拆次貸引信 律師跟著上火線

工商時報/陳碧芬、孫彬訓
2008.05.22

　國銀在次貸危機中，學到什麼？不是要先看懂國外金融產品再投資，也不是要加強財務部門的專業英語能力，而是開始接受律師，陪著進行處理投資事宜。

　這很諷刺，但卻是金融機構從現在起，最重要、最需要的新增工作。

　金管會統計，國銀投資次貸相關產品，曝險金額約30億美元，損失約12.5億美元，雖然被國外說成「小損失」，卻是許多國銀董事會爭權奪利的引爆點。連金管會委員吳琮璠都說，國內公司很多都是決策層不懂的金融商品也買，董事會本身監督不足，經理人也沒有提供充分資訊。

　官員一席話，把銀行從上罵到下，一竿子打翻一條船，仍無法讓虧掉的錢回來。被逼急的國銀高層，又是赴美求償、又是向投資銀行拍桌子，試圖趕在最後一刻之前，給一個可以的處理對策。

　「我們一直在提醒金控業者」，建業法律事務所律師趙緝熙，近期來和該所長蔡欽源忙於協助金控業處理次貸損失後續事宜。他說，金融機構不能等到最後一刻，才要動手處理，更不能像現在，到把問題根源回溯到最頂層決策者，才要求律師一起協助處理，「衍生性商品本身非常複雜，且連動部位非常遠，律師也嘸辦法啊﹣」

　趙緝熙抱怨，金融業如今碰到問題時，才會認真由律師協助，實際上應該回歸到負責人身上，且不應只有董事長，包含全體董監也在內，都不能置身事外，應該要了解內部的決策過程。

　雖然如此，該律師事務所仍與金控業者一起打拚，找尋任何可能彌補的機會。例如，金控業取得或處分資產處理程序的所有規定不夠嚴謹，應該要遵守公司法33條、第8條及23條，確定公司負責人的廣義定義，及對「善良管理人」的責任，也要民法中「最高責任」作為解釋。

　此外，吳琮璠認為，金融機構的風控人員向來薪水沒有交易室主管或操盤人多，是不是這樣要負的責任就比較少，應該要由公司法的條文解釋，細節來看每個人都跑不掉的，甚至金管會也想立法，要求未來的投資決策會議上，需要有會計師列席，主張投資金融商品的看法。

　總而言之，律師和會計師擬加入投資決策，是要讓金融機構的企業負責人，除了為企業創造獲利、導引方向策略外，更要懂何時該踩煞車！

林毅夫:台灣唯一空間 經濟領先

中國時報/陳鳳英
2008.05.22

　即將就任世銀高級副行長和首席經濟學家的台籍中國全國人大代表林毅夫，在最新一期《天下》雜誌中指出，台灣唯一的空間來自於經濟的領先，經濟輸了，其他也免談，如果兩岸的問題按照經濟原理來辦理，兩岸都會得益。

　至於兩岸經貿未來的發展模式，林毅夫表示，不論是大陸希望的中港更緊密經貿關係安排（CEPA）模式，或是台灣希望的共同市場模式，實質都是按照經濟原則，充分利用雙方優勢，互利雙贏，朝向市場更加緊密的方式結合，但過程中的溝通協調需要高度的智慧。

　五月底將赴世銀任職的林毅夫，日前接受《天下》專訪，暢談兩岸與全球經貿情勢。面對國際油價頻創新高，林毅夫認為，現在能源價格走高因素，還包括美元幣值走低的原因，如果以真實價格計價，還要減少30％的上漲價格，長期來看能源價格不會照現在速度走高。

　新政府520走馬上任後，來自台灣的林毅夫，隔海提供建言。林毅夫直言，台灣經濟發展到現階段是「不上不下」，不下的意思是以一個中等發展的經濟體、平均每人GDP是1萬5千美元，已經不低，但和美國每人GDP4萬6千美元比較，台灣僅是美國30％，還有段路要趕。

　台灣人均所得過去一直高於韓國20-30％，如今卻在韓國之後。林毅夫認為，韓國積極利用大陸改革開放、快速發展的機會，如韓國三星積極進軍中國，甚至要把總部搬來中國，成長非常快速，但是台灣卻原地踏步。

　檢視亞洲國家的發展模式，林毅夫指出，台灣發展的經驗和道路其實和新加坡很接近，新加坡可以花18年的時間趕上美國，台灣沒有理由做不到。

　他認為，如果按照副總統蕭萬長過去所提兩岸共同市場的構想，兩岸貿易、資金、人才能夠充分流動，台灣應該有這個成長的機會，在20年之內人均收入達到美國的水平。但台灣從1999年開始，人均GDP一路從是美國42％的水平一直下滑到現在的30％。

　林毅夫強調，未來台灣產業要往高附加價值升級，並提高服務業比重，從這個角度來看，大陸給台灣經濟發展創造一個很好的機運，台灣要轉移出去的產業到大陸來，一再證明是創造第二春。

　「現在全球最大的市場空間在大陸，全世界都看大陸，如果自外於大陸，有哪一塊市場比大陸有更大的空間？這一點台灣自己要很清楚」，林毅夫直言，台灣唯一的空間來自於經濟的領先，台灣不論要爭取什麼，先爭經濟，經濟爭到了，相對好談，經濟輸了，其他免談，經濟對台灣來說是保命的，也是最根本的。

人民幣在台兌換 立院初審過關

工商時報/崔慈悌
2008.05.22

　開放人民幣在台兌換可望與包機直航、擴大陸客來台同步開放！立法院昨天初審通過「兩岸人民關係條例修正案」，授權在清算機制建立前，人民幣可以在金管會和央行指定銀行於台灣本島兌換。由於該案直接送院會不必再經朝野協商，陸委會主委賴幸媛表示，只要法源通過，七月就可以實施。

　對立法院內政委員會在馬英九總統上任後的第一天展現修法效率，初審通過相關修法條文，賴幸媛表示感謝，認為只要草案能三讀通過，人民幣在本島兌換就有法源依據，可望配合七月直航和陸客來台政策一起實施。

　中央銀行副總裁周阿定表示，根據央行的規劃，法案通過初期將只先開放在台灣本島可以「單向兌換」人民幣，也就是說無論是大陸人或台灣人，都可以在2萬元人民幣的限額外，將人民幣兌換成台幣，如果有剩餘的新台幣也可以憑水單再換成人民幣。未來若貨源穩定，再開放雙向兌換。

　周阿定解釋，央行曾向匯豐銀行詢問過，如果開放新台幣可以兌換人民幣，一天約需要5千萬至1億元人民幣，該銀行可以供應三天的貨源，到第三天就可能面臨貨源不足問題。

投資封神榜》墨比爾斯心內話：崩盤最美妙

經濟日報/劉道捷
2008.05.22


墨比爾斯出任基金經理人才八個月，就碰到歷來規模最大的1987年股市崩盤，基金資產淨值和基金本身價格都在轉眼間暴跌三成，會覺得害怕嗎？怎麼因應？

墨比爾斯看過香港股市1973年和1983年崩盤，可以說是經驗老到，不但不擔心崩盤，反而對崩盤有一種莫名的喜愛。他的說法是：「對我來說，崩盤是最美妙的時刻，因為我可以用我不敢相信的大廉價買進股票。」

他的想法和19世紀縱橫歐洲大陸的傳奇性投資天才羅思齊（Mayer Amschel Rothschild）一樣，羅思齊說：「街上血跡斑斑時，就是我買進的時候。」墨比爾斯的說法更進一步：「街上血跡斑斑時、即使是街上灑著你自己的血時，就是買進的時候。」

隨後幾年裡，墨比爾斯又碰到幾次大大小小的崩盤，讓他有機會大展身手，發揮危機入市、人棄我取的投資心法。

1993年，新興市場行情熾熱，墨西哥市場尤其如此，泡沫隱然形成，墨比爾斯的大嫂按捺不住，投資他管理的新興市場基金。

不幸的是，隔年墨西哥爆發金融危機，披索劇幅貶值，恐慌情緒感染全球金融市場，國際資金從新興市場急速撤出，新興股市全面走跌，美國被迫在1995年初出手拯救墨西哥。

有一天，墨比爾斯受邀到哥哥家裡共進晚餐，他大嫂卻因為投資墨比爾斯管理的新興市場基金出現虧損，心裡不滿，當天一直避不見面。

後來，他姪女把他過去的一段投資故事告訴媽媽，說1991年他操作一檔為日本投資人成立的印尼基金，當時印尼股市的行情火熱，資金瘋狂擁入印尼市場，他卻認為印尼股市的價格偏高，找不到低估的投資標的，不肯積極進場，不少投資人卻催促他快點大舉投資。

結果印尼股市就像他預測的一樣崩盤，這時投資人態度180度大轉變，反而要求他賣出持股，他卻不顧當時市場的恐慌氣氛，說這時正是進場的大好機會，因為他看好的不少投資標的紛紛下跌，跌到很有吸引力的價位。後來他如願在印尼股市大有斬獲。

雖然逢低入市時，墨比爾斯也不知道市場什麼時候會出現最低價，但如有虧損，往往只是短期的帳面損失，投資要著眼的卻是優異的長期報酬展望。

墨比爾斯認為，過度樂觀和過度悲觀都很難適應新興市場，因為新興市場缺少可以信賴的金融體系、良好的基礎建設和法制化的投資環境，高報酬率的背後也伴隨著高風險，但是他相信，只要取得的資訊有60%正確，投資就可以得到豐碩的成果。

墨比爾斯也強調，優秀的基金經理人要不斷尋找價值低估的企業，做好風險控管，儘量只冒較低的風險，為投資人創造優異報酬，基金投資人的責任是長期持有，信任高明的基金經理人，不應該在市場大勢不佳時，放棄長期持有的信念。

但他說的長期是多長呢？絕不是像號稱股神的巴菲特所說的「長期持有就是持有到永恆」，墨比爾斯常說他的平均持股期間是五年，新興市場基金的投資人也應該有這樣的時間架構。

不知道這樣是不是暗示基金投資人持有五年後，應該考慮贖回？

資源產業 無敵鐵金鋼

經濟日報/李娟萍
2008.05.22


自4月以來，全球股市開始反彈，資源產業的強漲力道，更勝於全球股市的表現，全球資源產業向上趨勢持續，投信業者建議，積極型投資人仍可以定期定額長期投資此一產業。

近期全球資源產業股價，持續受消息面推升，上周市場盛傳，今年初收購力拓（Rio Tinto）的中國鋁業，將收購澳洲礦業龍頭必和必拓（BHP）股票，且預估收購比率將超過收購力拓的9%，必和必拓股價因而大漲近6%，並創下歷史新高。

中國四川上周二發生規模8的地震，根據過去經驗，地震過後的重建工作首需原物料即為鋼材，在全球鋼鐵需求處於高水位的情況下，可望再度加溫相關原物料的需求，併購及四川地震重建的消息面，為全球資產業的後勢帶來動能。

德盛安聯投信表示，除了短期消息面的拉抬，鋼鐵產業等全球資源產業，受惠於近幾年來新興市場大興土木發展基礎建設，獲利成長率表現十分亮眼，全球礦業三巨頭：必和必拓、力拓及淡水河谷（CVRD）今年第一季的每股稅後純益（EPS）成長率，分別為25.51%、48.26%及30.38%。

全球最大鋼鐵廠商阿塞洛米塔爾（Arcelor Mittal）EPS成長率則為16.03%，淨利成長超過5%，顯示新興市場對基礎建設的需求，提升多元金屬採礦與鋼鐵公司的獲利能力；若由S&P500指數內所有公司公布的第一季財報結果來看，表現最為出色的產業，就是原物料相關產業奪冠，顯示全球資源的確為現階段最強勢的產業。

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，中國、印度等新興市場需求大幅增加，全球原物料、礦產、能源等商品價格節節攀升，加上開採及運輸成本的上揚，使得礦產公司近年來不斷尋求垂直及水平的整合機會，除了提高對未來價格的掌控能力外，也可提升併購公司整體的經濟規模及成本效益。在這樣的趨勢下，全球資源等商品在此有力的支撐下，價格將不容易下跌。

在基本金屬方面，何燿廷表示，短期表現較好的貴金屬是白金，基本金屬則是以銅、鋁及錫等三種金屬表現較優。

整體而言，因全球資源產業受惠於短期併購消息、四川地震重建需求以及長期多元金屬仍存在供需缺口，展現較全球股市更為強勁的上漲動能，MSCI全球礦業指數4月份至今上漲23%，同一時間，MSCI全球股市則上漲6.63%，反彈強弱程度可見一斑。

套牢基金逆轉勝

Money+理財家
2008.05.09

今年以前，基金投資人是比誰賺得多；現在大家是在比誰賠得少！」普羅投顧總經理陳首天一語道出基金投資人的無奈。年獲利20?30%的好光景不再，如今基金投資人最想知道的是：我的套牢基金怎麼辦？

一位銀行理專就說，以前總是被客戶追問，還有哪些市場可以投資？當他提醒客戶要小心風險、配置一些固定收益基金時，客戶根本聽不進去，結果買的還是股票型基金，尤其以新興市場最多。

「從去年銀行的暢銷基金排行，就可以看出基金投資人現在的窘境。」永豐銀行信託部資深專業經理陳冠君如此表示。觀察去年銀行10大熱銷基金，9 檔為股票型基金，其中新興市場就有5檔之多，只有1檔平衡型基金，而這些基金近3個月及近6個月報酬率都全軍覆沒。

就算將時間拉長至1年，績效表現也不好看，除了美林世界礦業基金還有33%，富達新興市場、富蘭克林坦伯頓拉美有約20%的報酬率外，其餘基金不是由正轉負，就是從兩位數報酬率降到只剩下個位數。

基金族從普遍賺錢變普遍套牢

這樣的情況當然不只發生在熱銷基金，根據統計，今年截至第1季，國內外基金有高達87%的績效為負報酬，負10%以上的基金也有55%。如果看近6個月報酬率，那就更慘烈了，有65%的基金報酬率跌幅超過10%。

攤開全球主要市場基金表現， 近半年南韓平均下滑21.55%，台灣及日本也都跌逾20%，不過，其他市場也好不到那裡去，以相對強勢的拉美來說，基金平均跌掉8%。再看近3個月的績效，印度最讓人失望，平均下挫達30%，南韓則依然沒有什麼起色，基金平均績效跌超過20%，倒是台灣、日本漸入佳境。

而這當中又以印度市場波動最大，去年抱印度基金，1年平均可以賺到65%的報酬率，不過，今年馬上吐回30%，如果是看到去年漂亮成績單而在今年搶進印度的人，受傷肯定不輕。

新興市場：逢低加碼
歐洲、日本：逢高出脫

從雲端到谷底，也難怪對基金投資人來說，現階段最重要的課題是：尋求解套。國泰投信基金經理鍾達安提到，全球股災之後，多數市場處於相對低檔，且也已經反應景氣不好的狀況，市場風險並沒有特別高，再跌有限。

陳首天也分析，今年下半年市場有機會反彈，尤其是以跌深的新興市場最有強彈的條件。也因此，手上有新興市場基金的人應該稍安勿燥，如果現在急著出脫，恐怕會賣在低點了。

對於單筆投資人來說，現階段最佳操作策略為續抱，甚至逢低加碼；對於定期定額投資人而言，現在無非是最好的扣款時機，如果有多餘的資金，還應該加倍扣款，增加未來獲利機會。

不過，要注意的是，因為市場信心不足，資金移動快速，所以下半年最有可能出現新興市場各國、各區域輪漲的情況。為了持盈保泰，陳首天建議，單筆投資人若見到15 ?20%的獲利數字，應該要先停利出場。

至於美國、歐洲、日本等成熟市場，因美國次貸風暴漸平息，加上下半年有總統選舉，可望有小幅度反彈。但是相對來說，歐洲股市技術面偏弱，也沒有特別的題材刺激，另外日股長空格局未變，因此歐股或日股基金投資人，不妨逢高出脫，希望穩健獲利的人可轉進全球股票型基金；而可承受較高波動的人，則可介入長線趨勢看好的新興市場。

分析完市場後，接下來就要看個別基金表現了。陳冠君提供投資人分析基金該留、該換的指標，包括與Benchmark 做比較、觀察短中長期績效、檢視夏普值。如果都沒有問題，只是因為受市場整體修正影響，那就讓時間來幫忙解套，如果是基金本身出問題，則應該早一步做轉換，這樣才能速速解套。

套牢基金 各有應對策略

也就是手上若握有的是「對的市場」中「對的基金」，那麼，套牢將只是短期現象，無須擔心，而解套的方式也變得容易，定期定額持續扣款，而且愈跌愈要開心，因為這是未來擴大獲利的好機會。

至於單筆投資可以趁市場不佳時逢低加碼，等到反彈時，基金報酬率自然能夠由負轉正；如果無法判斷低點，建議從現在起加入定期定額行列，用時間來累積底部的單位數，是比較不傷腦筋的解套策略。但不一定要從一而終，鍾達安指出，單筆投資單一國家的人，可以藉由區域市場來分散風險，例如印度基金單筆套牢，則可以用定期定額方式來投資新興亞洲基金。

當然，弱勢市場則不論基金好壞，都應該趁著下半年反彈時逢高出脫，轉進強勢市場，這樣才有機會快速離開套牢行列。最後，對的市場、錯的基金，就不用管市場彈與不彈，即刻汰弱轉強就對了。

保險部落格》避免被迫解約 四要點

經濟日報/奈特(第一英傑華人壽總經理)
2008.05.22

根據台灣壽險公會一項統計資料，2006年全體壽險業的保險給付共6,483億元，其中解約給付達2,098億元，占32.4%，僅次於滿期給付的34.1%。

這表示每100元的壽險給付（含滿期、死亡、醫療、殘廢、解約、生存還本、年金及重大疾病等），就有66.5元用來支付解約金及滿期金，真正用在給付一般及意外身故、殘廢、醫療和年金給付，只有不到一半的比重；如果以人次來看，2006年解約有136萬人次，比滿期的61萬人次及死亡給付的9萬6,000人，明顯高出許多。

我知道有人是以悲觀的態度來看這些數字，認為這代表台灣人解約率超高。但是我卻是持樂觀的看法，因為單純從數字上來看，將近有10萬人拿到了死亡給付，這表示保險發揮了「保障家庭」的功效，證明台灣保險市場是一個成熟的市場。

基本上，我不認為解約對於保戶來說，就一定是弊而沒有利。因為保險公司的保單給付本來就有許多項目及內容，其中包括了身故、全殘、滿期金等，當然也有解約金這一項。我認為，如果保戶解約時沒有損失，就不需要覺得這分統計數字代表什麼大問題。

在一般情況下，保戶如果太早解約，因為前幾年的相關費用相當高，沒有太多時間去累積保單價值，客戶選擇在此時解約，當然會相當不利。但是解約對保戶來說，不見得永遠沒有利。

如果保戶因為保費負擔太高，繳不出保費而被迫提前解約，這才是大問題。

所以，客戶在解約前，一定要看解約金是否大於已繳保費，不是每一張保單在任何時點解約，都會發生「解約金大於已繳保費」的有利情況。

為了避免被迫解約的情況發生，個人建議如下：

一、保險一般一繳就是十年、15年，甚至20年，所以投保前一定要衡量經濟狀況，分期繳費的金額要量力而為，否則很可能因為負擔不了而解約。

二、不管何種保險商品，購買前都可以請保險公司列出每一年的解約金表或是費用率表，先有個概念；當真的想解約時，不妨先對照一下解約金表，計算看看划不划算。

三、了解其他權益，像是變更繳費方式、申請保單貸款、保費自動墊繳、減額繳清、展期定期等，其實有許多方法可以取代直接解約。

四、看一下保單有沒有繳費的寬限期；如果有的話，通常會有最短一個月，最長兩、三個月的緩衝時間。（

繳稅季節調現金　保單貸款利率低

卡優新聞網/林冠慧
2008.05.16

　　正值一年一度的報稅季，面對緊急的資金調度需求，除了信用卡業者紛紛推出刷卡繳稅可分期的專案外，其實保單貸款也是另一個借款管道，保險業者就表示，由於保單貸款利率跟著預定利率走，目前壽險保單的台幣貸款利率從2.75-6.8%，怎麼算都比信用卡循環利息低。

　　安聯人壽表示，保單貸款申請手續簡便，以安聯人壽為例，如有急用，只要備妥相關文件即可臨櫃親自辦理，其利息係按借款天數計算，無設定還款期限，無需每月定期還款，可輕鬆調度資金無壓力。

　　台灣人壽則指出，有短期資金需求的民眾，不要忘記透過保單借款的方式來繳稅。因為，保單的借款利率下限皆低於信用卡循環利息，而且有諸多好處，例如：免手續費、免保證人、隨辦隨借、沒有違約金等等。

　　安聯人壽進一步指出，和其他信貸商品比較，保單貸款是一種手續簡便，撥款快速的資金運用方式。但應特別注意兩點：

　　第一點為保單必須累積有保單價值準備金，才得在保單價值準備金範圍內申請貸款，所以如為意外險、醫療險或癌症險等則無法辦理。

　　第二點為避免貸款後保單立即停效，通常傳統型商品之可貸金額約為保單價值準備金之八至九成，而投資型保險商品之可貸金額約為保單價值準備金之六成左右。

　　另外還需注意的是，在申請保險給付時，會先扣除未還之保單借款本息，而當保單借款未還的本息超過保單價值準備金時，保單的效力即行停止，因此建議，在貸款期間須隨時留意繳息狀況及保單效力，才可維護己身權益不受損。

台壽獲准成立君龍人壽　下半年進軍對岸

卡優新聞網/張中昌
2008.05.16

　　國內壽險業者搶著進軍大陸市場的腳步果然迅速，以「台灣阿龍」可愛形象闖出一片天的台灣人壽，今年初獲得中國保監會核准在大陸廈門成立君龍人壽後，正式宣佈下半年將赴對岸拓展事業版面。

　　台灣保險史上的第一家保險業者台灣人壽，成立60年來不但已完成逾126萬張保單，公司總資產也從361億元，到今(97)年一月底成長近七倍，達到近2,400億元。

　　台灣人壽總經理洪鴻銘表示，隨著國際化腳步，台灣人壽佈局大陸也在今年有了具體成績，年初已經得到中國保監會通過成立君龍人壽，將從廈門出發，把服務層面及經營版圖更擴大。

　　洪鴻銘指出，台壽保集團以台灣人壽為核心，現在已經轉投資成立的龍平安產險，也即將更名為台壽保產險，再加上台壽保投信、台壽保資融，金融版圖已漸漸完整。

　　此外，近年來金融業者競相爭逐的財富管理業務，洪鴻銘透露台灣人壽也即將跨足。去年已向主管機關提出申請，若順利在今年取得財富管理執照，將針對一定保費以上的VIP客戶，提供更多專業服務。

　　洪鴻銘認為，為現在既有的近100萬客戶，研發出適合且有利保險商品，當然依舊是首要目標，但該如何讓客戶資產能夠進一步保值與增加，將是下一階段台灣人壽努力的方向。

　　至於首季表現虧損，洪鴻銘強調投資績效近期已持續改善，第二季應該能恢復正常獲利，讓上半年順利轉虧為盈。

　　為了因應擴大業務範圍，台灣人壽也將募集新血，將從目前的5,200人增加至7,000人，五年之後更朝16,000人邁進。

　　洪鴻銘強調，去年台灣人壽共引進2,100多人，現在已晉升展業主管高達250人，截至今(97)年三月仍留存下來1,400人，與同業平均水準相比，流動率明顯低很多。

私募基金避稅 稅局祭重罰

工商時報/黃詩凱、王信人
2008.05.22

　有錢人透過私募基金交易規避個人股利所得的手法，經各區國稅局查獲，依得稅法第66條之8，報請財政部核准後補稅並重罰，將不再成為節稅的利器。

　國稅局官員說，近日財政部發函各區國稅局，若有核定補稅案例，將公告大眾，以杜絕類似避稅手法。

　北區國稅局接到金管會證期局通報，查獲某上市櫃公司股東多人，將名下股票賣給私募基金，規避股利所得4,800萬元，補課所得稅1,400多萬元。

　官員指出，裁罰金額倍數尚待核定，但至少在0.5倍以上，也就是除補稅之外，還將處以700萬元以上的罰鍰。

　北區國稅局指出，這些大股東持有上市公司股票，卻在於公司配發股利前，透過台灣證交所鉅額買賣交易方式，分別將其持有股票出售給私募基金，這些大股東同時也是這檔私募基金的受益人。

　後來，這檔私募基金分別參與前述股票除權、除息，領取股利後，陸續出售全部持股，受益人贖回全部申購基金單位，並由發行該基金經理公司函報金管會，終止信託契約。

　官員指出，信託契約明定，私募基金收益併入基金資產，不予分配，因此基金受益人甲君不用因股利所得繳稅，之後甲君再辦理贖回，獲利即可被視為證券交易所得，輕易將個人綜所稅最高40％，變為免稅所得。

　安侯建業會計師事務所合夥會計師許志文表示，此即透過私募基金將「股利所得」轉變為「證券交易所得」，因此可以達到避稅功能。許說，理論上此方法可以避稅，但他倒是首次聽到類似案例，因為成立私募基金需要一定規模。

　官員說，民眾如有類似前述藉虛偽安排，不當或濫用各種形式，蓄意製造外觀或形式上存在的法律關係或狀態，使其不具課稅構成要件，以達規避或減少納稅義務目的者，希望在未經檢舉和調查前，速依稅捐稽徵法第48條之1規定，自動向稅捐稽徵機關補報並補繳漏稅款，以免受罰。

夫妻繼承遺產權 沒登記算「棄權」

聯合報/賴昭穎
2008.05.22


婚姻改為登記制後，律師認為，未來結婚登記有紀錄可查，應該可以降低重婚罪發生的機率；只要把對方戶籍謄本拿來看，就能避免「女嫁錯郎、男娶錯老婆」。

此外，有些夫妻獨享的權利，讓新人們不能忽視登記的重要性，舉例來說，未來如果配偶不幸過世，遺產繼承權、夫妻剩餘財產差額分配請求權，都是另一半享有的權利；如果沒有辦結婚登記，就視同「棄權」。

安永會計師事務所許祺昌會計師表示，523結婚登記新制，和夫妻的財產制沒有關係，因為目前的做法是，只要財產登記在誰名下，財產就是誰的，和是否登記為夫妻沒有關係。但是，如果另一半不幸身故，當時兩人有沒有合法的夫妻關係，影響可就很大了。

會計師公會全聯會理事長林敏弘說，如果另一半身故，原本配偶可以針對兩人婚後增加的財產，申請「夫妻剩餘財產差額分配請求權」，分到一半的財產；如果沒登記，這個權利就沒了。

利用這個請求權最有名的個案，就是英業達前副董事長溫世仁的遺產案。溫世仁在民國92年底突然過世，當時留下120億元以上的財產，遺孀呂峟萱依民法主張「夫妻剩餘財產差額分配請求權」，以配偶身分獲得名下60億元財產，而且這筆財產還不必繳遺產稅。

林敏弘說，如未登記結婚，另一半沒有合法名義，未來就沒有主張請求權權利，當然也沒有民法上配偶相互繼承財產的權利。

建業律師事務所所長蔡欽源指出，婚姻登記制其實對民眾也多一層保障，以往另一半可能早就已婚，但因為沒辦戶籍登記，所以無從查起；523以後改為登記制，查一查戶籍謄本就知道對方是不是已婚。

稅務問答》營所稅網路申報 須寄送六大表

經濟日報
2008.05.22


台南市陳先生問：營利事業所得稅採用網路結算申報有何相關規定？

南區國稅局安南稽徵所答覆：營利事業所得稅網路申報的身分憑證，除了向經濟部工商憑證管理中心申請核發的工商憑證IC卡外，也可透過財政部電子申報繳稅服務網站申請簡易密碼，簡易密碼適用範圍包括：營利事業的扣繳申報、所得稅結算申報、暫繳申報及營業稅申報；且一經申請可永久使用，如忘記密碼也可隨時自行上網依程序申請「密碼查詢」，申辦手續簡便。營利事業採用網路辦理96年度營利事業所得稅結算及95年度未分配盈餘申報，上傳成功完成申報後，應於97年6月30日前將結算申報書附件資料（六大表），按序裝訂寄（送）交所在地的國稅局所屬分局、稽徵所。

人資平台》人才招募三部曲

經濟日報/陳珮馨
2008.05.22


人員招募是大學問，每一步都會影響優秀人才去留，企業必須放下傳統思維，融入行銷概念、結合業務手腕，才能出奇制勝、搶先一步贏得人才。

高科技產業最是明顯，痛失一位關鍵人才，很可能錯失研發良機，偏偏這一群人特別搶手，身為知名度高的大公司，相對容易吸引人才，不過，缺乏品牌優勢的公司，若能站在求職者角度，了解他們選擇工作的考量，照樣能招募好人才。

長期協助企業搜尋中高階主管的經緯智庫（MGR）總經理許書揚，出席中華人力資源管理協會「人資管理俱樂部」時，建議企業找出自身優勢，才能說服應徵者，例如，交通便利性、待遇和福利、訓練機會、產業遠景、企業文化、主管領導風格、辦公室情誼等。

企業除了往內看，努力找出「賣點」，還要懂得往外爭取機會，經營公司品牌。許書揚表示，有些公司不習慣讓人資主管在媒體曝光，但若能從行銷的角度，鼓勵人資部門參加比賽、爭取媒體曝光，例如，Cheers雜誌舉辦的快樂工作人大獎等，都是提升知名度的好機會。

首部曲：主動出擊 創造誘因

企業要順利攬才，首須確認所要的優秀人才在哪裡，才能投其所好。從行銷的角度看來，招募不只是登廣告、求助人力銀行、獵人頭公司，富有創意的招募方法千百種，務必讓企業和優秀人才進行「第一類接觸」。

舉辦校園創意比賽、技術論壇等，就像變裝的「招募」大會，吸引人才自投羅網。許書揚建議，外商可以把握總公司領導人或高階主管造訪的機會，舉辦專業的技術論壇，吸引專業人才現身，校園創意比賽則是接觸年輕族群的機會。

其次，發揮人情攻勢也是好方法。企業可以祭出離職三年、年資有效的誘因，或是人資部門提供預算，讓部門主管請離職員工吃飯，彼此留下好情誼，有朝一日或許還有機會共事。

員工的人脈，也是極好的招募資源，尤其是台清交畢業的研發人才。企業不妨提供補助、鼓勵這些員工多辦「同學會」，赴席前，別忘了帶公司DM，甚至邀請公司人資人員同行，用餐前代表致詞。

成功錄用的優秀人才，也可以如法炮製。例如，剛錄取、還沒頒發聘書的準新人，請他推薦兩個好友，由人資出面聯繫，新人礙於情面，通常會配合，正好提供公司適合的招募對象。

傳統的尋才廣告，也可以發揮創意。許書揚表示，企業在主流雜誌刊登廣告，大部分會交給雜誌的廣告部門製作，若想加入一些特別點子，不妨自己扛下廣告設計，多想一點奇特的推銷點子，提升廣告效益。

二部曲：面試流程 攻心為上

企業和優秀人才聯繫上了，接下來的招募流程要怎麼安排，也有一番大學問。親自和應徵對象互動的主管，肩負重大責任，必須把握第一次面談，具體描述工作內容、提供職涯遠景，就算現在的工作條件不誘人，也要讓他看見五年、十年後的發展。

不過，尋覓重要的高階主管，恐怕還是要公司高層親自出馬。許書揚舉例，一家專門服務家居老人的美國醫療器材公司，總經理和副總都是老外，好不容易在台灣找到財務長人選，卻被競爭者高價挖走；這家公司的副總不放棄，聽說對方還沒簽約，立刻飛抵台灣，一場面談結束，這位優秀人士扭轉心意，決定接受年薪較低的工作。

外人訝異地追問原委，外籍副總透露，這位財務長是慈濟人，擁有虔誠的宗教信仰，正好和公司的價值觀吻合，因此從「人道精神」的角度，說服他加入拯救家居老人的行列，果然奏效。

其次，招募流程中也可適當發揮人情攻勢。例如，請公司內的應徵者學長，主動告訴應徵者，一旦他踏進公司，一定會全力罩他；「研發人才很吃這一套的」，許書揚說，研發人才的生活圈較單純，不習慣和獵人頭公司接觸，但若是學長姐介紹，或是上司帶頭跳槽，很容易選擇換工作。

設計貼心的面試流程，也可以讓優秀人才感到窩心。例如，配合對方的時間、邀請配偶一起用餐、親自派車接送，甚至不提「面試」詞彙，邀請對方前來球敘，塑造沒有壓力、輕鬆溝通的場合。

三部曲：滿足需求 拉近距離

優秀人才終於點頭、決定接聘書，眼看招募任務走到最後一步，千萬別掉以輕心，就連「錄用」這小動作，都可以發揮創意，趁機表達誠意。

業界搶著要的人才，往往有很多面試機會，決定錄用以後，一定要讓他儘早報到；遞送聘書時，可以設計一些儀式，營造隆重氣氛，例如，邀請總經理陪同，親自把聘書遞給對方、拍照留念等。

花招千變萬化，最重要的是，盡量提高行政彈性、滿足對方心理需求，讓優秀人才還沒踏入辦公室，就能倍感尊崇。一次奉上簽約金、提早訂製名片，請他的同學、同鄉擔任Mentor，請對方提早參加會議或餐敘等，都是不花成本、卻能拉近企業與新人距離的方法。

觀察台商和外商文化差異，許書揚表示，他遇到很多台商老闆廣納英才，只要遇到優秀人才，就算公司沒有立即需求，也不惜砸下重金、堅持延攬，相對於外商一定要有空缺，才能說服總公司向外招募，「台商簡直像是獵人頭公司了！」他開玩笑地說。

身為日商獵人頭企業，許書揚對日本人才另有一番見解，他建議急著找人才的企業，不防考慮從日本雇用社會新鮮人，尤其日本民族性穩定、對企業忠誠度高、工作態度穩定，就算離職，也不容易跳槽到競爭者。

台灣的中文環境，是吸引日本社會新鮮人求職的重要原因；許書揚面試時，總不忘多問一句：「為何來台灣、而不是中國？」十人有九人的答案是：本來想去中國應徵，父母親反對，只好改來台灣學中文。

很多公司一想到日本人，直覺就是價碼昂貴，但事實卻不然。公司聘用不少日本人，許書揚發現，日本畢業生對薪資的要求不高，關鍵是，企業必須打造跨文化的工作環境。

科技產業大搶人才的時代，企業必須跨出傳統的人資定位，不管是主動出擊、向內徵詢，或是跨國徵才，只要能結合行銷思維，掌握招募的每一環節，必定能走出一條新路，率先找到人才，一舉掌握應徵者的心。

別讓自己的行銷作法走味了！

大師輕鬆讀/賽斯•高汀
2008.05.22

目前行銷上常見到類似的狀況，先假設傳統行銷方法是貢丸，很多成功企業都曾運用傳統的行銷策略和技術來開疆拓土，但當這些企業想要把時興的行銷工具，例如社交網路、部落格和Google等各種好玩的東西加進來時，便落入在貢丸上面又覆蓋冰淇淋聖代的窘境，根本就行不通。新行銷不是魔術技法，須隨著數位革命對整體經濟的持續影響而更上一層樓，更精確一點說，新行銷是綜合下列趨勢所產生的結果：

■直接對話

組織跟顧客之間再也沒有阻隔了，企業可以透過今日的傳播科技，直接跟個別顧客對話。也這表示企業可以為顧客量身打造產品，不必永無止境地為現有產品找顧客。

企業現在所面臨的挑戰是，如何將成千上萬想要與公司對話的積極顧客，組織成利潤中心，要做到這點最明快的方法，就是去扭轉傳統行銷的生態。過去，企業會砸大錢想要藉由電視廣告、平面廣告等方法來接觸潛在顧客，如今，明智的企業，不再藉由廣告去接觸更多潛在顧客，而是將顧客意見整合到新產品構想之中。這麼一來，企業就能做出更理想的產品，而且事先就知道現有顧客會購買這些產品，因為顧客自己就參與了產品設計。

這就是「許可式行銷」最根本的形態，跟「干擾式行銷」完全相反。這些企業贏得顧客的特許，能夠將個人化的訊息，傳送給那些真正想要得到的人。這種行銷方式遠比以前安靜、更需要耐性，卻也比昔日那種「做廣告人家就會買」的亂槍打鳥方式，更為有效。

■社交網路

隨著消費者網絡的出現，會有愈來愈多消費者自然而然被吸引到這類網絡中。以往，要能銷售，必須做到下列幾件事：

讓產品進入量產、找到通路、準備好給銷售點的文宣素材、送貨給願意銷售你產品的零售商、用促銷活動吸引大家上門，現在不一樣，只要在eBay上登廣告就好了。eBay使得成千上萬人成了創業家，但這可不是唯一可用的工具。有些人成功結合了MySpace的個人網頁和部落格，創立了網路公司。CafePress.com是另一個資源網站，可以讓人只要投注少許資金，就能開設客製化的網路店面，而亞馬遜網路書店也提供類似的服務。

隨著愈來愈多企業開始提供必要的後端管理功能，未來任何人要創業會愈來愈容易。而隨著社交網路的力量愈來愈大，以及消費者彼此分享經驗，為數眾多的顧客會聚集在一起。這些顧客不只會團結起來，還會開始向企業施壓，要求企業多供應他們想要的商品，少供應些他們不需要的東西。

■客製化

行銷在過去一向講究規模，如今講究能接觸到「多少人」，已經不再重要了，現在比較重要的反而是要評估能接觸到「誰」，現在的科技已經可以讓我們做到精準行銷。新行銷認為，對一大群受眾提出訴求，換取些微的回應率，可不是辦法，反而應該弄清楚對你的廣告會做出回應、或者上你官網瀏覽的都是些什麼樣的人，然後提供他們量身訂做的商品，他們自然就會接受。

只要去比較雜誌廣告和Google關鍵字廣告，就可以印證。傳統行銷人如果在汽車雜誌《人車誌》上登廣告，那麼他所接觸的是大約100萬名讀者，希望會有幾千人想要買他的商品，並且有一定比例的人真正去購買。相對地，新行銷人卻反而會以每次2美元的價格在Google上刊登廣告，只要有人搜尋特定東西，就會顯示廣告一次。這樣一來，新行銷人或許只能接觸到50位潛在顧客，不過這些人在搜尋的當下就明白表示，他們正全心思考他們所搜尋的主題。這50位潛力極高的潛在顧客，會比那幾千名回應雜誌廣告的讀者，更可能在不久的將來會購買。

傳統的廣告方式都是在打擾受眾，希望對方在聽到你有某種產品之後，會感到驚奇並因此想要購買。新行銷著重於找出為數較少的目標族群，而且願意立刻掏腰包，然後想辦法讓他們向親朋好友推薦。你不再需要強迫推銷，而是讓大家成為你商品的熱忱擁護者。

「如果只用一個概念來描述新行銷，那就是：口耳相傳的效果絕對勝過老王賣瓜。由一群人熱忱地傳播構想並導致改變的一場運動，會比任何廣告都有力得多。」——高汀

土增稅件數爆增 市稅處：無關景氣

工商時報/黃詩凱
2008.05.22

　被視為房地產景氣重要指標的北市土增稅收最新統計出爐，4月申報件數近1.2萬件，較去年同期9千餘件，成長近3成。不過，台北市稅捐處長謝松芳認為，此數據是否即代表北市房產景氣回溫，須再觀察5和6月的數據，才能判斷。

　台北市稅捐處指出，總統大選後，因民眾看好三通前景、大陸富豪團來台參訪等利多因素下，使民眾對投資房地產逐漸回復信心，因此4月分申報件數大幅彈升。

　但交易量雖然增加，但稅收卻不增反減，4月北市土增稅收為14.2億元，較去年同期同期略減8,409萬元，減幅約6％。

　謝松芳說，房地產景氣通常有5到6年的循環，對相關數據的解讀，各人看法不一。

　今年第1季，台北市土增稅實徵淨額較去年同期減少近30億元，減幅為47％，件數也減少近千件，4月土增稅申報件數雖略有增加，但「我不認為房地產景氣已經回溫」。

　謝松芳認為4月交易數略上升，主因是物價上漲，有錢人用投資房地產保值，因此推升交易件數，而非政黨輪替行情。