油價 4月恐部分解凍

工商時報/呂雪彗
2008.03.24

　大選後國內油價三月底立即面臨檢討，不排除可能解凍，但不會一次調足，只作局部反映，汽柴油可能調幅應在每公升二元左右。不過張內閣是否要把民生物價調漲視為「民生重大政策」，交由新政府決定，今天（週一）政院決策高層應會有所討論。

　國民黨副主席江丙坤認為，物價是屬於人民每天要碰到的事，看守政府該做的事不能不做，物價波動每天都有，不能等二個月後再決定。入閣可能性甚大的前經濟部次長尹啟銘也說，只要有利老百姓的政策就該去做，距政權交接仍有二個月，不能讓老百姓權益在這期間形成空窗期。

　面對二次政黨輪替的政治新形勢，行政院週一政務會談將會研商那些政策應持續推動，那些應尊重交由新政府決定。包括油價四月應否解凍，ＮＣＣ人事案應否凍結，暫不提報立法院審議。

　油價四月份是否解凍，本週經濟部將會聽取中油評估，廣徵社會民意，再與政院決策高層密切研商。有高層認為，油電水價屬民生重大政策，應留待新政府決策。

　高層說，有些補貼政策或抑制物價政策，涉及政府租稅手段運用，應尊重新政府決定權。例如汽柴油貨物稅減半徵收，一個月稅收就會少四十億元左右，對稅收影響不小。

　據悉，中油三月底會提報油價調價腹案供經濟部裁決，中油凍漲三個月一季虧二二○億元，再不反映，全年將虧八百多億。官員說，依油價浮動機制計算，若一次調足，每公升汽油需漲四元，柴油四．五元，但若解凍，應不致一次調足，汽柴油每公升調幅在二元左右可能性大。

　官員表示，若電價壓抑，台電全年虧損約一千億元，若不出現虧損，每度電約需調漲○．五元以上，若油價漲電價卻不漲，台電虧損將擴大至一千三百億元。

CPI恐破2％ 央行勢升息

中國時報/唐玉麟
2008.03.24

　總統大選後，油價將解凍飆漲，帶動物價上漲壓力，寶華綜合經濟院長梁國源昨天指出，主計處日前預測今年全年消費者物價指數(CPI)1.98％，但選後有油價等上漲壓力，預測今年全年CPI將破2％，因此他認為本周四央行理監事會議，可望升息半碼(0.125個百分點)。

　梁國源指出，為對抗當前輸入型通膨問題，他認為央行貨幣政策將採取「匯率升值、利率微升」雙率策略。大型行庫主管說，彭淮南已表示台灣當前面臨輸入型通膨，因此央行將採取適度新台幣升值策略，以壓抑進口物價，減緩通膨問題；同時，目前新台幣定存利率2％多，仍低於官方預測今年第一季CPI的3％，處於負利率窘境，因此央行在周四舉行理監事會議，勢必要升息。

　至於這次央行是否可能升息一碼？行庫指出，若是央行升息過大或過猛，將衝擊上百萬房貸戶生活壓力負擔，對薪資未漲的民眾而言，無異是雪上加霜，甚至造成台美利差反轉持續擴大，再帶動新台幣匯率升值壓力，火上加油，因此預估央行採取微調升息半碼策略。

　面對總統大選後，國內通膨問題，將是政府首要儘速解決課題，梁國源認為，目前央行面臨兩難，若是新台幣匯率續升，將影響出口價格競爭力，尤其是對以美元報價的出口商衝擊最大；若是採取利率升息大動作，因利差關係，將形成匯率升值壓力。

　梁國源強調，美國聯準會(FED)18日降息時，表明美國實質經濟有持續下滑疑慮，但通膨有可能在未來幾季獲得控制，顯示當前全球最大經濟體美國較擔心的是「經濟下滑遠高於通膨疑慮」，因此他預期未來FED仍有降息可能性。

財政部：降稅抑油價 效果有限

經濟日報/陳美珍
2008.03.24


財政部表示，我國過去曾因國際油價上漲，兩度機動調降油品貨物稅。不過，財政部認為，由於我國油品貨物稅是採從量計稅，價格上漲不影響貨物稅額，要靠調降油品貨物稅抑制油價，效果恐怕極為有限。

目前國內油氣類貨物稅課稅項目共有七項，包括汽油、柴油、煤油、航空燃油、燃料油、溶劑油及液化石油氣。全年稅收逾900億元，汽油貨物稅收約占50%。

財政部表示，過去曾經兩度機動調降油品貨物稅，主要均為調降汽油與柴油的貨物稅。目前汽油貨物稅採從量課稅，為每公秉課徵6,830元，換算成每公升汽油貨物稅額則是6.83元。

油品貨物稅採「從量課稅」是在民國84年7月1日以後，之前油氣類貨物稅均採「從價課徵」。財政部說，84年7月以前，政府四度調整油品貨物稅，其中只有79年8月波灣戰爭期間，因國際油價高漲，機動調降油品貨物稅，其餘三次則因中油盈餘過高，政府決定調升油品貨物稅。

民國84年7月油氣類貨物稅改按「從量課徵」後，只有在民進黨2008年總統候選人謝長廷出任行政院長期間（94年10月），因國際油價高漲，宣布機動調整汽油、柴油與燃料油貨物稅三個月。此後，油品貨物稅即未再機動調整。

94年10月1日機動調降汽油、柴油與燃料油的貨物稅，降幅均為25%，為期三個月，政府估計國庫稅收損失為58億元。

外界質疑，調降油品貨物稅只會補貼中油與台塑石油，難以抑制油價上漲的趨勢，財政部表示，是否機動調整油品貨物稅要由政策決定，若確定再度機動調降油品貨物稅，因中油仍是國營事業，政府也可要求中油反映降稅利益在油品售價上。

新興債 今年風華不再

經濟日報/張?文
2008.03.24

安本（Aberdeen）新興市場債券基金投資經理古堤瑞（Edwin Gutierrez）指出，五、六年以來，新興市場債券基金創造出色的報酬率，但今年很難重演。不過，新興市場經濟基本面佳，貨幣仍有升值空間。

安本新興市場債券基金中長期報酬率穩定，剛獲得傑出基金金鑽獎「環球新興市場債券基金」項目的三年期、五年期獎項。古堤瑞上周來台，建議投資人對新興市場債券的預期報酬率不要太高。

美國經濟趨緩，新興市場的經濟與股市是否能與美國脫鉤，成為今年全球布局的重要主題。古堤瑞指出，「脫鉤」的說法有些危險。雖然新興市場經濟基本面強，股市表現也較優，但全球投資人風險規避程度升高，很難要求新興市場逆勢大漲。

五、六年以來，新興市場債券表現優異，投資人的期望升高，但古堤瑞說，投資人今年對新興市場債券的預期報酬率應該會變得務實一些。

雖然新興市場基本面已大幅改善，但由於市場對全球信用問題仍然有疑慮，古堤瑞認為，市場波動難免，而且可能要數個月甚至數季之後，波動程度才能降低。

部分新興市場的公司債流動性較差，加上信用危機可能進一步不利流動性，古堤瑞的布局主要集中在新興市場的公債，公債比重從去年的85%提高到89%，公司債則降到11%。

美國經濟差，美元弱勢，古堤瑞說，今年以美元計價的債券波動程度大。相反的，新興市場基本面勝出，貨幣仍有升值潛力。三個月來，他在當地貨幣計價債券的比重至少提高10個百分點，拉高到43%，未來還可望提升。

在新興市場債券中，以拉丁美洲的利率最有吸引力，經濟動能也很強，是古堤瑞布局的重心。例如，巴西債券的殖利率就高達13%，墨西哥也有7.5%。

此外，土耳其的利率高達18%，又有未來加入歐盟的題材，長線看好。俄羅斯的基本面更優，但公債的殖利率不夠高，因此古堤瑞布局較多的公司債。

至於亞洲，古堤瑞分析，亞洲的經濟前景看好，但債券的殖利率太低。不過，他看好中國大陸的經濟前景，認為中國對原物料的需求支撐原物料價格，也有利原物料出口國。只有等全球經濟長期陷入不景氣時，才會傷害到中國經濟。

古堤瑞同時還布局中東非洲國家，如埃及、奈及利亞、加彭及迦納，總比重約一成，主要是看上原物料及貨幣升值題材。

金屬能源原物料 下季布局首選

經濟日報/李娟萍
2008.03.24

高油價時代來臨，帶動農業、貴金屬、大宗原物料價格大幅上漲，但部分類股漲多可能回檔。投信業者建議，第二季可逢低布局本益比低、具成長性的基本金屬、綜合能源及大宗原物料等類股，並可持續觀察替代能源類股股價整理情形，以準確掌握投資節奏，享受高油價帶來相關產業的成長利潤。

原油蘊藏量有限，價格居高不下，國際原油穩定站在100美元之上，使全球積極發展替代能源，各國也紛紛對生質能源提出補貼政策，除了造成生質能源原料玉米及黃豆價格維持在歷史高價外，農金產業也雨露均霑，成為去年下半年以來的強勢類股。

根據Lipper統計，國內投信業者發行的資源、替代能源及環保相關基金，近三個月多是負報酬，但隨著農金、原物料、替代能源類股的股價揚升，近一個月績效已轉為幾乎都是正報酬。

保德信全球資源基金經理人翁啟森指出，去年上半年基本金屬股價強勁，下半年則是農業、貴金屬表現佳，替代能源類股近二個股則多在修正，這些類股長線均看好，但是在選股時，還是以成長性佳，且股價低的個股為宜。

翁啟森表示，國際間判斷，今年的油價均價在每桶85美元，但今年開年至今，油價居高不下，各投資機構對與油價相關的行業，均持正面評價，最近天然氣公司的股價也走高。至第二季，綜合能源公司、大宗原物料公司因本益比低，市場有成長性，可以適度布局，至於跌多的基本金屬也可逢低布局。

日盛全球抗暖化基金經理人許倍禎分析，在美國次級房貸利空持續影響下，美國股市劇烈修正，連帶拖累全球股市同步下挫，再生能源相關類股也出現獲利回吐的賣壓。不過，「後京都議定書」即將開始磋商，相關產業中長線依然看好。

許倍禎說，過去幾個月，市場已過度解讀高油價推升再生能源公司股票上漲的關聯性，也擔心油價若下跌對再生能源產生不利的影響。其實，再生能源公司因對政府補助依賴性高，其相關性較高者，應為政府政策，而非油價。

別吃太急！ 分批加碼保平安

聯合晚報/楊雅婷
2008.03.24

世界經濟龍頭美國一路的向下滑，嚇壞了全球市場，也讓通膨聲浪再度響起。由於全球景氣前景疑慮仍存，全球股市暫時難脫震盪走勢，專家建議伺機檢視投資組合有無過度押寶單一的國家或產業，並透過全球性股債基金作重點布局，發揮「富貴險中求」的投資效益。

美國經濟景氣不振，迫使聯準會(Fed)展開一連串的降息動作，加上全球原物料價格持續在高檔盤旋，通貨膨脹顯然是2008年全球投資的重要課題，一般來說，在此通膨環境下，投資部位應增加黃金、房地產等實體資產，而且因為債券報酬率恐不足以彌補物價上漲的幅度，加上各國央行可能被迫升息以因應高物價的情況，持有股票部位應高於債券。

復華投信認為，現階段全球經濟已經有放緩的跡象，而通貨膨脹卻還在增溫，市場最令人擔憂的停滯性通膨壓力依然存在，而在此情況下，建議投資人應視全球經濟情勢的演變來彈性調整未來的投資部位，採取分批逐步加碼的策略來分散風險。

另外，對於通膨隱憂下最具保值概念的黃金，其價格近來自高檔滑落，主要是受到美元反彈及油價回檔的影響，但就長期而言，Fed進入降息循環將導致實質利率下降，國際美元若再走貶也將提高避險性的需求，均足以支撐金價走勢。

反過來觀察國內台股基金，選前的押寶行情，激勵台股基金2月規模月增11.72%。根據過去三次總統大選後進場的台股基金投資人，報酬率都有不錯成績，大選後一個月基金表現全為正報酬，平均上漲幅度超過一成，且總統就職一個月的基金績效，發現除2004年外均有所表現，選後台股有機會先蹲後跳。第一富蘭克林投信建議，今年台股有選舉及本益比低估等題材環繞，可望逐步走堅，總統大選後也將逐漸回歸基本面走勢。

專家表示，國內股票型基金選後將受慶祝行情激勵，因此可增加佈局，而為防國際再有大衝擊影響台股行情，也可佈局貨幣及平衡型基金，另外，新總統對兩岸關係有積極的著墨，預料中概基金也將有所表現。

保單連結債券 年期至少6年

經濟日報/李淑慧
2008.03.24


連動債券保單今年以來成為火紅的商品，在保險業者競爭下，所連結的連動債年期愈縮愈短，甚至只剩3年。保險局官員強調，這種做法已違反保險精神，壽險業保單連結的連動債，年期至少要6年以上。

據了解，包括安聯人壽、巴黎人壽、大都會人壽等多家以銀行通路為主軸的壽險公司，都大賣連結3年期連動債的保單，檔檔募滿。雖然保險局道德勸說，但據了解，仍有業者繼續賣。

依據法令規定，壽險保單年期最短不能少於6年。過去壽險業賣儲蓄壽險保單，最短都是6年；近起年投資型保單崛起，壽險業所設計的連動債券保單，年期也都在6年以上。

不過，法令並未規定，投資型保單、連動債券保單所連結的標的，年期要多久。因此，上述業者的做法，並未違規。

保單所連結的債券，年期愈久，雖然報酬率較高，但相對保戶資金被「綁」住的時間也較長。在流動性的考量下，很多民眾希望購買短年期的連動債。現在銀行業所賣的連動債，大都在3年期以內，有的連一年都不到。

去年就有壽險公司跟進銀行的作法，保單連結3年期的連動債，但保險期間還是六年。三年到了，保戶可以提前解約，或選擇轉換到一般基金上。結果，大受市場歡迎。

今年有相當多保險公司跟進銷售這種連結3年期連動債的保單，引起保險局注意。由於連動債券保單不需要事先審查，只要事後備查即可，保險局無法事先阻止業者銷售。

保險局官員表示，法令雖然沒有限制投資連結標的的年期，但若連結的債券只有三年，等於變相鼓勵保戶三年就解約，把保險商品當成一種投資商品，違反保險精神。

保險局已請壽險公會擬訂自律規範，希望會員公司能遵守規定。官員說，保單保障年期最短為6年，若連結債券商品，年期應該也要至少6年才合理。

壽險業者坦承，連結3年期債券的保單，的確可以迴避壽險保單必須六年的規定，不過，業者會這樣做，也是因應銀行通路客戶的需求。

據了解，以業務員通路為主的國泰、新光等壽險公司，所銷售的連動債券保單連結標的，都是6、7年期的債券，並無此問題。

新式婦女險 單身女郎不吃虧

工商時報/魏喬怡、陳欣文
2008.03.24

　不打算生小孩的女性買婦女險不划算？其實不然！壽險業者指出，傳統的婦女險必須有生小孩才有生育關懷金，讓人以為不打算生子的女性投保這類險種就會虧本，但其實新型的婦女險保單，對於不生子的女性也提供關懷金，讓頂客族、不生族也不吃虧！

　三商美邦人壽指出，關於婦女特殊保障的險種主要就是「簡餐型」的婦嬰險以及「套餐型」的婦女險。

　婦嬰險較適合已懷孕的孕婦，因其偏重懷孕期間的保障、新生兒先天重大殘缺等風險，壽險保障較不足。但「套餐式」的婦女險包含壽險、醫療保障、懷孕、子女先天性疾病，可一網打盡女性人生各階段的保障需求。

　三商美邦人壽也指出，傳統的婦女險必須有生小孩才有關懷金，對沒有生小孩的女性來說較不划算。但以三商美邦人壽珍愛女人終身保險為例，如果終身都沒生產，四五歲時，可一次領取十萬元回來；如果只生兩胎，就可先領取二萬元、四五歲時再領剩下的八萬元，也就是說，關懷保險金不管生不生一定領得回來。

　不過，過去婦女險常讓人覺得保費比一般壽險來得貴，到底真相如何？三商美邦人壽指出，若以二五歲女性為例，投保一百萬保額的壽險，每年保費約二萬一千元至二萬二千元，「珍愛女人」保費則為五萬多元，表面上保費確實比終身壽險貴，但是二十年算下來，總繳保費一○○．八萬元，扣掉領回的健康檢查金十萬元、婦女關懷保險金十萬、滿期保險金三十萬元，實際上只花費五十．八萬元，每年平均為二．五萬元，只比壽險多出三、四千元。

　三商美邦人壽表示，保費雖多出三、四千元，卻可換得終身每兩年一次的健康檢查金、乳癌乳房重建、紅斑性狼瘡及二十項的特定婦科手術保障，而且新生兒若發生先天性心臟病、唇顎裂等先天性重大殘疾，這張保單也會提供保障。

　國際紐約人壽則表示，因為現今社會，晚婚族越來越多，連帶使生育年齡亦往後遞延，晚婚、高齡產婦的趨勢也讓嬰兒罹患先天性疾病的比率跟著提高，因此，懷孕期間風險保障的專屬保單也相當受到準媽媽喜愛。

　以國際紐約人壽的「媽咪寶貝保險」及「幼兒安親還本保險」為例，就是專門為十八至四十歲且懷孕未滿三十周的孕婦所設計，保障期間從懷孕開始到胎兒出世後到特定年齡前的期間，可藉機鼓勵準媽媽們應在孩子出生前就替其規劃保單。

　富邦人壽則指出，以二○○六年國人醫療費用來看，女性的醫療費用來得比男性高，因此女性在投保時應著重基本健康險的規劃，有更多的預算的話，再增加女性特有疾病的風險規畫。

青年理財》3套餐任意點 基金、債券、儲蓄險

聯合晚報/葉憶如
2008.3.21

青年節即將來臨，面對M型社會時代來臨，培養青少年正確的投資理財觀念，最好的方法是父母與小孩一起做理財投資規劃。群益證券在青年節前夕特別針對13-24歲青少年及其父母規畫「定期定額海外基金」、「保本債券型商品」和「六年複利3%儲蓄型保險」理財套餐服務，讓青少年能夠早日接觸理財觀念，父母親也能夠在兼具穩定和多元化投資管道創造財富。

群益證券表示，教導青少年理財除了傳統的儲蓄以外，透過定期定額投資共同基金，是一種以低門檻的方式讓孩子快速學習投資理財的好方法。每月5000元投資3~5年年報酬績效優越之海外基金做理財規畫，基金可包含全球、新興市場、產業和債券…等，因應不同風險和報酬率之特性。

保本債券型商品需詳閱產品說明及簽署風險預告書，適合承作過衍生性金融商品或海外連動債的投資人。另外適合全家老少的儲蓄保險理財商品，不僅沒有風險又有固定報酬，每年5萬即可承作零存整付又可扺稅，是父母親在基金以外，最適合幫家中小孩規劃的理財投資商品。

群益表示，父母親應該利用機會對子女多傳遞對理財的正確認識，從小建立其分散風險、穩健佈局、掌握報酬的理財觀念，本次推出的「數錢鼠錢海外基金」、「保本債券型商品」和「六年複利3%儲蓄型保險」理財套餐就是父母親教導青少年子女理財最佳的入門磚。

瞄準二高一低 賺股利又退稅

經濟日報/吳碧娥
2008.03.24


股東會旺季展開，聯發科、矽品、台橡、義隆電等多家上市櫃公司陸續公布股利政策，會計師提醒，投資人如想搶在除權除息日前買進股票，只要把握「二高一低」的選股原則，不但左手口袋賺進現金股利，右口袋還可以捧回退稅。

投資人選股票不能只看公司的每股獲利，還要看稅前獲利能力才有意義。因為兩稅合一制度下，公司繳納的營利事業所得稅，可做為股東的可扣抵稅額，只要可扣抵稅額比率大於個人的所得稅率，拿到股利不但不用繳稅，還可以退稅。

安永會計師事務所會計師許祺昌指出，假設股東可扣抵稅額比率為33%，只要綜所稅率適用6%、13%、21%的投資人，除了分得股利外，還可以獲得退稅。

上市櫃公司在宣布除權除息日時，也會一併公布股東的可扣抵稅額比率，投資人可以從傳產股、券商股下手，因為這類產業適用的稅率比較高，相對股東可以扣的稅額也愈多。而高科技股雖然股價很高，但是因為公司享有投資抵減等租稅優惠，投資人可以扣抵的稅額就跟著減少，要繳的股利稅負就會比較高。

安侯建業會計師事務所會計師陳振乾指出，從稅負的角度來看，投資人若想要搶賺現金股利，只要把握「二高一低」的原則，選擇「殖利率高、股東可扣抵稅額高、員工分紅轉增資低」的股票，不管是對高資產階級、還是一般上班族，都有節稅的好處。

舉例來說，如果投資10萬元購買股票，獲配1萬元的現金股利，可扣抵稅額比率30%，收到的股利總額就是1.3萬元，如果是按6%稅率繳稅的一般上班族，股利要繳780元的稅（1,3萬元X6%），但因股東享有3,000元的可扣抵稅額，等於從公司賺到1萬元的現金股利，還可以退稅2,220元（3,000-780）。適用最高稅率40%的有錢人，獲配現金股利本來要繳5,200元的稅（1.3萬元X40%），但因為可扣抵稅額比率30%，扣抵3,000元之後，只要補繳2,200元。

不過有些持股很多的中實戶，如綜所稅率比可扣抵稅額比率還高，如果估算之後拿不到退稅，大都會搶在除權除息日之前申讓股票，不想拿股利還要繳稅。

陳振乾也提醒，今年分配去年的員工分紅還不用費用化，有些公司會選擇盈餘轉增資，除權除息之後，反會會稀釋股價，投資人買這類股票前千萬要慎思。

退休金免稅額 提高至16.1萬

經濟日報/陳芝艷
2008.03.24


去年領到退休金的銀髮族，今年就要納入所得稅申報，要注意的是，財政部已經調高96年度退職所得定額免稅的金額，從原本的15.6萬元提高至16.1萬元，去年領取退休金或是資遣費的上班族，今年報稅時就可以適用這項新門檻。

中華人事主管協會執行長林由敏指出，每年課稅的免稅額都會隨著物價調整，根據主計處統計，94年11月到95年10月的消費者物價指數比上年度上漲3.1%，超過所得稅法規定的幅度，所以財政部公告96年度計算退職所得定額免稅的金額按照上漲幅度調整，從原本服務年資乘以15.6萬元，提高至服務年資乘以16.1萬。

一般來說，上班族可領到兩筆退休金，一筆是勞保老年給付，也就是俗稱的勞保退休金；另一筆就是勞工退休金。依照所得稅法規定，勞保給付屬於人身保險給付，保險給付可以全數免稅，不需要繳交所得稅。

至於勞工退休金，根據所得稅法規定，服務年資乘以16.1萬元以下者，不需繳交所得稅。

舉例來說，服務年資為20年的老王，去年從公司領取300萬元的勞工退休金、105萬元的勞保退休金，在勞工退休金的部分，老王可享有322萬元（16.1萬元乘以20年）的免稅額，因此老王的退休金不需要課稅。至於勞保退休金也全數免稅，因此老王這兩筆退休金全數不需繳稅。

此外，去年被資遣的上班族，也得報稅。林由敏分析，所得稅法定義的退職所得，包括退休金、資遣費、退職金、離職金、養老金等所得。被資遣的上班族都會領到一筆公司的資遣費，同樣得申報退職所得，課稅方式與退休金一樣。

被公司資遣的上班族，除了資遣費以外，還可以領到一筆勞保局發放的勞保失業給付，失業給付是依勞保投保薪資六成計算，例如投保薪資4萬2,000元，每月可以領到2萬5,200元，最長可以請領六個月。勞保失業給付就像勞保退休金一樣，屬於保險給付的一種，不需納入所得稅計算。

贍養費談不清 當心贈與稅上身

經濟日報/吳碧娥
2008.03.24


夫妻離婚時，財產分配要乾脆，若是離婚後才支付超出協議之外的贍養費，不但贈與稅上身，漏報贈與還有加罰一倍的問題，結果真是傷心又破財。

安侯建業會計師事務所資深副總賴三郎表示，夫妻離婚已經很不幸，最怕遇到當初離婚時，沒有白字黑字把贍養費談好，只有口頭承諾將來會給贍養費，結果離婚後，男方履約支付子女教育的費用給女方，但因提不出離婚協議佐證，又只有小孩能當證人，說「爸爸以前答應會把錢給媽媽」，當然會被國稅局課贈與稅。

安永會計師事務所會計師呂旭明曾經處理過一個離婚的案子，先生是一家公司的負責人，沒想到公司欠稅，他害怕財產遭法院強制執行，因此趁債務還沒發生前，故意和太太辦離婚企圖脫產，雙方協議把先生所有財產都送給太太，沒想到離婚後才發現，先生名下的財產還有「漏網之魚」，又把名下的台積電股票、跑車和未上市股票一併贈送給前妻，價值高達數千萬元，因為超出當初離婚時協議給付的範圍，結果被國稅局補稅上千萬元，還因漏報贈與，加罰一倍。

勤業眾信會計師事務所稅務部副總胡榮一指出，財政部曾經發布的解釋令，夫妻依離婚協議應給對方的財產，不算贈與行為，因此免課贈與稅；而獲得財產的一方，也沒有所得稅的問題。只是兩人一定要在協議書說清楚給付的範圍，如果有超出書面以外的給付，無法證明是按照當時的約定、而且又是無償移轉時，超出的部分還是要課贈與稅。

台北市國稅局審查二科人員表示，由於民法規定，判決離婚才有支付贍養費的義務，雙方若是協議離婚，不在民法規定的範圍內，給付贍養費也非必要性，因此必須要舉證離婚協議書，才不會被課贈與稅。

雖然財政部的解釋令，擴大判決離婚和協議離婚都不用課贈與稅，不過前提必須是在離婚之前就完成協議，離婚之後兩人既非夫妻、給對方的錢也不是贍養費，當然要算贈與。

至於口頭約定要給付的贍養費，還有被國稅局調查之後才追加的協議文件，在證據上都有認定的問題，舉證效果不大。

寰宇法務》反壟斷法對台商的影響

經濟日報/楊敬先　
2008.03.24


中國大陸已於去年8月30日完成了反壟斷法的立法程序，且該法將於今年8月1日正式生效。針對外資併購大陸企業的法令架構而言，未來將以「關於外國投資者併購境內企業的規定」及「反壟斷法」兩項法律作為規範的核心。因此，台商對於反壟斷法的實施，宜保持相當的注意。

反壟斷法在立法模式上比較接近英美法上習稱的反托辣斯法，內容主要包含有壟斷協議（聯合行為）、濫用市場支配地位（獨占）及經營者集中（事業結合）等有關限制競爭的規範，及配套的行政調查及法律責任。

而反壟斷法中有關經營者集中的規範，對於企業併購而言，有最為直接的影響及衝擊。實際上在反壟斷法立法之前，「關於外國投資者併購境內企業的規定」，原本即有經營者集中的規範存在，惟反壟斷法的制定，仍有以下幾項意涵或影響，需進一步說明：

一、完整的法律規範

「關於外國投資者併購境內企業的規定」，針對經營者集中僅有四個條文規定；反壟斷法，針對此部分作出更為完整的專章規定，包含有關經營者集中的定義、豁免事由、申報書件、審查程序及主管機關審查的考量因素等，都有更為詳盡的規範。

此外，針對有關企業併購涉及國家安全疑慮者，反壟斷法第31條，特別規定外資併購境內企業涉及國家安全者，還需要進行國家安全審查，屬新增的審查範疇。因此，未來對於被併購企業的業務種類，除須注意外商投資產業指導目錄的規範外，還需要注意是否有涉及國家安全的情形。如果有類此疑慮時，對企業併購程序進行將產生重大的影響。

二、明確的行政調查權及法律責任

反壟斷法在法律位階上，明顯高於「關於外國投資者併購境內企業的規定」；因此，也具有更高的法律正當性，授權主管機關得於有違法情形時，實施行政調查及法律處罰。

以應申報而未經事前申報的經營者集中為例，依反壟斷法第48條明定：國務院反壟斷執法機構可以責令企業停止實施集中、限期處分股份或者資產、限期轉讓營業以及採取其他必要措施恢復到集中前的狀態，亦可以處50萬元以下的罰款。就前條的處分來看，相關罰款責任固非嚴重，但如果要求已經實施的企業併購行為必須回復原狀，或是強制處分股份或資產，對於參與併購的雙方企業，均將造成難以彌補的損害。

三、政府機關的審查態度

反壟斷法的制定，相當程度反應大陸政府對於有關獨占或壟斷管制的政策立場，針對經營者集中的規範也大幅提升其法律位階，可預期未來有關反壟斷法的執行，可能會有較過去更為嚴格的作法。就此，與近期大陸制定勞動合同法或修改企業所得稅法等變革，有類似之處。

此外，考量兩岸市場的差異性，台灣企業多數屬於外銷導向，因此多數企業併購對於台灣本地市場競爭的影響較不顯著。相對而言，如果是具有地域性或內需型的產業，有關於獨占或事業結合的規範，主管機關多會實施相對高密度的審查。以美國或歐盟的市場為例，內需市場扮演重要的角色且企業的規模較大，企業併購觸及反托辣斯法的可能性也相對較高，而主管機關的審查態度也較為嚴格。

由於大陸有龐大的本國市場，且將來在產業型態上存在有相當變化的可能，因此未來大陸主管機關對於反壟斷法的執行，不排除可能會隨經濟發展的變化，而趨向採取更為嚴格的審查，對於台商於大陸當地的併購活動，勢必將帶來一定程度的衝擊。（作者是普華商務法律事務所律師）

CEO視野》專業視野看見的未來

經濟日報/嚴長壽
2008.03.24


1971年，我剛退伍下來，正準備開始找工作。面對浩瀚競爭的社會，我這樣一個沒有念過大學的年輕人，能做什麼？我的心裡，一片茫然。

也是1971這一年，台灣被迫退出聯合國。看到國家遇到這麼大的外交屈辱，我心中非常挫折，但是，還在為自己的生存、工作而掙扎的我，實在也感覺不到自己能為國家做什麼事。

沒想到，我找到了美國運通的工作。

加入之後，我才發現，原來這個公司最重要的工作之一，是為全球旅人提供信用卡、旅行支票兌換，以及旅遊服務。

所以在我們櫃台，經常看到各國的人前來拿信。美國運通當時在全世界有800個據點，很多要出國遠行的人，如果還不知道自己會住在哪裡，就會請家人把信寄到那個國家的美國運通。

我們收到信，會按收件人的姓名分類收著，到時候，這些旅人只要憑護照，就能拿到自己的信。

從優質服務出發

靠著遍布全球的據點，美國運通成為旅人在全世界的生活據點。

我偶爾到櫃台幫忙發信，看到這些來自世界各國的人，他們拿到信時那樣的歡欣，心中突然湧上一個感覺：如果我能用更好的服務，讓他們對台灣擁有美好印象，成為台灣的朋友，這不是一件很棒的工作嗎？

這個動機立刻激勵了我，我幾乎是廢寢忘食、加倍努力，用讀書時未曾有過的拚勁，猛K我的英文，瞭解我的工作內容。

從此，我在跟每一個外國人接觸時，也永遠抱著這樣的心：如果因為我，能讓他們對台灣印象深刻，這就是一個非常有意義的工作。

轉眼37年了。

這之間我做過許多事，國際的、本土的、有薪的、無給的，但是直到今天，這份初衷，這份熱情，沒有改變。

如果要問，這一生到底什麼力量在驅使我不斷前進？我想，就是這個信念。

和全世界做朋友

我從來不認為推動觀光旅遊，是為一家公司賺錢或為個人求舞台，更從來不曾把它當作我的目標。我始終相信，觀光旅遊有更重大的意義，就是和全世界做朋友，而且是讓台灣和全世界做朋友。這是我這一生最大的信念。

1977年左右，迪士尼計劃到亞洲設館時，請了國際知名顧問公司的副總裁陪同，到日本、台灣、香港、新加坡、馬來西亞、泰國走一圈，調查各國市場。

台灣成了調查中的一站，他們也鄭重其事地約我。當時我是美國運通的總經理，在他們心目中，等於是美國企業瞭解當地旅遊的專家。

在談話中，他們很專業地了解台灣的各種數據、資料，也問我：「這幾個國家中，你認為哪個城市最適合？」

我當時幾乎是武斷地說，「那當然是台灣。」

對方問我為什麼。

我一一分析。以土地取得來說，台灣的地價比日本便宜。從薪資水準來看，台灣的工資比日本低很多，還有不少失業人口。就地理位置而論，台灣比起日本更接近東南亞，更方便所有亞洲旅客來遊覽。而香港、新加坡比較小，泰國、馬來西亞、菲律賓經濟不夠好。

「這是一件不必用大腦就可以決定的事，」對著他們的大陣仗，我這樣結論。

看對方也提筆忠實地記錄下來，我心裡想，台灣應該大有希望。

一段時間後，迪士尼正式宣布新址。謎底揭曉，地點不僅在日本，而且是地價最貴的東京附近。

專家判斷與主觀認知

我非常納悶，並且暗自認為，這些國際集團和知名專家的判斷，也不過爾爾。

過了幾年，因為我對台灣觀光發展的重視，被推舉代表台灣參加亞洲旅遊協會（PATA），成為開發委員會的委員。這個委員會其中一員，正是當年那位迪士尼調查公司的副總裁。

我看到他，就說：「你欠我一個答案！」

「當初你來問我迪士尼樂園的事，我告訴你一定是台灣。我很納悶，為什麼你們最後不選台灣，而選東京？」

這時候他很坦白地告訴我：「當時雖然我們做了一趟很冗長的調查，但是，到最後，從我們的專業來說，那幾乎也是一個不用大腦就能看到的結果。」

我心裡一震，問他為什麼。

在迪士尼的經營規模中，一個遊樂園的營運要持平，一年必須至少要有600萬到1,200萬的入園人口。因此，最重要的考量是，遊樂園必須設在經濟成熟、人口密集的市場的中心。也就是說，這個地區必須經濟能力夠強、人口數量夠多、地理可及性夠好。

那時候，環顧全亞洲，日本的經濟領先所有國家，而且人口有1億。當時台灣人口大概還不到2,000萬，平均所得也不高。

而且，東京是亞洲最大的都市，設在它附近，遊樂園立即擁有最大的基本消費族群：學生常常結伴去同樂，家長有空就帶小孩去玩耍。至於其他國家旅客的消費，那已經是次等的考量。畢竟搭飛機成本高，這樣的人只是少數。

那一刻，我感覺自己無地藏身，非常慚愧。

原來，當我們主觀地以自己的角色看事情，而沒有專業深入的瞭解，認知可以有這麼大的差別。

從那之後，我再也不敢那麼放肆武斷地判斷專業的事情。

這幾年，我常看到官員、民意代表，本著對地方的愛做了不少規劃，但是因為沒看到大方向或經驗不足而被誤導，開發失敗了，土地也破壞了，實在非常可惜。因此，我覺得我應該把自己的經驗，有層次地介紹出來。

寫這本書的動機，也是因為對生命種種無奈的理解和接受。

每一個人都重要

在人生的過程中我慢慢體會到：許多事無法一個人完全掌控。要完成一件事，牽涉的，不只是一個人的認知，還要群體的完全瞭解。

有時候，領導人決定去做了，但是因為層層的認知差距，做到最後總是徒勞無功。

因此，最有效的方法，是從領導人、從規劃者、從每一階層參與的公務人員，到民意代表、到民眾、到觀光科系的老師、到學生、到任何參與這個行業的人，每一個人都能了解地方規劃的重要觀念。

走過這麼多年的努力和經驗，我愈看愈清楚，有時候或許，你能產生局部影響，有時候或許，你能產生階段性的影響，但是想造成持續的改變，卻總會在政治人物的快速變遷中被打亂。

因為時間在挪移，事情也會改變，那麼，與其為每件事尋找最具體的解決方法，不如把我自己的經驗完全分享出來，讓每個人從中去找到當下對他有用的作法。

（本文摘自天下文化31日出版《我所看見的未來》作者序）

效率提升》1234 條列式講重點

經濟日報/林婉翎
2008.03.24


線上遊戲公司因思銳遊戲總局的員工，都是效率高手。文件撰寫只需花一到二分鐘；開會十分鐘內便可有具體結論…。

營運企劃處處長兼業務總監胡龍雲自信的說，「我們每個人都已經是Pro級！」

這可歸功於董事長李志建長期以來執行的「1234概念」訓練。

所謂「1234概念」，就是凡事「講重點」，文字或口頭報告的重點，盡量用條列方式清楚表達。

胡龍雲說，這項嚴格要求是有意義的，讓董事長可以從員工「簡潔有力」的報告過程，觀察他們的準備程度。

「他總告訴我們，細節就是專業！」胡龍雲說，如果員工胸有成足，可以用簡單幾點表達清楚報告重點，董事長就明白他們已清楚整件事情的脈絡，知道如何繼續進行，他也會不吝給予肯定，並全權授權。

李志建希望下屬，凡事著重過程，結果擺在第二位，從細節中調整工作步調，結果便能明朗化，全體員工的工作效率，也會隨之提升。

因思銳的員工，也徹底遵守這樣的工作步調。例如美工人員設計電玩展攤位道具時，是站在「長期使用」的角度，思考設計方向，考慮到道具的高度不能太高，才能在其他場地「再」利用，下次只要重新拼裝，便能直接派上用場，同時省下再設計的時間與金錢。

因思銳的高效率，也可歸功於任務小組的運作。

因思銳把各項業務委由各個任務小組執行，真正落實「讓對的人做對的事」，讓每個人空出來的時間，投入其他對公司更有奉獻的事。

各個任務小組的討論成果，不只集結成書面報告，還會制訂「檢核表」，把討論的細節，變成一項項工作「檢核項目」，並進一步把檔案編碼，建檔於公司資料庫。

例如，「線上遊戲設定及行銷檢核表」，就是之前某一個線上遊戲任務小組討論的「注意事項」。

「這些全部都是經驗的傳承！」胡龍雲說，之後上市的遊戲執行設定時，只需調出這份檢核表，逐項核對，就能避免錯誤。

任務小組報告也有助於新進員工短時間內進入狀況。胡龍雲笑說，咖啡小組研究出的「泡出好喝咖啡」報告，讓新進的櫃台人員只要研讀資料，就可以馬上泡出一杯好咖啡，驚艷來客。