過完年 銀行六件事趕快辦

工商時報/李國煌
2008.02.12

　放了將近一星期的農曆春節假期，已經劃上句點，今天是年後銀行第一天開門，銀行六件事趕快去辦，金融界人士說，第一要務就是，欠款快繳費以免被罰錢。同時，加強保險保障、進行投資操作，錢財事務不馬虎。

　第一：繳納費用最為重要

　台北富邦銀資深協理陳怡芬說，很多款項的繳納期間，落在春節長假期間，銀行都有一定的寬限期，只要假期一結束，趕快去繳納，就不會有罰款、違約的問題。

　永豐銀行零售金融處副處長韓志宇說，像是信用卡卡款，每個應繳的房貸本息、以及車貸欠款，如果最後繳款日，落在春節假期，記得今天銀行一開門，趕快去繳錢，以免被罰違約金。

　第二：代扣款項記得補足

　另外，透過銀行代扣繳的水電瓦斯費，如果銀行一再扣不到錢，也可能被停水停電，不能不注意。

　第三：ATM提款戶補登存摺

　隨著春節結束，緊接著各級學校陸續開學，韓志宇建議，需要辦理助學貸款的人，趕快申辦，另外，過年期間利用ATM、多次領款的民眾，最好去銀行刷一下存摺，確認帳戶餘額及交易狀況。

　第四：快辦續保避免空窗

　此外，台銀人員說，如果保險有效期間，在年假期間到期的話，要趕快去銀行辦理續保或加保的動作，以免出現保障空窗期。

　第五：檢視標的 停利停損

　另一方面，這段時間國際大部分股市依然開盤，韓志宇強調，有投資的民眾要檢視標的的淨值或股價變化，決定要獲利了結、逢低加碼，還是停損出場。

　第六：定存續存 現鈔回存

　銀行人員指出，定存到期日落在春節連續假期的存戶，如果不打算續存，最好今天趕快去辦解約，不然，這筆擺在銀行的到期定存，只能按照活存利率計息。

　還有，過年期間大家提領不少現鈔，春節結束以後，手中還有不少鈔票，最好今天快點回存，比較省事。

　韓志宇說，剛過完年銀行辦事的人相當多，建議民眾可以多利用網路銀行，既方便又不受時間及地點限制。

　例如像永豐銀行的MMA金融交易網，近日推出「迎新同樂會．超級彈珠樂」的優惠活動。還沒有成為MMA金融交易網網站會員的客戶，二月底以前，成功加入MMA金融交易網註冊為網站會員者，即可線上即時玩五次超級彈珠樂。

　除永豐銀外，包括台新銀、國泰世華銀、中國信託、玉山銀、元大銀的網路銀行交易，都提供多項優惠，銀行恢復營業第一天，民眾如不想出門辦理銀行事，又要趕在規定期間內繳費，上網處理最方便，還可Ａ好康。

　韓志宇表示，金融交易網網路交易安全方便，可享轉帳手續費、基金及證券手續費、汽機車保險費等優惠，民眾不妨多利用。

紅包理財術 慎保本金 鼠年致勝關鍵

中國時報/陳怡慈
2008.02.12

　次級房貸風暴肆虐下，今年以來，除了中東與非洲國家外，全球主要股市跌不停，「控制空頭市場跌幅、減少本金損失」，成為鼠年紅包理財的致勝關鍵。

　據彭博社統計，今年來到二月一日台股封關日止，美歐亞主要股市表現都不好。美股三大指數跌幅三．七八％到八．九七％；德國DAX下跌一○．七六％；亞洲上證跌一八．四五％、日股跌八．一二％、韓國KOSPI跌一二．三一％，台股也下跌六．六五％。

　花旗投顧研究部副總裁王進彰提醒，很多人搞不清楚，以為本金跌一○％後，只要漲個一○％，本金就回來了，其實，觀念完全不對。

　本金的損平，並非跌了多少，等比例漲回來，就可回本。王進彰說，以本金下跌一○％為例，需要漲一一．一一％才可回本；而跌幅若擴大到五○％，上漲力道必須更強，必須漲一○○％，才能拿回原始本金。

　舉例而言，有人投資一百元買股票，本金跌了一○％，剩下九十元，九十元的一○％是九元，也就是說，當一百元本金跌到九十元時，如果漲幅和跌幅同樣多，同樣都是一○％，九十元不過回本到九十九元，還有一元的損失，從九十元到一百元，必須漲一一．一一％，才會回到一百元。

　若跌幅擴大到五○％，代表一百元本金，剩下五十元，然而，從五十元到一百元，必須漲一○○％，五十元才會到一百元，如果只漲五○％，五十元只會回到七十五元。王進彰說，投資人對「本金損失」的錯誤觀念，最常表現在台股投資及新興市場共同基金。

　當台股跌了又漲，投資人怪個股表現不如大盤，其實，個股可能回漲幅度和大盤一樣多，只不過先前跌幅大，日後必須花更多力氣才能回到原始價位。新興市場共同基金投資也一樣，投資人總認為，基金淨值跌五○％跟跌六○％差不多，以為不過相差一○％，其實，差遠了！王進彰解釋，當台股從一萬點跌到八千點，指數下跌二○％，但，從八千點回漲二○％，指數不過回到九千六百點。

　況且，個股股價起落通常比大盤波動要大，當大盤跌二○％，個股可能跌四○％，就算日後大盤跟個股都上漲二○％，個股因跌幅大，就算日後漲幅一樣，離原價位還是很遙遠。

　王進彰說，新興市場挾高成長題材，股價漲跌驚人，不過投資人往往只看到光明面，忽略跌幅深時，往往需要更大上漲力道，才有可能回到原先起跌點。

　以淨值跌六○％時，則需漲一五○％，需花更大、更大力氣才行。一五○％有多大？如果以每年投資報酬率一○％、複利計算，可是得花十年時間，才有可能得到這樣的報酬率、才能回到原始本金價位，由此觀之，鼠年投資，能不「慎保本金」嗎？

美元走低 雙幣組合受青睞

工商時報/李國煌
2008.02.12

　美元利率直直落、匯價一路走軟，抱美元收益大縮水，不少外幣存款戶轉向操作雙幣組合存款，追求五％、六％的年化收益率，匯銀人員說，美元一年期定存利率只剩二％，操作雙幣組合存款或可賺比較多。

　隨著美元定存利率下跌，現在，以存入一千萬元台幣計算，持有台幣一年的利息收入是二十六萬三千五百元，持有美元的利息收入只有二十萬元，少了六萬三千五百元。

　因應情勢，一些外幣投資戶利用雙幣存款商品，在歐元、美元之間做轉換，賺取五％、六％的年化收益率，這種商品由客戶選擇一種幣別做本金，加上一個選擇權、設定轉換價位。

　例如，目前一歐元兌一．四八美元，持有歐元本金的人，設定歐元兌美元來到一．五一時，必須轉換持有美元，兆豐銀人員說，如果是以美元做本金的人，當歐元兌美元貶值到一．四六美元時，必須轉換幣別，變成持有歐元。二周可以賺到的利息，換算年化收益率約六％。

　做這種雙幣組合存款的民眾，最大風險就是，本來抱的貨幣因為匯價變動、來到設定的價格，必須轉換持有相對弱勢的貨幣，例如，本來抱美元的人，因為匯價來到一歐元兌一．四六美元，變成要抱歐元。

　如果歐元後來又升值到一美元兌一．四七，或是一．四八美元，投資人在匯價上並不吃虧，最怕的是，萬一弱勢貨幣一路弱，就翻不了身，例如，歐元一路掉到一．四四、一． 四○，匯銀人員說，這種情況下，做雙幣組合存款的人賺到利息，可能賠了匯差。

　針對美元匯價，兆豐銀人員說，長期來看，美元匯價依然是弱勢，而且，美元利率一直跌，對投資人而言，不論利差、匯差考量，持有台幣都比較有利，以台幣匯價而言，有機會先到一比三十二元台幣。

　在美元利率走低、匯價疲弱情勢下，除了雙幣組合存款，歐元、澳幣、紐幣，也是外幣定存戶青睞的貨幣，一年有三％、六％的利息。

紅包理財 買基金

經濟日報/張?文
2008.02.12


在農曆新春期間，無論是小孩、未婚者或老人家都有可能收到紅包，除了存起來以外，如何讓這筆錢有更好的投資機會，將是決定長期投資理財成果的因素之一。

寶源投顧指出，老人家收到子女給的紅包通常大又多，但多半會以現金或存款方式持有，如果能以單筆投資月配息的新興市場債券型基金，將有機會擁有較大的獲利空間，又能兼顧風險控管。

美國經濟步入衰退的機率上揚，利率水準可望進一步下滑，美元對多數貨幣也將持續貶值。相形之下，新興市場債券擁有較佳的經濟成長、殖利率水準及貨幣升值空間，有較佳的基本面，再配合良好的投資策略，將是不錯的債券投資標的。

未婚者和小朋友收到紅包較少，一般多半充作娛樂開銷，但如果能趁全球股市拉回時逢低定期定額投資潛力標的，也能讓自己跨出投資理財的第一步。

寶源投顧表示，雖有八成的國人認為理財很重要，但有超過九成的人未受過理財相關教育，大部分都是從父母親和朋友間「口耳相傳」的方式來學習管理金錢的方法。其實，理財教育應落實在孩子身上，透過定期定額投資共同基金，便是一種門檻低又能快速學習投資理財的方式。

父母親可以教孩子學習如何看懂銀行或券商所定期提供的基金對帳單，隨著子女逐漸長大，父母還可以讓他們參與和學習如何評估基金績效，以及轉換和贖回基金的各項投資決策。如此一來，孩子將有機會從小開始培養正確的理財觀念和習慣，對成人後的投資理財規劃將有很大的幫助。

放寬基金操作 農曆年後公佈

自由時報/梁世煌
2008.02.12

金管會近期擬對國內基金持有衍生性金融商品部位的上限，由目前的15％逐步提升到40％，並對境外基金也將比照辦理，金管會表示，預計農曆年後將會訂出細則規定，屆時基金的操作將會更有彈性空間。

金管會官員指出，現行法令規定國內外基金操作衍生金融商品的部位，不得超過基金淨資產價值15％，以免基金風險控管出現問題，惟此一規定讓不少基金業者認為可套利的空間相當狹小，因而認為有放寬的必要。

官員指出，事實上主管機關早已在規劃放寬基金投資衍性金融商品比例上限的規定，短期則是計畫將境內、外基金持有衍生性金融商品的上限由15％放寬至百分之40％，長期計畫則是比照歐盟相關規定，再進一步放寬相關限制。

金管會指出，修訂的「境外基金管理辦法」第23條，針對境外基金持有衍生性金融商品部位的比例上限，由不超過15％放寬為不得逾越主管機關所訂限制（指的是40％），為的就是配合未來主管機關對基金操作衍生性金融商品的鬆綁動作。

不過，儘管基金持有衍生性金融商品的部位上限即將放寬，但實際的數字還須等到基金管理辦法施行細則出爐後才能確定，金管會官員指出，該細則預計在農曆年後就可完成並對外公佈。

至於放寬基金持有衍生性金融商品部位上限，是否將增加基金操作的風險？金管會表示，所謂40％的上限比例僅是提供給基金業者操作的彈性空間，金管會未來還是會有一系列的配套措施監控業者的風險控管能力，確保基金不因此而輕易曝險。

有話題沒行情 另類基金表現平

中國時報/陳一姍
2008.02.12

　Ｍ型社會、社會責任、邪惡基金……，過去幾年，這些話題性十足的另類基金到底表現如何？結果顯示，由於選股有局限，受景氣循環更明顯，這些基金表現普普，並不理想。過去這一年除了購買賭場股的馬來西亞基金外，這些另類基金都讓投資人賠了錢。

　掃描金管會報准上架的上千檔基金，台灣人可買到的另類基金其實不多。在社會道德部分，只有荷銀投顧引入的「荷銀社會及環保貢獻基金」，標榜投資在歐美地區符合公司治理、人權、動物福利、環境保護、氣候變遷、水汙染防治等六大概念的公司。

　另一個另類基金的大宗，就是搭著Ｍ型社會熱，由華南與華頓投信等發行的七檔精品基金。精品基金標榜投資在歐美奢侈品品牌，當時也被認為可以抵抗景氣循環。

　不過事實證明，精品基金的景氣循環更明顯。理柏（Lipper）將國內可買到的七檔精品基金分類為循環性消費品產業基金，以一月三十一日往後回溯，近一個月績效為負12.03％，近三個月績效負17.02％，近六個月負12.69％，近一年正12.71％，都比不上全球股票型基金。全球股票型基金一月分平均跌幅9.99％，近一年報酬率為正16.02％。

　而荷銀社會及環保貢獻基金，在理柏（Lipper）納入評等的八十二檔全球股票型基金中，績效排名也只在中間。以一月三十一日往後回溯，近一個月績效為負10.58％，排行第五十八，近一年績效負5.54％，排行第四十七。荷銀投顧解釋，荷銀社會及環保貢獻本來就是投資一種認同，通常重視社會責任與環保的都是大企業，屬於藍籌股，股價表現本來就比較穩健。

　另類基金中，公認最抗景氣循環的是邪惡基金。這類基金專門投資賭場、菸酒、武器等股票，台灣尚未引入，勉強構得上邊的四檔基金。分別是持股全球最大的賭場經營商Harrahs Entertainment的景順消閒基金；投資全球第二大線上投注系統商Scientific Games Corp的寶源美國小型基金；以及有投資馬來西亞最大博弈商雲鼎集團的JF、德盛馬來西亞基金。這四檔基金，除馬來西亞基金去年幫投資人賺錢，其餘也難逃虧損命運。

保單 三方面檢視

經濟日報/蔡靜紋
2008.02.12


迎接金鼠年來臨，別忘重新檢視保單。壽險業者表示，通膨壓力持續，加上不同人生階段改變，每年都應檢視家庭成員的保障是否足夠，使自己與家人有更強大的後盾，迎接新的一年。

想檢視保障夠不夠，第一步是拿出所有保單仔細看一看，第二步則是檢視是否需要加保。台灣人壽數位服務部經理鄭建東建議，檢討是否加保可從三方面著手，首先是「責任加重檢視」，結婚、生子、有些保單每屆滿五年時，可照原投保年齡計算保費追加保額，當責任增加時，可預先做好安排，以維持基本生活水準。

其次，從「保險類型檢視」。鄭建東表示，投保時應以保障型為先，經濟來源增加時，再投保儲蓄型或年金型保險。第三種則是從「家庭債務狀況檢視」，保險金額至少要與債務金額相當，期限也要相當。

英國保誠人壽則建議，依人生階段檢視現階段保障是否足夠。執行副總經理王淑華認為，依年齡層或所處人生階段不同，風險規劃或保單需求也有不同考量；二、三十歲的年輕人可以一年一約的高額意外險短年期定期壽險來補足保障，若行有餘力，想兼顧理財及保障，投資型保單是不錯的選擇。

她以自家的變額壽險舉例，25歲女性，年繳保費3.6萬元，便可享有140萬元至660萬元保障，除可提供高倍數的壽險保障，還可搭配意外傷害或住院醫療保險，另外還有二至六級殘廢豁免基本保險費，可規劃一套完整保障。

對於目前是單身或頂客族的民眾，王淑華建議，趁早為退休保障或事業第二春準備，選擇限期繳費、繳費期滿終身還本的分紅保單，或兼具投資及保障的投資型保單。

對於三代同堂的經濟支柱，王淑華認為更該做足保障，確保意外或疾病發生時，不會對對心愛的家人造成負擔，傳統終身險、意外險、定期險及終身或1年期醫療險保障都是很好的選擇。

隨著子女逐漸成長，可以開始自給自足，中壯年族群可得好好檢視退休金準備進度。王淑華指出，退休金準備最好選擇與距離退休年期相當的工具，可為退休生活及早準備固定收入；有了固定收入，別忘檢視健康醫療準備計劃，便可安心迎接安穩的退休生活。

變額年金 挑選四大訣竅

經濟日報/蔡靜紋
2008.02.12


受美國次級房貸風暴衝擊，國際股市波動幅度加大，民眾對於高風險投資難免卻步。壽險業者表示，若民眾不想承受過大的投資風險，可選擇利率變動型年金、保本型變額年金，甚至是儲蓄險，都有保本功能。

中泰人壽總經理林元輝表示，目前投資型保險商品占美國保險市場五成以上，投資型保險商品中的年金保險更占七成以上，其中投資型年金保險商品，即變額年金保險，附保證提領即占六成以上，可見附保證提領的變額年金，已經是先進國家的保險主流。

前兩、三年，國際投資市場環境大好，投資人偏好積極型投資工具，但去年下半年以來，全球股市震盪，投資方向不易掌控，資本市場前景未明，使民眾對高風險投資敬而遠之，努力提高保守型投資部位。

為提供保戶不同選擇，去年包括國泰、南山、宏利、中泰、宏泰人壽都推出「附保證」的變額年金，各別訴求保證給付、保證提領等，依各家保單條件有所不同。例如：中泰人壽的年額年金以保證提領期間20年、每年領回金額5%、保證累積期間複利5%等，聽來相當誘人。

面對眾多變額年金，宏泰人壽董事長周國端建議，消費者在選擇時貨比三家，應注意事項有四。首先，所謂保證是指保本還是保證收益？其次，是否有提供保證最低身故給付？第三，連結的投資標的類型與配置方式是否能為保戶創造長期穩定的退休資產增值收益？最後則是，投保保證型商品時，需注意滿足保證的條件是什麼？而且投資標的及保證基礎以外幣計價，保戶須承擔匯率風險。

除周國端所言四點注意事項，變額年金也是投資型保單的一種，投資前還得注意繳費方式及各項費用，目前市場上推出的提供保證變額年金以躉繳型商品居多。再者，保單計價幣別也要看清楚，若是外幣計價保單，應留意匯率風險。

英國保誠人壽主管表示，目前次級房貸的雪球還要滾多大、滾多久，還是未知數，而中國大陸也透過政策冷卻經濟成長，處於渾沌不明的投資局勢中，尋求報酬率高於定存的保守型理財工具，將是今年投資型保單的主流；若投資型保單的連結標的是共同基金，在股市波動劇烈之際的最佳策略是定期定額繳費。

規劃保單 先了解投保管道

工商時報/陳欣文
2008.02.12

　買保險的管道愈來愈多元化，除了壽險業務員之外，還可以透過保險經紀人、銀行理專及電話銷售人員買保單，近年興起的財務顧問公司更加入銷售保險之列，消費者不妨根據本身需求來選擇適合的管道。

　對消費者來說，簡易的商品確實可因為便利性透過電話行銷來買保險，但是因為近年來隨著保險越來越重視需求分析、結合投資規劃，因此銀行理專、保險公司業務員、保險經紀公司，甚至財務顧問公司，都強調針對客戶本身的需求和家庭財務狀況作整體的保險規劃。

　不過，由於這些銷售管道其立場和定位不同，消費者應先了解其差異性，才能從中找出最適合自己的管道。

　例如向保險公司業務員買保險，通常就只有一家商品可以選擇，從這角度來比較，保險經紀公司、財務顧問公司確實可以提供消費者更多選擇。永達保險經紀公司董事長吳文永說：保經的業務員比較像是陪著客戶挑保險商品且協助買到各家的強項商品，而非單純的只想買出自家商品。

　而再相較保險經紀公司仍以賣保險商品為主，財務顧問公司則是因為在幫客戶作整體的財務規劃時將保險商品納入，因此也成為新興的銷售保險管道，不同的是，這些有國際理財規劃顧問認證（CFP）的專業顧問，希望客戶買的保險越少越好，因為保險規劃只是客戶財務規劃中的一小部分。

　宏觀財務顧問公司協理陳敏莉說，專業的財務顧問很像「家庭帳房」，必須留意的不僅只有保險規劃，包括家庭的現金流量、投資、租稅管理，甚至人生價值觀都須有深入的了解，重點不在賣出多少保單或是基金，而是幫客戶達到想要的理財目標。

　近年來隨著銀行保險的崛起以及國人對於投資理財需求日益增加，越來越多人透過銀行銷售的保險商品來補足自己整體財務及風險規劃不足之處，也藉此補強投資計畫。但是銀行端畢竟僅銷售有合作的商品或是自家集團的商品，消費者選擇性上仍嫌不足。

　單就保險來說，法國巴黎人壽表示，保險保障是長期需求，無論跟那個通路買保單，最好都事先確定保險公司售後服務的品質，不要只注意商品的吸引力，同時也不要忘了多了解保險公司的財務狀況與信譽，才能讓自己的保單無後顧之憂。

大陸台商OBU授信 鬆綁快了

工商時報/薛翔之
2008.02.12

　國際金融業務分行（OBU）授信放寬，腳步加快！金管會主委胡勝正透露，國內的國際金融業分行（OBU）和外匯指定分行（DBU）的資產規模合計達二千億美元，折合新台幣達六兆元，顯示資金交流頻繁，對於金融機構期待放寬對大陸台商的授信，他表示，總限額和無擔保授信的限額「將一併檢討！」

　「台灣地區與大陸地區金融業務往來許可辦法」第四條規定，對直接或透過第三地間接對大陸台商的授信，不得超過海外分支機構和國際金融業務分行，上年度決算後資產淨額合計數的三○％，無擔保授信部分不得超過一○％。

　不少銀行OBU反映，一○％的無擔保授信「快要不夠用了！」、「擔心頂多只能再撐兩個月！」

　對此，金管會主委胡勝正年節期間視察金融機構自動櫃員機（ATM）時表示，「無擔保授信限額已經放寬了呀！」他進一步指出，據統計，截至去年底，國內OBU加上DBU的資產，已達二千億美元，顯示規模加速擴大。

　中央銀行最新資料，截至去年十一月底，全體OBU資產總額逼近九○○億美元大關，達八七九．五三億美元，較前（九十五）年同期增加一六六．五五億美元，增幅為二三．三六％創歷史新高；其中，已開業營運的OBU家數為六十五家，包含三十八家本國銀行，二十七家外商銀行。

　銀行主管分析，按現行作法，距離滿水位三成的大陸台商放款上限，銀行還有空間，惟無擔保部分，很多銀行都已接近臨界點，若無OBU或海外分支機構者，可承作金額更低。

　銀行主管指出，此種作法讓OBU發展受限，況且向銀行申請貸款者，未必是客戶給多少擔保品，銀行就借多少，畢竟公司在營運，或多或少有其他交易，並為銀行帶進存款或金流，以不動產作為擔保品，對銀行來說，處分上較不容易。

境外公司隔海訴訟 難承受的重

經濟日報/何蕙安
2008.02.12


到開曼、維京等太平洋小島設境外控股公司，既可節稅、又可間接赴大陸投資，是很多企業採取的海外投資模式，不過，一旦和合資人發生投資糾紛，隔海打官司將成苦差事。

眾達國際法律事務所律師黃日燦形容，未來企業無可避免要打「太平洋上空的戰爭」。

普華商務律師事務所律師蔡朝安也指出，當合資雙方忽略事先約定準據法適用國（即發生糾紛時的法律訴訟管轄地），發生法律糾紛後，往往要飛到遙遠的第三國打官司，而官司只要一跨出國，複雜度與成本就大幅提升。

近年來許多企業為了方便赴大陸投資、又可節稅，紛紛到開曼群島、維京群島等租稅天堂設立「境外公司」，乍看十分完美，不過一旦產生糾紛，往往要飛超過24小時到只有五個法官的小島開庭，勞民傷財，讓企業主大嘆得不償失。不少律師發現，這一類的法律訴訟案件陸續浮現。

黃日燦指出，由於兩岸人民關係條例相關法令，限制台商只能在符合規定的情形下投資大陸，因此免稅、有彈性、沒有繁文縟節的太平洋、大西洋上的小國，成為企業設立境外公司的首選，藉由第三地公司再轉投資大陸，成為台商轉進大陸的必要步驟。

不過，眾達國際法律事務所律師張冀明提醒，股東合資設立境外公司，要留意背後的法律風險。

曾經幫中央貿開處理與萬海集團糾紛的張冀明，有極深的感受。他表示，境外公司通常會因為拆夥、董監事責任、董事會或股東會的問題鬧上法院，雖然被告或是文件製作的地點發生在台灣，但多數時候因為公司章程的規定，當事人需要飛到「出事」公司所在的太平洋小島出庭。

張冀明形容，這一類法律糾紛已超脫訴訟技巧，完全需要「溝通」。首先，要飛超過一天的時間，轉機數次才能抵達，有趣的是常有敵對兩造擠在小飛機上面對面坐，卻只能乾瞪眼，相當尷尬。

由於當地律師少，優秀的律師更是被搶破頭，而且因為該小島是英屬國家，通常還要透過英國或香港律師協助處理，再加上企業主自己的律師，光是要溝通一件小事至少要透過三個律師，且都要按時計費。張冀明透露，曾有企業在官司開始的兩個月內就花了上百萬美元。

跨國官司還會牽扯不同的法律制度，有些訴訟程序拖很長，有時法官作完裁定，下次開庭就要隔半年。張冀明自己就跑了越南很多趟；而有些小國是英屬國家，上訴到最高法院時，甚至還要跑到英國打官司。他坦承，要不是自己遇到，也從沒想過境外公司會有這麼大的問題。

黃日燦笑說，以薩摩亞為例，當地只有五個法官，其中兩個法官還常休假，有時還要去法官渡假的沙灘找人；張冀明強調這一點都不誇張，他在92年接手中央貿開案，當地法官甚至是第一次接觸股東不合拆夥案件。

據蔡朝安所知，泰國是法官兼書記官，越南是訴訟程序拖極長，每次開庭至少間隔五個月；美國雖然司法制度健全，但花費極高，打官司要有心理準備，贏到的錢可能最後都到律師的口袋。

「英文強、溝通技巧佳、時間足、錢多、身體好」是張冀明總結企業主要打贏官司必須具備的五大條件。他建議，企業主還是儘量避免以合資方式設立境外公司，不然「打完官司，人都變老了。」

蔡朝安也說，打跨國官司首先要面對的是各國成熟度不一的司法制度、語言問題，且當地律師少，在資訊落差的前提下，仗還沒開始打，就已心力交瘁。

此外，控股公司通常只是個空殼，資金其實早已流入大陸等地區，公司所在地的法院難以在第一時間執行假扣押，增添資金取回的難度；證據蒐集方面也是相對困難，例如經由香港匯款到大陸，但香港銀行並無義務提供匯款紀錄；也有些企業利用國外的人頭開戶投資，但訴訟時無法拘提或通緝到人頭，導致官司因此停擺。

即使打贏了官司，或是準據法約定在我國進行訴訟，最後還是得面臨管轄法的問題，也就是如何「強制執行」？資金所在地大陸很可能不承認第三國或我國的判決，還要再打一場「判決承認」的官司，使得強制執行遙遙無期。

張冀明建議，老闆或大股東們要把過去「化整為零」的投資邏輯轉變為「化零為整」，股東最好各自設立境外公司，再以境外公司名義合資投資大陸，雖然成本必定提高，但戰場至少可以轉到大陸，不必到太平洋小島打官司，可以少一點舟車勞頓與語言溝通問題。

至於目前已合資設立紙上公司的企業該如何尋求解套？張冀明無奈表示，這種問題，目前除了合夥人「以和為貴」和平共處外，恐怕也只能「先找個好律師」，自求多福了。

律師蔡朝安：資訊透明 避免紛爭


普華商務法律事務所律師蔡朝安強調，儘管法律問題多，但是境外控股公司仍然有其優點，例如稅負有彈性、登記費用低廉、較低度的法規管制、股權轉移與揭露較有彈性等。

英屬維京群島、開曼群島、貝里斯、汶萊與薩摩亞等國家，為了吸引外國人投資，提供極佳租稅優惠，加上設立時間短、程序簡單、不受外匯管制等優點，只要每年支付少數規費，就可以設立公司，號稱是「租稅天堂」。這些地方也成為不少台商海外投資的最愛。

蔡朝安坦言，許多國家為了吸引國際投資，租稅優惠太過頭，甚至完全落實資訊不揭露，製造了規劃空間，引發洗錢的顧慮，也有不肖經營者利用境外公司逃避稅捐，種種亂象，連OECD（經濟合作發展組織）都看不下去，把這些境外控股公司打入黑名單。

境外公司容易被有心人士做為非常規交易、虛增盈餘、逃漏稅捐等工具，蔡朝安整理出三種情形：一、境外子公司之間互相虛偽交易。二、母公司替子公司擔保，進行財務性安排、限制性資產承諾、或發行ECB（Euro-Convertible Bond）。三、子公司與母公司間不當回扣與沖刷性買賣。

此外，境外公司不夠透明，讓企業得以隱匿財報，不須完全揭露。蔡朝安以美國安隆公司為例，安隆利用SPE（Special Purpose Entity）在特定條件下不須在合併報表揭露的特性，高價轉售資產到數百個設在免稅的SPE，虛增營業額，隱匿鉅額負債與虧損。也有些企業在不同國家設立相同名字的子公司，巧妙的搬移資金。

但蔡朝安認為，設立境外公司無庸置疑已是普遍且必要的，但要避免濫用。首先，「資訊透明」是最重要、也最能避免紛爭的原則，其他包括嚴守會計查核制度、重視公司治理等，並適當尋求國際司法協助。

另外，OECD也通過反洗錢的相關法令，管制掌握金流最關鍵的國際銀行，並嚴格要求律師與會計師等重視KYC（Know your customer rule），對於客戶的投資目標、財務狀況等背景與需要事先瞭解，認為適當時，才提出買賣證券的專業建議。

20萬戶月底領退稅紅包

工商時報/黃詩凱
2008.02.12

　春節假期結束，今（十二）日開始上班，財政部官員說，前年綜合所得稅的最後一批退稅，將會在二月底之前，陸續匯入納稅義務人指定的金融機構帳戶，或者寄出退稅憑單，讓全國約二十萬家庭或個人，在春節結束後，還有一個「紅包」可領。

　國稅局官員說，九十五年度綜所稅最後一批退稅，是指去年五月十日以後採人工報稅與二維條碼報稅，各國稅局將在二月底前，將退稅金額直接匯入民眾帳戶裡。若民眾報稅時沒有填寫帳戶，國稅局也會寄發退稅憑單給民眾，有效期限為二個月。

　據財政部統計，此批退稅約有二○．六萬戶，整體金額一六．○五億元。不過，國稅局官員說，在進行內部更正作業後，金額可能會有增減，但幅度應不會太大。五區國稅局中，北區國稅局的退稅案件數和金額都居全國之冠，分別為八．一萬件和五．六億元。

　同時，為了確保納稅義務人的權益，國稅局寄發退稅憑單時，都會採用「掛號」方式，退稅金額在一定數字以上者，還會採用「雙掛號」方式，避免漏寄造成爭議。

　至於依往例都在三月辦理的補稅作業，今年因總統大選關係，延至四月一至十日，避免無謂爭議。北市國稅局官員說，除了前述原因之外，還有今年將首度實施二萬元以下補稅可至便利超商補繳的新措施，因此也需要一些時間進行測試和調整。

　依財政部統計，九十五年度綜所稅補稅案件約有二五．二萬戶、總補稅金額為七三．八六億元。財政部官員說，政策決定將補稅延後至大選後，今年並非第一次，四年之前即已實施，「成效不錯」。

　國稅局官員並提醒民眾，除了四月補稅之外，五月又有房屋稅與九十六年度綜所稅要繳納，因此建議民眾開始籌足適當資金，因應繳稅季節來臨。

　根據財政部的統計，九十五年度綜所稅初步核定的補稅案件中，最多是北區國稅局近十萬件，補稅金額則以台北市國稅局二七．四億元居首。

企業文化》真誠

聯合新聞網/林婉翎　
2008.02.12


企業文化，是企業經營的根基，凝聚員工士氣的驅動力，也是企業永續發展的重要核心。

真誠，是統一超商總經理徐重仁，打造企業文化的核心，也是串起旗下40多家公司統一流通次集團所有員工的心，最重要的關鍵。

「建立企業文化，是企業經營之本！」徐重仁說，今年統一超商滿30周年，幾年來，「真誠」的企業文化，是造就統一流通次集團不斷成長的關鍵。

不把真誠當口號，一直以來，他也身體力行，對待每位員工、做每件事，都表裡一致、真誠相待，用「真誠」感染每位員工，一同為這個事業體努力。

日前，徐重仁應天下雜誌之邀，分享經營零售流通業的經驗。

回想起開創統一超之初，他形容自己，就像大哥帶著一群弟弟共同打拚，「真誠」對待每位夥伴，使他能順利凝聚團隊力量，帶領統一超克服一個個挑戰，事業體不斷擴大。

直到現在，他仍在集團內，不斷提倡「真誠」的概念。

例如，去年在統一流通次集團的年終檢討會上，他不談業績，而是感性的對各個事業體的總經理說：「每個人都要珍惜和其他人，在一起工作的緣分，彼此相互扶持、心存善念，才會讓公司變得更好。」

到各地區門市巡視時，看到第一線的服務人員，徐重仁也不忘鼓勵這群在基層默默努力的員工。「要從裡裡外外，傳播真誠的感覺！」是他對自我的基本要求。

用「真誠」帶領集團的每一份子，徐重仁認為，「經營事業不應該只是賺錢！」真誠的企業文化，讓統一次流通集團就像一個大家庭，「我希望每個人，都把自己視為一位創業家，真誠用心，把這份工作當作自己的事業來經營！」

管理省思》慈善的夢想

經濟日報/蔡翼擎
2008.02.12

行有餘力則兼善天下，國際間著名企業家捐贈慈善基金早已蔚為風潮，但直接涉入慈善事業的經營者仍屬少數，因為一般認為，營利事業與非營利事業的經營哲學與經營方法完全不同，但以防毒軟體聞名國際的趨勢科技董事長張明卻有愛心、也有信心跨入慈善事業。

張明正創立的慈善事業取名「若水國際」，取義老子的「上善若水」，他說就是要自己「牢記『不爭』，Just get things done ！」

經營事業需要極高的效率，張明正舉趨勢科技的防毒軟體為例，「8萬隻病毒，一隻抓不到就掛了，在純粹商業的世界裡，市場競爭激烈的程度遠非你所能想像，即使你犯的只是0.1%的錯，也沒有人會饒過你，股價馬上會反映出來！」

那麼，慈善事業的非營利世界是否比較容易經營？張明正認為可能更難，「因為缺乏鏡子。」純商的世界競爭激烈，犯錯馬上會有後果，因果關係十分明顯且立即，「這就是鏡子，但慈善事業沒有鏡子，更可怕的是，因為你在做好事，所以即使你犯了錯，旁邊的人也不忍苛責你，甚至還鼓勵你。」因此，很可能你無法發現錯誤，一直陷在浪費人力、資金、資源的深淵，卻達不到慈善效果。

張明正參加過「禪七」，那次經驗對他是相當震撼的教育。「我最怕不能講話，你想想看，居然七天不能講話！」那七天內因為不能講話，張明正「往自己內心看了很久」，他想到自己在商場上奔戰的幹勁：「我想到自己在公司裡，最神氣的事就是讓好幾個會議同時進行，然後我很快的進去各個會議室，很有效率的指示一些重要的決策，這樣一下子就可以同時解決很多事。」張明正坦言，他喜歡這樣的行事風格，這讓他「覺得自己很聰明、感覺很爽！」

但在打禪七的反思裡，浮上心頭的種種景象，竟像毫不相干的過往雲煙，也像是一面鏡子，使照著鏡子的他感覺如真似幻，也讓他不禁一再思考：「我是誰？」

張明正表示，反思自己真正做了什麼，是相當重要的，做慈善事業更要如此，有真正的愛心是第一要件，「不能把自己心裡創傷的投射誤為愛心」；而且單有愛心仍是不夠的，還要想一想「有沒有清晰的願景？」

許多慈善機構的經營都十分強調「議題」，經營慈善事業的專業人才往往認為，必須先找出能吸引人的議題，才能募集到慈善捐款，才辦得成事情。但張明正認為，「願景」才是驅動慈善事業的動力所在，「就像美國金恩博士講的是”I have a dream！”而不是”I have a issue！”你必須有夢才能感動人，你必須讓大家一起作夢，這個夢才能成真。」

張明正在打禪中頓悟了商場成就的真實與虛幻，也啟動他跨入慈善事業的機緣，他能否成功的切換身分，在兩邊都樹立典範，很令人期待。

創業致富01》走向創業路

林建鋒
2008.02.05

由於創業經常是對人生高度挑戰的不歸路，創業失敗者再回到職場若非面臨本身適應不良的問題，也可能面臨同儕異樣的眼光或者背負重大債務的問題，因此創業之路並非人人都可以走的通…


新創事業5年存活率低

若干年前美國商務部曾經對中小企業主創業的存活率作過一個統計，統計的結論這麼說：創業第一年就倒閉的約 1/3，第二年倒閉者佔 50%，第三年約有 2/3 無法繼續經營，到了第五年有 80% 的新創事業已經宣告消失。換句話說，新創事業能夠挺到第五年還能繼續經營的祇剩下 20%。

由於創業經常是對人生高度挑戰的不歸路，創業失敗者再回到職場若非面臨本身適應不良的問題，也可能面臨同儕異樣的眼光或者背負重大債務的問題，因此創業之路並非人人都可以走的通，好的專業經理人未必適合創業，成功的創業家也未必是適任的專業經理人，在創業行為的研究文獻中早已載明：傑出的專業經理人並不必然是成功的創業家，專業經理人某些天生的特質及面對挑戰的角色扮演和創業者亦不盡然相同。因此走向創業之路以求致富其實是對自己創業適合度的信任投票，投票過關者就當所謂的老闆，有機會致富，然而也未必致大富；投票不過關者，就可能負債累累，面臨債主上門逼身還債的命運，有家有眷的人，受苦的恐怕就不是祇有創業者本人了。

新創事業存活三要素

回過頭來，我們要探討美國中小企業主創業5 年內存活率何以祇有20% 的原因　(台灣中小企業創業5年內的存活率應該會稍微高些)，根據學術界和創投界的研究結論：5年後倖存的20% 的中小企業俱備了三項重要的因素：創業主的創業適性、創業 idea的市場性和創業資金的適足性。創業適性涉及到人 (創業主) 的問題，創業 idea的市場性涉及到市場對你的創業 idea 要不要買單的問題，創業資金的適足性就涉及到創業主本人創業資金週轉能力的問題，三者缺一不可。創業必先在5 年內立於不敗之地 (存活)，爾後再徐圖進一步的發展和成功，這三項要素就是先立於不敗的基本關鍵。

第一項，創業主的創業適性簡單來說就是你適不適當老闆，學界和創投界在評估成功的創業家之後，將適合當老闆的人歸納出天生的14個特質和後天的8 個角色要求。天生的特質有許多是與生俱來的人格本質，較難後天模仿或臨時自我創造，角色要求則是情境壓力下的演出，換句話說，扮演創業主的人，不管你喜不喜歡這個角色，也不管你承受壓力有多重，你就是必須恰如其份的演出一位成功老闆的角色。

第二項，創業 idea的市場性就是要創業主先行確認擬創業的idea 有沒有足以在市場生存的利基。這些利基包括了：消費者願意掏腰包來買你的服務或商品，有足夠的競爭力搶佔市場現存競爭者的 Market Share，或甚至是有進一步的能力製造更大的　Market Share (不是只是搶奪現有的 Market Share)。除此之外，創業者還必須確定你想進入的業別是旭陽行業，如旭日東昇般，行業年成長率高，行業的總餅塊可以越做越大。從現有競爭者原有的市場大餅中搶攻餅份，或欲進入的業別是已日落黃昏的夕陽工業，無論如何對創業者而言將是艱苦而未必付出和回報可以等值相稱的挑戰。

第三項，創業資金的適足性乃是要創業主解決兩個創業資金的問題：正確計算未來創業三年內所需要的足額創業週轉金和如何籌措創業資金。創業途中周轉不靈致創業失敗者大有人在，而這一項對中小企業得以倖存乃至是否成功與否亦是關鍵要素。

前述三項創業要素乃是創業欲立於不敗者的必先遵循指標 (缺一不可)。你可以是天生的創業家，創業idea 一推出大受歡迎，可惜後來資金週轉銀彈不足終告失敗；或是資金充裕，本身也是天才型的老闆，可惜創業idea 始終不被消費者買單，長期虧累，最終飲恨收攤；又或者是創業idea 乃先知卓見，市場絕對會買單，資金不是問題，可惜你本身不是當老闆的料，弄到最後，股東分裂，團隊眾叛親離，最後不得不宣佈公司關門大吉。