金磚兩分 中印褪色 巴俄強勢

自由時報/陳永吉
2008.03.18

昨天中國上海、深圳指數，及印度BSE30指數都出現暴跌，其實，統計今年以來至上週為止，中國上証指數已經狂洩24.7%，居全球主要指數之冠，印度跌幅22.3%緊追在後，兩塊金磚市場蒙上陰霾，倒是巴西、俄羅斯這兩塊金磚，表現相對的優異。

拉美 報酬率仍正數

今年以來，巴西Bovespa指數僅小跌2.9%，在全球主要指數中表現勇冠三軍，其次為台灣及泰國，俄羅斯居第四位，今年只跌9.8%。相較於其他新興市場，這兩塊金磚市場表現相對突出，主要受惠於原物料及原油價格大漲支撐。再從基金績效也可看出端倪，過去一個月，百利達拉丁美洲基金及荷銀拉丁美洲股票基金，都還維持正報酬；即使去年下半年，全球股市面臨大幅震盪，拉丁美洲績效前十名基金，六個月報酬率仍然維持正數，報酬率在0.6%至6%之間不等。

巴西 強勁內需動能

貝萊德美林昨天發布最新的看法表示，儘管美國經濟面臨衰退疑慮，但巴西最新公布的2007年經濟成長率仍達5.3%，關鍵就在於強勁內需動能，及以原物料出口為主要動力。由於巴西有豐富礦業、能源與農業資源，出口到美國的比重相較其他拉美國家要低；且內需消費與全球原物料需求穩健成長下，經濟持續成長；加上國家財務狀況改善，持續吸引資金流入。

目前市值已為MSCI新興市場中最大，預料良好的基本面將持續吸引投資人目光。

今年1月巴西為500年來首次由債務國成為債權國，國際信評機構標準普爾也表示，可望調升其債信評等至「投資」等級。巴西總體經濟環境持續改善，政府也致力於電力與通訊系統、鐵路與基礎建設等各項多元經濟發展的計畫，可望延續經濟成長動能，也因此股價相對抗跌。

再看俄羅斯市場，貝萊德美林指出，根據俄羅斯央行資料，去年企業貸款年增率為50%，主要是來自於石油、天然氣、原物料及營造建築等產業因擴大投資、提高資本支出。因此，帶動銀行融資需求大幅成長所致，顯示俄羅斯經濟和內需市場持續高度成長，市場預期企業借款成長仍將持續強勁，銀行產業的營收將可望有機會持續成長。

經驗法則 日圓狂升 亞股反而重挫

自由時報/陳永吉
2008.03.18

受美國聯邦準備理事會（Fed）臨時調降重貼現率，及摩根大通銀行收購貝爾斯登公司，引發投資人認為美國信用市場危機可能進一步擴大影響，昨天日圓狂升，美元兌日圓匯率創下1：96的12年來新低紀錄，日經指數因而下跌3.71%，跌破12,000點關卡成為11,787.5點，創2005年8月9日以來新低。

除日股重跌下探近兩年來低點外，香港也暴跌千餘點，幅度達5.18%；上海下跌3.6%；台灣、新加坡、南韓跌幅在1%至2%之間。幾乎是只剩台灣及泰國還沒跌破今年低點，其餘大多數都已下探去年下半年以來新低，新一波股災一觸即發。

基本上，從去年開始，每次日圓大幅升值，就會造成全球股市重挫，主要在於利差交易盛行所致；不過，在日圓升值走勢告一段落、匯率回貶時，之後股市都伴隨一波反彈走勢。

根據統計，從去年到今年，日圓匯率歷經五波較大升值，從這幾次升值的經驗中可發現，當日圓出現強勁升值時，同期間不論是新興市場或美國股市，股價全都下挫；這五次升值幅度中，又以今年2月以來的這次幅度最大，已經超過11%，但對照過去的指數跌幅，似乎尚未滿足，至少還有2%至10%的反映空間。

不過，統計數據也說明，當日圓停止升值後，拉丁美洲去年四次反彈幅度介於8%至40%；新興亞洲介於2%至83%；新興歐洲介於5%至27%；美國道瓊指數的表現最弱，僅反彈2%至13%。也就是說，新興亞洲將是反彈首選，其次才是拉丁美洲。

匯豐太平洋精典基金經理人林秀璘表示，美國的經濟疲弱問題嚴重，仍將對全球股市形成壓力；短線上亞股大幅反彈的機會不高，且外資換手的速度也明顯加快，建議投資人在上半年時，仍應趁股市反彈時，增加現金或債券部位。

由於各市場情況變幻莫測，投資人佈局時，也不宜將資金重押在單一國家，應該透過區域型或全球型基金介入。

創天價 1歐元逼近50元台幣

工商時報/李國煌
2008.03.18

　歐元飆天價，客戶傻眼，昨天外匯市場大動盪，外幣客戶資金大流竄，歐元、日圓持續飆升，台幣重貶，一歐元來到將近五十元台幣的價格，創歷史天價，由於價格太貴，銀行歐元現鈔銷量大減。

　至於美元存戶部分，在台幣回檔之際，部分存戶殺出美元、換成台幣，幣別大轉換。

　匯銀人員說，國際外匯市場大震盪，歐元全球第一強，昨天歐元兌美元衝上一．五九美元，日圓也升值到九十六日圓一帶，台幣則大貶二角以上，影響所及，歐元兌換台幣匯價來到歷年最高價，一歐元逼近五十元台幣，

　匯銀人員說，昨天一大早就電話不斷，詢問匯價，一聽到買進一日圓現鈔，要支付 ○．三二二八元台幣，都以為聽錯了，今年初，買進一日圓只要支付○．三○○○元台幣。

　在各式外幣存款中，歐元存款並不熱門，只有少數客戶持有，兆豐銀一家分行人員說，有位客戶的戶頭上有五萬歐元存款，這位客戶同時持有澳幣、紐幣，分散持有多種幣別，外幣存戶中少有客戶單純重押歐元存款。

　由於歐元愈來愈貴，赴歐旅遊人口減少，匯銀人員說，歐元現鈔銷量明顯減少，和去年同期比較，少了三成左右。

　即使需要買歐元的人也大多觀望，沒有人提前買歐元備用，只是，沒想到歐元價格愈來愈高。

　匯銀人員說，昨天美元兌歐元大貶，兌台幣匯價則明顯升值二角以上，來到一美元兌三○．九元台幣，由於各方看升台幣，少數美元存款戶趁著美元匯價彈升、趕忙出場，將美元存款換成台幣。

　兆豐銀吉林分行昨天一天下來，客戶大概賣出二百萬美金，折合台幣六千多萬元。

　面對國際外匯市場大起伏，銀行主管說，前往歐洲、日本，最好先換好歐元和日圓現鈔，不要帶美鈔去這些地區，萬一美元繼續貶值，歐元、日圓一直升值，到了當地以後，用美鈔能夠換到的歐元、日圓，跟著變少。

　針對外幣投資客，永豐銀副總韓志宇說，持有美元的客戶，不妨靜觀其變，這個價位不宜再賣美元、買歐元，以免買到歐元的高檔價。

外幣指數商品 一年吸金70億

工商時報/李國煌
2008.03.18

　美元匯價大貶值，外銀組合波蘭幣等八種貨幣的外幣指數商品大熱賣，單一檔商品一年吸金超過七十億台幣，台灣投資人透過這類商品持有匈牙利、波蘭、巴西、土耳其、印度等強勢貨幣，這一年獲利超過二十％、大賺美元貶值財。

　外銀人員說，這類貨幣指數金融商品，最主要就是賺取各貨幣兌美元升值的利潤，以及持有這些貨幣的利息收入。

　由於操作概念簡單、易懂，而且，緊抓住美元貶值的趨勢方向，廣受投資人青睞，去年一年，光是在台灣就賣出二億多美元，近來，市場上愈來愈多家外銀，打算跟進推出。

　匯銀人員說，美元貶值趨勢，有如江河日下，勢不可擋，台灣不少外幣存戶紛紛賣出美元、轉向歐元、澳幣、紐幣等匯價強，利率相對高的貨幣。

　不過，全球各種外幣中，很多幣別的匯價表現更強勢，包括東歐、拉丁美洲等地區，很多貨幣兌美元匯價升值幅度更大、存款利率更高，只是，台灣各家銀行並沒有掛牌，讓客戶辦理外幣存款。

　為了賺取美元匯價走貶的財富，一家外商銀行和標準普爾合作，推出八種貨幣組合而成的指數，台灣投資人買進這項指數商品，資金分散八等分、投入八種外幣做存款，賺取美元匯價貶值的利益、以及存款利息收入

　目前，這項貨幣指數的組合，包括巴西里拉、印度盧比、俄羅斯幣、波蘭幣、匈牙利幣、土耳其幣、南非幣和澳幣，其中，前面六種貨幣在台灣都沒有存款牌告，投資人無法做這些幣別的存款。

　過去一年，這八種貨幣兌美元匯價，起伏不一、但大多明顯升值，買進這項貨幣指數的投資人，以美元來計算，過去一年的年化報酬率超過二十％，如果是持有十年，平均年化報酬率十六％。

　外銀人員指出，目前，台灣投資人在各家銀行能夠選擇的存款幣別，相對有限，而且，一經選定以後，就要承擔持有單一貨幣的匯兌風險，例如，持有澳幣存款、連動債，萬一澳幣回貶，投資人馬上蒙受匯價損失。

　為了分散風險，不妨配置一些資金，布局多種貨幣組合的金融商品，匯價升貶之間，有互相抵銷、分散風險的功能。

市場變化大 資金別重押

經濟日報/李娟萍
2008.03.18

美國聯邦準備理事會（Fed）調降重貼現率、摩根大通銀行收購貝爾斯登公司，引發投資人認為美國信用市場危機可能進一步擴大，亞股昨（17）日全面下挫，外資為因應系統性風險，大砍各國持股，外資大賣台股279億元，創下外資賣超台股史上第七大金額。

美國Fed臨時宣布調降重貼現率1碼至3.25%，並宣布新的放款機制，藉以舒緩市場信用風險的緊張態勢，市場信心大受打擊，日經指數因而下跌3.71%，跌破1萬2,000點，成為1萬1,787點，創2005年8月9日以來新低。香港則重挫5.18%，印度跌幅5%，上綜下跌3.6%，至於台灣、新加坡與韓國的跌幅，則在1%至2%間。

匯豐太平洋精典基金經理人林秀璘表示，凱雷集團旗下一避險基金無法償還債務，與券商貝爾斯登爆財務危機等利空陸續傳出後，市場關注Fed在18日會議中是否擴大降息幅度，以平息市場流動性緊縮危機。

富蘭克林投顧認為，Fed提前調降重貼現率1碼，顯示Fed後續「積極降息」勢在必行，依彭博資訊3月3日至3月10日所作的聯邦基金利率預估水準調查，券商普遍認為，3月份聯邦基金利率，將至少降至2.50%，瑞士信貸、摩根大通、美林證券等更預估降至2.25%水準。

最新聯邦基金利率期貨顯示，3月15日降息3碼至2.25%的機率達48%，降息4碼至2.00%的機率達52%。

雷曼兄弟證券、高盛、摩根士丹利及貝爾史坦證券等主要金融業者將公布財報，根據彭博資訊預估，史坦普500大企業第一季獲利將衰退7.8%，其中金融類股衰退44.0%，金融股財報影響甚大。短線美股信心是否能止跌回穩、金融業是否可免於系統性危機，成為後續觀察指標。

匯豐中華投信指出，股市波動加大，今年以來外資換手速度加快，據統計，去年底至2月15日，亞洲區以馬來西亞和印尼股市表現最佳，累計漲幅分別達1.4%和0.2%（美元計價），但外資隨即轉買為賣，並讓馬來西亞與印尼市場，在2月15日至3月14日間，分別下跌14.7%和11.9%（美元計價），幾乎成為區域內表現最弱勢的市場。

投信投顧表示，美國的經濟疲弱問題嚴重，將對全球股市形成壓力，短線上，亞股大展身手的機會不高，建議投資人在半年時仍應趁股市反彈時，增加現金或債券部位，而由於各市場情況變幻莫測，投資人布局時，不宜將資金重押在單一國家，而應該透過區域型或全球型基金介入。

退休理財刻不容緩 債券投資填補缺口

聯合新聞網/羅尤美
2008.03.17

根據內政部民國96年底的統計數據，台灣55歲以上人口佔總人口的比率已經高達19%；平均餘命則從85年的75歲提高至95年的78歲，過去十年平均壽命整整延長3年之多…


根據內政部民國96年底的統計數據，台灣55歲以上人口佔總人口的比率已經高達19%；平均餘命則從85年的75歲提高至95年的78歲，過去十年平均壽命整整延長3年之多，讓我們有更多的福分去欣賞人生的美景，不過，人口老化與長壽化的兩大趨勢卻也可能影響未來國家資源的分配，並且造成後代子孫奉養的壓力，所以自行籌措退休金將是人生持盈保泰的關鍵。其次，以民國95年台灣民眾平均退休年齡55歲來估算，退休之後大約還有長達20~23年的退休生活，這段期間因為缺乏大額收入，倘若沒有充裕的退休金傍身，恐怕也難讓人清心地安享晚年，所以退休基金的籌措已經成為個人自主理財的重要目標。

在勞退制度的保護之下，台灣的勞動人口已經具備基本的退休保障，只不過勞退新制的所得替代率約20~30%、僅能滿足基本的民生需求，對於希望能夠享受退休前同等生活品質的民眾而言，勢必要將個人退休理財規劃納入人生藍圖當中，才能補足這一大塊的資金缺口。尤其現階段原油、糧食、商品價格全面大漲，導致物價節節攀升，民眾倘若缺乏積極理財的投資概念，辛苦儲蓄得來的資金恐將越放越薄、購買力大不如前。所以面對越艱困的環境，民眾的態度就要更積極主動，不妨及早安排的退休計劃，透過完善的資產配置與儲蓄行為，搭配全球政府債券型與美國政府債券型基金的投資佈局，才能在混亂的市場氛圍中，開創個人的退休美景。

共同基金已成退休理財首選，海外債券型基金補足理財缺口

退休理財的第一?，就是選擇適當的投資工具，根據中華民國退休基金協會的調查顯示，高達50.4%的受訪者將選擇共同基金作為儲存退休金的理財工具，其次才是台灣民眾傳統的理財方式–存款、佔45.9%，顯示台灣民眾開始靈活運用共同基金作為其退休理財的主軸。富蘭克林證券投顧表示，無獨有偶，根據美國投資公司機構(ICI)2006年底的統計數據，約有50%的美國家庭持有共同基金，而且92%的投資目的就是退休金理財，因為共同基金由投資專家篩選投資標的，可以省去投資人自行研究的時間成本；集結小額資金進行大筆且大量的投資，亦可分散個股風險、追求規模經濟，是一種輕鬆簡單的投資方式，自然成為國際退休制度發展中相當重要的一環。

而在繁如星辰的共同基金類別中，要如何做退休理財工具的選擇呢？退休金規劃首重安穩與保值，才能避開退休當年度景氣衰退、股市重挫的窘況，而債券市場不僅受惠固定收益的特質、價格波動性低於股票市場，長期投資亦能提供投資人穩健合理的報酬空間，是規劃退修理財不宜或缺的資產版圖。以表一為例，過去一年美國景氣趨緩的壓力拖累台灣核備全球股票型基金平均回檔5.37%，且過去三年平均波動風險達11.36%；但台灣核備美國債券型基金與全球債券型基金過去一年卻逆勢走高、平均分別上漲0.08%與4.75%，且過去一年、兩年、三年、五年、十年的平均績效皆維持正報酬，過去三年的平均波動風險也是較為穩定的3.15%與5.13%，再再突顯債券型基金的防禦性功能

全球逐步邁向降息循環，投資美國與全球政府債市就趁現在

對於正在規劃退休金理財的投資生手而言，看到近期紛紛擾擾的美國金融業亂象，可能會因此停下投資的腳步，然而，儘管國際金融市場籠罩在美國景氣趨緩的陰影中，但這次景氣趨緩的並非源自企業獲利端的衰退，而是來自貨幣流動性的緊縮，所以只要在源頭處供應資金活水，就能適度提供景氣止穩所需的能量。因此預期美國聯準會將持續採取降息的寬鬆政策，也將帶動歐元區、英國、加拿大等工業國家，以及墨西哥、韓國、印度、泰國等新興國家的降息循環。再者，根據歷史經驗，美國降息超過兩碼的年度往往激發美國政府債市與全球政府債市的多頭行情，所以值此降息的債市多頭年代，投資人無需因為景氣趨緩或停滯性通膨的悲觀言論而暫緩投資的腳步，只要透過美國政府債券型基金與全球政府債券型基金的搭配，即可望分享全球央行降息、新興國家債信提升、與亞洲匯率升值等豐富多元的債券投資商機，為您的退休金理財計畫開啟美好的一頁。

新聞分析》快樂出場 關鍵在於匯率

經濟日報/蔡靜紋
2008.03.18


最近壽險公司只要推出滿期保證獲利的澳元連動債保單，幾乎都可在短時間內銷售一空，今年以來光是澳、紐元連動債保單已經大賣千億元，這股熱潮看來還要延燒好一陣子。「澳元連動債保單還能不能買？」聽到壽險業務員說滿期保證報酬率達五、六成，投資人無一不心動，但心中不免還是有些疑問。

投資人究竟能否快樂出場，關鍵在於「匯率」。影響澳元連動債保單報酬率的因素，有四大率，分別為配息率、費用率、參與率、匯率。一般投資人大多只看到配息率，以為配息率愈高的愈好，其實每張保單背後的費用率從大多3%至5%不等。由於每張保單的配息率年化後相去不甚遠，費用率的高低有時會使原本配息較高的保單變成較低；至於參與率高低，就實務來說，近期推出的滿期保證報酬連動保單因投資銀行公式設計，幾乎都不容易有額外獲利分配。

在四大率中，以匯率影響最大。這批保單雖訴求滿期獲利保證，但為「原幣別」保證，並非保證日後拿到的「新台幣」金額，由於目前澳元的匯率已處於歷史相對高檔，就投資角度而言，相對未來繼續漲升的風險較大。

舉例來說，若1澳元兌新台幣從29元貶到27元，投資人就會出現6.89%匯損，相對會使原本預期的報酬率（保證配息報酬率）減少6.89%。若不想面臨匯損，只能先存放在外幣帳戶，直到匯率回到相對滿意的價位再換為新台幣。

另就壽險公司立場來看，有別於過去銀行通路是壽險業銷售連動債保單的主力，今年以來的連動債保單幾乎都是壽險業務員的天下。

銷售通路轉變的原因有四，一是推出連動債保單的壽險公司大多處於業務員高峰會的競賽期，業務員努力衝刺業績；其次為壽險公司管理階層將這類保單的「季績」比率拉高，或是加倍、加三倍計算，或是加發2.5%到3.8%不等；第三，業務員去年大多以銷售連結共同基金的投資型保單為主，但今年投資氣氛不佳，只好轉賣連動債保單，最後是，目前民眾的投資氣氛偏向保守，訴求「滿期保證獲利」的投資商品的確較容易銷售。

投保房貸壽險　房貸利率享減碼

中時電子報/邱慧雯
2008.03.18

王先生是扛起家庭經濟重擔的一家之主，為了買房，他日前才向銀行貸款三百萬元，銀行人員推薦他購買房貸壽險，解釋若投保人於繳款期間發生變故，房貸壽險將可為貸款人償清房貸餘額。王先生原本不想多支付一筆保費，但在銀行熱情推薦下，最後答應投保三百萬元保額的房貸壽險。不料數日後，王先生發生車禍身故，王太太不斷感謝銀行當初推薦房貸壽險，才得以讓她因應這突如其來的變故。

目前各大銀行幾乎都有房貸壽險商品，但因為可能壓縮銀行房貸獲利，銀行通常不會主動推薦給客戶。永豐銀行與台灣中小企業銀行卻相當積極，去年兩業者在房貸壽險保費收入上都高達一億餘元，是房貸壽險業務規模最大的兩家銀行。

臺灣中小企業銀行個金經理石琬如表示，所謂壽險房貸，是指在申請房貸時一併購買壽險保單，保費採躉繳方式一次繳清，保單的第一受益人為銀行，其次才是被保險人的家人，因此，若發生變故時，這張保單的理賠金便優先支付給銀行償還房貸。

石琬如表示，一般而言，房貸壽險的費率有分平準型態與遞減型兩種。所謂平準型是指投保的保額不論天期多久都是固定，通常保額與當初申貸的房貸額度相同，因此若投保人發生變故，理賠金便先用以清償房貸，其餘理賠金再給付家人作為安家費。

至於遞減型，是指保額隨著房貸餘額的清償而逐漸減少，因此投保人發生變故時，理賠金就相當於尚未清償的房貸餘額部分，而遞減型的保費也因此較平準型便宜。

民眾申請房貸壽險，銀行通常會給予房貸利率上的減碼優惠，但也因為減碼優惠壓縮銀行房貸的獲利，因此不少銀行雖有房貸壽險商品，卻不主動推薦給顧客。不過，永豐銀行與台灣中小企銀卻對耕耘此市場相當積極，兩銀行都與ING安泰人壽合作房貸壽險，台灣中小企銀更針對遠雄建設的推案，獨家與遠雄人壽合作房貸壽險部分。永豐銀與中小企業在房貸壽險上的斬獲，也因此一枝獨秀。

旅險+意外險 保障沒漏洞

聯合報/孫中英
2008.03.18


近年來國人出國短期「遊學」風氣大盛，壽險業者建議，國外人生地不熟，國人最好先買保險再出國，目前一般旅行平安險保障天數最多為180天，但遊學或留學期間往往超過半年，可選擇「一年期意外險」加強保障。

南山人壽特別設計一張旅行平安險，保單有效期限長達「一年期」，專門提供出國遊學或是經常出差的商務人士使用。

南山人壽說，台灣一年出國人次達867萬人，等於每一小時有1,000人次出國，同時國人出國留學或出差的地點多集中在美、加、日本等地，因此南山這張旅平險保單，把美國地區的「海外突發疾病門診醫療保險金」提高到2倍理賠，日本、歐洲及紐澳地區也提高1.5倍。

國泰人壽說，短期遊學出國時間通常1至3個月，建議購買壽險公司的旅行平安險，但一定要附加「傷害醫療」及「海外突發疾病醫療」。

因為附加「傷害醫療」保障，能提供被保險人在國外因為意外事故引發的醫療費用理賠保障，如果留學生是因為感冒、生病、水土不服等就診或住院，則可以保單中所附加的「海外突發疾病醫療」國外就醫後，回國申請理賠。

如果要去的國家，地方治安較差，或者對環境較陌生，擔心發生行李、重要證件遺失，而造成重大損失。國泰人壽建議，則可考慮另外投保產險旅平險，以獲得旅遊不便險的保障。

國泰人壽表示，出國前最好仔細了解保險的服務內容，並隨身攜帶緊急專線電話或海外急難救助手冊，若發生事故，可直接撥打海外急難救助專線，告知個人基本資料，例如姓名、身分證字號、出生日期，及事故地點、事故情況，以利壽險公司聯繫救援組織，來幫忙處理後續事宜。

另外，不少壽險公司也會對保戶提供海外留學或旅遊的專屬服務，保戶可透過電話向自己投保的壽險公司查詢。

公司收取租賃保證金 要稅

經濟日報/陳美珍
2008.03.18


財政部表示，公司等營利事業出租財產所收取的保證金，應按郵局一年期定存利率按月計算銷售額，開立統一發票並繳納5%營業稅。

財政部指出，公司將閒置廠房出租，所收取的保證金，應開立統一發票。根據財政部規定，出租財產所收取的履約保證金，雙方雖約定合約期滿即返還，但因該筆履約保證金具有押金性質，依規定出租財產所收取的押金，應按月計算銷售額課稅。

營利事業出租財產所收取的保證金，其銷售額計算公式為：銷售額=【押金×該年1月1日郵局一年期定期存款利率÷12 】÷（1＋徵收率）。徵收率即營業稅率5%。

財政部亦明令，營利事業收取押金計息若金額零星（例如出租設備），為簡化開立發票及報繳手續，業者可申請改為按年計算押金利息，並在首月按全年的利息收入，開立統一發票報繳營業稅。

依據特種稅額計算營業稅的廠商出租財產所收取的押金，亦應按規定計算銷售額報繳營業稅。財政部說，履約保證金本身除用以抵銷欠繳的租金，或其他因銷售貨物或勞務有關的債務外，應非屬銷售貨物或勞務的代價，無須開立統一發票。

財政部提醒廠商，出租包括設備、廠房等財產時，若有收取保證金，應注意相關規定，以免遭受補稅處罰。

施部長講法》知的權利vs.隱私權 天秤兩端

經濟日報/徐谷楨採訪整理
2008.03.18


每年春節、端午節、中秋節等節日，衛生單位為了幫民眾的食品衛生與安全把關，常會進行抽驗，包括年貨、元宵、粽子、月餅、冰品等，讓民眾放心採購、食用，也享受「知的權利」。

與「知的權利」相對的是「隱私權」。像公家機關保有很多百姓的資訊，不過，如果肺結核、愛滋病患、甚至村里民長的名單等資料外洩，就會引起相關人士的抗議。其他如車籍、納稅、就業等資料外流，也會造成當事人不舒服和不安全感。

在這個資訊快速流通的時代，資訊來源多樣化，也讓知的權利演變為道德、法律和政治上的議題，維護知的權利就像維護國家民主權，政府資訊公開法第1條就明白揭示它的精神。

不能無限擴張

知的權利不能無限擴張，所以目前公務機關的部分機密、國家機密等，都有相關限制，另外，司法上也有所謂的「偵查不公開」。

涉及隱私權的，比如納稅義務人的所得、納稅資料，不能外洩；依兒童及少年福利法的規定，兒童、少年的身分、姓名不得公開；還有電腦處理個人資料保護法，保護個人資料不被隨意公開或利用；檢調等單位提供少年犯的前科資料，也會構成犯罪。

不過，隱私權固然不能外洩，但也有例外：本人同意、基於公益上的要求（比如年節的抽檢和稽查、主管機關公布不良廠商）、公眾人物的資訊、以及依法須公開者，仍可以公開。

以公眾人物來說，可受公評的範圍較寬，隱私相對受限，而且是基於很多原因、方式被呈現出來，像民意代表的質詢以及官員的答覆、某些澄清資料等。所以，公眾人物的資訊公開，有自願也有非自願的，像最近很轟動的藝人不雅照風波，或名人遭綁架的新聞等，被害人的資料就是非自願地被公開。但民眾應知，如與公益無關、而且個人不願意公開的事項，應該予以尊重。

做好利益平衡

至於依法須公開者，像公司登記、土地登記資料、公職人員財產申報內容，就不屬於個人的隱私。所以，當事人又該如何維護自已的權益呢？首先，以知的權利來講，可以申請政府提供資料，萬一被拒絕，可以提起訴願或行政訴訟。

隱私權方面，可以事先要求政府機關不得公開，必要時聲請假處分，暫時禁止公開或提供，以及要求除去已經公開的部分。如果政府公開或提供相關資料，造成當事人的損害，可依行政訴訟法和電腦處理個人資料保護法等，請求賠償。

「知的權利（the right to know）」原來是40年代，美國新聞工作者發起運動，爭取非機密檔案公開而來，現在已經變成維護民主多元社會的必要機制，政府相關部門在顧及人民隱私的原則下，如何發揮資訊公開的最大功能，也就是在公益（知的權利）與私益（個人隱私）之間做好利益平衡，攸關人民的權益。

（本專欄由法務部長施茂林口述，記者徐谷楨採訪整理，每周二刊登）

夫妻所得分戶 下月21日前申請

經濟日報/陳美珍
2008.03.18


今年5月將申報96年度個人綜合所得稅，納稅人如需要將本人與配偶的所得資料「分戶」提供，應在下月21日以前提出申請。財政部強調，未提出分戶申請者，其所得資料仍將合併出示，由納稅義務人視需要下載。

綜合所得稅納稅義務人與其配偶，如因分居或其他特殊情形需要（如申報當年度離婚但選擇各別申報所得稅者），不願所得資料被對方查知時，在查詢個人課稅年度所得資料時，可由本人通知戶籍所在地國稅局所屬分局或稽徵所，將其本人與配偶的所得分開提供。

申請分戶提供個人所得資料的方式目前有兩種，包括：

一、以書面通訊方式（含郵寄、傳真及臨櫃）申請者：應在下月21日前，填寫申請書並載明申請人姓名、出生年月日、國民身分證統一編號、戶籍或通訊地址、聯絡電話及申請日期，寄達或送達戶籍所在地國稅局或其所屬分局、稽徵所。

二、利用網路申請者：應在下月21日前，以內政部核發的自然人憑證、其他經財部同意的電子憑證（如金融憑證），或以納稅義務人「中文姓名」、「身分證統一編號」，及去年12月31日戶口名簿所載「戶號」做通行碼，至財部電子申報繳稅服務網站（網址：http://tax.nat.gov.tw）申請。

時間管理》快樂比例

經濟日報/林婉翎
2008.03.18


80／20法則套用於個人的時間管理，也可成為快樂生活的催化劑。

富邦人壽資深副總經理董采苓，就是把80／20原則落實於生活的實踐家。

「我很信奉80／20法則！」也是精算師（FSA）的董采苓說，她的工作雖然領高薪、專業性高，令人稱羨，但承受的壓力不小，「最大的壓力源，就是常有時間不夠用的無力感。」

日前，應台大之邀發表演講，董采苓說，精算師需要率先站在趨勢前端分析風險，常要耗費大量時間閱讀新知，進行個案分析。而且，從副精算師（ASA）到取得正式精算師的資格，需歷經長期培訓，不少人兼顧工作、家庭，還得應付考試。

董采苓念完台大後，赴美攻讀統計，畢業後便一腳踏入保險業，一做就是27年。

初出社會，便考取副精算師的她，工作幾年後，發現自己的求知欲日益強烈，「那時候，每分析一個個案，我就不斷的問自己，為何要這樣做？」董采苓發覺，自己是該重拾書本了。

但那時的她，平時兼顧工作與家庭，就已忙得焦頭爛額，這下又得準備考試，「實在是累到不行！」她說，「不過，當事情接踵而來，凡事都得抱持時間理的觀念。」

董采苓把80／20法則徹底落實在生活中。她相信，「如果能用20%的時間，就做完80%的事情，就不要花80%的時間，只讓自己做完20%的事情。」

如此，雖然不能讓每樣事情都達到完美，卻讓董采苓忙碌的生活，過得格外怡然自得。

上班時，她專心做事；下班回家，就徹底放下工作，全副心力奉獻給孩子；小孩入睡後，她就專心準備考試。

「壓力常來自於太過求好心切，」她認為，要讓自己同時間做很多事情，適時的「降低標準」是有必要的，只要讓自己做每件事情時，都夠專心、盡力，便能讓自己更有效率、更快樂的做完每件事情。

董采苓開玩笑說，或許我不是100分的好母親、好員工，但我已經盡力讓自己做到每件事情，「如果人生要活得長久，就要讓自己過得平衡！ 」

董事長愛說笑》大圖與細部

經濟日報/戴勝益
2008.03.18


前年，受邀到中船參觀，在盧峰海董事長的詳盡解說，與參訪造船工廠的實際分工流程後，才恍然大悟，原來大船是如此建造出來的。

一艘大船，是由3,000張大圖和30,000張細圖，分解構建而成的。盧董事長說，「只要圖畫出來，透過各部門的分工，船就建造出來了。」

【心得分享】

再大的願景理想，都是經由一步一腳印的努力而來，也是經由各部門的打拚，共同貢獻後的綜效。

計畫與組織，是實現偉大理想的第一步。夢有多大，願就有多大。心有多寬，路就有多長。（作者是王品集團董事長）

前瞻思維》寶鹼啟示錄 窮人也會消費

經濟日報/黃貝玲
2008.03.18


消費產品巨擘寶鹼（P&G）2000年遭逢重大挫敗：盈餘、執行力與士氣紛紛跌到谷底。拉夫雷（A.G. Lafley）臨危授命，他如何讓寶鹼起死回生？別無他法，唯深入了解顧客！他與管理顧問夏藍（Ram Charan）合著《The Game-Changer》一書，暢談如何傾聽「老闆」──即顧客的聲音。本文為精采書摘：

偉大的創新，來自了解顧客尚未被滿足的需求與欲望。無論市場興或衰，創新都必須從「顧客」的角度出發。然而，這並不等同於由顧客決定。福特汽車創辦人亨利•福特曾說，如果他傾聽市場的需求，那麼他製造出來的將會是一匹跑得更快、更便宜的馬。他了解，顧客真正要的其實是「更好的旅行方式」。深入了解顧客，是創新機會的泉源，你必須了解他們的需求、渴望。唯有如此，才能設計出可以協助他們改善生活的產品。

傾聽市場需求深入瞭解，才能設計出可以改善生活的產品。

讀者或許認為，這個道理寶鹼應該知道。畢竟，寶鹼首創市場研究部門，而且在各界眼中，對挖掘顧客知識不遺餘力。儘管如此，寶鹼並沒有真正讓顧客成為公司創新過程的參與者。顧客只是扮演被動的角色，對一個又一個的實驗刺激產生反應，提供「量化研究資料」。寶鹼也自我侷限在消費者的某個層面，如針對觜巴推出口腔清潔產品。基本上，寶鹼是把消費者從他們的生活環境中抽離出來，然後聚焦在對自己公司（公司的產品或技術）最重要的面向。

體認到必須從更廣的角度看待消費者，寶鹼開始捨棄傳統的焦點小組研究方法，採取更為融入的研究技巧，並提升相關花費逾五倍。

寶鹼研究人員會在「嬰兒發現中心」觀察嬰兒與學步幼兒如何與媽媽互動、如何移動、尿布如何發揮作用等。也有特別設計的創新實驗室，其中一間像雜貨店，另一間像藥房，還有典型中產階級的住宅。消費者可能受邀在實驗店面消費公司提供的100美元現金。研究人員觀察他們如何在商品展示架間行進，什麼東西會引起他們的注意力。寶鹼藉此深入了解消費者的購買行為。

當寶鹼跨足海外市場時，這類研究益發重要。尤其是中國大陸、印度、俄羅斯、墨西哥及巴西等這些不怎麼富裕、成長卻很快的國家，寶鹼更需要密切傾聽當地顧客的需求。

推開墨西哥市區某偏僻街道內的一扇門，進入一個庭院，爬上兩級階梯，是瑪塔與卡洛斯的兩房公寓。32歲的瑪塔，是終日不出門、照顧兩名小女孩的母親；卡洛斯在一家汽車修理廠擔任會計師。這個家不比飯店的大號房間來得大，有一個小小的廚房，以及只夠容納一張桌子及四張椅子的餐廳。房子裡沒有壁櫥，這對夫妻只得釘製木架子堆放衣物。牆上貼滿全家人的照片。這個家正是他們的避風港，是他們省吃儉用12年才買下來的。瑪塔重視細節，即使是牙刷，都排得整整齊齊地。

賣不好就下架寶鹼進軍墨西哥，卻因產品不合民情，含淚吞敗。

瑪塔是寶鹼產品的愛用者，她使用的Ariel洗衣精、Downy衣物柔軟精及Naturella衛生棉墊等，都是寶鹼旗下的品牌。卡洛斯每月賺600美元，是寶鹼定義中的低收入消費市場（每月收入215到970美元）。這類家庭在墨西哥1億多人口中，約占了60%。

寶鹼1948年進軍墨西哥，然而，一開始並未成功打入人口成長最快的低收入市場。寶鹼墨西哥及中美洲地區副總裁帕茲蘇丹（Carlos Paz Soldan）表示：「我們聘僱的往往是相較之下經濟層級較高的員工。」然而，寶鹼的多數消費者是中低收入戶。他說，「我們對這些人的了解相當貧瘠。」對這些族群的漠視與不了解，讓寶鹼商機盡失。

在一份內部研究報告中，寶鹼墨西哥分公司下了一個結論：「我們必須贏得中低收入戶這個市場！」進而自問，「我們在這塊市場有什麼商機？原因何在？」

問這個問題是正確的，寶鹼以往末深入思考這個問題，因而付出慘痛代價。創新確實會改善產品，但是這些產品卻不盡然是顧客要的。例如，寶鹼1980年代末推出Ariel Ultra濃縮洗衣精，使用量減半即可清潔衣物。寶鹼認為，低收入戶居住的地方多半較狹小，濃縮洗衣精可以節省儲存空間，而且Ariel Ultra乾淨力確實較強。寶鹼深信這會是成功的產品。

價值才是關鍵別忘了，「物超所值」才是永遠的賣點。

然而，「老闆們」卻不這麼認為。一方面，墨西哥婦女不相信只要一點點量便能將衣物清洗乾淨，另一方面，她們不習慣不會起泡沫的Ariel Ultra。許多低收入戶婦女慣用雙手清潔衣服，她們認為，衣物上的汗漬會隨著泡沬一掃而空。於是幾個月之後，Ariel Ultra便慘遭下架命運。

帕茲蘇丹下結論：「我們必須走出辦公室，滲入真實世界及低收入戶的日常生活中，還有與我們合作的零售店。」2001年起，寶鹼開始實施一系列接近消費者計畫，試圖將這個理念付諸實踐。

其中，「Living It」計畫讓員工與低收入戶共同生活七天，一同用餐、購物；「Working It」計畫讓員工在一間小店面的櫃台後，實地了解為何顧客買這而不買那、店員如何陳列商品、哪些銷售訴求會吸引顧客。這些計畫的主要目的，便是坐下來傾聽顧客的需求，即使他們無法直接描繪這些需求。最後，Downy Single Rinse（DSR）這款衣物柔軟精證明，這樣的了解是能開發出有獲利空間的產品。

2000年代初期，Downy衣物柔軟精在墨西哥市場的市占率既不高，成長也停滯不前。寶鹼不確定該怎麼改善這個情況，公司假設，沒有現代洗衣設備的人不會使用衣物柔軟精。寶鹼也不願意大砍Downy這個品牌的價位，於是決定從低收入戶的需求著手。

從「Living It」等類似計畫的經驗中，寶鹼員工留意到「水」是一大問題（這也令他們驚訝不已）。歐洲人16世紀抵達墨西哥時，墨西哥市周遭是一個湖，如今，這個首都幾近乾枯，水能否飲用也備受質疑。卡洛斯及瑪塔得購買瓶裝水，眾多收入比他們低的家庭也是如此。數百萬鄉村婦女仍舊得從井邊或唧筒處打水，再馱負回家。在這些城市裡，許多家庭的自來水一天只供應幾小時。多數家庭沒有全自動的洗衣機，少數家庭有乾衣機，這些在在使得洗衣成為一件極令人困擾的差事。

聽老闆怎麼說誰能幫消費者省事省錢，誰就能擄獲他們的芳心。

然而，墨西哥低收入戶婦女卻又極度重視洗衣。她們雖然沒錢買許多新衣服，卻都很自豪家裡每個人出門時，都有洗得乾乾淨淨、燙得整整齊齊的衣服可穿。寶鹼發現，墨西哥婦女花在洗衣的時間，比其他家事更多。而且，超過90%的婦女使用柔軟精，無論她們是用手洗或靠機器洗。

品牌經理希達哥（Antonio Hidalgo）回憶：「花時間與這些婦女生活一陣子後，我們才了解她們對於洗衣、軟化衣物的流程很講究。」

找出問題（讓洗衣更容易、用水量更少）後，寶鹼回頭要求實驗室提出解決之道：DSR於是脫穎而出。DSR將洗衣六道流程簡化為三道：洗、添加柔軟精、漂淨，大幅節省婦女的時間、精力與寶貴的水。DSR一推出便攻入墨西哥婦女們的心坎裡。

針對低收入戶市場的創新，應該思考的是價值，而不是價格。低收入消費者當然在意價格，然而，他們更在意產品能否為生活帶來物超所值的利益。用心傾聽這些婦女的需求，寶鹼建立了值得信任的品牌及有獲利空間的產品！

(取材《財星雜誌》)