美學者：奧運到來 中國經濟可能踩剎車

中央社/蔡蕙如
2008.08.14

北京奧運炫麗開幕，不過，有華府智庫學者警告，中國領導人雖極盡極權國家之力，精心籌畫奧運，但他們忽略了一種可能，那就是奧運來到之際，也是中國經濟踩剎車之時。

對於重金打造的北京奧運，各界近來評價不一，而「美國企業研究所」研究員弗魯姆為文做了以上表示。

弗魯姆表示，商業界有一個屢試不爽的法則，即一個公司建立一個新的花俏總部的同時，也是其成長消退之時。他認為，也許中國新的奧林匹克體育場提供了相同的警告。

他並指出，如果中國統治者堅持緊握權力，那麼中國經濟的固有弱點勢必會快速削弱中國的經濟成長。

弗魯姆並以數據說明他的看法。根據官方數字，截至二零零七年十二月三十一日為止的十二個月，中國經濟年成長為百分之十一點七；而至二零零八年六月三十日為止的十二個月，中國經濟年成長為百分之十點一。

他表示，短短六個月，中國經濟成長速度下跌了近兩個百分點；中國經濟正快速減速的趨勢似乎相當明顯，而原因不難瞭解：中國國內生產毛額高達百分之八十仰賴國際貿易，美國是中國的最大客戶，但美國的消費經濟正在凍結。

弗魯姆說，燃油價格高漲與原物料成本上升，對中國也不利。另外，中國為低附加價值經濟，但中國當前勞力成本提升，正尋求和日本、台灣與南韓一樣提高附加價值；然而在一個缺乏法治的社會，附加價值很難提升。

文中並表示，大多數中國問題專家，以及幾乎所有世界領袖，長久以來都認為，中國經濟發展將迫使其領導人實施自由化和民主化。但事實上，事情似乎往相反的方向進行：今天的中國較一九八零年代中期，在政治上更為壓制。

弗魯姆引用卡內基國際和平基金會中國問題專家裴敏欣的說法解釋，這是因為隨著中國更為富裕，國家控制更有價值。在社會主義的悲慘蟻窩中當貪官是一回事，而在一個蓬勃的金錢經濟中當貪官更好；且由於中國的巨大規模，貪污的機會各層級都有。

弗魯姆說，中國領導人只有透過放棄集權並限制自身財富機會，才可解決對中國社會最有害的問題；但並無跡象顯示他們會這樣做。如果中國統治者堅持緊握權柄，那麼中國經濟固有弱點必定會快速削弱中國的經濟成長。

李述德：軍教課稅 99年實施

工商時報/王信人
2008.08.14

　財政部長李述德昨天表示，昨天賦改會對取消軍教免稅已達成共識，但要待促進產業升級條例落日、提高個人綜所稅扣除額等研究案完成後，明年上半年一併提出所得稅法修正案送到立法院，通過立法後，在99年申報98年所得時適用。

　媒體質疑，取消軍教免稅已談了幾十次，這次賦改會是玩真的嗎？李述德回應表示，「當然是玩真的，我們本來就是要做事負責，不負責就下台」。

　李述德在記者會中表示，取消免稅之後，軍人課稅有57億元，用於志願役的勤務加給調整；教師課稅的稅收有98多億元，用於教育環境的改革，回到社會大眾。

　全國教師會課稅組召集人葉慶龍昨天在會中表示，他們不反對課稅，但是在通貨膨脹下，不加薪下已實質減薪，如果又課稅，所得會更低，課稅的時機不太好。

　但是高雄師範大學教育系教授陳麗珠說，教師的稅收應用於教學現場上、教學活動上，或是給弱勢兒童的營養午餐都比較好，而不是私相授受又回到該被課稅的教師身上。

　根據教育部統計，95年決算，全國地方政府對中小學以下的教育支出1年為2981億元，其中教職員人事費高達2516億元，高占84％多；剩下的16％才是用於校舍、圖書等。

　另一位不願具名的教育界人士表示，教師課稅98億元，最好用於老舊校室的修繕，和加強圖書館，最近6年以來，因為政府財政困難，教育資本支出都沒有成長，應好好利用這近百億元的稅收，而非如肉包子打狗，每年花在經常門支出上，沒有社會效益。

　李述德並說，九月底就可以完成取消軍教免稅的相關研究，也可以單獨送到立法院，但最好等賦改會完成促進產條例落日，和所得稅的改革後，等明年上半年一起送出所得稅法修正案，「免得立委又問起別的問題，最好一併解決」，比較完整。

　明年財政部還會送出多個稅法修正案，包括遺產及贈與稅法、能源稅條例、噸位稅法、土地稅法、房屋稅條例，及配合經濟特區發展的相關稅法修正案。

　其中，經濟特區是指保稅特區、科學園區、吸引台商回流、建立金融中心等措施，相關的稅法有關稅、貨物稅、營業稅等，也會在明年上半年提出修正案。

軍教最快2010年繳稅 32萬人受影響

自由時報/鄭琪芳
2008.08.14

行政院賦稅改革委員會昨天召開工作會議，財政部長李述德會後表示，取消軍教免稅已達成共識，預計明年上半年將所得稅法修正草案送交立法院審議，若完成立法程序，明年就可以實施，後年申報明年綜所稅時適用，受影響人數約三十二萬人。

由於取消軍教免稅已討論多年，卻一直處於「紙上談兵」的階段，外界質疑這次是不是玩真的？對此，李述德說：「當然是玩真的，你看我這樣像假的嗎？政府做的事要負責，不負責就下台，很簡單嘛。」

根據賦改會昨天提出的期中報告，軍教人員恢復課稅後，軍人有效稅率最高十％、最低○．六％，教師最高七．九％、最低一．五％，一年可增加稅收一百五十五億元；其中，取消軍人免稅可增加五十七．三億元稅收，將全部用於調高志願役官士勤務加給。

至於取消教師免稅則可增加九十八億元稅收，將用於改善教育環境，包括補助國中小約聘僱行政或輔導人力約二十億元，調增國中小及幼稚園導師費約二十九億元，降低國中小教師授課節數約四十三億元及增設教師專業基金約五億元。

不過，全教會對於配套方案仍有意見，希望國小導師再減少一節課（約需增加經費六．四億元），而且配套方案應法制化。全教會課稅小組召集人葉慶龍表示，不反對取消軍教免稅，但要有合理配套，而且現在物價都在漲，時機是否恰當，也應該考量一下。

對此，李述德表示，全教會與教育部會針對配套方案繼續協調，但配套不是重點，重點是軍教要恢復課稅，即使將來全教會及教育部未能就配套方案達成共識，財政部還是會推動修法，而且是與綜所稅扣除額調高、營所稅及綜所稅稅率調整等方案，一起包裹送交立法院審議。他指出，包括所得稅法、能源稅法、噸位稅法、遺贈稅法、土地稅法、房屋稅法及經濟特區涉及的稅法等，相關修正草案明年上半年都會送交立法院審議。

李述德認為，取消軍教免稅經過幾十年的溝通，修正草案在立法院進進出出許多次，但這一次比以往順利，應該沒有問題，如果明年順利完成立法程序，二○一○年申報二○○九年的綜所稅時，就可以適用。

三檔多元主題基金　搶市募集

中時電子報/巫彩蓮
2008.08.14

美國次貸風暴、油價飆高引發通膨問題接踵而來，全球股市波動度、操作難度隨之升高，因此近期進場募集新基金，包括建弘全球趨勢、匯豐全球聚富平衡、元大全球資源等，都是訴求不受限單一投資區域或主題，透過靈活資產配置達到分散風險，穩中求勝的目的。

次貸風暴肆虐美國金融產業，以及油價飆高造成全球通膨率攀升，這些問題造成今年上半年全球股市大幅修正，如此嚴峻經濟之下，投資人可透過多元分散投資來趨吉避凶。

根據彭博社的統計資料顯示，當有重大經濟事件發生時，運用均衡佈局方式，可以緩衝資產損失幅度，例如：一九九七年LTCM爆發當時，MSCI新興市場指數下跌38％，若是結合MSCI新興市場、MSCI世界指數兩者，下跌幅度縮小到18％，換言之，緩衝效果高達52％；同樣地，二○○○年網路泡沫化當下，MSCI新興市場指數大跌高達53％，若納入MSCI世界指數之後，跌幅縮小到37％。

目前經濟情勢曖昧不明，金融市場、原物料價格稍有風吹草動，全球股市波動度大，增添投資標的選擇的難度，近期募集建弘全球趨勢等三檔基金均訴求多元化的投資組合，企圖在經濟逆境中，創造新的投資話題。

匯豐全球聚富平衡、元大全球資源兩檔均為傘型基金，前者係結合新興市場、全球債券兩種投資標的，按照投資比重區分為積極平衡、穩健平衡兩個子基金，至於後者，則是搶搭熱門礦金、農業、新能源等話題。建弘投信全球大趨勢係為鋒裕投資旗下影子基金，側重人口趨勢、關鍵資源、基礎建設及環境變遷等四大趨勢。

新興亞洲投資 最高不要超過三成

自由時報/范姜群閔
2008.08.14

根據統計，全球新興市場今年以來跌幅超過16%，亞洲新興市場跌幅更超過23.9%，是全球跌幅最深地區，但最近市場開始出現「亞洲新興市場跌幅過深、投資價值湧現」說法，投資人應該怎麼看？基金業者表示，新興亞洲目前多空分歧，雖然長期看多，但短期波動風險仍在，建議配置的比例以30%到35%為上限。

友邦投信基金管理部協理何德明表示，在新興歐洲、新興亞洲、拉丁美洲三大新興市場中，共同的經濟疑慮就是通膨，通膨壓力在油價走跌後，開始出現較舒緩跡象；但與油價同步下跌的原物料價格，使得以原物料出口為大宗的拉丁美洲也連帶受到影響；俄羅斯因戰爭影響，使新興歐洲的基本面充滿不確定性，相較之下，新興亞洲顯得後勢較看好。

但市場充斥的「新興亞洲股價、本益比皆低，適合進場投資」說法，很多投資人想問現在投資會穩賺嗎？何德明說，短期仍可能波動，中長期則要油價不再飆高，以新興亞洲基本面，及投資成本較低，應有可為。

但適度的資產配置才是正確策略，以基金為例，可將已開發國家的區域型基金，例如美股的基金作為核心配置；再將報酬率、風險較高的新興亞洲基金作為衛星的配置，並且最高不要超過三成，應是比較符合投資效益與風險規避的投資方式。

匯豐中華投信投資管理部副總經理林經堯認為，對想投資新興亞洲又擔心短期可能會下跌的投資人來說，新興市場的投資比例控制在35%左右比較適合，或可選擇投資標的包含新興市場股票與債券的全球平衡型基金，以不同資產組合，達到降低風險且增加投資效率的目的。

景氣看空 2類基金反彈先出

工商時報/李國煌
2008.08.14

隨著商品下跌、通膨舒緩，美股、亞股大幅反彈，不過，經濟仍然低迷，股市前景依然不明，隨著股市彈升，包括美國科技股、東南亞股票基金，銀行財富管理部門點名這2大類基金反彈減碼。

　依據國泰投顧統計，這一個月以來，石油、貴金屬、農糧商品價格大幅挫低10％、20％，美股、亞股大幅彈升，各式美股基金、亞股基金淨值，全面走高，一漲8％、10％，單一國家亞股基金甚至彈升15％、20％。

　不過，正當行情反彈之際，銀行財富管理部門全面調整策略，針對美國科技股、東南亞股票基金，建議客戶逢高贖回。

　中國信託財富管理部投顧中心經理廖亭亭說，受到金融、地產股拖累，第二季，美國科技股跟著挫低，不過，主要科技公司第二季財報公布之後，各方才發現數字亮眼，股價隨即大幅彈升。

　另外，受到通膨打擊，這一波受創嚴重的亞股，隨著通膨舒緩，7月中旬以來的反彈幅度也很大，一漲10％、15％。

　不過，全球經濟前景仍然充滿不確定，廖亭亭說，美國科技股第四季表現，可能旺季不旺，至於東南亞股市，也還沒有脫離空頭格局，這一波行情反彈，持有美國科技股基金、東南亞基金的投資人，宜出不宜抱。

　特別是印度、泰國等單一國家股票基金，大漲一波之後，宜適時贖回，倒是，台股、港股、韓股基金，不妨續抱，整體評估，東北亞優於東南亞。

　至於拉美基金、東歐基金、貴金屬基金、商品原物料基金、能源基金，兆豐銀人員指出，這5大類股票基金，前景表現和原油、商品、原物價格走勢，息息相關。

　兆豐銀人員表示，目前，市場預測油價低檔可能落在110美元，黃金價格下檔750美元到800美元之間，應該有不錯的支撐，打算逢低布局拉美、東歐基金，以及能源、貴金屬基金的投資人，最好暫採觀望，不宜躁進。

　另外，基本金屬行情部分，廖亭亭說，由於經濟成長趨緩，需求下降，下半年的基本金屬行情，相對偏淡，投資人布局金屬礦產基金時，要多留意基金配置的領域。

疾病未告知…壽險保逾兩年可理賠

經濟日報/邱金蘭
2008.08.14

小雲（化名）的媽媽在89年12月跟保險公司投保終身壽險（含重大疾病保險金）及防癌終身保險，92年10月媽媽因「肺癌」過世，小雲跟保險公司申請理賠，但保險公司以小雲媽媽投保前已罹患子宮頸癌為由，拒絕理賠。

保險公司認為，小雲媽媽在85年11月8日經病理報告確定罹患子宮頸癌，89年12月跟保險公司投保終身壽險及防癌終身保險卻未告知。

保險公司主張，依保險法第51條規定「保險契約訂立時，保險標的的危險已發生或已消滅者，其契約無效…。」小雲媽媽投保時，約定的危險已發生，因此依保險法規定，契約無效，不予理賠。

小雲則主張，媽媽未據實說明的重大事項，已逾保險法第64條第3項規定，契約訂立後經過兩年，就算有可以解除的原因，也不得解除契約。小雲認為，依這項規定，保險公司還是應理賠，因而向保險事業發展中心申訴。

由於此案涉及的保險性質各有不同，保發中心調處結果也因不同的險種有所差異。就終身壽險部分而言，保發中心認為，保險標的的危險是「死亡」或全殘，並非癌症或其他疾病。

因此，小雲媽媽投保前雖已診斷罹患子宮頸癌，但當時尚未死亡，從終身壽險來看，並沒有保險法第51條的問題。

小雲媽媽投保時未據實告知，固然有違反保險法第64條告知義務之嫌，但其死亡時間距離契約訂立之日，已逾二年，因此依保險法第64條第3項規定，保險公司不得再解除保險契約，應負保險責任。

至於終身壽險中含蓋的重大疾病保險金及防癌終身保險，由於保險標的的危險就是「癌症」，小雲媽媽投保前既已罹癌，已屬於保險法第51條規定的「保險標的的危險已發生」情況，保險公司可以主張保險契約無效。

也就是說，重大疾病及終身癌症險部分，保險公司是不須負保險責任的，但人壽保險部分，保險公司還是應負保險責任，理賠保險金。

從此個案要提醒保戶注意，除保險法第51條，保險法第127條也規定，保險契約訂立時，被保險人已在疾病或妊娠中者，保險公司對這項疾病或分娩，不負給付保險金額的責任。

健康險受到保險法第51條及第127條約束，因此，有些保險公司會依此對人壽保險作此主張，但人壽保險不同於健康險，其保險標的危險是死亡或全殘，只要保戶能證明，投保人壽保險前並未發生死亡或全殘，保險公司就不能以此法令拒賠。

從另一個角度來看，投保健康險時，若已有保險標的的危險疾病，就要據實告知，否則不管契約成立時間是否已逾二年，保險公司都可以不理賠。

《理財Q&A》意外須裝義齒 各家理賠不同

自由時報/范姜群閔
2008.08.14

Q：宜蘭縣嚴先生問：我不久前出車禍撞斷了三顆牙，因為我有投保意外險，裝假牙後跟保險公司申請理賠，但保險公司只理賠每顆假牙2,000元，遠低於我裝三顆假牙總共花費三萬多元，請問保險公司的理賠合法嗎？

A：保險公司理賠主管回答：所謂「義齒」的裝設費用，屬不理賠給付的責任，但若因遭受意外事故所導致的話，則不在此限，依傷害醫療保險給付附加條款規定：自意外傷害事故發生日起180天內，經登記合格的醫院或診所治療者，保險公司就實際醫療費用，超過社會保險給付部份，給予實支實付傷害醫療保險金；但同一次傷害的給付總額，不得超過保單所記載的每次傷害醫療保險金限額。

對於意外傷害裝設義齒的理賠費用，因為情況難以掌握，保險公司意外險的保單條款中，對意外事故造成的義齒裝設，均未詳列應給付金額，實際理賠金額，各壽險公司認定都不一樣，從500元到2,000元都有，這項理賠認定標準，大多按照壽險公司的內規決定。

以上述案例來看，似乎以被保險人實際花費的醫療費用認定，與保險公司的認定並不一致，也就是說，被保險人認為保險公司應理賠的金額，必須以「撞斷的牙齒復原」為原則；但保險公司的認定卻是「必要醫療費用的理賠金額」。

建議民眾如因意外必須裝義齒時，先詢問保險業務人員根據公司規定，每顆賠多少錢？再憑醫療費用收據來申請，應該較為合理，這也是目前多數保險公司實務上的做法。

行庫推信貸險 強打利率減碼

經濟日報/洪凱音、陳芝艷
2008.08.14

消金貸款搭配保險的風潮愈吹愈盛，繼房貸壽險，行庫推出的通信貸款也同樣提供保險搭配，貸款人只要同意申辦信貸保險，前半年的信貸利率可以減碼0.05個百分點，減碼後利率最低3.27%，比銀行一段式房貸利率還低。

目前信貸搭配保險主要分為人身保險和針對個人信用投保的信用保險，由於信用保險的保費高，保險公司又非全額理賠，現在已經很少銀行在推；至於搭配人身保險的信貸，在銀行愈趨重視無擔保貸款的風險下，已有業者推出。

合作金庫銀近來推出的通信貸款便提供保險搭配，以30歲男性、保額80萬元為例，保費約3,200元。如果這位30歲的男性辦理80萬元的信貸，一年下來僅能節省約200元的信貸利息。

銀行主管指出，是否搭配保險要視貸款人是否有需求而定，如果只是著眼利率減碼優惠而辦理保險，就不划算。

合庫銀通信貸款搭配的保險內容主要為傷害意外、失能和失業險。失業方面，保險公司提供的理賠為連續六個月，每個月3.3萬元理賠金；不過如果遇有保險事故需要理賠，保險公司還是會先把理賠金拿來償還銀行，剩下的理賠金才給個人。

此外，配合信貸的時間較短，保費的繳費方式也從以往的躉繳改為月繳或年繳，保完第一年再決定是否續保，可提升貸款人資金調度的方便性。

由於依靠購買保險的省息效果有限，財務顧問指出，想要節省個人信貸的利息支出，最好還是和銀行直接協商，爭取調降利率。

以合庫銀的方案為例，假設一年保費支出3,200元、貸款80萬元、利率優惠期間一年，申請人一年下來等於多支出0.04%的利息（3,200/80萬元），如果其它銀行提供的信貸利率，比合庫銀低0.04百分點以上，就可以考慮選擇他行的信貸；相反，如果合庫銀提供的信貸利率，比其它銀行低至少0.04個百分點以上，即使要多付一筆保費，選擇合庫銀的信貸還是比較划算。

勤業眾信專欄》投資越南 別錯失租稅優惠

經濟日報/張豐淦（吳碧娥採訪整理）
2008.08.14


今年起台商投資大陸的熱潮逐漸消退，又適逢大陸政府開始實施新企業所得稅法與勞動合同法，許多台商紛紛將投資陣地轉向越南，不過畢竟台商赴越南投資，不但有語言上的隔閡，對於越南的法令規範也較為陌生，許多有意投資越南的台商，因而裹足不前。

另一方面，根據觀察，許多已經前往越南投入大筆資金的台商，遇到投資或稅務上的問題，往往只能道聽塗說，甚至錯失享受投資優惠的機會而不自知。勤業眾信曾在今年4月間舉辦兩場越南投資與稅務制度研討會，協助台商認識越南當地投資的相關法令，以下將介紹研討會中台商比較關心的越南稅務制度，期盼對有意前往越南或已在越南投資的台商有所助益。

台商赴越南投資，最先關心的是在當地要繳納的企業所得稅。目前越南關於企業所得稅的法源依據，是在2003年6月17號由第11屆國會第三次會期通過，法律編號09/2003/QH11 的企業所得稅法，而越南政府則在2007年2月14日才發布編號為24/2007/ND-CP的命令，詳細規定企業所得稅法的施行細則。

依照今年出爐的這份企業所得稅法施行細則，越南的企業所得稅率並非單一稅率，而是按照企業所從事的行業類別，劃分為以下三類：1.一般企業的所得稅率為28%。2.從事探勘、探測及開發原油、瓦斯或其他珍貴稀少自然資源的企業，所得稅率介於28%到50%。3.從事彩券活動的企業，所得稅率為28%。

另依越南企業所得稅法施行細則第6條規定，企業課稅範圍包括貨物生產、銷售所得、提供勞務所得，以及其他從事貨物生產、銷售及提供勞務的海外所得。至於其他應稅所得，還包括（1）證券交易利益；（2）財產的所有權及使用權；（3）因土地使用權或土地租用權移轉產生的所得；（4）移轉財產或存款、租賃或清算、借賃資金及出售外國貨幣所產生的利益；（5）儲備金的年度結餘；（6）收回已註銷的壞帳；（7）債權無法辨認的應付債款；（8）被遺漏的前年度營業收入，以及其他收入。

免稅項目方面，越南企業所得稅法施行細則第37條明定免徵企業所得稅的條件，共有七項，包括：1.科學研究及科技發展所產生的所得收入；2.於試產期內生產出售產品的所得；3.採用新科技產品生產出售的所得；4.履行直接勞務於農業科技的所得；5.專為少數民族提供職訓所產生的所得；6.由殘障人士進行之產品生產及販賣或提供勞務所產生的所得；7.專為殘障人士、環境異常艱困兒童，以及社會弊害受害者所進行的職業訓練，所產生的所得。

而在租稅優惠方面，凡依照越南投資法所公告的「鼓勵投資產業項目」、「特別鼓勵投資產業項目」、「經濟社會困難條件地區」以及「經濟社會特別困難地區」四大項進行投資的企業，皆可於開始營運後的前十年至15年間，享有10%至20%的優惠企業所得稅率。

稅務問答》售高球證所得 應申報綜所稅

經濟日報
2008.08.14


台南市北區蔡先生問：高爾夫球會員證出售金額高於原始買進價格，是否應申報綜合所得稅？

南區國稅局台南市分局答覆：個人出售轉讓高爾夫球會員證所產生的所得，屬於財產交易所得，應依所得稅法第14條第1項第7類規定，以交易時的成交價額，減除原始取得成本，及因取得、改良及移轉該項資產而支付的一切費用後之餘額為所得額，併入當年度綜合所得稅結算申報繳稅。有關成本及費用的認列規定如下：

（一）成本方面：包括取得高爾夫球會員證的價金及必要費用，如仲介費、過戶費等。

（二）移轉費用方面：為出售高爾夫球會員證支付的必要費用，如仲介費、廣告費等。至於取得高爾夫球會員證後，於出售前支付的各項費用，如年費、會費、場地使用費等，均屬使用期間的相對代價，不得列為成本或費用減除。

承租共有屋 分別開扣繳單

經濟日報/吳碧娥
2008.08.14


台北市國稅局表示，公司承租辦公室時，若承租的房屋屬於共有物，負扣繳義務的公司應按每位共有人應有部分的租金，分別開立扣免繳憑單，以便各共有人按其應有租金申報繳納綜合所得稅。

台北市國稅局審理綜所稅案件時，發現甲、乙、丙三人共有房屋一幢，甲君持分為二分之一，乙、丙君各持分四分之一，96年1月1日由甲出面出租給A公司，每月租金20萬元，並按10﹪扣繳稅款2萬元，A公司開立96年度租賃所得扣免繳憑單時，應按甲、乙、丙三人的持分分別填發扣繳憑單，甲君租金收入給付總額為120萬元，扣繳稅額12萬元，乙、丙兩人租金收入給付總額各為60萬元，扣繳稅額6萬元。但A公司卻將租金收入全部以甲君為所得人，甲君也據以申報96年度綜合所得稅租金收入240萬元，扣繳稅額24萬元，而乙、丙兩君則未申報應有部分的租金收入。

經國稅局進一步調查，依據乙、丙兩君的持分比率予以核定租賃所得各為60萬元，而A公司須重新更正扣免繳憑單，國稅局也重新更正核定甲君的租賃所得為120萬元。

銀行挑客戶 房貸趨嚴

工商時報/李國煌
2008.08.14

　銀行嚴控房貸客戶條件，近日，紛紛拉高門檻，台北富邦銀針對Ａ客標準，預計增設限制，除了收入、職業的規定，負債比必須在50％以下，客戶想要借到高成數，困難度上升。

　依據台北富邦銀的作業，在前1000大企業、具有專業人士身分的客戶，年收入在100萬以上，便可列為Ａ級客戶。

　這個層級客戶，如果是在台北市，歸屬Ａ級地段，或是其它都會區、同樣是Ａ級的地區，購買房地產，Ａ級客戶、購買Ａ區房子，房貸成數最高可以貸到9成。

　不過，因應經濟情勢走緩、房市行情走疲，台北富邦銀針對Ａ級客戶條件，計畫增設門檻，除了職業、收入之外，還要評估客戶的負債比。

　銀行透過聯合徵信中心查詢，一位年收入百萬以上的客戶，在各家銀行貸款，每個月應該償還的月付金，金額不能超過月收入的45％或50％，才能列入Ａ級客戶。

　例如，客戶月收入10萬元，償還銀行各項貸款金額，每個月不超過45,000元、或5萬元，確切的比重數字，還在研議中。

　依照新標準，客戶年收入百萬之外、負債比必須在50％以下，屬次Ａ+層級，最高才能貸9成，等於在收縮房貸的環境中，聚焦超優質客戶，開一扇高成數的小門，衝剌業績。針對優質房貸戶的條件，國泰世華銀也有嚴格限制，以負債總餘額和年收入的倍數控管。

　客戶在各家銀行的貸款總餘額，不能超過年收入的10倍，一位年收入100萬的客戶，如果在其它銀行已貸款500萬，國泰世華銀最多只借給500萬房貸。

　銀行房貸主管說，依照負債比的標準，一位月收入10萬、每個月必須還款5萬，負債比40％的客戶，比一位月收入30萬，每個月卻必須償還銀行20萬，負債比近70％的客戶，更為優質。

　一個負債比低的上班族，對銀行而言，貸款安全穩健，比起負債比過高的大老闆，更受銀行歡迎，可以借到更高的房貸成數。

　面對房貸市場，銀行主管說，真的很兩難，又要衝業績、又要考量風險，只好設定比較嚴格的條件，篩選客戶品質。

　目前，各銀行針對客戶的職業、收入、負債情況，都訂有一套評定標準，區分客戶的層級，鎖定低風險、還款能力高的客戶，提供8成、9成的房貸成數。

大師輕鬆讀》皮克斯傳奇

經濟日報/摘自《大師輕鬆讀》291期
2008.08.14


皮克斯（Pixar）動畫工作室，成立20年來，以六部片子締造近兆元產值，更是奧斯卡獎的常勝軍 ，卡特穆爾被視為皮克斯的締造者、純電腦製作電影的發明人。

1986年，喬布斯收購電影導演盧卡斯的電腦動畫部，成立皮克斯動畫工作室。雖然在藝術成就上獲得各方讚賞，但前五年每年都虧損。正值皮克斯命運黯淡之際，傳來一個令人振奮的消息：迪士尼有興趣和皮克斯合力製作劇情片。

1993年，他們通過《玩具總動員》的劇本，聘請湯姆•漢克為劇中角色胡迪配音，並且接觸比利•克里斯托，希望他為「巴斯光年」這個角色，貢獻聲音表演的才華。克里斯托回絕掉這個角色，不過提姆•艾倫同意演出。萬事具備之後，皮克斯開拍故事帶，也就是毛片，用非動畫的素描來顯示情節發展。

迪士尼的行銷活動則蓄勢待發，先在發行量700萬支的《灰姑娘》錄影帶裡放入《玩具總動員》的預告片，然後在迪士尼卡通頻道播放特別節目，暢談《玩具總動員》的製作過程。迪士尼樂園也在「迪士尼米高梅影城」的固定活動中，加進《玩具總動員》遊行。

《玩具總動員》一舉奪下1995年度最賣座電影寶座，全美票房1.92億美元，全球票房3.57億美元，也是首部獲奧斯卡最佳原著劇本獎提名的動畫片。除了亮眼營收和如潮佳評之外，皮克斯和迪士尼都從《玩具總動員》得到豐碩收穫。皮克斯學到了迪士尼在拍製長片上的專業見解，而迪士尼也從皮克斯那裡獲取寶貴經驗，《玩具總動員》讓迪士尼看到了電腦動畫的嶄新契機。

事後來看，皮克斯的成功看似理所當然。但是，它的成功絕非命中注定，而是藝術、科技與奮力經營三者互相結合的結果，也是針對藝術、科技與商業成功中各種極其不確定和意外因素的研究。

它展現出專業名聲和社會地位如何交互作用，以及小組織如何藉著應用兩者作為經濟力，擴大組織的影響力。它也展現出，小事只要做得好，也能成大器。

經營理念》在平的世界 締造利豐王國

經濟日報/林婉翎
2008.08.14


這是一家市值超過140億美元，員工來自41國的百年跨國企業。

1906設立於中國廣州，是中國人最早和外國進行貿易的商號。從20世紀初的貿易洋行，單純賺取15%佣金的中介商；到了全球化的90年代，它重新詮釋自己的角色，轉型扮演「網絡整合者」，用「分散式製造」的模式，編織緊密的供應鏈網絡，在平的世界，站穩一席之地。

它是全球最大民生消費品貿易商──香港利豐集團。

快速交貨 搶占先機

歷經企業興衰，百年利豐轉型成功，其中的關鍵人物，正是集團主席馮國經，與他的弟弟、董事總經理馮國綸。

日前，馮國經應台大EMBA孫運璿先生管理紀念講座邀請，來台演講，分享利豐沒有任何工廠，股東權益報酬率卻能超越科技大廠鴻海、台積電的經營祕訣。

「在平的世界競爭，要搶得市場先機，得加快交貨腳步。」馮國經指出，客製化趨勢崛起，加速市場碎裂化，消費需求愈來愈難預測，消費者對交貨時間的敏感度日益提高，轉型扮演「網絡整合者」，是利豐在快速變化環境中的應變之道。

全球化浪潮襲來，打破組織與國家的藩籬，馮氏兄弟在《在平的世界中競爭》一書中指出，「平的世界來臨，讓企業開始了解供應鏈是可以被打破，而且可拓展到全球規模，企業不僅卸下工廠大門，連屋頂都掀開了！」

傳統供應鏈的模式被改變了，以往「一條龍」的垂直整合模式，已不可行。「網絡整合」讓中介貿易商不再只從事商品與元件採購，而是把供應鏈分階段在各地執行，再居中協調各地區工廠，一起製造商品，訂單一來，馬上根據訂單需求，發包各國供應商。

網路整合 掌握流程

舉例來說，利豐接下一張30萬條短褲的訂單，鈕扣來自中國、拉鍊在日本製造、中國負責布料染色、最後在孟加拉縫製完成。利豐整合位居不同國家製造商的力量，讓實質上是好幾家工廠承接的訂單，看似只有「利豐」一家公司完成所有的事情。

《在平的世界中競爭》一書形容，利豐的角色，就像個一位樂團指揮家，不見得精通生產各階段，但深入了解整個流程的每一階段。

稱職的指揮家，總是站在樂團前頭，根據不同樂曲特色，安排最適合演奏該首音樂的樂手上陣，最後確定每個人都準備好，看著同一頁樂譜，指揮棒一揮，引領團隊在觀眾前展現最美妙的演出。

隨著一首首樂曲接棒演奏，身為樂團的領導者，要確保演出流程順暢，又要保證演出品質，就得仰賴平時和樂手培養的默契。同樣的道理，扮演供應鏈網絡整合者的利豐，要在客戶下訂單後，馬上能找到配合廠商，即時反映需求，平時就得和供應商密切維繫關係。

「要empower你的夥伴。」馮國經指出，在平的世界中，產業競爭形態已從企業競爭，轉化為網絡與網絡競爭，成功的企業不再只是跑馬拉松的選手，而是處在一場複雜的接力賽，應思考如何在最快的速度中，順利交棒。

利豐的經營重點是「滿足末端消費者的需求」，利豐沒有自己的工廠，和供應商密切合作，卻不擁有「它」，採取的是「輕資產」概念，以供應鏈的形成取代所有權，同時遵循「三七法則」，讓供應鏈網絡更具彈性與健全。

三七法則 調度訂單

馮國經解釋，「三七法則」的概念是，利豐至少掌握單一供應商30%以上訂單，讓雙方合作占有一席之地，確保委任關係，但不超過供應商產能的70%，鼓勵供應商可以和利豐以外的廠商合作，從其他訂單中學習。

如此，能維持供應鏈網絡的靈活度，有效提升公司的績效表現，也有助降低固定資產投資，可能產生的相關風險。馮國經形容，供應鏈不夠靈活的企業，就如一家績效不好的企業，需要以四塊錢的資產，創造一塊錢的營業額，但績效表現最好的公司只要用一塊錢的資產，就可以創造出相同的營業額。

與外部夥伴合作無間的利豐，內部經營也很有一套。說著，馮國經站在講台上，提起手、作勢拿槍，模仿起西部電影中，帶領同伴將車隊圍成一團對抗攻擊，站在中間發號施令，開槍射擊壞人的「小約翰韋恩」。

「小約翰韋恩」是利豐企業內部運作所運用的「小公司大規模」概念。馮國經指出，利豐總共進行35次併購，每次併購，利豐不會要求被併企業改朝換代，而是留住經驗豐富的管理者，繼續掌舵，讓這群分散在大組織內的領導者，發揮企業家精神，整合利豐內部資源，創造源源不絕的商機。

在利豐體系中，由小約翰運作的單位就有100多個，每一個單位約雇用20至50位工作人員，每年創造2,000萬到7,000萬美元營業額，成績相當耀眼。

以利豐在1995年，併購當時主要競爭對手英之傑集團（Inchcape）旗下的Dodwell為例。這項併購案讓利豐從區域貿易商，順利轉型為擁有多國據點的跨國企業。馮國經指出，併購的最大風險，是兩家公司組織文化差異的融合。

「我對利豐的百年歷史，感到非常驕傲，」馮國經說，Dodwell是家典型的英國公司，利豐是家非常中國的企業，「非常具有中國味」是利豐的核心價值。

但要編織緊密的全球供應鏈網絡，就要包容多元文化，利豐採取隨和（Easygoing）的態度，不硬性規定被併企業，全盤翻新為「利豐文化」，如此也能保有該公司管理不同區域性人才的彈性。

儘管商業環境變化萬千，仍時時讓自己保有「彈性」，靈活的穿梭在世界的每個一角落，搶攻一筆筆訂單，這個供應鏈業界的指揮家，就是利豐集團。