經濟學人：全球經商環境 台灣名列18亞洲第三

中央社/黃貞貞(倫敦二十一日專電)
2008.04.22

根據「經濟學人資訊社」今天公布的二零零八年到二零一二年全球商業環境調查報告，丹麥與芬蘭分別獲得前二名，前一次調查獲得第一名的新加坡跌到第三名，香港排名第七，台灣則排名第十八，向前推進四名。

經濟學人資訊社對全球八十二個國家，針對政治和機構環境、總體經濟穩定性、對私人企業的政策管理、外國投資政策、金融及基礎建設等項目，評析各國的投資環境，滿分十分，丹麥以八點七六分排名第一，較前一次二零零三到二零零七年的調查晉升一名。

全球最佳商業投資環境國家前二十名，仍以歐美居多，台灣、香港和新加坡是僅有的三個亞洲國家。

二零零八年到二零一二年全球最佳投資環境前二十名依序是：丹麥、芬蘭、新加坡、加拿大、瑞士、澳洲、香港、荷蘭、瑞典、美國、愛爾蘭、英國、德國、紐西蘭、奧地利、比利時、挪威、台灣、法國、智利。

這是自二零零五年以來，丹麥第一次被經濟學人資訊社評選為全球最佳商業環境國家，獲選的主因包括，支持企業發展的政策、提高勞力市場彈性的多項結構性改革，及穩健良好的財經政策。

這項全球性調查，是於今年三月中旬進行。

控制通脹，應提高利率，不應管制價格

《先探投資週刊》1461期/謝國忠 玫瑰石顧問公司董事
2008.04.18

各國將限制食品出口的消息推動，作為國際大米交易中基準價格的泰國大米價格，在三月三一日上漲三○％至七九○美元/噸。自二○○七年底以來，泰國大米價格已經翻番，相比於二○○三年的水平也增長了近三倍。

當前食物的價格趨勢與油價在五○美元/桶時的情況類似，後者在這一時點吸引了大量投機資本進入。投資基金密切關注農產品期貨的情況已經人盡皆知，而投機資本可能很快就會控制食品價格，並推動其在當前水平上再次翻番。

勞動力重新定價

現在，中國的勞動力市場可能已經進入了一個重新定價的階段。在一九九五年∼二○○五年，儘管中國經濟以每年八％的速度增長，但非熟練工人的工資水平幾乎沒有任何變化。過剩的供給使勞動力市場呈現買方市場特徵，工人們彼此間競爭，使他們的工資僅達到可接受的最低水平。因此，他們並沒有分享到經濟增長帶來的好處。

但低工資吸引了全球產品生產遷往中國，並進一步引發中國服務業的強勁增長。與此同時，中國政府也忙於進行大規模的基礎設施建設，以消化剩餘勞動力。這些因素使得勞動力需求迅速擴張，某種程度而言，勞動力市場的轉捩點已經來臨。這個市場似乎已不再是一個買方市場。工資，尤其是年輕工人的工資，首次處於巨大的提高壓力之下。

其原因有二。第一，生活成本出現了大幅提高。在非熟練工人或其家庭的消費籃子中，食品佔有很大一個比例。而食品價格的大幅上揚降低了這些工人的實際工資水平。第二，在當前的工資水平下，對年輕勞動力的需求超過了供給。二○○八年珠江三角洲地區的勞動力短缺進一步惡化，反映出這些地區的工廠並沒有支付市場可接受的工資水平。

二○○八年∼二○一○年，中國非熟練工人的工資水平可能將提高五○％。由於勞動生產率每年以八％的速度增長，而全要素生產率以四％的速度增長，即便資本收入占GDP的比例大幅下滑，勞動力重新定價的潛在要求也不能完全被生產率的增長所消化，這必將會引發顯著的通貨膨脹。

通貨膨脹是一個緩慢移動的變數，當通脹被察覺時，再想抑制它可能已經為時過晚。中國政府宣佈二○○八年的通脹目標為四•八％，目的在於控制通脹預期。這個意圖雖好，可政府應該注意可能喪失控制通脹的政府信譽。如果公眾意識到政府打擊通脹僅停留在語言上，而沒有實際行動，他們可能會採取行動自我保護。在過去的數次高通脹中，中國民眾傾向於搶購大量重要食品以應付紙幣貶值。這樣的行為將進一步惡化通脹壓力，並引發通脹的惡性螺旋式上升。

現在，要想抑制通脹可能已經為時太晚。實際上本來就不應該阻止勞動力市場重新定價。中國工人提出分享經濟增長成果的主張，對社會穩定而言是件好事，這也將迫使企業提高勞動力的使用效率。

當你步入一個高檔酒店，服務員會排成一溜迎接你。這種門面裝飾純屬濫用勞力，卻也反映了低廉的勞動成本。在西方國家，一名服務員的日收入相當於每位顧客每餐消費的二倍至四倍，而在中國高檔酒店的商務餐中，服務員的日收入僅為每位顧客每餐消費的○•三倍至○•五倍。

另一方面，許多工人在四○歲甚至三○歲就已經“退休”了。當你走在諸如重慶或成都等城市的街頭，你會看見大量此類“退休人員”在街頭巷尾打麻將。當年輕勞動力非常豐富時，企業更傾向於雇用他們，因為他們更易於培訓，能快速適應環境。但事實上，只要多一點培訓，就可以使得那些中年工人也參加生產。

對中國勞動力市場的重新定價，並不意味著中國的工人工資將不再便宜。它仍舊便宜，僅僅是不再像過去那樣便宜。它也並不意味著中國勞動力將出現絕對短缺。隨著年輕工人工資水平的提高，企業將更為有效地提高工人的使用率，並發現培訓中年勞動力更為有利可圖。中國經濟增長對資源的使用非常浪費，尤其是對勞動力的使用而言，更為糟糕。未來幾年勞動力市場的重新定價，將迫使經濟變得更有效率。當勞動效率提高時，勞動力成本的提高不會令中國喪失太多的競爭優勢……。

亞洲財管 後市美的咧…

經濟日報/林巧雁
2008.04.22


巴克萊資本昨（21）日公布財富管理調查指出，亞洲各地財富管理市場未來兩年收入成長率將超過15%，中國將是成長潛力最高的國家，東南亞次之，新加坡則被視為環球財富管理中心。

調查顯示，股票仍是最受歡迎的資產類別，其次是外匯和利率，信貸產品的需求則減少。

巴克萊這項資本調查，是針對亞洲（不包括日本）各地57家主要財富管理機構，包括資產經理、保險公司、環球零售銀行及私營銀行91名管理資產超過5兆美元的理財經理人。

保本及多種資產「混合」投資策略是亞洲區目前較受歡迎的產品策略。八成理財經理人表示，客戶採用明顯的保本策略，六成五採用多樣化資產的投資策略。未來兩年最重要的產品特點將會是成長率、流動性、分散投資與保本投資。

調查指出，八成受訪者預期中國財富管理市場年成長率將超過15%，六成八受訪者預期東南亞成長將占第二位，主要的財富管理市場為新加坡。印度、香港、台灣和南韓的收入年成長率也都將超出15%。

巴克萊資本亞太區業務部主管Kevin Burke表示，亞洲頂尖的理財經理人表示，財富管理行業在亞洲（不包括日本）各地仍大有可為。東南亞未來數年財富管理收入的成長前景，被視為僅次於中國，新加坡成為環球財富管理中心的地位也日漸顯著。

約有六成的理財經理人認為，市場回報策略及另類投資（如對沖基金、私募投資及地產等）將成為客戶投資策略的重要趨勢，遠較主題投資更重要。去年的調查中，52%受訪者預期未來兩年將採用較多的另類策略作投資分配。

巴克萊資本亞洲區（日本除外）投資部投資主管胡廣人表示，較多理財經理人向客戶推薦市場回報策略及另類的投資，顯示投資者傾向於採用複雜性較低但直接投資市場的策略，尋求提高回報的機會。

替代能源基金 大翻身

工商時報/林志昊、陳欣文
2008.04.22

　儘管替代能源類股的修正已大，但在高油價以及各國政府的政策支持下，原本市場看空的太陽能產業，現在又再度獲得外資青睞。法人表示，隨著全球股市氣氛轉佳，現在佈局替代能源類基金，中、長線來看絕對比傳統能源基金要賺。

　根據美國當地的投研機構Pacific Crest的報告指出，當今美國太陽能業的產品需求，已超出市場三個月前的預估，因為美國客戶已將相關的投資計畫延至2008年，以規避太陽能投資抵減稅額的不確定性。

　在這種情況下，太陽能產業等於在今年步入另一個階段，而這個消息也讓美國太陽能電池製造商---Sun Power在上季的每股盈餘優於市場預期，也讓相關的太陽能類股聞訊走強。

　譬如Sun Power在18日當天上漲2.91％，而中國的太陽能矽晶圓製造商---昱輝陽光能源(ReneSola Ltd.)，股價也大漲9.62％。就連台股中的太陽能類股，也受到花旗(City group)與瑞士信貸(Credit Swiss)的青睞。

　除了財報優於預期外，另一個對替代能源的利多，就是政策支持。德盛安聯投信表示，最受替代能源產業關注的指標，就是美國總統參選人對替代能源的態度，其中希拉蕊(Clinton Hillary)不僅提案設置規模達500億美元的「策略能源基金」，而且也支持把在今年底即將到期的「風力發電生產稅額扣抵津貼法案」，繼續延長10年。另一位總統參選人歐巴馬(Obama)，也要求在2025年前，美國25％的電力必須要由替代能源產生。

　日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎表示，儘管在股市修正時，替代能源相關類股的修正幅度會比其他指數要來得大；但是當全球股市回穩之後，替代能源的反彈力道也相當可觀，甚至還有可能創下前一波的波段高點。

　法人認為，就長期投資的角度來看，股價大幅修正之後，就是替代能源的進場點，在太陽能產業具長期成長潛力的情況下，布局替代能源基金準沒錯。

雙元定存屬連動債 留意匯損

經濟日報/蔡靜紋
2008.04.22


「楊先生，你的歐元存款快到期了，要不要續存呢？我們有另一種定存，有更高的利率。」最近銀行紛紛推出「雙元定存」商品，部分甚至宣稱收益率超過10%，但投資人以為自己是存的是強勢的歐元存款，沒想到一段時間後，銀行存款帳戶卻出現一堆弱勢美元，引發糾紛。

財顧業者提醒，不是所有叫「定存」的商品都是傳統定存，銀行業者推出雙元定存商品，大多屬於連動債商品的一種，投資人應小心匯率風險，以免最後手上抱到一堆弱勢貨幣。

銀行業者表示，銀行的雙元定存商品，依各家設計結構不同，有的是由信託部門直接推出連動債，有的是由存款部門推出組合式存款，投資後者，須同時兼顧存款利息稅負。

財顧業者解釋，所謂的雙元高利定存，就是將A貨幣存進銀行，銀行會給投資人比一般存款高的利息，但是當A貨幣相對B貨幣升值，而且突破某一個事先約定的價位，則存款到期時，銀行就會以約定的價位，將存款連同利息轉換成B貨幣給投資人。

以某銀行的商品為例，如果是歐元兌美元的雙元定存，歐元只要存一個月，便有年息9%，比一般定存利率3.5%來得高。假設某甲存進1萬歐元，一個月後連本帶利有1萬又75歐元；若歐元目前可兌換1.4美元，一個月後歐元匯率在1.41美元以內，則銀行會將本息以歐元還某甲，若到時歐元匯率升到1.41美元以上，則銀行會以1歐元1.41美元匯率，將本息換成美元給某甲。

因此當歐元走升至1.45美元時，銀行會將1萬又75歐元換算成美元，某甲可拿到1萬4,205.75美元，乍看並不知道是賺是賠，但若以1.45美元換算，則約為9,797歐元，相較於本金，某甲不僅沒賺到利息，還因匯兌風險而虧損202.93歐元。

財顧業者表示，「雙元定存」名為定存，但根本就不是定存，而是零息債券加上一個選擇權的組合，正式名稱是「雙元貨幣票券」，屬於連動債的一種。民眾如果遇到銀行、券商或保險公司的業務人員推銷不熟悉的金融商品，最好保持警覺，因為投資人可能一不小心就買到連動債，尤其連動債的名稱五花八門，比較適合對投資風險較熟悉的機構法人。

防堵投資客 銀行限縮跨行提款免費次數

工商時報/許?文
2008.04.22

　考量營運成本且避免有心人套利，跨行提款不收手續費6元的優惠也要限縮了。

　匯豐銀行率先表態，匯豐銀行Direct帳戶，從5月18日開始，Direct金融卡免跨行提款手續費優惠次數調整為每月優惠50次。

　也就是說，使用Direct金融卡於匯豐銀行以外的第51次跨行提款時，將會酌收每筆跨行提款手續費新台幣6元。

　目前荷銀、匯豐、花旗、渣打等外商銀行，因為分行、實體提款機少，又要吸引消費者來開戶，跨行提款都不扣手續費6元，但有存戶很聰明，配合其他銀行的活動，猛提款、衝高提款次數拿獎金。

　有多家本國銀行，包含台新銀、中信銀、國泰世華等，在四月底前有舉辦實體、網路的ATM抽獎活動，只要跨行轉帳、提款的次數是前幾名，不用抽獎，直接可以拿走一萬元現金。

　就有存戶想到可以拿外銀的金融卡來套利，畢竟外銀不收跨行轉帳手續費，存戶不需要付出成本，只要站在提款機前提款，再到做活動的銀行網站登錄序號。

　外商銀行說，過去半個月，就曾經出現跨行提款的異常交易，同一個存戶，在半個月內跨行提款5千次，平均算來，每天提款357次，真的很誇張。

　日盛銀行在6月底前也有相關活動，只要使用日盛銀的網路銀行跨行轉帳，就免收17元跨行手續費，不過為防堵消費者不當使用，日盛銀也特別加註警語，如有發現特殊異常交易，日盛銀行有權停止使用者權限。

銀行車拚房貸壽險 保障加料

工商時報/魏喬怡
2008.04.22

　4年前國內銀行開始推房貸壽險且愈來愈多人投保，今年合庫、台新、一銀更是大力搶攻這塊市場。壽險業者指出，新型的房貸壽險已三級跳，不僅可分期繳，還多了失業、醫療保障！

　國內多家銀行都有房貸壽險商品，但到目前為止大部分都還是只有最早期的房貸壽險，繳費方式只有一種：「躉繳」，貸款戶必須一次繳足。而壽險保障則分為「減額型（保額逐年遞減）」與「平準型（保額從頭到尾不變）」兩種。

　法國巴黎人壽保障型保險事業部副理楊淑琪指出，新式房貸與舊式商品最大差異是，過去房貸壽險的保障範圍，只限於被保險人身故或全殘時，才能獲得理賠。但新式的保單是當保戶罹患癌症或重大疾病時，也能向保險公司申請理賠金，不怕房子被拍賣！

　根據統計資料顯示，台灣目前平均貸款金額是500萬元，由於舊式房貸壽險採躉繳，保戶必須一次繳足保費，對財力不豐的保戶來說會是一項沈重的負擔。以35歲男性為例，若20年期的貸款金額為100萬元，保費高達10萬元！

　再據法國巴黎人壽的市場調查，有46％的台灣民眾表示一旦失業，將無法維持現有的生活水準三個月以上，有86％的台灣人在面對風險時，只能以「縮衣節食」的方式度日。且每五個人就有一個人表示曾經有過「付不出每月貸款」的窘境。

　銀行主管表示，有些銀行為了減輕客戶負擔，推出「提供房貸壽險保戶融資」的變通做法。這種做法雖然讓貸款戶初期的繳費金額降低，但因是一項融資，無論如何都還是有利息成本存在。

　後來開始有保險公司在房貸壽險市場中推出「期繳式」（分期繳費）的房貸壽險。也就是將原本的「投保就要一次繳足保費」，改為「逐年或逐月繳付」方式，減輕負擔。並再附加「失業信用保障保險」，讓保戶一旦失業時也不怕繳不出房貸。

增額保單貸款套利 糾紛四起

工商時報/魏喬怡
2008.04.22

　增額保單不是壞商品，壞是壞在利用保單貸款來套利，自以為聰明「賺到」，小心偷雞不著蝕把米！

　老王每年保費繳400多萬元，保險業務員跟他說，只要繳4年就不用再繳，而且放個38年後可變成2億元，在這個期間還可把保單貸款出來繳保費或是再作投資利用兩頭賺，反正保單貸款利率很低。

　因這種話術買增額保險而造成的糾紛愈演愈烈！不只保戶高達138位，且總金額高達2億5835萬元！今年金管會也針對運用不實招攬話術的保險經紀人公司祭出開罰。

　三通稅務公司總經理邱正弘指出，會造成這樣的糾紛主要是投資人不了解保單，或是被貪念所誤。

　邱正弘表示，保單預定利率並非保單的投資報酬率，它只是計算保費的依據。在保險商品中，只有投資型保險可作投資工具，因為其保單價值由連結的投資標的來決定。由於增額終身壽險是以保障為訴求的傳統型保險，它的意義及功能不在於投資，所以也不必討論報酬率的必要性。

　以老王的案例來說，業務員跟老王說繳費4萬多萬元、38年後可變2億元，前提是：每年持續繳費，且要「身故」才能領到。絕不是繳費4年後就可不繳了，而且生前的錢與死後的錢根本無法比較投資報酬率。

　所謂的「增額」是指保險金額而非「保單價值準備金」！保價金當然也會隨著所繳保費與保額逐漸遞增，但成長速度絕不會如保額那麼迅速。

　至於所謂的繳4年後就可把增值後的金額拿出來「動用」繳交續年度保費，這也是個誤導。邱正弘指出，所謂的「動用」是指保戶須進行保單借款，或是部分解約，所以是有「利息」的。

　邱正弘強調，天下沒有白吃的午餐，許多投資人將畢生積蓄一口氣投入，後來才發現原來第一年解約會血本無歸、實際的獲利根本沒有想像的多，實在是不值得。規劃保險還是以保障為出發點最好，而不要心存暴利、避稅為出發點。

癌症醫療費驚人 怎麼保最划算？

Money+理財家/Money+理財家雜誌
2008.04.21

陳太太2年前罹患乳癌，進行切除手術，加上後續的化療等治療，第一次住院就住了121天；出院後沒多久，因癌細胞轉移到子宮、卵巢，陳太太又再次住院治療，這次住了200多天，目前病情已經獲得控制。

在住院期間，陳太太選擇住雙人病房（健保房通常為3人房，免補差額），每天必須補差額1,500元，另外還自費施打免疫性高蛋白、止吐劑、營養針，並選擇比較不會引起嘔吐的自費用藥，第1次住院總共花了80多萬元。

還好陳太太有購買防癌險，住院一天保險理賠6,000元，第一次住院總共申請到70多萬的保險金，彌補了龐大的醫療費用。「當初只是趁著保費便宜買家庭防癌險，沒想到真的幫助很大。」陳先生表示，歷經太太重病，體會到癌症醫療花費難以想像，就連在銀行上班年薪百萬的他也覺得負擔相當沉重。

標靶治療、健康食品 花費昂貴

另一名乳癌患者蔡小姐則是選擇採用「標靶治療」，雖然不用住院，但因標靶治療屬於新的藥品，還沒開放健保給付，6次療程總共要自費36萬元。標靶治療藥物費用不但健保不給付，連癌症險也不理賠，加上蔡小姐沒有住院，最後只申請到7萬元的保險理賠金，自己要負擔將近30萬元的醫療費。

「標靶治療是個錢坑，是個無底洞。」台北醫學大學附設醫院癌症中心執行長邱仲峰不諱言的表示，不管是任何新的技術或是標靶治療，能把癌症治療好的比例仍然是很低的，這些新的藥物技術只能延長病患幾個月的生命，但是卻要花費100萬∼200萬元，而且這些治療還有併發症等副作用。

儘管不見得有效，但因為資訊的發達，愈來愈多病患抱著姑且一試的心態，花錢買一線生機，甚至有人是散盡家財換命，卻不見得花了大錢就能把病治好，反倒讓家人背負龐大的醫療債務。

除了標靶治療、免疫性高蛋白、止吐劑等昂貴的自費藥材，癌症病患或其家屬還會花大把鈔票買健康食品或是偏方。邱仲峰表示，平均每個癌症病患約花100萬元吃健康食品，再加上癌症患者終止工作，家人也辭去工作專心照顧，才會讓家庭經濟陷入困頓。

提高防癌險住院日額 輔以實支實付

正因癌症醫療費用可觀，隨著環境汙染等因素，國人罹患癌症的機率愈來愈高，購買防癌險成為轉嫁風險的方法之一。處理過各種癌症理賠案例的台灣人壽區經理邱子綸表示，以國人最常見的10大癌症來說，儘管住院天數、總花費因病情而異，沒有確切的統計數字，但是一般來說手術、化療、放射線治療都有健保給付，病人需要自費、花最多錢的反而是自費用藥的部分，而這些特殊用藥不一定每家防癌險都有理賠，最好的方法就是提高癌症住院日額的理賠金額。

以單人房每日須補差額3,000∼5,000元來看，防癌險住院日額理賠金至少要3,000元起跳。以3,000元來說，如果選擇住健保病房不升等，病患可以拿每天3,000元的理賠金支付自費用藥、營養補充品等。

只是3,000元對照上述的實際案例來看，恐怕還是不夠，邱子綸建議，如果想要足夠的保障，不建議進一步提高防癌險的住院日額理賠，而是搭配終身醫療險以及實支實付醫療險，以免排擠癌症以外的住院醫療保障。如果購買終身醫療住院日額理賠金至少3,000元的保單，再加上住院日額理賠至少3,000元的防癌險，等於1天就有6,000元的補貼，住院30天就有18萬元，對於一般中度癌症患者來說，可以減輕不少負擔。

至於標靶治療、免疫性高蛋白等高貴自費用藥的醫療缺口，則建議用實支實付醫療險來彌補。邱子綸表示，住院實支實付醫療險給付方式可分為住院日額或是提供一定額度的雜項給付，病患可以選擇用雜項的方式申請理賠，來支付標靶治療等費用。

目前市面上住院日額3,000元防癌險，住院日額3,000元終身醫療險，加上當次住院雜項給付20萬元的實支實付醫療險組合保險套餐來看，年繳保費至少6萬元起跳，保費雖然較重，不過這種組合已能兼顧癌症與癌症之外疾病住院的相關醫療開銷保障。預算有限的家庭，也可考慮酌量減低保費最重的終身醫療險，譬如降低住院日額理賠金額，也能有效壓低總保費開銷。

保存正本收據 療程做完再申請診斷證明

當然要申請理賠金，完整的診斷證明不可少。邱子綸建議最好等整個療程做完再一併申請一張診斷證明書，請醫師註明清楚總共化療次數、住院天數、開刀、住院日期等，愈詳細愈好。而自費用藥部分就要用正本收據申請實支實付的雜項理賠，由於收據副本偶爾還是會有理賠爭議，病患最好保存好正本收據，避免產生糾紛。

另外，最重要的一點，就是防癌險一定要增加保險費豁免的保障項目，罹患癌症後即可不用繳交保費，減輕負擔，還能繼續享有保障。隨著年紀增加，罹癌的風險也大增，購買防癌險不只是買個安心，還是要定期檢視保障夠不夠，才能真正派上用場。

高所得子女申報扶養 較節稅

中國時報/劉宗志
2008.04.22

　報稅季節來臨，家中有多位子女在工作，且父母符合受扶養條件者，究竟應由那位子女申報扶養，比較合算？國稅局建議，一般而言，可由所得較高的子女來申報扶養父母，節稅的效果較大。

　初次申報綜合所得稅的民眾常誤以為免稅額就是可以扣繳的稅額；其實正確的報稅是，包括免稅額、扣除額、特別扣除額都是拿來扣抵所得收入，得出所得淨額，再依稅率級距計算應納稅額。

　免稅額為計算綜合所得淨額的減項，也就是說，除了本人和配偶的免稅額度，如果納稅義務人有扶養親屬之事實，就可以申報免稅額度，每扶養一人就有77,000元的免稅額。若是納稅義務人、配偶、直屬親屬已經年滿70歲〔民國26年次以前（含26年次）出生〕，免稅額度將提高到115,500元。

　民眾申報所得稅時，年滿60歲的父母或未滿20歲的子女，若無所得收入，是當然的受扶養對象，可申報增加免稅額度。

　而不符合上述條件的家屬，納稅人如果想節稅，就要證明受扶養的對象沒有謀生能力，例如在學、或是身心障礙等證明，才可申報扶養。一般來說，由於所得高的子女會適用較高的綜所稅稅率，因此由所得高的子女來申報扶養父母，節稅效果比較大。

　此外，納稅義務人的其他親屬或家屬，為共同生活而同居一家，而且有家長家屬關係的話，也可以申報扶養增加免稅額度，不過同樣也要符合「無謀生能力」的要件。不過如果受扶養對象的父或母是現役軍人、托兒所、幼稚園或公私立國民中小學教職員，因為其本身就是薪資免稅所得者，那就不適用免稅額條件，民眾申報時要特別留意。

　國稅局也特別提醒，納稅義務人辦理綜合所得稅結算申報時，列報扶養親屬免稅額，卻經常疏忽漏報該扶養親屬之所得，稽徵機關可依據財稅資料中心提供之扣繳及非扣繳所得資料，經查獲有短漏報情形，除補徵外還要處罰。

施部長講法》法規訂得嚴 不如訂得巧

經濟日報/徐谷楨採訪整理
2008.04.22

有企業界人士看過這個專欄後，認為法律很重要，就從公司著手，把工作規範訂得很清楚，讓員工的權利義務更明確，但他後來發現，同仁的工作效率不是很高，向心力也不強。

缺乏彈性不人道

我聽他說，工作規範內容，包括員工何時可以上洗手間，以及上班應該穿工作服等項目，就知道他犯了「從嚴規範」的毛病。我猜想，公司如果制度太周全，變得「衙門化」，員工會覺得很不人道吧。

另有家公司委託協力廠商代工，但沒考慮廠商的承作能力，就訂定「如果不能如期交貨，罰代工價的50倍」契約，面對這樣的「狠招」，廠商也裝「皮皮」的，仍然遲交貨，只是兩手一攤，說沒有錢可以賠。這家公司去打官司，法官也認為違約金過高，從50倍減到只剩兩倍。

至此，公司才發現，「狠招」沒用。但其實很多企業都犯過這個毛病，以為從嚴規範就有用，其實是個迷思。

公務部門也有這種情況。

我擔任某部會的法規委員，發現有一個施行細則比母法還嚴。負責官員說，這是因為他到各縣市座談時，聽到地方的同仁要求從嚴規定，減少彈性空間，比較好辦事。但我提出反面看法，理由是法律本來就授權主管單位有裁量權，如果從嚴規定，將來面對外來的關心和壓力，導致破例、違規，豈不更容易被質疑為圖利？現場人士聽了也覺得有道理。

適度鬆綁效率升

以前，有個公務員在某個土地開發案的會稿過程，深怕有人找他關說，就在公文簽得死死的，說案子不合法律規定。問題是，各單位會稿完發現，竟只有這個公務員簽不同意，讓首長很不以為然。

經過溝通，這名公務員才勉強在第二次會稿時簽同意。但時間拖了一年多，負責這個專案的公司經理被董事長「修理」，憤而離開公司。忿忿不平的他，去告那名公務員，還要求檢察官嚴辦，因為公務員當初簽不同意，要不就是「圖利」、要不就是「偽造文書」。

再舉例，過去，偽造本票的刑罰很重，最輕三年，最高可判到十年。該立法原來的用意是在防止有人破壞社會公共信用，但司法實務上，常見「情輕法重」。舉例，年輕人為了還朋友錢，偷開父親的支票或用父親的名義偽造本票，金額只有5萬、10萬元，所以，法官大多會（依刑事訴訟法第59條）酌減一半刑罰，或判緩刑。所以說，刑責訂那麼重也沒用。

總結而言，就公務部門來說，公務員處理任何公務，應了解法律貴在合理可行，如果規定太嚴，不見得容易執行。對比較苛細的項目，可考慮法律鬆綁，免得作繭自縛，甚至動輒得咎。

就企業而言，包括人事規範、工作守則、工廠管理細則等，在符合企業管理的理念下，也不必太嚴苛、失去彈性，造成同仁執行上的不便，應讓同仁可以靈活運用。像業務上對外訂立契約，也要考慮雙方都有能力辦到，處罰條款也該合理，比如通路系統、便利商店講明「違約就不能上架」，反而比超高標準的罰錢更有效。

所以說，規定訂得嚴，不如訂得巧，才有效果。

（本專欄由法務部長施茂林口述）

避開稅務地雷

管理雜誌/李宜萍
2008.04.21

某中小企業年營收約新台幣二億多元，公司資產約三億元，在沒有稅務管理的情況下，因節稅不得法而誤觸稅法，國稅局因此抓到這家公司過去五年來無心的漏稅，造成巨額的補稅及加倍處罰，算下來總共要繳三億多元稅款，老闆最後只好將事業收起來。

一般認為稅務管理只有節稅功能，其實還包括風險管理，除了財務風險外，還有聲譽風險，一旦惹上逃漏稅之名，企業聲譽形象也會大受影響。

資誠會計師事務所執業會計師林東翹指出，錯誤的節稅方式，或誤觸稅務爭議的灰色地帶，是企業被補稅加罰的原因。

積極節稅，不喪失權益

一般企業節稅分為積極面及消極面，積極面包括符合租稅法律的所得免稅、取得投資抵減；消極面則是避免犯錯，以免補稅加罰。

安永會計師事務所會計師許祺昌指出，積極節稅中，以投資高科技抵稅最為優惠，包括股利免稅或投資抵減。

一般企業節稅最容易犯的錯誤，是關於「全球租稅協定，給付外國公司權利金及技術費」的部份。

例如甲公司設一倉庫於歐洲，從全球租稅管理的角度來看，首先要了解是否與台灣是租稅協定國家，租稅協定的好處是可降低扣繳率及避免重複課稅。若為租稅協定國家，應先掌握兩項重點，一是自由化程度高、通關運作方便、營運無障礙、股利匯回無障礙的國家；二是比較各國稅率，可以選擇當地稅率低的國家，以避免雙方政府對同一筆所得都要求補稅。

消極節稅，小心不犯錯被罰

所謂企業節稅的消極面，是指避免犯錯而被補稅及被處罰。如「給付國外公司權利金、技術服務費」時，可運用扣繳的節稅方式未善加運用。

高科技業經常需要向先進國家高科技公司取得技術專利使用權，必須付權利金；或不知如何做，需要取得外國公司的技術服務協助，必須付技術服務費，如果付外國公司100萬元權利金或技術服務費，台灣政府要扣國外公司技術所得20％，也就是20萬元，國外公司希望將成本轉嫁給台灣公司，能實拿100萬元，於是要求台灣公司就源扣繳付125萬元（100萬÷0.8＝125萬元），125萬元變成成交金額，由於國外公司是強勢買方，台灣公司只好幫其繳稅。

所得稅四大爭議誤區

企業所得稅的四大租稅規定也經常發生爭議，企業因此犯錯被補稅及被處罰的情況頗為嚴重。

1.所得稅法第24條規定：一旦犯錯，除了補稅外，也會被處所漏稅額的二至三倍

由於政府相當獎勵企業投資研究發展，若投資100元，政府給予30元的抵稅權，甚至今年的研發支出若比兩年前的平均數高，抵稅權還可高達50％。

也因為抵稅權相當優惠，很多企業會多加利用，但有些過度利用，引發國稅局進一步查稅。有些公司甚至將行政秘書、清潔工列為研發人員，或飯店業將稍加改良的新菜色列為研究創新，這些都非正確的節稅方法。

2.所得稅法第66條之9：未分配盈餘稅，通常犯錯會補稅加罰

會造成公司未分配盈餘的情況是，例如公司今年賺了1,000萬元，要繳25％的所得稅，剩下750萬元，公司將其分給股東，在現行兩稅合一的制度下，股東們拿到現金750萬元及250萬的抵稅權，故須以1,000萬元計入綜合所得，而股東的個人稅率可能高達40％，當公司稅率25％，股東稅率40％時，導致有些公司傾向不分配盈餘，這樣個人就不會扣到稅。因此政府規定「未分配盈餘」必須課10％，若未分配盈餘是750萬元，就必須課75萬元稅款。

2004年之前，未分配盈餘的爭議點在於，企業以財務會計為計算基礎，國稅局以稅務基礎計算。為了降低爭議，國稅局於2005年度開始統一採取財務會計為基礎，因此之後的未分配盈餘的錯誤應該會減少。

3.所得稅法第66之6：股東可扣抵稅額

一般公司會在年底進行結算，例如稅前盈餘1,000萬元，扣除25％的所得稅，變成750萬元，若公司將稅後盈餘750萬元平均分配給股東，股東可以將公司階段支付的營利事業所得稅250萬元拿來抵綜合所得稅，這就是公司所得稅與個人綜合所得稅兩稅合一，避免重複課稅。

4.所得稅法第88條：扣繳

當公司委託外國人進行行銷研究或提供產品維修服務，雖然兩者都在海外完成，都是付費給外國人，公司還是必須幫外國人扣繳20％所得稅。

公司與國稅局的爭議點在於，公司依據所得稅法第八條第三款，如果勞務提供地是在國外，就不是中華民國來源所得，不必扣繳；而國稅局依據所得稅法第八條十一款「其他」來解釋該項所得為其他所得，非勞務所得，故為中華民國來源所得，應予扣繳加以處罰。

買連動債要問清楚的十件事

工商時報/陳欣文
2008.04.22

　盛行多年的連動債商品，所衍生的糾紛浮上檯面，專家指出，投資人購買連動債時，勿急著作決定，消費者可把商品的承作條件確認書帶回家仔細研究清楚，或請專業的朋友再講解一次，以免貪小失大。

　宏觀財務顧問平台財務顧問楊聖璋說：「商品本身沒有問題，主要是傳遞過程的疏失，造成彼此的誤解。」他提醒，在購買連動債之前，一定要打破砂鍋問到底，十個問題先問清楚，再做決定。

　1、這個東西是連動債嗎？

　賣連動債的銷售員，通常會以「定存」產品為號召，引誘顧客上門，但並非如此。

　2. 有沒有保本？持有多久才保本？

　3. 連結什麼標的？有沒有可能提前贖回？有助於消費者評估賺到錢的機率。

　4. 如果沒保本，那麼風險多大？消費者可藉此判斷在什麼情況下會賠錢、最慘的狀況會賠到多少錢？

　5. 多久評價一次？每日評價還是到期評價？每日評價或到期評價，長久下來獲利或賠錢的機率會有所差別。

　6. 就歷史來看，到期時可能拿到多少報酬？可依此估算能賺多少錢，再與投資其他商品如基金、定存、股票等比較。

　7. 如果想提早贖回，可以拿回多少錢？

　8. 發行者的信用如何？違約風險有多高若發行者的信譽不好，屆時可能連本金都拿不回來。

　9. 請銷售員用你聽得懂的白話再講一次。連動債商品有許多專有名詞，應要求銷售員用淺顯易懂的話講解。

　10. 這個連動債適合你嗎？先了解這筆資金要做何用途，再做決定。若是一位80歲老翁購買12年期的連動債，則必須要等到92歲時才能拿回這筆錢，這就是不符合需求的投資。

行銷教室》窮人商機 需要才是王道

經濟日報/官如玉
2008.04.22


金字塔底層大商機，吸引跨國企業紛紛投入，他們發現，進軍低所得市場，低成本並非最重要的致勝關鍵。

為金字塔底層市場開發創新性的新產品，寶鹼公司地球永續負責人懷特強調，「成本並不是唯一的考量。不只是製造更便宜的消費性產品，而是研發出真正迎合金字塔底層特殊需求的產品。」

他補充，要研發符合消費者特定需求的產品，就必須親自去了解，寶鹼派遣研究人員去了解人們如何生活、如何清洗衣物、如何清理房間，會碰到什麼問題。

符合當地特定需求

他舉寶鹼和美國疾病防治中心合作，針對低收入戶推出的淨水系統PUR為例。這套系統經過三年的市場測試，似乎商業化成功機率不大，其他企業可能喊卡，寶鹼卻讓公司的企業永續發展部門接手，減少產品非賺錢不可的壓力。

2003年來，寶鹼以成本價賣這項產品，並和非營利組織結盟，透過他們的開發和救援網路配送產品。

法國電力公司（EDF）提供了第三世界行銷的另一個案例。EDF透過農村電力服務公司，把電力輸送到馬利、摩洛哥、南非等本來沒有供電的鄉下地方。EDF目前的供電只嘉惠到80萬人，希望2010年可增加到100萬人。EDF供電計畫負責人赫洛說：「這只是汪洋中的一滴水，但若從我們改變一個國家人民的生活來思考，我們的重要性不容輕忽。」

要成功進軍金字塔底層市場，首需找到切入點。生產光學眼鏡的法國艾希洛國際公司（Essilor）發現，在印度鄉下地方由於缺乏眼睛保健設施，造成當地人忽略眼鏡的使用。未矯正的折射錯誤，是造成眼盲的重要原因，於是艾希洛印度分公司從中嗅到商機，2004年成立鄉下地區行銷部門，以擴大客層。

艾希洛印度分公司負責人布華拉漢說：「我們做了障礙調查，找出鄉下人明明需要眼鏡，卻不買眼鏡的原因，我們很訝異，錢只是其中一個原因。」

要進攻金字塔底層，找到合適的合作夥伴，也不可或缺。EDF的赫洛說：「我們從未單打獨鬥，我們總是和公部門或私部門的組織合作。」

寶鹼找上亟力主張飲用水須經過處理的非政府組織合作。懷特表示，以PUR為例，寶鹼讓非政府組織夥伴，諸如精通健康議題的人類服務國際組織，成為產品配銷通路，至於針對金字塔底層市場的商業化產品，則使用自己的通路。

給魚不如教人釣魚

找到可以接觸到客層的配銷通路，也攸關重要，對艾希洛印度分公司來說，某些狀況下，必須把服務送上門。該公司設計一部眼部檢查和診斷行動車，也兼著配製和運送眼鏡。

歐洲工商管理學院（INSEAD）策略及管理副教授艾德納（Ron Adner）說：「有意思的是，這些案例改變了送貨的商業模式。」

當然，給魚不如教人釣魚。EDF協助貧窮地區使用太陽能板或燃料發電機發展電力事業，影響更為深遠。

赫洛表示，廠商可以選擇人道路線或者市場路線。1994年，EDF先走人道路線，捐贈低所得地區發電機，後來卻發現行不通，因為發電機壞了，沒有人會修理，而且捐贈對象有限，通常只限於一座小村莊、一個學校或者一家醫院。赫洛說：「如果想要幫助上百萬人，就必須把它當一個事業來經營，而且在當地可以永續發展。」

INSEAD助理教授韓森強調；「對金字塔底層來說，市場是很大的創新驅動力，也是永續發展的重要來源。」（取材自INSEAD知識網站）

經營策略》決戰房地產 終極三招

經濟日報/鄭秋霜
2008.04.22


競爭激烈的房地產業，也引進被其他行業奉為圭臬的「價值創造」理念，冠德建設甚至喊出為土地創造價值、為顧客創造附加價值、為公司創造品牌價值的價值創造三主張。

台北經營管理研究院基金會、中華知識經濟協會日前邀請冠德建設董事長馬玉山演講，分享房地產的經營發展策略。

馬玉山指出，全台逾5,000家建設公司，使得房地產業幾乎變成完全競爭市場，除非營建個案的地段具獨特性，讓競爭者在短時間內無法切入，才具有短暫的寡占性。

他分析，房地產業的特色是無技術性進入門檻，但受景氣循環的衝擊很大，因而提高經營管理難度，而且需要充裕的資金或金融機構的支援做後盾，使得現金流量的掌握更形重要。

終極一招
決定推案量最適規模

「一個公司如果有好的、對的經營模式，就會愈來愈好。」馬玉山指出，經營模式攸關房地產經營成敗，冠德的經營模式掌握三大關鍵。

首先，決定年度推案最適規模，這有賴房市景氣偵測模式的建立。例如根據建造執照新增戶數、買方房價信心、議價空間、市場需求、房價年所得比及股市脈動等，建立房市景氣分析模式，不斷驗證找出有效的房市景氣觀察指標，以掌握最佳開發推案時機；或是觀察歷年房市供給量與景氣變化，在景氣低迷時買地，景氣高峰時增值銷售。

終極二招
選對地段就成功一半

第二個關鍵決策是創造系列性進化宅價值，並以六大方式建立產品定位原則。首先是選地哲學，馬玉山強調：「地標附近的地最好。」因為地標很難買，若能買到附近的地，基本上都是好地，一旦擁有好地，就要蓋最好的房子，建案只要地段好，就有至少50%的成功率。

有了好地段，還要創造享樂價值。由於現代人愈來愈重視休閒、舒適及安全的生活品質，房子必須能創造新的生活品味。

更要藉手工精神，以Less is More的風格，找回人性溫度。也要追求完美尺度，為客戶量身訂作，讓他們的身心擁有最大舒適度。此外，藉限量製造，以獨家、限量取代大量複製，讓產品更具稀有感及尊榮價值。最後則是提供施工聖經，讓客戶了解制震結構或技術等施工系統。

至於房地產經營的第三個關鍵，馬玉山認為是誠信行銷、創造品牌價值，這必須靠建立業務執行模式來達成。

他主張，房地產業者一定要聆聽消費者的需求，透過賣房子的過程，傾聽消費者的心聲。冠德建立生產銷售合一的團隊，分析個案的優勢、劣勢、機會及威脅點，並找出主力客源、客層屬性，以便擬定廣告媒體策略、廣告訴求主軸、接待中心包裝等；進行建案銷售時，會根據銷售團隊組織表，以機動彈性、深耕客戶的方式推銷房子，以達成創造價值、客戶滿意的目標。

「房地產一定要創造三種價值。」馬玉山強調，第一種價值是為土地創造價值。例如在同一個地點上，A蓋的房子每坪賣20萬元，B蓋的房子每坪可以賣30萬元，後者能為土地創造的價值，顯然高於前者。

終極三招
為品牌客戶創造價值

第二是為顧客創造附加價值。例如，社區管理不良，環境不佳可能拖累社區房價；反之，如果社區管理良好，20年後房子仍然保持不錯的狀況，就等於為顧客創造了附加價值。

第三是為公司創造品牌價值。就像精品名牌帶給消費者特別的感受，建築物也可以當做品牌行銷。

馬玉山認為，房地產的發展策略中，延攬人才最重要。但他坦言，台灣一流人才都去讀醫學院、理工科系，房地產應把企業做大，進軍國際市場，才能吸引好人才。

他並建議，房地產業者不斷追求創新價值，例如創新商業模式，，強化客戶價值導向，才能獲得市場的認同，並提高營建與銷售品質，提升客戶滿意度，深耕品牌。而建築產業是長線良心事業，應以誠信、永續服務為理念；更重要的是，企業要追求成長，現金流量為風險管控關鍵，財務管理一定要紮實掌握。