海外所得課稅 擬延一年

經濟日報/陳美珍
2008.05.19


原訂明（98）年納入最低稅負開徵的海外所得，擬延後一年再課稅。準財政部長李述德昨（18）日指出，最低稅負制的存在有其時空背景，但未來稅制改革「不能不做整體考量」，100萬元以上的海外所得，不急於明年開徵。

對海外所得課徵最低稅負所得稅，財政部已做好延長一年的準備。高層官員說，配合新政府上任與賦稅改革委員會的成立，重大稅改至少需要半年到一年的準備期，包括所得稅、促進產業升級條例、遺產及贈與稅、能源稅，以及重新檢討最低稅負制，四大稅改預定最佳實施時機應是民國99年。

94年最低稅負制三讀通過後，金融業相當憂心高資產客戶的資金將大量外移，尤其是到新加坡、香港等稅率低的地區，最近還有外銀主管指出，若最低稅負制明年上路，境外基金投資人擔心被課稅，恐會爆發上兆元的贖回潮。

匯豐證券台灣區研究部主管王萬里強調，海外所得的課稅施行上本來就有很多盲點，延後一年只是將問題往後推遲。他說，持我國護照在國際上已處處碰壁，如果還要將海外所得一併課稅，只會逼使更多人乾脆放棄台灣護照，加速資金外移，「這與新政府取消40%投資中國上限、鼓勵資金回流的立意，其實嚴重悖離。」

李述德表示，稅制改革必須整體來看，將在維持租稅公平、社會正義與促進經濟發展的三大原則下，推動並執行馬蕭的租稅金融政見。

李述德認為，租稅政策是要追求永續，當完成階段性的改善任務後，應隨時空環境，以新思維重新檢視。外界有關最低稅負制的種種意見，財政部會參考。

所得基本稅額條例（即最低稅負制）有關海外所得，立法通過的條文原訂要在明年日出，對擁有海外所得逾100萬元的個人，合計國內所得逾600萬元時，即加徵20%的最低稅負所得稅。李述德說，租稅政策要追求「利大於弊」的結果，最低稅負對海外所得課稅，可再討論，不必急於98年課稅。李述德不反對援用緩衝期條款，依法延後一年再課徵。

財政部高層官員說，促產條例預定98年底施行屆滿，所得稅與遺贈稅都是具連動性質的配套改革稅目，財政部傾向新政府上任後所推動的稅制改革，施行時機應尋求一致。官員說，最好的時機，應是民國99年。

李述德也認為，台灣現有17種稅目，雖然各稅不同，但政府必須要有系統性思維，零星、枝節性的改革，容易見樹不見林。李述德說，稅改須結合經濟發展或政府政策做統一考量，改革對國家整體性的影響「必須是正面的」。

穩定物價 雙率算盤難打

自由時報/藍鈞達
2008.05.19

面對日益高漲的物價，民眾除了節衣縮食之外，也期待新政府能有積極作為，總管雙率政策的中央銀行，更成為民眾希望所寄，新政府上台後，央行會怎麼利用雙率政策因應物價，頗令人關注。

根據主計處公佈的四月份ＣＰＩ（消費者物價指數）年增率仍高達三點八六％，準行政院副院長邱正雄更明確指出，「今年ＣＰＩ要低於二很困難」。而央行總裁彭淮南不只一次強調現在面對輸入性通膨，央行能做得很有限。

根據中經院提供給邱正雄的資料顯示，面對物價問題，中經院建議央行持續讓新台幣升值；中華經濟研究院經濟展望中心主任王儷容表示，新台幣升值對工商業升級是有利的，此外也可讓國人購買力提升，帶動消費，是抑制物價的「必要之惡」。

外界認為新台幣長期過於貶抑，主要是央行擔心升值過快打擊出口商，然而，據了解，最近出口商抱怨的聲音漸小，相反地，工總還接到電話，認為新台幣升值反倒讓從海外進口原物料的成本降低，舒緩全球原物料價格飆升的壓力。

但是，除了出口商外，升值過快使新台幣成為國際熱錢炒匯標的，恐怕才是央行所擔心的問題，也因此，在新政府大張旗鼓要經濟「馬上好」，物價「馬上穩」的前提下，如果希望能用匯率升值「立竿見影」地達到降低物價的目標，行庫主管猜測，央行對於雙率政策的主導權可能被迫放手，屆時面對熱錢與政府壓力，央行將陷入左右為難的境地。

通膨加劇 貧富差距拉大

自由時報/王孟倫
2008.05.19

新政府即將在五二○上任，對於我國經濟發展，學者專家認為，受到全球景氣走緩影響，國內貧富差距將進一步拉大，新政府必須防止台灣「Ｍ型社會」持續惡化，並正視物價上揚與通膨問題之嚴重性。

對於台灣當前經濟局勢與面臨的挑戰，前國策顧問黃天麟指出，在經濟表現方面，國際各預測機構紛紛下調世界經濟成長率，今年全球景氣將明顯走緩；在物價方面，由於國際油價持續走揚，以及大宗原物料價格也居高不下，這使得國內通膨壓力更大。

黃天麟說，從總體經濟面角度來看，一方面經濟成長力道呈現走緩，另方面物價卻持續攀升，影響最大的將是國內受薪階級；尤其，從過去的研究可以看出，加速兩岸經貿開放，會使得「Ｍ型社會」問題更為嚴重，也就是貧富差距的拉大。

兩岸經貿加速開放 中下階層最慘

「中下階層將是兩岸經貿高度開放之最大受害者！」黃天麟表示，當台灣資本與中國進行快速連結，生產基地大舉外移後，對本國勞工來說，不僅失去就業機會與選擇，同樣的，薪資所得成長也會受到抑制。

黃天麟並強調，馬蕭新政府把台灣經濟發展寄託在與中國市場連結，但問題是，若台灣經濟過度朝中國傾斜，只會使得國內貧富差距拉大，讓「Ｍ型社會」問題將更為嚴重與惡化。

而台灣大學經濟系教授林向愷則表示，新政府當務之急是如何有效控制國內物價問題，減輕民眾生活負擔，而不是火上加油、增加民眾生活負擔。他並強烈反對新政府的「油電一次漲足」政策。

林向愷指出，過去幾年，台灣總體經濟維持正成長，但國人實質薪資所得幾乎是停滯不前，這即是財富所得分配不均的最好說明。他認為「要縮小國內貧富差距，短時間內是無法馬上可以解決，但控制物價不要上揚，這是新政府立即可以做到的」。

針對國內物價，林向愷抨擊，在民眾的薪資所得還沒有明顯成長下，若物價上揚，等於直接削減國人的生活消費力；尤其對中低收入戶來說，物價上漲，將導致中低收入戶生活陷入困頓。

林向愷認為，新政府必須要拿出更好的對策，而不能以所謂「反映成本、回歸市場機制」為理由，讓國內油電價格雙漲；否則，一旦國內通膨壓力急速上升，將會嚴重衝擊台灣經濟發展，後果是難以想像的。

躋身經濟強權 成立主權基金

中國時報/林上祚
2008.05.19

　主權基金不再是中東產油國的專利，近年來因為出口鐵砂、黃豆等原物料，國民所得大幅成長的巴西，上周也宣布將成立主權基金，規模介於100-200億美元，再加上月在外海發現的油田，巴西民眾紛紛稱道「天佑巴西」。

　根據華爾街日報報導，由於全球原物料價格，歷經史上最長的一波多頭榮景，巴西正享受著過去三十年來，最長的經濟榮景，巴西經濟成長率過去二年超越5%，雖然不及中國二位數經濟成長，但對巴西來說卻是難得的成就。

　在原物料出口帶動下，巴西不僅償還大部分美元外債，同時還累積大量外匯存底，首度成為淨美元債權國。

　巴西財政部長曼蒂嘉（Guido Mantega）上周端出的1250億美元的工業政策，希望透過租稅減免、創投等措施，讓高科技業在巴西落地生根，其中最令人矚目的是，莫過於規模100-200億美元的主權基金計畫。

　事實上，由於巴西是拉美南錐自由貿易市場的橋頭堡，許多高科技公司已紛紛設立據點，例如諾基亞代工夥伴富士康，在亞馬遜河口瑪瑙斯工業區的生產據點。

　巴西立國以來原本貧富差距極為懸殊的社會，原物料出口帶來的財富，讓上千萬名巴西人晉身為中產階級，巴西石油公司最近又在巴西外海發現海外油田，讓該國前景更為看好。

　巴西今年為止吸收外資金額，已高於去年346億美元，比前年全年足足成長84%，在全球一片糧荒之際，嗅覺敏銳的投資人，已經提前到巴西布局。

　德國最大鋼鐵廠ThyssenKrupp，已在里約市郊投資46億美元鋼鐵廠，是巴西二十年來最大鋼鐵廠投資，墨西哥億萬富豪Ricardo Salinas，也準備在巴西東北部成立一家中低收入戶銀行，當地人可以憑指紋開戶。

　全球主要石油公司，包括挪威Statoil與荷蘭殼牌石油，也準備在巴西投資250億美元。美國米製品廠商NutraCea執行長Brad Edson形容，巴西在所有原物料出口國當中，是個避風港，雖然沒有驚人成長，卻在世界的角落靜靜成長，NutraCea已在巴西投資三千萬美元。

　不過，巴西民主政治對外資來說也是雙面刃，巴西國會缺乏像中國共產黨有紀律的官僚體系，有一成五的國會議員面臨貪汙、洗錢、殺人等刑事調查。

　美國鋁業董事長費德（Franklin Feder）表示，巴西比起政策反覆的獨裁國家，仍是個理想投資據點，美國鋁業在巴西投資20億美元興建礦場與水力發電廠，是該公司海外最大投資，但對巴西公部門行政效率不彰，美國鋁業也頗感挫折，該公司計畫在亞馬遜興建水力發電廠計畫，已經拖了十年，預計在2010年前都還無法成行。

　巴西外匯存底雖然不及中國與印度，但巴西的優勢在於都市化程度較高與高國民所得，但貧富懸殊問題，仍是巴西經濟最大隱憂。

　巴西無殼族與佃農在網路上串連成立MercadoLivre，要求分配正義優於經濟效率，阻止原物料透過鐵路運輸出口。哈佛經濟學家穆薩奇奧(Aldo Mussachio)最近研究報告，認為原物料泡沫破滅後，巴西經濟將被打回原形，巴西在教育投資相對落後，十五歲學生在科學的成就，比俄羅斯落後二成。

外資挺短線俏 有望再戰新高

中國時報/劉宗志
2008.05.19

　在外資上周買超669億元，且連續兩天出現220億元以上單日前十大買超量，台股上周大漲405點收9197點，恰恰跨過9194點今年前高。展望本周台股行情，法人認為，本周適逢520新總統就職，外資買超短線有持續機會，帶動台股震盪再戰新高。

　投信法人認為，台股上周急漲，買盤近三分之一來自外資，散戶投資人參與並不踴躍，預期本周盤勢有機會震盪趨堅、再戰新高，但也必須提防過高後大盤隨時拉回。

　根據統計，近三日外資買超二萬張以上個股，包括中鋼（2002）、台積電（2330）、鴻海（2317）、元大金（2885）、第一金（2892）等十多檔。其中，中鋼、元大金、第一金等非電子權值股多被市場視為政府多空態度的指標股，而台積、鴻海則是台股權值股一、二名，外資回補、拉指數的態勢明顯。

　中鋼、第一金董座分別為經濟部官派、財政部官派，因為新執政者即將上任，原綠色色彩染上「轉色」的聯想，以近期準財金部會首長接連喊出台股萬點的跡象來看，新政府上任後對股市偏多的心態可以期待。至於元大金為證券龍頭，近一周台股量價齊揚增溫，外資偏多操作不難想像。

　除了官股控制之權值股有所表現外，外資於520後新政府上任也多所期待，近期趁勢拉升台股權重最高的台積電、鴻海，一方面可賺到鴻海走勢落後的「補漲財」，一方面可趁機操作期貨獲利。

　一般投資人最關心的還是外資對520行情的買盤，究竟是短線還是中長線資金。分析師指出，依先前立委選後、總統大選後之外資動向來看，明顯是短線資金利用現貨、期貨市場操作，而雖然上周外資連日皆有百億以上買超，但僅占今年以來匯入的數千億元資金的少數，顯示中長線資金恐怕還在觀望。

　不過就中線而言，近年來外流的數兆資金、台商可能回流的資金，以及外資潛在數千億元的加碼買盤，未來隨時都有進駐台股的機會，配合近期投信準備積極進場，逢拉回作中線布局的風險不高。

　在操作策略方面，法人認為，520過後，六月開始進入股東會旺季，七、八月則有除權息行情可期，而電子股具有基期較低、下半年進入傳統旺季、營運回升的優勢，可留意業績成長股，以及面板、NB、網通、IC設計、封測等族群。

　金融股之匯損、季報利空多已反應在股價上，新政府上任後，政策牛肉將陸續端出，金融股具有獲利回升、資產增值、兩岸開放等題材，中線有表現空間。可留意壽險龍頭、官股金融股、中信金（2891）以及證券股等表現。

　至於傳產股，鋼鐵、水泥、食品、塑化、觀光、營建資產、化工等族群，各擁重建、原物料、農糧、資產提升等題材，中線而言，鋼鐵、觀光、營建資產等較具表現空間。

國際錢線 農金產業 現階段最夯標的

工商時報/周惠慈
2008.05.19

　糧食、油價看漲，資源危機與通膨問題也越來越棘手，經濟學家認為，推動食品和能源價格大幅上漲的原因是市場基本面，而非投資泡沫。

　根據華爾街日報最新的一項經濟學家調查報告，53位受訪者中，有51％表示，中國與印度的需求是造成食品、能源價格暴漲的主要原因；41%的人認為需求是導致食品成本上升的主要因素；20％及15％的受訪者則分別將食品與能源價格高漲歸咎於供給問題。

　雖然大多數都認同基本需求的重要性，不過仍有11％表示，這是投機行為造成的潛在泡沫。

　聯博資產管理（Alliance Bernstein）的卡森（Joseph Carson）表示，價格高漲是需求和供給聯合作用的結果。

　目前油價突破已逼近130美元，不過多數受訪者多預期至下月底，原油價格會降到每桶約105美元；至今年年底，則將降至約93美元。

　另外，他們更預計總體通貨膨脹水平仍將上升，6月份的消費者價格指數（CPI）將較去年同期上漲3.6％。

　即便對物價感到憂心，60％的受訪者表示，美國聯準會（Fed）已開始將焦點轉到通膨，且Fed在最近一次降息1碼後隔周，已暗示將暫停。

　德盛安聯投信表示，從新興國家與美國對原油消耗的消長，就可看出新興市場已經是維持全球經濟成長的要角。

　此外，德盛安聯投信亦認為，包括巴西在內，許多國家相繼祭出暫停稻米出口，而此限制出口的行動可能將糧荒問題蔓延至非稻 米生產國，在農糧需求遠大於供給且價格不斷上漲的情況下，農金產業將是此趨勢下最大的受惠族群，也是現階段最強勢的投資標的之一。

觀念解析>>你的業務員能提供哪些服務？

早安財經

1. 提供保險、理財諮詢

現在的壽險顧問大都走向全方位的理財規劃人員，要懂得不只是保險而已，也要具備其他的金融理財知識，包括投資、借貸、節稅等，如果你的業務員開口閉口跟你談的都是保險，認為保險是最好的理財工具，這樣的業務員未必能提供你最完整的理財規劃。

2. 介紹解說商品

當你有需求的時候，你的業務員應該能根據你的需求和經濟能力建議適合你的商品，並做詳細的說明，讓你明白這種商品的優、缺點，再決定是否要購買。

3. 保單校正

不管是傳統型保單或是投資型保單，過一段時間都應該重新檢視，看看是否符合你目前的需求，是否需要做調整，對於投資型保單來說，最怕買了之後就束之高閣，而不關心投資績效。一個盡責的業務員會定期來幫你做保單校正的服務，一般來說，傳統保單至少一年應檢視一次，投資型保單最好半年檢視一次，視投資績效調整配置比例。

4. 保單變更、理賠服務

買了保單之後，常需要辦一些變更或理賠的服務，包括保額變更、附約變更、地址職業變更、保單貸款等等，這些都應該由你的業務員來為你服務。

２千億壽險大餅 海外投資固定收益 外銀搶灘

工商時報/黃怡錦
2008.05.19

　金管會宣示銀行財富管理自律規範，加上全球市場波動，大型外資銀行認列次貸相關虧損擴大，外銀的連動債發行量明顯下滑。據悉，外銀現在調整作法，轉向鎖定海外投資上限提高、壽險對固定收益需求的商機，預估規模可達新台幣2000億元。

　外銀企金部門資深人士表示，自律規範影響最大的，是條件式保本的連動債，以往此類產品，動輒20％以上的投資報酬率，建立在將未保本部分，於約定閉鎖期間會產生的利息，進行槓桿操作，而一籃子投資的金融機構，皆為全世界排名前幾大的銀行，若無出現風險，到期可獲利數倍，但若其中一家銀行倒掉，就會慘賠。

　法國巴黎銀行（BNP）執行董事蘇麗君接受專訪時表示，亞洲市場近期對固定收益產品的需求「安靜很多」，對匯率上下震盪的頻繁變動，仍在觀望，台灣算是例外相對熱鬧，外匯、利率相關產品成交量，顯著增加，又以壽險投資量最大。

　全球股市波動，讓外銀發行連結到股價指數的結構型產品（連動債等）銷售量，平均銳減8至9成。因此，海外投資上限35％提高至45％，壽險業以往配置海外投資的固定收益部分，從大型壽險以往平均比重為30％，之後可望上升至40％，成為外銀鎖定的潛在市場。

　蘇麗君指出，光國泰、新光與南山3公司，海外投資配置於固定收益部位的比例，就提高5個百分點，潛在市場商機，就達到將近70億美元

國壽拓展客戶 拉攏婆婆媽媽

經濟日報/蔡靜紋
2008.05.19

剛步出校園的壽險業務新兵，該如何接觸婆婆媽媽級客戶呢？準備「兒童繪畫比賽、子女獎學金、雲門舞集表演」去敲門，就沒錯了！

如何敲開客戶家的大門，是每位壽險業務員必須修煉的功課。如果保險公司在背後提供「敲門磚」，勢必大有助益。國泰人壽主管表示，該公司每年會舉辦兒童繪畫比賽、客戶子女獎學金、大學夏令營、雲門舞集巡迴、國泰青年節大隊接力賽等活動，一方面是回饋社會，一方面提供保戶附加服務，另外，還讓旗下業務員有更多機會接觸客戶、服務客戶。

六年級生的吳大維，進入國泰人壽沒多久，便晉升長鴻推展處主任。他說，他的客戶主要是靠同學、職域、轉介紹，大都與自己年齡相近的客戶，往往跟媽媽客戶搭不上話題，但總公司每年舉辦的「客戶子女獎學金」，讓他有機會服務到媽媽客戶；至於夏令營等學生活動，則對增員有幫助，因為學生參加過夏令營後，對國泰金融集團已有初步了解，畢業後加入國壽的意願自然提高。

身為吳大維主管的長鴻推展處襄理張惠婷更有感觸，「在國泰，資源還滿多的，而且免費。」

她以總公司舉辦的兒童繪畫比賽為例說，假設原來只認識為子女投保的媽媽，可能連小孩都不太熟，可是為了參加畫圖比賽，全家人都會出動陪小孩，有時甚至還會帶朋友一家人，讓她有機會認識更多的客源。

隨著與客戶的互動增加，張惠婷不諱言自己來自單親家庭，過去個性比較任性，但經過工作磨練後，個性改變很大，不再是需要人家包容的小姐，而是可以去包容很多人，也願意主動提供下屬各種協助。

過去曾在銀行、建設公司上班的吳大雄則說，壽險業務員工作初期比較辛苦，只要善用公司舉辦的活動行銷、用心服務客人，便可以漸漸感受這份工作的好處，不僅上班時間自由，收入又豐厚，還有動力將以前的朋友、同學統統找出來聯絡感情。

捐款賑災單據 明年可列舉報稅

工商時報/馬婉珍
2008.05.19

　四川地牛翻身，緬甸也因風災重創，在這災情不斷的苦悶5月天，民眾捐錢賑災，除了可以送出愛心給災民實質的救濟，妥善保存單據，明年報稅時也可列舉扣除。

　勤實佳會計師事務所所長林敏弘說，依據所得稅法規定，捐款總金額在綜合所得總額的20％內，都可列為申報個人綜合所得稅的捐贈扣除額，採列舉扣除額申報的納稅人，可善用捐贈列舉扣除額來節稅。

　值得注意的是，捐給政府機關的抵減所得稅比率是100％，也就是捐多少、抵多少，沒有限額。而捐款給紅十字會、世界展望會或慈濟等一般慈善機構，則適用於20％的扣抵稅額。

　稅務人員強調，由於個人所得稅是以前一年1月1日至12月31日的所得來徵收，因此要利用捐款節稅的話，捐款時期必須在前一年的12月31日以前，才會列入今年度扣抵所得稅的項目，也就是說，最近因四川地震或緬甸風災而捐款資助的民眾，要到明年才能扣抵稅額。

繳稅倒數10天 籌錢管道多

工商時報/許?文
2008.05.19

　距離綜合所得稅繳納期限，只剩下最後10天的時間，有許多投資人期待520行情，錢都還在股市裡，但又得繳稅，該怎麼湊現金？有銀行提供扣繳憑單貸款、還有理財型房貸借款，甚至信用卡預借現金等，都是借現金、度難關的好管道。

　渣打銀行、中國信託都在5月份共同推出扣繳憑單貸款，渣打銀行還搭配外幣定存，只要借款、可有澳幣6.5％或紐幣7.5％的2個月高利定存優惠，順便找優質財管客戶。

　渣打銀行推出的繳稅信貸服務，限定年收入是120萬以上的客戶，憑扣繳憑單申請貸款，可以選擇3、6、12期還款，手續費是2％至6.5％，貸款金額上限是200萬至250萬。

　渣打銀行表示，紐幣、澳幣的定存門檻是等值3,000美元，最高的金額就是核貸金額。

　中國信託的扣繳憑單貸款，則是以任職於天下雜誌1,000大企業上班族為主，年利率5.99％，最高的貸款額度是200萬，持相關證件、收入證明，到銀行櫃臺申辦就可以，若是持卡滿6個月以上的卡友，就能用郵寄的方式申請，不需要再跑一趟銀行。

　除了新申請個人信用貸款，有需求的客戶，也可以自己跟自己借錢，如果是理財型房貸戶，就能跟銀行借出自己之前還房貸的額度，拿現金出來繳稅，利率約在4％至5％。

　銀行表示，撥款、資料審核，大多需要3至5天時間，尤其在報稅前夕，大家有資金需求，進件的人數多，客戶最好能及早申請，以免耽誤自己需要用現金的時間。

　另外，有需求的民眾也可以考慮信用卡預借現金借款，這是最快速、但借款利率最高，額度約是自己信用卡刷卡額度的8成左右。

　每個人的額度、信用利率都不同，一般卡友的刷卡消費額度約30萬，可以借出金額的8成，大約是24萬，利率依照個人信用利率計算，從8％到19％都有。

　卡友只要打電話向客服申請，拿到信用卡預借現金的密碼，到ATM就可以操作。

三角貿易交際費 有限額

經濟日報/吳碧娥
2008.05.19


公司從事三角貿易的外銷業務，列報特別交際費需按當年度外匯結匯收入的2%計算，若自行以申報的銷貨收入計算交際費，超額部分除將剔除補稅，還會加計利息。

台北市國稅局表示，公司經營外銷業務屬於三角貿易型態，確已取得外匯結匯收入者，得依所得稅法第37條第2項規定，在不超過當年度外銷結匯收入總額2%範圍內，列支特別交際費。

但台北市國稅局在查核甲公司95年度營利事業所得稅結算申報案件時，發現甲公司列報鉅額特別交際費，因甲公司從事三角貿易，依約定負買賣商品的瑕疵擔保責任，進、銷貨採總額入帳，95年度申報銷貨收入9,000餘萬元，進貨淨額6,000餘萬元，並列報交際費220萬元，（其中特別交際費以9,000餘萬元的2%計算，共計180餘萬元），但經國稅局進一步調查，甲公司實際取得外匯結匯收入僅有3,000餘萬元，便依所得稅法第37條第2項規定，得認列特別交際費限額為60餘萬元（3,000餘萬×2%），因甲公司超限列報特別交際費120餘萬元，國稅局除予以剔除補稅外，另就超限部分應納稅額補徵利息。

台北市國稅局人員解釋，公司若採三角貿易型態從事外銷業務，因為進銷貨均在中華民國境外，亦未在我國境內辦理報關手續，仍屬所得稅法第37條第2項規定的「外銷業務」範疇，其相關交易除可依所得稅法第37條規定，按進貨及銷貨金額級距比率計算限額認列交際費外，同時為鼓勵擴展外銷，可在不超過當年度取得外銷結匯收入總額2%的範圍內，列支特別交際費。

智財權大戰》併購 先搞懂智財遊戲規則

經濟日報/何蕙安、黃玉珍
2008.05.19


企業擴展全球版圖，「跨國併購」成為熱門趨勢，放眼國際的台灣企業，當然趨之若鶩。不過，併購涉及智慧財產權的移轉，尤其跨國併購的智財移轉問題更為複雜，企業採取併購行動前，應先搞懂智財世界的遊戲規則。

不管是國內企業間的併購，還是跨國併購，都可概分為「吸收合併」和「非吸收合併」。

理律法律事務所律師張哲倫表示，前者是指A併B，B消滅後，A承接B的權利義務，B的智財權（IP） 自然會轉移到A。

非吸收合併 較複雜

而後者是俗稱的三角合併，當A決定併B時，先成立C，再以C的名義併B。這一類基於商業考量的併購模式，形式較為複雜，加上併購會牽扯被併公司的權利義務，須特別留意結果是否與當初的併購目的相違背。

比如說，A原本想告B專利侵權，沒料到B先併了與A有授權關係的D，變成B也取得A的授權，結果A、B不能互告，讓A失去了意外的好處，卻是B併購D獲得的好處之一，也可能是B為避免侵權的問題而採取的併購策略。

併購衍生的智財問題，還有許多樣貌。寰瀛法律事務所合夥律師林怡芳舉例，如果A、B同時向C取得授權，後來A併B，承接B的債務，A必須負擔兩份權利金。要不要概括承受所有的權利義務，A必須要多考量。可以先搞清楚需不需要該項專利，以及有無相關限制。

理論上權利義務是概括承受的，不過概括承受的觀念通常不適用在IP授權上，就像買到了機器設備，不等同可以用機器設備內的軟體，因為一般的觀念是，硬體是用買賣的，購買者可以擁有該機器設備的所有權，但是軟體是用授權的，取得授權只是擁有使用權，並非所有權。

IP權利義務 不單純

所以IP世界的權利義務關係，並非概括承受那麼單純，被併公司的原授權契約效力有無及於新公司？需不需要額外進行智財權利轉讓與程序？還要視契約內容而定。

建業法律事務所資深顧問趙緝熙坦言，透過併購取得的IP，法律風險很高，有時候會評估不出究竟買到甚麼產品，所以要先簽約，確保取得的產品不會侵權。

張哲倫也提醒，企業併購前一定要對IP相關契約作全面性的檢查，往往帳面上看得到的、不一定真正可以得到。實務上的商業授權作法，通常都會規定，當B被併購時，A對B的授權自動會失效，無法由買走B的A得到專利，也就是所謂的「changing control」。就像併購可以買到廠房、機器，但卻得不到機器裡的軟體，如果沒獲得軟體廠商授權仍繼續使用，就要等著接警告函。

至於併購而來的IP，要用讓與、授權，還是交互授權，因應不同的目的，也會有不同的布局；若只是單純強化自己的專利帳，可以採用讓與，提高專利數目；若對持有數目不在意，主要是要取得實質的授權，可考慮併購部分單位即可，不須牽扯全部單位的專利。

而IP在併購案的價格要如何訂定，同樣令人頭大。寰瀛法律事務所合夥律師李貞儀表示，假如市場沒有參考價格、談判的商業條件或法律意見，就要自行決定價格，由於牽扯到公司治理，需要會計師表達意見，若要避免惹禍上身，最好有第三人的報告較為保險，若交易對象是關係人，又要格外注意。

此外，跨國併購時，當地規範的權利內容也很重要，很多要件要考慮清楚，包括這個授權的主要市場在那裡？那個時點移轉？林怡芳強調，雖然「人」不算資產，但關鍵人物卻很重要，因為會和設備的運作連動，所以談判時，也要把人的因素納入考量。

價格如何訂 學問大

除了專利，商標的併購影響層面也很廣，因為商標的價值對企業經營及商品行銷是極為重要的事，在上下游供應鏈承接上有很大的關係，像美國商標法，如果商標品質管理沒做好，例如在同一連鎖店品牌的分店吃到品質不一的漢堡、店的裝潢格調不一，商標的有效性就容易引起爭議。

國際通商法律事務所律師馮達發認為，要避免隨併購而生的IP風險，首先要了解當地的制度。即便台灣加入世貿組織（WTO），遵循該架構下的TRIPS（與貿易有關之智慧財產權協定），但各國差異還是很大。像我國著作權法規定，受僱人只有著作人格權，雇主才有著作財產權，就與美國的規定不同；而台灣著作權時效是著作權人死後50年，但美國是著作權人死後70年，所以在台灣沒侵權的，到了美國可就不一定安全。

馮達發指出，美國公司的商標右上角通常會標示「TM」或「R」，R是代表已經註冊的商標，TM則是Trade Mark，作為商標使用，雖然沒登記，但還是可以根據州法律主張權利，企業千萬不要誤以為侵犯TM沒啥關係。（法律篇八）

前瞻思維》全方位接班人養成計畫

經濟日報/瑞姆．夏藍（Ram Charan)（摘自天下雜誌出版《領導梯隊—全面打造各級領導人》）

2008.05.19


「危機」這個字眼或許有被過度使用之嫌，但用來形容現今企業的領導力狀況，倒是相當貼切。

現在的企業執行長，失敗的速度比以往快，跌得比以往重，致使公司陷入混亂狀態。現在的企業在所有層級都欠缺足夠數量的高素質領導者。我們並不缺有領導潛質的人才，企業若懂得如何辨識、培育具有潛力的領導人才，就能從內部拔擢，遞補領導空缺。但是，儘管企業投入龐大資源和心力於拔擢人才，它們卻不懂得如何辨識及培育具有潛力的領導人才。

第一漏洞定律告訴我們（當你身處漏洞時，請停止挖掘）──放棄傳統的領導發展法吧，因為它們不管用！修修補補解決不了根本問題，該是使用全新方法來辨識及培育企業所需領導者的時候了。這就是本書的目的：提供一個模式，幫助公司改造接班人計畫，並為個別領導者本身的資歷發展提供指引。

要解決問題，你必須究其根源，但在領導力的發展與改善上，傳統之見總是忽略了這個道理。在過去數十年，我觀察企業如何成功培育領導人才（以及為何失敗），得出以下結論：

並非人人都能成為領導者。領導者和其他人的差異並非課堂上能一一道盡，最聰明、最敏捷、績效最佳…，諸如此類種種頂尖標準，無助於辨識接班人才，我們必須停用這些標準。領導者的思維與行動異於他人，一旦我們知道該留意什麼、努力琢磨我們的觀察力，我們就能認出他們。

領導能力是透過不斷練習和自我修正發展出來的。具有領導潛質者必須發展這項潛質，若每份新職務能讓他們磨練核心能力、取得新能力，現任領導者能即時且正確地回饋他們意見、提供指導，他們的成長就會加速。反覆練習核心能力，有助於磨礪他們的判斷力，並使他們創新領導方式。

執行長職務需要學習的大躍進。除非給接班人的每份新職務都比之前更複雜，否則他們將無法鍛鍊出領導大公司所具備的素養。領導者必須在他們的發展過程中，一再接受複雜挑戰的洗禮，反覆練習如何從複雜狀況理出頭緒，藉此學會如何應付複雜性。

學徒模式

實務歷練，用心修正

我的新方法著重於儘早辨識領導人才，讓人才處於能夠促使他們快速成長的情境下，接受歷練。我把這個新方法稱為「學徒制模式」。「學徒制」聽起來似乎和企業不太搭調，其實不然，學徒指的是那些從做中學的人，而這正是「學徒制」所要提供的：實務歷練、用心回饋、修正、更多的實務歷練。

這個模式的目的是，為每一位潛力接班人提供適合他快速成長的機會。明確定義接班人在每一份新職務必須學習的技能，並且在確定確實學習到這些技能後，才讓他踏出下一步或往前躍進。如此，那些有潛質的領導人，才可以在短期內把核心能力發展的更嫻熟、細膩。

對於督導其他領導幹部的部門或事業領導人而言，「學徒制」模式賦予他們巨大責任，培育未來領導人是他們的工作要項之一，他們必須拿出和制定策略一樣嚴謹的態度來執行。

組織變革

移除阻礙，協助接班

但是，培育接班人並非只是事業單位和部門領導人的職責，而是全公司的優先要務。整個組織的現任領導者，必須為栽培接班人騰出或創造一個供他們歷練的職務，提出他們對接班人的觀察，移除阻擋接班人發揮潛能的障礙等，盡其所能地幫助接班人持續成長。

這個發展模式相當激進，公司必須有相當魄力才行。要實施此模式，除了需要決心，還得進行重大的組織變革，而且不可能立竿見影。但是，這個模式極為實用，它是根據我數十年來觀察從小型新創科技公司到全球性巨型企業，如奇異、高露潔棕欖（Col-gate-Palmolive），從美國境內到印度孟買的數十家公司、數百位領導者所獲得的洞察。

在培育潛力領導人才上投注努力是否值得呢？毫無疑問。那些擁抱此模式或基本原則的公司，已經打造出為企業帶來競爭優勢的強力人才引擎。

學徒制也為有抱負的領導人提供個人能力發展的指引。夠大膽而願意採行此模式的資深領導人，將能為公司創造持續強化所有層級領導力的制度與文化，並為自己的交棒做好準備，這將是他們留給公司的一份持久資產。

猶太人的賺錢秘密-你不知道的猶太金融帝國

理財會客室/陳凝觀(摘自【贏家的投資秘密】)
2008.05.19

猶太人對全球金融市場、金融體系、金融政策、金融操作的影響力，是令人難以想像的驚人與龐大…


你知道股神華倫•巴菲特、投機大師索羅斯、Bloomberg創辦人彭博、Fed前後任主席葛林斯班、柏南克、美國前後任財長桑默斯、魯賓、鮑爾森，這些人有什麼共同特點嗎？

他們都是極為成功的金融巨擘，他們都是猶太人！

事實上，不少投資銀行的創辦人也都是猶太人，眾所週知的所羅門兄弟(Salomon Brothers)、高盛(Goldman Sachs)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、JP Morgan摩根、摩根士丹利（Morgan Stanley）都是猶太人所創辦，而且都是從猶太家族企業起家的。而至今在全球金融重鎮華爾街，也有高達五成的金融菁英是猶太人，像是高盛知名的多頭總司令艾比•柯恩(Abbdy Cohen)、花旗的衛爾(Sanford Weill)等人，都是猶太人。

猶太人對全球金融市場、金融體系、金融政策、金融操作的影響力，是令人難以想像的驚人與龐大！高度決定視野、視野決定命運，如果不懂猶太民族，不懂猶太文化，那你很難在現代這個金融體系中，獲得多了不起的成功！因為當前的全球金融體系，就算稱為猶太金融帝國也不為過！只要猶太大亨打個噴嚏，全球金融界和銀行界就得重感冒！

猶太人到底多有錢？

根據富比士的統計，美國前四十大富豪中，有45%是猶太人；全美國有三分之一的百萬富翁是猶太人。但全美僅有590萬猶太人，佔全美近三億人口中不到2%。事實上，猶太民族在全世界算是少數民族，全球目前僅有1300萬猶太人，大約比台灣總人口的一半多一點而已，然而這些猶太人卻掌握全球主要金融金脈！

為什麼猶太人這麼會賺錢？為什麼世上有這麼多在金融領域取得相當成功的人都是猶太人？為什麼猶太人可以掌握全球金融脈動？而想要在金融市場取得成功的人，又該如何學習猶太智慧？甚是創造出超越猶太智慧的地位？

為什麼猶太人特別會賺錢？是猶太人比較聰明嗎？數學能力比較好嗎？講到聰明與數學，全世界對於華人跟印度人的聰明與數學也都有相當程度的認同。這二種人在矽谷，在資訊科技業界也都有一定的影響力跟成就，然而，卻不是在金融業！為什麼同樣都是聰明才智有目共睹的華人或印度人，卻沒有猶太人在金融領域中出色？顯然想要在金融領域成功，光是聰明是不夠的。

猶太金融帝國得以如此龐大驚人的三大秘訣在於：

1.智慧才是終生財富

全世界有二個民族都非常重視教育，也以數字能力優秀見長，一個是華人，另一個就是猶太人。

華人鼓勵教育、學習，但是華人的學習是工具，是手段，不是目的，讀書、學習只是作為金榜題名、出人頭地的手段與工具。一旦達不到目的，就變成：百無一用是書生。

但猶太人同樣崇尚教育，文化精神卻大不相同。猶太人把學習當作終生目的，在猶太文化中，學者的地位是很高的，而猶太文化也深信，良好的教育自然會帶來財富，終生的學習與智慧則是人生真正的大財富，別人怎樣也不能偷不能搶。

如果你問猶太人，人生最重要的是什麼？猶太人的答案一定是智慧。

智慧來自猶太人的宗教傳統，在猶太人的心中，佔有舉足輕重的地位。猶太人不斷地受到迫害，富貴浮雲、房子財產都可能如曇花一現，因此猶太文化不斷教育後代，唯有智慧可以伴隨終生，可以幫助後人度過任何困難與挑戰，而有了智慧，財富自然也就隨之而來。

有個猶太人的經典故事如下：

猶太母親問孩子：「如果有一天，你房子被燒、財產被搶光，你要帶什麼東西逃跑？」

一個孩子回答：「錢。」

另一個孩子說：「鑽石。」

猶太母親笑著說：「孩子。你們要帶走的不是錢，也不是鑽石，而是智慧。智慧是任何人都搶不走的，只要你還活著，智慧就永遠跟著你，無論如何，你都不會失去它。只有智慧，能夠幫你度過所有的難關。」

智慧的觀念就這樣深深紮根在猶太人的心中。在猶太人文化中，學者遠比富翁偉大。猶太人把僅有知識而沒有智慧的人，比喻為「背著很多書本的驢子」。猶太人崇尚創新，認為沒有創新的學習只是一種模仿，學習應該以思考為基礎，懷疑是開啟智慧大門的鑰匙。猶太人喜歡思考宏觀的、深度的問題，喜歡抽象與邏輯，人類歷史上學術地位相當有成就的人物如科學家愛因斯坦、思想家馬克思和列寧等人，也都是猶太人。

2.團結互助、壯大政治實力

光是聰明有智慧，仍不足以掌控全球金融金脈。猶太人得以長期掌握全球金脈的重要關鍵在於團結與進取。

猶太人的團結，舉世皆知。猶太人在羅馬時代滅國後，二千多年來多災多難，到了1948年，亡國兩千年後，以色列才得以重新建立。你如果到華爾街走一趟，會很驚訝的發現，在那樣寸土寸金的金融中心，至今仍有猶太中心、猶太教堂的身影。全世界的猶太組織都相當團結，對於同胞會給予援助，而掌握全球金脈的眾多猶太金主們，更是從不吝捐款資助同胞或祖國,不論是猶太獎學金或是政治獻金、回饋…等，一向以精明吝嗇形象席捲資本市場的猶太商人，對自己人可是大方的很！

而這種團結互助的文化也反映在金融體系。猶太人一向不吝於提攜猶太人，此外，猶太人深知政治對經濟以及金融的重大影響，儘管至今美國仍未有過猶太裔的總統、副總統，不過，別忘了，最近幾任的美國財長、FED主席，可都是猶太人啊！事實上，猶太族裔可以說是全美政治實力最堅強的少數足裔。而猶太人雖然還沒有當上美國總統的紀錄，但是猶太人幾乎壟斷了過去多年以及當前的美國重要財經寶座。世人皆公認FED主席是僅次於美國總統，全世界第二大影響力的位子，那可別忘了，過去坐了十八年的格林斯班、跟如今接位的柏南克，全都是猶太人！至於美國最近幾任財長，不論是桑默斯、魯賓或鮑爾森，也都是猶太人，顯然不論是民主黨的柯林頓政府或是共和黨的小布希團隊，都對猶太財長相當倚賴。

3.猶太金錢觀從小紮根

最後，也是最重要的一點，猶太人從小就教育孩子金錢與理財觀念。這些根深蒂固的觀念，就成為猶太人席捲全球金融市場的重要基礎。

每個猶太家族長大的孩子，從小就會跟著學習各種金錢的知識與智慧。包括花錢的習慣、省錢的方法、以及學習複利跟延後滿足慾望的觀念。這些根深蒂固的觀念，建立起猶太人認識金錢與駕馭金錢的能力。透過應用金錢以及規劃金錢的種種知識學習過程中，猶太財富得以一代傳續一代。事實上，現代金融投資理財的重要觀念，其實都是建構在這些猶太金錢理財基本觀上，再經由時代演變以及創新而來。而這，也正是華人、印度人，在金融投資理財上，不可能輕易取代猶太人的重要關鍵。

從理財學生存

事實上，理財不但是一門值得終生學習的學問，而且越早開始越好！

我就認識一個還在念高中的小女生Angel，她看報紙不會只看娛樂消費版，還會詳細閱讀財經版；她看電視不會只看綜藝節目、電影台，還會看看財經頻道跟節目。Angel個人帳戶裡不但有歐元存款，還有新興市場基金跟黃金基金。Angel不像一般高中生只關心考試成績、偶像歌手，她非常清楚歐元是這幾年的漲最兇的強勢貨幣，而新興市場的崛起帶動原物料的多頭行情，同時她也知道她的黃金基金這二年幫她賺多少學費！

可別以為Angel是個含著金湯匙出身的千金大小姐。事實上，Angel是個普通單親家庭的獨生女。Angel的媽媽Judy並非大富大貴人士，而是個普通的金融圈上班族，而且還是個在三十出頭就時遭逢喪夫之痛的單親媽媽。然而，就是因為單親的不安全感特別重，所以，Judy對女兒Angel的教育更是加倍用心，除了正規教育以外，她也非常重視Angel的金錢教育。

她在Angel爸爸過世時，幫Angel開了一個戶頭，裡頭存了爸爸在三十出頭意外過世時，當時帳戶留下來錢，爸爸留給Angel的錢其實不多，當時只有幾十萬。往後不論是Angel的壓歲錢、零用錢，Judy通通幫Angel存起來，帶她去銀行往來、幫她投資基金，告訴她將來這些錢要讓她出國留學用。

Angel的單親媽媽Judy說，事實上，Angel累積的資產還不夠讓她去美國唸書開銷，這年頭去美國念個碩士起碼要台幣三四百萬以上。但是這個理財過程中，Angel累積的經驗跟知識，卻是無比珍貴！就算Angel讀書讀得不好，當媽媽的Judy也不擔心自己女兒一點金錢概念都沒有，在人生的金錢理財教育上，輸在起跑點。

而且一向非常有國際觀的Judy說：『如果Angel大學畢業後，帳戶資產不足以到美國留學的基本開銷三四百萬規模的話，我打算讓Angel自己想辦法！』也許要努力申請獎學金降低留學開銷，也許讓她自己工作幾年多存一點錢，也許改去學費較低的歐洲國家留學，順便學一下德語、法語或是西班牙語等歐洲語系作為個人特殊專長。

總之，『理財教育本來就是生存教育的一部分，Angel在大學畢業以前，帳戶裡頭累積出不同的資產數字，就要有不同的彈性用法！我在她很小的時候就告訴她，這些投資也都是有風險的，萬一我們這些錢都賠光了，那恐怕就得打消出國唸書的念頭囉！』這是作為單親媽媽Judy的金錢教育觀。

遺憾的是，我們的教育過程中，很少學習關於金錢的知識以及對現實人生的影響。大多數人都是開始工作有所得收入後，才慢慢開始理解、接觸金錢相關知識。而即使是從事相關投資或理財，也經常是盲目跟著媒體起舞或隨周遭的朋友道聽塗說，在一知半解下做出決策。

即使是受過高等教育的知識份子，面對五花八門的複雜投資商品，也可能不了解自己的需求，或是金融產品所隱藏的風險，而無法做出正確判斷，甚至誤碰不適合的金融產品，而導致血本無歸、財越裡越少的案例其實也很多。

大部分人在正規教育養成的過程中，都欠缺這方面的知識與教育。頂多只有商學院的學生比較有機會接觸到較多關於金錢的觀念與知識，偏偏商學院的教育學程又過於偏重理論，對於實務的訓練卻是少之又少。以至於即使受過商學院的訓練，都未必能有良好的金錢教育訓練。我自己也是受過正統商學院訓練的學生，這些年的職場生捱中，也熟識非常多的金融從業人員。而包括我在內的絕大多數金融人，事實上也都是在職場中不斷學習、與時俱進，付出許多辛苦、血汗代價，才從市場經驗累積過程中養成屬於自己的理財之道。

對很多頂尖的操盤人，或是財經高手而言，市場，就是最好的老師！

只是，市場也最現實無情！

投資理財路上，本來就充斥著機會與陷阱！唯一確定的是，如果你越用功、越專業，至少你犯錯的機會會比較低，或是風險控管的品質會比較好。在成功理財之前，得先從下定決心腳踏實地、認真學習投資理財這門終生功課做起。