管家庭或學校，從小就應教導小朋友碰到問題時要怎麼解決，最好從幼教就做起，等年紀更長，則要教導團隊精神，才能因應世局的快速變化。

「成功沒有捷徑，失敗卻多的是直達車。」鄧有立認為，若能從小培養解決問題的能力，有助認清失敗是生命中的常態，就可以減少小孩子長大後的逃避心理。

對於文創產業從業者，鄧有立以過來人身分說，做文創的人，總是希望有人欣賞，但沒人欣賞時，要懂得自我調適。每個人對成功的定義或許不同，但他相信：「成功的人，不見得百分之百快樂；快樂的人，絕對百分之百成功。」

「人生沒有蓋棺，就不能談失敗或反敗為勝。不過，一旦放棄自己，就是失敗。」深愛動漫的鄧有立說，自己想做的事，做到蓋棺，就會很快樂。他期許自己這一生，能持續透過動漫宣揚中華文化，做出代表中華文化的卡通。（下）